15 сентября 2009 Эксперт Online
Не многие заработали на падении фондового рынка. Это странно, так как многие экономисты предсказывали наступление кризиса заранее
На первый взгляд мощные и быстрые движения на фондовом рынке — это прекрасная возможность заработка для профессиональных трейдеров. Спекулятивная торговля — это не бизнес в реальном секторе, где все процессы довольно сильно растянуты во времени, и если вы неправильно оценили будущую рыночную конъюнктуру, то убытки могут быть очень велики. Перестроить производство или какой-нибудь другой бизнес под новые условия бывает затратно, а порой и невозможно.
Спекулянту намного проще: набрал заявку в торговом терминале — и вышел из неудачной сделки. Кроме того, можно зарабатывать и на падении акций, продавая их в «шорт» или торгуя на рынке фьючерсов и опционов. В теории все это легко, но как выясняется на практике, не так уж много людей сумели заработать на безоткатном падении фондового рынка в июле—декабре 2008 года. Это особенно странно, если учесть, что многие трейдеры, аналитики и экономисты предсказывали наступление кризиса в 2007–2008 году. Например, довольно точно причины и механизм грядущего кризиса были описаны в журнале «Эксперт» (см. №23, июнь 2007 года). Автор в своей статье совершенно справедливо указал, что политика правительства, направленная на выкачивание ликвидности из экономики, непременно приведет к полномасштабному кризису в случае даже незначительного ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры. «Очевидно, что постепенное падение эффективности производства, рост цен на ресурсы, проблемы с финансами, потребность в рефинансировании долгов и риски неплатежеспособности — все это классические признаки исчерпания цикла роста…»
На уровне ощущений исчерпанность роста уже в 2007−м — начале 2008 года была понятна и многим бизнесменам, с которыми мне тогда доводилось общаться. В той же статье указывалось на опасность наращивания корпоративного долга крупнейшими российскими компаниями. «Опасно и то, что долги делаются прежде всего под покупку уже существующих активов, а не под создание новых, и, когда это собирание активов начнет создавать растущий денежный поток, совершенно непонятно».
От себя замечу, что, как выяснилось позже, залогом по займам очень часто выступали акции компаний и мажоритарные акционеры были крайне заинтересованы в росте их курсовой стоимости, на что, возможно, и тратилась часть заемных денег, — таким образом строилась классическая пирамида, которая рано или поздно должна была обрушиться.
Прогноз, сделанный в той статье, был довольно точен: «Если исходить из чисто экономических соображений, сравнительно небольшой финансовый кризис был бы логичен осенью-зимой 2007–2008 годов. Объективно условия рефинансирования российских долгов ухудшаются, курс рубля должен перестать расти из-за ухудшения баланса… возможно, что кризис будет оттянут, не исключено даже, что внешние потоки ликвидности будут постепенно ликвидировать дефицит средств в национальной промышленности, но все равно политика, построенная на растущем курсе и дорогих внешних долгах, неизбежно будет накапливать потенциал мощного экономического кризиса».
Можно также вспомнить, что кризис на рынке американских необеспеченных ипотечных облигаций, послуживший спусковым крючком для крупномасштабного мирового кризиса, случился аж в августе 2007 года. Российский рынок отреагировал, но все ограничилось несущественной коррекцией, и уже к декабрю 2008−го на новостях о назначении Дмитрия Медведева преемником рынок был значительно выше.
На примере поведения российского фондового рынка в 2007–2008 годах можно убедиться, как малополезен бывает фундаментальный анализ для спекулянта. Вы можете знать, что положение дел в мировой экономике из рук вон плохо, кризис непременно затронет все отрасли народного хозяйства вашей страны. Следовательно, котировки акций упадут, и очень сильно, но лаг по времени между вашим правильным прогнозом и моментом, когда он начнет сбываться, может быть непомерно велик (более года в рассматриваемом случае).
Надо признать, что заработать на падении фондового рынка было непросто не только приверженцам фундаментального анализа, но и «технарям». Сложность была обусловлена следующей причиной: как известно, одним из постулатов теханализа является утверждение, что ситуация на рынке периодически повторяется.
Именно поиск и оценка с помощью разнообразных индикаторов или графических фигур аналогичных ситуаций в прошлом позволяет техническому аналитику спрогнозировать поведение акций в ближайшем будущем, но падение, похожее по скорости и глубине на обвал фондового рынка в период с июля 2008−го по февраль 2009 года, было в недолгой истории российской биржевой торговли только один раз — с октября 1997−го по октябрь 1998 года, а значит, и статистики, позволяющей понять поведение рынка в такой ситуации, можно сказать, и не было (один раз — это не статистика). Конечно, я уверен, что большинство опытных трейдеров, торгующих на основе теханализа, не потеряли значительные суммы со своих счетов (сигналов на покупку на таком падении бывает немного), но небольшой опрос, проведенный мною, показывает, что заработали на падении лишь единицы и уж никто не сознался, что стоял в «шорте» все время с июля-августа по декабрь-январь.
Впрочем, инвесторы могут извлечь для себя поучительный урок: когда экономическая конъюнктура плохая, то покупать бумаги вне зависимости от динамики цен не стоит.
Алексей Иванов, автор «Эксперт Урал»
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На первый взгляд мощные и быстрые движения на фондовом рынке — это прекрасная возможность заработка для профессиональных трейдеров. Спекулятивная торговля — это не бизнес в реальном секторе, где все процессы довольно сильно растянуты во времени, и если вы неправильно оценили будущую рыночную конъюнктуру, то убытки могут быть очень велики. Перестроить производство или какой-нибудь другой бизнес под новые условия бывает затратно, а порой и невозможно.
Спекулянту намного проще: набрал заявку в торговом терминале — и вышел из неудачной сделки. Кроме того, можно зарабатывать и на падении акций, продавая их в «шорт» или торгуя на рынке фьючерсов и опционов. В теории все это легко, но как выясняется на практике, не так уж много людей сумели заработать на безоткатном падении фондового рынка в июле—декабре 2008 года. Это особенно странно, если учесть, что многие трейдеры, аналитики и экономисты предсказывали наступление кризиса в 2007–2008 году. Например, довольно точно причины и механизм грядущего кризиса были описаны в журнале «Эксперт» (см. №23, июнь 2007 года). Автор в своей статье совершенно справедливо указал, что политика правительства, направленная на выкачивание ликвидности из экономики, непременно приведет к полномасштабному кризису в случае даже незначительного ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры. «Очевидно, что постепенное падение эффективности производства, рост цен на ресурсы, проблемы с финансами, потребность в рефинансировании долгов и риски неплатежеспособности — все это классические признаки исчерпания цикла роста…»
На уровне ощущений исчерпанность роста уже в 2007−м — начале 2008 года была понятна и многим бизнесменам, с которыми мне тогда доводилось общаться. В той же статье указывалось на опасность наращивания корпоративного долга крупнейшими российскими компаниями. «Опасно и то, что долги делаются прежде всего под покупку уже существующих активов, а не под создание новых, и, когда это собирание активов начнет создавать растущий денежный поток, совершенно непонятно».
От себя замечу, что, как выяснилось позже, залогом по займам очень часто выступали акции компаний и мажоритарные акционеры были крайне заинтересованы в росте их курсовой стоимости, на что, возможно, и тратилась часть заемных денег, — таким образом строилась классическая пирамида, которая рано или поздно должна была обрушиться.
Прогноз, сделанный в той статье, был довольно точен: «Если исходить из чисто экономических соображений, сравнительно небольшой финансовый кризис был бы логичен осенью-зимой 2007–2008 годов. Объективно условия рефинансирования российских долгов ухудшаются, курс рубля должен перестать расти из-за ухудшения баланса… возможно, что кризис будет оттянут, не исключено даже, что внешние потоки ликвидности будут постепенно ликвидировать дефицит средств в национальной промышленности, но все равно политика, построенная на растущем курсе и дорогих внешних долгах, неизбежно будет накапливать потенциал мощного экономического кризиса».
Можно также вспомнить, что кризис на рынке американских необеспеченных ипотечных облигаций, послуживший спусковым крючком для крупномасштабного мирового кризиса, случился аж в августе 2007 года. Российский рынок отреагировал, но все ограничилось несущественной коррекцией, и уже к декабрю 2008−го на новостях о назначении Дмитрия Медведева преемником рынок был значительно выше.
На примере поведения российского фондового рынка в 2007–2008 годах можно убедиться, как малополезен бывает фундаментальный анализ для спекулянта. Вы можете знать, что положение дел в мировой экономике из рук вон плохо, кризис непременно затронет все отрасли народного хозяйства вашей страны. Следовательно, котировки акций упадут, и очень сильно, но лаг по времени между вашим правильным прогнозом и моментом, когда он начнет сбываться, может быть непомерно велик (более года в рассматриваемом случае).
Надо признать, что заработать на падении фондового рынка было непросто не только приверженцам фундаментального анализа, но и «технарям». Сложность была обусловлена следующей причиной: как известно, одним из постулатов теханализа является утверждение, что ситуация на рынке периодически повторяется.
Именно поиск и оценка с помощью разнообразных индикаторов или графических фигур аналогичных ситуаций в прошлом позволяет техническому аналитику спрогнозировать поведение акций в ближайшем будущем, но падение, похожее по скорости и глубине на обвал фондового рынка в период с июля 2008−го по февраль 2009 года, было в недолгой истории российской биржевой торговли только один раз — с октября 1997−го по октябрь 1998 года, а значит, и статистики, позволяющей понять поведение рынка в такой ситуации, можно сказать, и не было (один раз — это не статистика). Конечно, я уверен, что большинство опытных трейдеров, торгующих на основе теханализа, не потеряли значительные суммы со своих счетов (сигналов на покупку на таком падении бывает немного), но небольшой опрос, проведенный мною, показывает, что заработали на падении лишь единицы и уж никто не сознался, что стоял в «шорте» все время с июля-августа по декабрь-январь.
Впрочем, инвесторы могут извлечь для себя поучительный урок: когда экономическая конъюнктура плохая, то покупать бумаги вне зависимости от динамики цен не стоит.
Алексей Иванов, автор «Эксперт Урал»
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу