22 сентября 2022 ИХ "Финам" Бабанова Мария
В России снова обсуждают тему "дедолларизации" экономики. Данный вопрос был поднят сегодня во время XIX Международного банковского форума. Глава наблюдательного совета биржи Сергей Швецов заявил, что в будущем площадка может отказаться от торгов долларом и продать право торговать им, когда потребность в его конверсии сойдет на нет.
Он пояснил, что сейчас торговая площадка готовится к всевозможным санкциям. По его словам, они могут быть введены в отношении Национального расчетного депозитария (НРД), а также против самой биржи и Национального клирингового центра (НКЦ), который обеспечивает валютные транзакции.
Идея новых санкций
Опасения Швецова вполне оправданы, ведь ранее российским банкам уже запретили пользоваться SWIFT, глобальной сетью обмена информацией, которую международные финансовые организации используют для расчетов по трансграничным транзакциям. После начала Россией спецоперации на Украине США и Европа также ввели санкции против ЦБ РФ и суверенного долга страны.
Уже сейчас, как заявила Al Jazeera Александра Прокопенко, независимый аналитик, ранее работавший советником Центрального банка России, российские счета за рубежом могут быть заморожены в любой момент из-за санкций. Кроме того, добавила она, не все иностранные банки готовы работать с контрагентами из РФ, а "транзакции с участием долларов и евро обрабатываются очень долго".
В то же время для России, оказавшейся в значительной степени заблокированной от ведения бизнеса с большей частью мира, был введен ряд исключений, которые до сих пор позволяют Москве продолжать продавать энергетические ресурсы, в первую очередь, нефть и газ за доллары и евро. Только несколько стран пошли на уступки Кремлю покупать топливо за рубли или их национальную валюту, например, за юани.
"Идея новых санкций в отношении нашей страны возникла сразу же как только появились новости о проведении референдумов в ряде областей Украины (Херсонская, Запорожская, Харьковская и другие) об отделении от Украины и присоединении к России в статусе субъектов Российской Федерации. Референдумы назначены на начало следующей недели, а к началу октября или последним числам сентября есть все основания для получения новых санкций, что называется, "на руки". Это ударит и по рынку, и по инвесторам. Возможен частичный или полный паралич рынка, но при этом не стоит забывать, что торговля российскими активами идет в национальной валюте. Вопросы же расчетов в иностранной валюте уже давно под существенным знаком вопроса, достаточно взглянуть на ситуацию с держателями иностранных еврооблигаци, там пока нет существенных подвижек. Новые же санкции привнесут новых негативных красок в наше миропонимание и наши ощущения. На какое время, сказать трудно", - заявил Finam.ru Роман Блинов, старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ".
Он также не смог предположить, кто станет покупателем бизнеса Московской биржи по торговле американскими долларами и единой европейской валютой. "Наверное, тот, кому этот бизнес был бы интересен и реально нужен. Первое, что приходит на ум в данном случае - так это ЦБ РФ, который может выступить в качестве покупателя", - добавил аналитик.
Его коллега Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, тоже не исключил введения новых санкций в самое ближайшее время. "Нельзя исключать жестких секторальных санкций уже в самом ближайшем будущем. Тогда расчеты будут невозможны, а торговля - не иметь смысла. Другой вопрос, что это сделает невозможным расчеты, в частности, за газ, поэтому пока не ясно, как будет развиваться ситуация", - прокомментировал он.
Эмансипация от доллара
Тем не менее зависимость экономики РФ от доллара пока сохраняется. По сути, РФ еще не нашла ему реальную альтернативу - нет той валюты, которая была бы конвертируемой в той степени, в какой конвертируется доллар, и за которой стоит высоколиквидный рынок ценных бумаг.
По данным Банка России, в 2021 года больше всего платежей за экспорт проводилось в долларах (54,5%) и евро (29,7%), доля рубля составляла 14,3%, иных валют - 1,5%. Расчеты за импорт тоже проводились преимущественно за доллары (35,8%) и евро (30,4%), при этом доля рубля составляла 27,9%, иных валют - 5,9%.
Сейчас власти страны заявляют о планах нарастить долю расчетов в рублях до 40% к 2025 году, а платежи в валютах нейтральных стран должны будут вырасти до 20%. Таким образом, предполагается, что 60% внешней торговли будет вестись в отличных от долларов и евро валютах.
Возможно, к этому времени РФ и получит эмансипацию от доллара. Не исключает такого сценария и Блинов. Правда, аналитик призвал не спешить объявлять о "полной независимости". "Теоретически, да, такой независимости можно добиться, но она, по сути своей, будет мнимой. Ведь в данном случае в нашем мире все крайне взаимосвязано. В СССР валютой торговать было нельзя. Можно ли будет торговать валютой в России, при условии наступления данного рода санкций, мы увидим все вместе. Предполагаю, что с этим могут возникнуть технические и юридические сложности, на решение которых уйдет определенное время и средства. Как политические, так и материальные", - заметил эксперт.
Говоря о будущем, еще один вариант развития событий описал управляющий директор компании "Арбат Капитал" Александр Орлов. В интервью газете "Коммерсант", он предположил, что вскоре доллар в России может окончательно стать токсичной валютой, и его не будет принимать ни один банк. При этом, как пишет "Ъ", возможно, останется какой-то межбанковский рынок, то есть внебиржевой, валютой будут торговать друг с другом банки.
"Возможно, в России будет классический внебиржевой валютный рынок, какой есть в других странах. Вроде бы ряд банков уже переносят туда основные обороты по валюте, чтобы не нести риска контрагента в виде НКЦ. Но среднесрочно, похоже, нас ждет возврат к закрытой экономике, границам и рынкам", - также предположил, со своей стороны, Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам".
"Тыквы для Золушки"
Нельзя не сказать, что финансовые власти страны не предупреждали граждан о том, что хранить деньги в долларах становится опасным. Это было озвучено еще давно "устами" самого Банка России. "Нужно использовать те валюты и инструменты, которые не могут попасть под санкции и быть заблокированы", - говорил регулятор.
Данную мысль сегодня развил и Блинов. Он не исключает, что в будущем американские доллары и единая европейская валюта окажутся абсолютно замороженными со стороны эмитента. "Новые ограничения, наложенные с внешней стороны, со стороны реального эмитента этих валют, приведут к отсутствию возможности ими распоряжаться в принципе. Если новые санкции пойдут именно по этому пути, то все эти токсичные и неликвидные иностранные валюты со временем превратятся в абсолютно неликвидные активы, по образу и подобию "тыквы для Золушки". Попользовались и хватит", - предупредил собеседник Finam.ru, порекомендовав избавляться от них.
В чем тогда хранить деньги? Блинов дал ответ и на это вопрос. "При выходе из токсичного актива всегда возникает вопрос о том, во что и как инвесторам "переложиться", ведь деньги должны работать. Поэтому, продав свои "кровные и бескорыстно любимые" американские доллары и евро, некоторым инвесторам придется искать новые пути инвестирования и это может оказать некоторую поддержку российским активам, акциям и облигациям. На мой взгляд, право собственности в акционерном капитале существенно лучше, чем "зеленые" под подушкой. Тем более, что впереди может появиться и просто невозможность ими распоряжаться в полном объеме. Часть ограничений на иностранную валюту, наложенных на операции с долларами и евро, уже были введены со стороны российского ЦБ РФ. Осталось только дождаться полного отключения от системы путем введения новых санкций со стороны коллективного Запада", - сказал аналитик.
Он напомнил, что хороший момент конвертации долларов на рубли уже был весной. Тогда доллар стоил на торгах в валютной секции Мосбиржи на уровне в 120-125 рублей.
"И не надо смеяться над моими словами. Все эти санкционные западные инициативы в отношении России появились не вчера, а с 2014-2016 годов. Поэтому все то, что мы сейчас наблюдаем, очень хорошо можно было смоделировать на примере Ирана, который живет под санкциями уже не первый десяток лет. И возражения не принимаются. У меня был прогноз о восстановлении "железного занавеса". Он был негативный, но при этом он если и не реализовался полностью, реализуется несколько позже, но реализуется. В СССР за валютные операции была статья, так что в эпоху частичной мобилизации и в эпоху ведения гибридной войны с коллективным Западом риски отключения от международных расчетов, риски заморозки международных активов и риски невозможности проводить операции с иностранной валютой просто реализовались, пускай и частично", - подчеркнул эксперт.
Его беспокойство также разделяет и Ващенко. Он считает, что у владельцев долларов и евро сейчас есть высокий риск остаться с замороженными активами. "Инвесторы рискуют просто полностью потерять их, никакой компенсации по брокерским счетам не предусмотрено. Лучше перевести их в рубли или валюты дружественных стран", - посоветовал он.
Похожую рекомендацию дал и Потавин. "Если такие разговоры начались, значит, шансы подобного развития событий растут. Более защитным вариантом будет сокращение позиций в валютах недружественных стран или вывод денег за пределы России", - сказал он, добавив, что инвесторы также могут обратить свое внимание на торговлю юанем.
"Биржевая торговля китайской валютой среди российского населения сейчас в приоритете. Стоит отметить, что максимум биржевых оборотов по валютной паре CNY/RUB был отмечен в августе - около 68 млрд рублей в день. Сентябрь не может похвастать новыми рекордами - обороты по юаню упали на треть. То есть усилия властей по переводу торговли с долларов и евро пока имеют ограниченный прогресс. Торговые партнеры России не в восторге от приема платежей в своей собственной валюте. Да и населению в наличной форме получить юань (не говоря уже про прочие экзотические валюты) весьма сложно даже в крупных городах РФ", - отметил эксперт.
В заключение напомним, что с 3 октября 2022 года на валютном рынке Московской биржи приостанавливаются торги британским фунтом. Эта приостановка операций обусловлена потенциальными рисками и затруднениями при проведении расчетов в британском фунте. По такой же причине в июне были остановлены торги швейцарским франком, а в августе - японской иеной.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Он пояснил, что сейчас торговая площадка готовится к всевозможным санкциям. По его словам, они могут быть введены в отношении Национального расчетного депозитария (НРД), а также против самой биржи и Национального клирингового центра (НКЦ), который обеспечивает валютные транзакции.
Идея новых санкций
Опасения Швецова вполне оправданы, ведь ранее российским банкам уже запретили пользоваться SWIFT, глобальной сетью обмена информацией, которую международные финансовые организации используют для расчетов по трансграничным транзакциям. После начала Россией спецоперации на Украине США и Европа также ввели санкции против ЦБ РФ и суверенного долга страны.
Уже сейчас, как заявила Al Jazeera Александра Прокопенко, независимый аналитик, ранее работавший советником Центрального банка России, российские счета за рубежом могут быть заморожены в любой момент из-за санкций. Кроме того, добавила она, не все иностранные банки готовы работать с контрагентами из РФ, а "транзакции с участием долларов и евро обрабатываются очень долго".
В то же время для России, оказавшейся в значительной степени заблокированной от ведения бизнеса с большей частью мира, был введен ряд исключений, которые до сих пор позволяют Москве продолжать продавать энергетические ресурсы, в первую очередь, нефть и газ за доллары и евро. Только несколько стран пошли на уступки Кремлю покупать топливо за рубли или их национальную валюту, например, за юани.
"Идея новых санкций в отношении нашей страны возникла сразу же как только появились новости о проведении референдумов в ряде областей Украины (Херсонская, Запорожская, Харьковская и другие) об отделении от Украины и присоединении к России в статусе субъектов Российской Федерации. Референдумы назначены на начало следующей недели, а к началу октября или последним числам сентября есть все основания для получения новых санкций, что называется, "на руки". Это ударит и по рынку, и по инвесторам. Возможен частичный или полный паралич рынка, но при этом не стоит забывать, что торговля российскими активами идет в национальной валюте. Вопросы же расчетов в иностранной валюте уже давно под существенным знаком вопроса, достаточно взглянуть на ситуацию с держателями иностранных еврооблигаци, там пока нет существенных подвижек. Новые же санкции привнесут новых негативных красок в наше миропонимание и наши ощущения. На какое время, сказать трудно", - заявил Finam.ru Роман Блинов, старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ".
Он также не смог предположить, кто станет покупателем бизнеса Московской биржи по торговле американскими долларами и единой европейской валютой. "Наверное, тот, кому этот бизнес был бы интересен и реально нужен. Первое, что приходит на ум в данном случае - так это ЦБ РФ, который может выступить в качестве покупателя", - добавил аналитик.
Его коллега Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, тоже не исключил введения новых санкций в самое ближайшее время. "Нельзя исключать жестких секторальных санкций уже в самом ближайшем будущем. Тогда расчеты будут невозможны, а торговля - не иметь смысла. Другой вопрос, что это сделает невозможным расчеты, в частности, за газ, поэтому пока не ясно, как будет развиваться ситуация", - прокомментировал он.
Эмансипация от доллара
Тем не менее зависимость экономики РФ от доллара пока сохраняется. По сути, РФ еще не нашла ему реальную альтернативу - нет той валюты, которая была бы конвертируемой в той степени, в какой конвертируется доллар, и за которой стоит высоколиквидный рынок ценных бумаг.
По данным Банка России, в 2021 года больше всего платежей за экспорт проводилось в долларах (54,5%) и евро (29,7%), доля рубля составляла 14,3%, иных валют - 1,5%. Расчеты за импорт тоже проводились преимущественно за доллары (35,8%) и евро (30,4%), при этом доля рубля составляла 27,9%, иных валют - 5,9%.
Сейчас власти страны заявляют о планах нарастить долю расчетов в рублях до 40% к 2025 году, а платежи в валютах нейтральных стран должны будут вырасти до 20%. Таким образом, предполагается, что 60% внешней торговли будет вестись в отличных от долларов и евро валютах.
Возможно, к этому времени РФ и получит эмансипацию от доллара. Не исключает такого сценария и Блинов. Правда, аналитик призвал не спешить объявлять о "полной независимости". "Теоретически, да, такой независимости можно добиться, но она, по сути своей, будет мнимой. Ведь в данном случае в нашем мире все крайне взаимосвязано. В СССР валютой торговать было нельзя. Можно ли будет торговать валютой в России, при условии наступления данного рода санкций, мы увидим все вместе. Предполагаю, что с этим могут возникнуть технические и юридические сложности, на решение которых уйдет определенное время и средства. Как политические, так и материальные", - заметил эксперт.
Говоря о будущем, еще один вариант развития событий описал управляющий директор компании "Арбат Капитал" Александр Орлов. В интервью газете "Коммерсант", он предположил, что вскоре доллар в России может окончательно стать токсичной валютой, и его не будет принимать ни один банк. При этом, как пишет "Ъ", возможно, останется какой-то межбанковский рынок, то есть внебиржевой, валютой будут торговать друг с другом банки.
"Возможно, в России будет классический внебиржевой валютный рынок, какой есть в других странах. Вроде бы ряд банков уже переносят туда основные обороты по валюте, чтобы не нести риска контрагента в виде НКЦ. Но среднесрочно, похоже, нас ждет возврат к закрытой экономике, границам и рынкам", - также предположил, со своей стороны, Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам".
"Тыквы для Золушки"
Нельзя не сказать, что финансовые власти страны не предупреждали граждан о том, что хранить деньги в долларах становится опасным. Это было озвучено еще давно "устами" самого Банка России. "Нужно использовать те валюты и инструменты, которые не могут попасть под санкции и быть заблокированы", - говорил регулятор.
Данную мысль сегодня развил и Блинов. Он не исключает, что в будущем американские доллары и единая европейская валюта окажутся абсолютно замороженными со стороны эмитента. "Новые ограничения, наложенные с внешней стороны, со стороны реального эмитента этих валют, приведут к отсутствию возможности ими распоряжаться в принципе. Если новые санкции пойдут именно по этому пути, то все эти токсичные и неликвидные иностранные валюты со временем превратятся в абсолютно неликвидные активы, по образу и подобию "тыквы для Золушки". Попользовались и хватит", - предупредил собеседник Finam.ru, порекомендовав избавляться от них.
В чем тогда хранить деньги? Блинов дал ответ и на это вопрос. "При выходе из токсичного актива всегда возникает вопрос о том, во что и как инвесторам "переложиться", ведь деньги должны работать. Поэтому, продав свои "кровные и бескорыстно любимые" американские доллары и евро, некоторым инвесторам придется искать новые пути инвестирования и это может оказать некоторую поддержку российским активам, акциям и облигациям. На мой взгляд, право собственности в акционерном капитале существенно лучше, чем "зеленые" под подушкой. Тем более, что впереди может появиться и просто невозможность ими распоряжаться в полном объеме. Часть ограничений на иностранную валюту, наложенных на операции с долларами и евро, уже были введены со стороны российского ЦБ РФ. Осталось только дождаться полного отключения от системы путем введения новых санкций со стороны коллективного Запада", - сказал аналитик.
Он напомнил, что хороший момент конвертации долларов на рубли уже был весной. Тогда доллар стоил на торгах в валютной секции Мосбиржи на уровне в 120-125 рублей.
"И не надо смеяться над моими словами. Все эти санкционные западные инициативы в отношении России появились не вчера, а с 2014-2016 годов. Поэтому все то, что мы сейчас наблюдаем, очень хорошо можно было смоделировать на примере Ирана, который живет под санкциями уже не первый десяток лет. И возражения не принимаются. У меня был прогноз о восстановлении "железного занавеса". Он был негативный, но при этом он если и не реализовался полностью, реализуется несколько позже, но реализуется. В СССР за валютные операции была статья, так что в эпоху частичной мобилизации и в эпоху ведения гибридной войны с коллективным Западом риски отключения от международных расчетов, риски заморозки международных активов и риски невозможности проводить операции с иностранной валютой просто реализовались, пускай и частично", - подчеркнул эксперт.
Его беспокойство также разделяет и Ващенко. Он считает, что у владельцев долларов и евро сейчас есть высокий риск остаться с замороженными активами. "Инвесторы рискуют просто полностью потерять их, никакой компенсации по брокерским счетам не предусмотрено. Лучше перевести их в рубли или валюты дружественных стран", - посоветовал он.
Похожую рекомендацию дал и Потавин. "Если такие разговоры начались, значит, шансы подобного развития событий растут. Более защитным вариантом будет сокращение позиций в валютах недружественных стран или вывод денег за пределы России", - сказал он, добавив, что инвесторы также могут обратить свое внимание на торговлю юанем.
"Биржевая торговля китайской валютой среди российского населения сейчас в приоритете. Стоит отметить, что максимум биржевых оборотов по валютной паре CNY/RUB был отмечен в августе - около 68 млрд рублей в день. Сентябрь не может похвастать новыми рекордами - обороты по юаню упали на треть. То есть усилия властей по переводу торговли с долларов и евро пока имеют ограниченный прогресс. Торговые партнеры России не в восторге от приема платежей в своей собственной валюте. Да и населению в наличной форме получить юань (не говоря уже про прочие экзотические валюты) весьма сложно даже в крупных городах РФ", - отметил эксперт.
В заключение напомним, что с 3 октября 2022 года на валютном рынке Московской биржи приостанавливаются торги британским фунтом. Эта приостановка операций обусловлена потенциальными рисками и затруднениями при проведении расчетов в британском фунте. По такой же причине в июне были остановлены торги швейцарским франком, а в августе - японской иеной.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter