Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Индекс МосБиржи боится повторно проверить на прочность уровень 2500 пунктов » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Индекс МосБиржи боится повторно проверить на прочность уровень 2500 пунктов

14 сентября 2022 Открытие Шульгин Михаил
Российские фондовые индексы разнонаправленно завершили торги во вторник, 13 сентября. Рублевый индекс незначительно снизился по итогам дня. Индекс РТС благодаря укреплению рубля вырос. Внешний фон к вечеру испортился. Цены на нефть и металлы (кроме алюминия) ушли в красную зону. Фактор возможного в пятницу снижения ключевой ставки на 50 б.п. до 7,5% годовых уже учтен рынком. Для уверенной атаки на 2500 п. нужен дополнительный драйвер. С этим пока проблема.

Индекс МосБиржи торгуется выше 50-дневной и 100-дневной скользящих средних, с августа развивает позитивную динамику, но впереди сильный уровень сопротивления 2500 пунктов, который уже подтвердил свою значимость ранее в сентябре. Преодолеть его будет непросто. Однако среднесрочная техническая картина теперь указывает на потенциал движения до 2700 пунктов в ближайшие месяцы. Это +10% к текущим значениям.

На 19:00 мск:

Индекс МосБиржи — 2 446,89 п. (-0,11%), с нач. года -35,4%
Индекс РТС — 1 284,10 п. (+0,27%), с нач. года -19,5%

Индекс МосБиржи боится повторно проверить на прочность уровень 2500 пунктов


Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 5,3 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,9 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 3,2 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Главные новости
Индекс потребительских цен в США в августе вырос по сравнению с июлем на 0,1% и на 8,3% относительно августа 2021 года. Данные оказались выше прогнозных оценок опрошенных Bloomberg экономистов, которые подразумевали -0,1% м/м и +8,1% г/г. Базовая потребительская инфляция, которая рассчитывается без учета высоко волатильных статей типа энергоносителей и продуктов питания, также превзошла прогнозные оценки. Core CPI в. базисе месяц к месяцу вырос на 0,6% (прогноз +0,3% м/м, в июле было +0,3% м/м). В базисе год к году core CPI вырос на 6,3% г/г (прогноз +6,1% г/г, в июле +5,9% г/г).

Этот инфляционный отчет занимал центральное место в макроэкономическом календаре текущей недели. В преддверии его публикации доллар слабел, так как ожидалось, что цифры отразят замедление темпов роста инфляции в США второй месяц подряд, что может побудить ФРС к более умеренным темпам повышения ставок. Однако ожидания не оправдались. В итоге американские и европейские фондовые площадки оказались под давлением. Индекс доллара, который на прошлой неделе достиг 20-летнего пика на уровне 110,8 п., а затем скорректировался на 2,8% до 107,68 п., в качестве реакции на инфляционный отчет стремительно вырос и отыграл почти полностью потери двух предыдущих торговых дней. Доходности 2-летних нот подскочили на 17 б.п. до 3,743%. Это новый максимум с ноября 2007 года. Доходность 10-летних облигаций подскочила на 7,5 б.п. до 3,431%. Это максимум с июня и всего немногим ниже летнего пика 3,496%, что было максимумом с апреля 2011 года.

Рост зарплат, похоже, теперь является главным драйвером инфляции в США. Чиновники ФРС неоднократно высказывали обеспокоенность инфляционной спиралью, когда рост зарплат автоматически повышает инфляцию. Поэтому рынок фьючерсов отреагировал смещением ожиданий пиковой ставки с 4% в первом квартале 2023 года до 4,3%.

На наш взгляд, индекс доллара сохраняет потенциал обновления 20-летнего максимума, сформированного на прошлой неделе на уровне 110,8 п. Считаем, что показатель может продемонстрировать рост выше 112 пунктов в обозримом будущем.

Корпоративные истории
Российские нефтяники подешевели во вторник. Все представители индекса «Нефти и газа» упали в цене по итогам дня. Давление оказало снижение цен на нефть после публикации статистики по инфляции в США. Риск глобальной рецессии сократит спрос на нефть и нефтепродукты, что при таком раскладе может негативно отразиться на доходах компаний сектора.
«Аэрофлот» стал аутсайдером среди индексных акций по итогам дня. Падение без очевидного новостного драйвера. В бумаге продолжается коррекция. От минимумов августа до максимумов 7 сентября бумага подорожала на 24,6%. Очевидного драйвера роста на перспективу пока нет. Компания не может поднимать цен на авиабилеты, чтобы еще больше не навредить пассажиропотоку. Государство поддерживает компанию субсидиями и денежными вливаниями, однако вряд ли это можно считать драйвером продолжения восходящей динамики.
Расписки TCS Group в лидерах роста по итогам дня. Котировки достигли максимума с 18 апреля и могут закрыться выше 3000 рублей впервые за 5 месяцев. Рост от минимумов августа 68,7%. Торговые объемы в последние пару дней остаются высокими, сигнализируя о том, что потенциал роста пока еще не исчерпан.

Итоги российского рынка
Из 10 отраслевых индексов 5 выросли и 5 снизились по итогам дня.

Аутсайдером дня стал индекс «Телекоммуникаций» (-0,86%). Внутри сектора лидировали в снижении префы МГТС-4 (-2,4%) и обычка МТС (-1,1%). Бумаги «Ростелекома» подешевели на 0,5% (преф) и 0,4% (обычка) соответственно.

Лидером роста стал индекс «Потребительского сектора» (+1,1%). Лидировали в секторе расписки X5 Retail, акции Аптеки 36и6 и Лента.

По итогам дня из 41 акции индекса МосБиржи: 13 подорожали и 28 подешевели.

95,2 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 81,0 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 26,2 % торгуются выше своей 200-дневной МА.



Внешний фон
Европейские акции прервали трехдневную серию роста и подешевели по итогам вторника в качестве реакции на опубликованные в США данные по инфляции. Некоторые инвесторы делали ставку на то, что инфляционная статистика отразит успехи ФРС в борьбе за контроль над инфляцией. Но этого не произошло.

Стратеги Sanford C. Bernstein ожидают дальнейшего снижения европейских акций в краткосрочной перспективе, предполагая, что сокращение доходов продолжится. Они ожидают увеличение оттока средств из фондов акций. Меж тем стратеги BlackRock Investment считают, что энергетический кризис спровоцирует рецессию в Европе, а Европейский центральный банк и дальше будет подавлять активность, пытаясь бороться с высокой инфляцией.

Ежемесячный опрос, который проводит Bank of America Corp., показал, что глобальные инвесторы имеют самый низкий вес в европейских акциях за всю историю. Большинство респондентов считает, что рецессия является наиболее вероятным результатом крупного энергетического кризиса в Европе,

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,4 %. Индекс торгуется с коэффициентом 14,8 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 11,1 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Далее из состава Stoxx Europe 600: 52,8 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 44,9 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 31,1 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 19:00 мск:

Индекс MSCI EM — 979,05 п. (+0,90%), с нач. года -20,5%
Stoxx Europe 600 — 421,13 п. (-1,55%), с нач. года -13,7%
DAX — 13 188,95 п. (-1,59%), с нач. года -17,0%
FTSE 100 — 7 385,86 п. (-1,17%), с нач. года -0,2%
Американский фондовый рынок также существенно снижался. Драйвер тот же – отчет по инфляции. Темпы роста индекса потребительских цен замедлились, но вероятность менее агрессивного повышения ставок в будущем не выросла, наоборот, сократилась, поскольку 70% корзины индекса потребительских цен демонстрируют увеличение в базисе год к году не менее чем на 4%.

На американском рынке далеко не все пессимисты. Некоторые указывают на то, что ситуация в Европе куда хуже, что повышает привлекательность Wall Street. Другие указывают на то, что сила доллара будет способствовать снижению импортируемой инфляции. Темпы роста запасов превышают темпы роста объемов продаж у целого рядка компаний. Это говорит об экономическом замедлении в США, что также будет способствовать замедлению инфляции. Соответственно, на рынке немало тех, кто смотрит на текущее снижение, как на возможность купить на более выгодных уровнях.

Дивидендная доходность S&P 500 составляет 1,6 %. Индекс торгуется с коэффициентом 19,5 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 16,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Из состава S&P 500: 72,4 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 64,2 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 41,0 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 19:30 мск:

S&P 500 — 3 995,39 п. (-2,80%), с нач. года -16,2%
VIX — 25,25 п. (+1.38 пт), с нач. года +8.03 пт
MSCI World — 2 719,01 п. (+1,35%), с нач. года -15,9%

Нефть
Цены на нефть Brent не смогли во вторник протестировать на прочность $96 за баррель, не смогли удержаться выше $95 за баррель и, поддавшись глобальным риск-оф настроениям, к вечеру уверенно снижались. Фактор давления тот же – инфляция. Она более устойчива, ФРС придется более продолжительный период повышать ставки, чтобы взять инфляцию под контроль. Это повышает риск существенного экономического замедления и рецессии. Это, в свою очередь, пророчит падение спроса на сырьевые активы.

Меж тем Саудовская Аравия сообщила, что в августе она увеличила добычу свыше 11 млн баррелей в день. Это самый высокий уровень добычи с апреля 2020 года, когда показатель превысил 12 млн баррелей в день на фоне краткосрочной ценовой войны с Россией за долю рынка. В целом за последние десятилетия было несколько краткосрочных периодов, когда объем добычи саудитов ненадолго достигал и превышал 11 млн б/д.

Также давление на рынок нефти оказал пересмотр в сторону понижения краткосрочного прогноза по ценам на нефть от ряда крупных банков. JPMorgan понизил прогноз по Brent на 3 кв. 2022 до $98/барр. (пред. ожидания $110/барр.). Прогноз на 4 кв. 2022 понижен с $100/барр. до $95/барр. Прогнозы банка на 2023 г. не изменились.

Аналитики UBS на этой неделе понизили прогноз на конец текущего года с $125 до $110 за баррель.

Однако пока общий тезис такой: рецессия будет непродолжительной. После рецессии структурные проблемы рынка приведут к росту цен на нефть выше 100/барр. Поэтому спекулятивные инвесторы могут использовать снижение цен на нефть, как возможность войти в лонги, если есть возможность продержать их 2-3 квартала.

Также можно отметить, что кривая фьючерсов на Brent продолжает выравниваться. Структура бычья, но уже указывает на существенное увеличение запасов, ну или же значительное снижение спроса.



На 19:45 мск:

Brent, $/бар. — 92,66 (-1,43%), с нач. года +19,1%
WTI, $/бар. — 86,70 (-1,23%), с нач. года +15,3%
Urals, $/бар. — 70,92 (-2,80%), с нач. года -7,6%
Золото, $/тр. унц. — 1 704,61 (-1,16%), с нач. года -6,8%
Серебро, $/тр. унц. — 19,53 (-1,37%), с нач. года -15,3%
Алюминий, $/т — 2 313,00 (+2,59%), с нач. года -17,6%
Медь, $/т — 7 868,50 (+1,15%), с нач. года -19,1%
Никель, $/т — 24 281,00 (-0,03%) с нач. года +17,0%

Валютный рынок
Рубль во вторник укрепился к доллару, евро и китайскому юаню.



Торговый объем в паре доллар/рубль составил 85,7 млрд рублей по сравнению с 78,3 млрд рублей в предыдущий торговый день.
Торговый объем в паре евро/рубль составил 44,8 млрд рублей против 40,7 млрд рублей в предыдущий день.
Торговый объем в паре юань/рубль составил 46 млрд рублей против 40,4 млрд рублей в предыдущий день.
Российская валюта игнорировала укрепление доллара на внешнем валютном рынке, а также снижение цен на нефть. При этом возросли объемы в парах USDRUB и CNYRUB. Это указывает на то, что более активно стали продавать валюту экспортеры, что обусловлено приближением сентябрьского налогового периода.

Мы в начале недели в наших валютных комментариях указывали, что на этой неделе USDRUB может войти в диапазон 60-59 рублей за доллар. Воплощение в реальность этих ожиданий мы и наблюдаем. При этом в целом сохраняется с августа диапазон 58-62 рубля за доллар. Пока мы не видим драйверов, способных выбить курс из этих границ.

На 19:45 мск:

EUR/USD — 0,9987 (-1,33%), с начала года -12,2%
GBP/USD — 1,1521 (-1,39%), с начала года -14,9%
USD/JPY — 144,39 (+1,09%), с начала года +25,5%
Индекс доллара — 109,585 (+1,16%), с начала года +14,5%
USD/RUB (Мосбиржа) — 59,9 (-0,56%), с начала года -20,3%
EUR/RUB (Мосбиржа) — 59,9 (-1,48%), с начала года -29,9%

http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу