Sabra Health Care (NASDAQ: SBRA) — американский фонд недвижимости, инвестирующий в медицинские учреждения. До начала пандемии его бизнес выглядел более чем перспективно, но с тех пор концепция изменилась. Стоит ли инвестировать в компанию сейчас?
На чем зарабатывают
Sabra — это REIT-фонд, большую часть прибыли компания по закону обязана распределять среди акционеров в виде дивидендов. Sabra инвестирует в недвижимость, которую сдает сторонним компаниям, работающим в сфере здравоохранения.
Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится следующим образом:
Аренда и связанные с ней услуги — 69,65%.
Процентный доход и другое — 3,04%.
Сборы с жильцов — 27,35%.
Согласно презентации компании, ее операционная прибыль по типам зданий делится так:
Дома для престарелых — 20%.
Медицинский уход — 62%.
Другое — 18%.
Выручка по штатам США и странам:
Техас — 15,5%;
Кентукки — 6,9%;
Калифорния — 6,2%;
Массачусетс — 5,2%;
Индиана — 4,9%;
Орегон — 4,6%;
Вашингтон — 4,2%;
Северная Каролина — 4,1%;
Нью-Йорк — 4%;
Миссури — 3,1%;
остальные штаты вместе с Канадой — 41,3%.
Практически все деньги компания зарабатывает в США, очень незначительная часть бизнеса расположена в Канаде.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Несколько перспективно. Главный союзник компании в долгосрочной перспективе — это американская демография: американское население стареет и сейчас выходит на пенсию даже быстрее, чем до пандемии. Это будет поддерживать на плаву не только дома для престарелых у компании, но и их медицинские предприятия. Аудитория и там и там часто одна и та же.
Дивиденды. Компания платит 1,2 $ на акцию в год, что дает невероятную по нынешним меркам доходность — 8,56% годовых. Уже одного этого факта будет достаточно, чтобы инвесторы слетелись на эти акции, как мухи на кусок пирога.
Могут купить. Капитализация у компании — 3,24 млрд долларов, и c учетом всего вышесказанного ее вполне могут купить: примерно за такие же деньги нынче покупают куда менее выгодные REIT вроде Watermark.
Что может помешать
Не до посещений. Коронакризис навесил на компанию дополнительные расходы: всякие протоколы работы во время пандемии сжирают у компании примерно четверть ее операционной прибыли.
Но также плохо то, что упала наполняемость ее объектов недвижимости. Люди или вынужденно сидят на самоизоляции, или умирают, или стараются жить вместе с родственниками. Коронакризис, скорее всего, останется с нами надолго, и это будет оказывать сдерживающее влияние на бизнес компании.
Бухгалтерия. Последнее время компания берет деньги на дивиденды из шляпы фокусника, поскольку платит дивидендов больше, чем зарабатывает, — и эта тенденция была у Sabra задолго до пандемии.
В то же время задолженностей у компании немало — 2,523 млрд долларов. А вот денег в ее распоряжении совсем немного. В связи с ростом ставок убыточность и задолженности Sabra мне представляются двойной проблемой: это будет отпугивать инвесторов, да и риски банкротства постоянно остаются на горизонте. И дивиденды в случае чего могут порезать, отчего эти акции сильно упадут.
Резюме
Коронакризис не убил бизнес компании, и, в принципе, основная конъюнктура для нее остается позитивной. Но влияние бесконечной пандемии будет гирькой висеть на ее бизнесе.
Проблемы с бухгалтерией могут привести к урезанию выплат и сильному падению акций, ведь REIT в основном держат только ради акций.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На чем зарабатывают
Sabra — это REIT-фонд, большую часть прибыли компания по закону обязана распределять среди акционеров в виде дивидендов. Sabra инвестирует в недвижимость, которую сдает сторонним компаниям, работающим в сфере здравоохранения.
Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится следующим образом:
Аренда и связанные с ней услуги — 69,65%.
Процентный доход и другое — 3,04%.
Сборы с жильцов — 27,35%.
Согласно презентации компании, ее операционная прибыль по типам зданий делится так:
Дома для престарелых — 20%.
Медицинский уход — 62%.
Другое — 18%.
Выручка по штатам США и странам:
Техас — 15,5%;
Кентукки — 6,9%;
Калифорния — 6,2%;
Массачусетс — 5,2%;
Индиана — 4,9%;
Орегон — 4,6%;
Вашингтон — 4,2%;
Северная Каролина — 4,1%;
Нью-Йорк — 4%;
Миссури — 3,1%;
остальные штаты вместе с Канадой — 41,3%.
Практически все деньги компания зарабатывает в США, очень незначительная часть бизнеса расположена в Канаде.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Несколько перспективно. Главный союзник компании в долгосрочной перспективе — это американская демография: американское население стареет и сейчас выходит на пенсию даже быстрее, чем до пандемии. Это будет поддерживать на плаву не только дома для престарелых у компании, но и их медицинские предприятия. Аудитория и там и там часто одна и та же.
Дивиденды. Компания платит 1,2 $ на акцию в год, что дает невероятную по нынешним меркам доходность — 8,56% годовых. Уже одного этого факта будет достаточно, чтобы инвесторы слетелись на эти акции, как мухи на кусок пирога.
Могут купить. Капитализация у компании — 3,24 млрд долларов, и c учетом всего вышесказанного ее вполне могут купить: примерно за такие же деньги нынче покупают куда менее выгодные REIT вроде Watermark.
Что может помешать
Не до посещений. Коронакризис навесил на компанию дополнительные расходы: всякие протоколы работы во время пандемии сжирают у компании примерно четверть ее операционной прибыли.
Но также плохо то, что упала наполняемость ее объектов недвижимости. Люди или вынужденно сидят на самоизоляции, или умирают, или стараются жить вместе с родственниками. Коронакризис, скорее всего, останется с нами надолго, и это будет оказывать сдерживающее влияние на бизнес компании.
Бухгалтерия. Последнее время компания берет деньги на дивиденды из шляпы фокусника, поскольку платит дивидендов больше, чем зарабатывает, — и эта тенденция была у Sabra задолго до пандемии.
В то же время задолженностей у компании немало — 2,523 млрд долларов. А вот денег в ее распоряжении совсем немного. В связи с ростом ставок убыточность и задолженности Sabra мне представляются двойной проблемой: это будет отпугивать инвесторов, да и риски банкротства постоянно остаются на горизонте. И дивиденды в случае чего могут порезать, отчего эти акции сильно упадут.
Резюме
Коронакризис не убил бизнес компании, и, в принципе, основная конъюнктура для нее остается позитивной. Но влияние бесконечной пандемии будет гирькой висеть на ее бизнесе.
Проблемы с бухгалтерией могут привести к урезанию выплат и сильному падению акций, ведь REIT в основном держат только ради акций.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter