21 октября 2022 investing.com Коган Евгений
Фондовый рынок США продолжает мотать из стороны в сторону. И виноваты в этом отнюдь не квартальные результаты или «ястребиные» выступления членов ФРС.
Точнее, скажем так. Все вышеперечисленное, разумеется, влияет на рынки. Особенно ястребиная риторика ФРС. Однако есть некие дополнительные моменты, которые очень серьезно сказываются на дневных колебаниях бумаг.
Рассмотрим их сегодня чуть подробнее.
По мнению Charlie McElligott из Nomura, недавние приступы оптимизма – результат гамма-сквизов на рынке опционов. Наращивание коротких позиций и вынужденная покупка акций со стороны маркет-мейкеров для покрытия рисков создали идеальные условия для шторма. Повторяется история с meme-акциями: одни спекулянты решили заработать на других. Единственное различие в том, что замешаны в грязной схеме не только розничные инвесторы, но и «институционалы».
Мы с вами не раз говорили о том, что на рынке слишком много шортов.
Слишком много желающих поиграть «вниз». И вот что для этого нужно:
1️⃣ Послушать «великих мира сего», предвещающих всем нам катастрофы земные и небесные.
2️⃣ Возжелать на этом заработать. Халява – дело святое. Раз вещают «все пропало» – будем на этом рубить деньги.
3️⃣ Продать в шорт ценные бумаги. Чаще всего в виде сделок с деривативами. Что опаснее вдвойне. Желательно при этом с большим кредитным плечом. Как говорится – счастье так близко – «гулять так гулять!».
4️⃣ Ну и, наконец… сидеть и ждать своего счастья.
Сегодня третья пятница месяца – стандартная дата истечения для опционов на акции, индексов акций, ETF и ETN. То есть сегодня заканчиваются очередные деривативные контракты, и игроки обычно (кто всегда все делает в последний момент) перекладываются в новые контракты.
А кто выписывает контракты? Обычно это крупные игроки. Чаще всего институционалы. Денег у них хватает. И главное, хватает сил и наглости для того, чтобы немножечко подзаработать или не потерять. «Подогнать» в последний день торговли контрактами рынок туда, куда им было бы интереснее.
В связи с этим не исключаем как раз сегодня роста волатильности на рынках. Наиболее пристально за происходящим будет, разумеется, следить ФРС и Комиссия по ценным бумагам.
Кстати, вы помните, надеюсь. Мы не раз и не два писали про знаменитые «ведьмины пятницы». Сегодня НЕ ведьмина пятница, когда одновременно заканчивается множество всяких контрактов. В конце концов, ведьмины пятницы бывают всего 4 раза в году. Предыдущая была в сентябре. Следующая – в декабре.
Так что… сегодня не так все страшно. Но, тем не менее, знать, кто и что конкретно двигает рынками (или, кстати говоря, заставляет рынки стоять на месте) в этот день нужно.
Почему лично я не спешу сейчас «вставать вниз по рынку».
1️⃣ Сентимент по рынку – отвратительный. Шортов куча. Народ напугали изрядно. И ежедневные страшилки от ФРС – прямо-таки в помощь.
2️⃣ При этом достаточно важные технические уровни пока не пробиты вниз.
3️⃣ При этом кэш – на максимальных за последние 20 лет уровнях. Т. е. «есть порох в пороховницах и ягоды в ягодицах» у тех, кто «сидит на заборе»
Я, конечно же, не претендую на то, что умнее рынка. И если важные технические уровни начнут пробиваться, скорее всего, закрою позиции и, возможно, перевернусь. Но пока, на мой взгляд, вероятность резкого отскока рынков наверх достаточно высока. Так что… «будем посмотреть».
Ну и последнее. Не увлекаемся.
❗️ Обратите внимание. Рынки крайне волатильны и непредсказуемы. Не надо работать на заемные. Не надо «играть на всю котлету». Сейчас – опасно.
И еще немного о рынках
Всемирно известный экономист, Нуриэль Рубини, точно спрогнозировавший состояние мировой экономики после пандемии, полагает, что последствия нынешнего кризиса могут быть намного тяжелее, чем после 2008 года.
Ну, честно говоря, это его откровение – совершенная банальность. И так понятно, что накопленный на сегодня огромный долг (и государственные долги, и корпоративные, и долги домохозяйств) принципиально находится на более высоком уровне, чем это было в 2008 г.
И так понятно, что регуляторы все последние годы решали проблему очень просто – «пинали банку дальше и дальше». Долги росли. Ставки были низкие. Короче… гуляем, братцы, гуляем. Понятно, что инфляция будет преследовать нас всех достаточно долго. Ибо… допрыгались.
Рубини указывает на несколько факторов, которые заставляют его прогнозировать стагфляцию:
▪️ падение акций в этом году более чем на 20%;
▪️ напряженность в сфере прямых инвестиций;
▪️ охлаждение рынка недвижимости в США;
▪️ и снижение кредитования после того, как компании годами накапливали долги, пользуясь низкими процентными ставками.
Плохо ли это для рынков – вопрос творческий.
На прошлой неделе регулятор обратился к экспертам Уолл-Стрит и международным специалистам с просьбой дать прогноз, грозит ли стране обвал фондового рынка. Если коротко, аналитики называют риск незначительным.
Что дальше?
Вопреки прогнозам главы Interactive Brokers, падения S&P 500 до уровня 3000 пунктов пока не ожидаю в самое ближайшее время. Хотя в ноябре еще достаточно серьезных просадок рынка совсем не исключу. Возможно даже до 3200.
Не забываем – промежуточные выборы в США уже у нас на носу. Значит, сюрпризы – обязательная часть глобального марлезонского балета. И чем ближе к началу ноября, тем больше сюрпризов жду.
По мнению Рубини, окончательно спровоцировать шок на финансовом рынке в этих условиях может крах нескольких крупных игроков — так, как это произошло в 2008 г. с Lehman Brothers. «Есть пара крупных и системных фирм, которые могут утонуть. Может быть еще один "эффект Lehman" и тогда ФРС придется ослаблять [политику]. У вас будет серьезная рецессия, и у вас будет шок на финансовом рынке», — описывает он этот сценарий.
Вот все бы оно так. Логично. Но однако не забываем. Урок Lehman Brothers усвоен всеми. Большим финансовым институтам, скорее всего, регуляторы не дадут упасть. Слишком долго потом расхлёбывать последствия.
Не исключу, что в случае угрозы для финансовой стабильности, Регулятор США всегда может приостановить программу количественного ужесточения (QT), как недавно сделал Банк Англии. Куда хуже обстоят дела в Европе – хотя конец программы скупки активов только в планах, рынки штормит только так.
Так что… весьма возможно, что в ноябре–декабре мы услышим новые и весьма неожиданно голубиные нотки. Рушить экономику и создавать необратимые изменения не позволено никому.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Точнее, скажем так. Все вышеперечисленное, разумеется, влияет на рынки. Особенно ястребиная риторика ФРС. Однако есть некие дополнительные моменты, которые очень серьезно сказываются на дневных колебаниях бумаг.
Рассмотрим их сегодня чуть подробнее.
По мнению Charlie McElligott из Nomura, недавние приступы оптимизма – результат гамма-сквизов на рынке опционов. Наращивание коротких позиций и вынужденная покупка акций со стороны маркет-мейкеров для покрытия рисков создали идеальные условия для шторма. Повторяется история с meme-акциями: одни спекулянты решили заработать на других. Единственное различие в том, что замешаны в грязной схеме не только розничные инвесторы, но и «институционалы».
Мы с вами не раз говорили о том, что на рынке слишком много шортов.
Слишком много желающих поиграть «вниз». И вот что для этого нужно:
1️⃣ Послушать «великих мира сего», предвещающих всем нам катастрофы земные и небесные.
2️⃣ Возжелать на этом заработать. Халява – дело святое. Раз вещают «все пропало» – будем на этом рубить деньги.
3️⃣ Продать в шорт ценные бумаги. Чаще всего в виде сделок с деривативами. Что опаснее вдвойне. Желательно при этом с большим кредитным плечом. Как говорится – счастье так близко – «гулять так гулять!».
4️⃣ Ну и, наконец… сидеть и ждать своего счастья.
Сегодня третья пятница месяца – стандартная дата истечения для опционов на акции, индексов акций, ETF и ETN. То есть сегодня заканчиваются очередные деривативные контракты, и игроки обычно (кто всегда все делает в последний момент) перекладываются в новые контракты.
А кто выписывает контракты? Обычно это крупные игроки. Чаще всего институционалы. Денег у них хватает. И главное, хватает сил и наглости для того, чтобы немножечко подзаработать или не потерять. «Подогнать» в последний день торговли контрактами рынок туда, куда им было бы интереснее.
В связи с этим не исключаем как раз сегодня роста волатильности на рынках. Наиболее пристально за происходящим будет, разумеется, следить ФРС и Комиссия по ценным бумагам.
Кстати, вы помните, надеюсь. Мы не раз и не два писали про знаменитые «ведьмины пятницы». Сегодня НЕ ведьмина пятница, когда одновременно заканчивается множество всяких контрактов. В конце концов, ведьмины пятницы бывают всего 4 раза в году. Предыдущая была в сентябре. Следующая – в декабре.
Так что… сегодня не так все страшно. Но, тем не менее, знать, кто и что конкретно двигает рынками (или, кстати говоря, заставляет рынки стоять на месте) в этот день нужно.
Почему лично я не спешу сейчас «вставать вниз по рынку».
1️⃣ Сентимент по рынку – отвратительный. Шортов куча. Народ напугали изрядно. И ежедневные страшилки от ФРС – прямо-таки в помощь.
2️⃣ При этом достаточно важные технические уровни пока не пробиты вниз.
3️⃣ При этом кэш – на максимальных за последние 20 лет уровнях. Т. е. «есть порох в пороховницах и ягоды в ягодицах» у тех, кто «сидит на заборе»
Я, конечно же, не претендую на то, что умнее рынка. И если важные технические уровни начнут пробиваться, скорее всего, закрою позиции и, возможно, перевернусь. Но пока, на мой взгляд, вероятность резкого отскока рынков наверх достаточно высока. Так что… «будем посмотреть».
Ну и последнее. Не увлекаемся.
❗️ Обратите внимание. Рынки крайне волатильны и непредсказуемы. Не надо работать на заемные. Не надо «играть на всю котлету». Сейчас – опасно.
И еще немного о рынках
Всемирно известный экономист, Нуриэль Рубини, точно спрогнозировавший состояние мировой экономики после пандемии, полагает, что последствия нынешнего кризиса могут быть намного тяжелее, чем после 2008 года.
Ну, честно говоря, это его откровение – совершенная банальность. И так понятно, что накопленный на сегодня огромный долг (и государственные долги, и корпоративные, и долги домохозяйств) принципиально находится на более высоком уровне, чем это было в 2008 г.
И так понятно, что регуляторы все последние годы решали проблему очень просто – «пинали банку дальше и дальше». Долги росли. Ставки были низкие. Короче… гуляем, братцы, гуляем. Понятно, что инфляция будет преследовать нас всех достаточно долго. Ибо… допрыгались.
Рубини указывает на несколько факторов, которые заставляют его прогнозировать стагфляцию:
▪️ падение акций в этом году более чем на 20%;
▪️ напряженность в сфере прямых инвестиций;
▪️ охлаждение рынка недвижимости в США;
▪️ и снижение кредитования после того, как компании годами накапливали долги, пользуясь низкими процентными ставками.
Плохо ли это для рынков – вопрос творческий.
На прошлой неделе регулятор обратился к экспертам Уолл-Стрит и международным специалистам с просьбой дать прогноз, грозит ли стране обвал фондового рынка. Если коротко, аналитики называют риск незначительным.
Что дальше?
Вопреки прогнозам главы Interactive Brokers, падения S&P 500 до уровня 3000 пунктов пока не ожидаю в самое ближайшее время. Хотя в ноябре еще достаточно серьезных просадок рынка совсем не исключу. Возможно даже до 3200.
Не забываем – промежуточные выборы в США уже у нас на носу. Значит, сюрпризы – обязательная часть глобального марлезонского балета. И чем ближе к началу ноября, тем больше сюрпризов жду.
По мнению Рубини, окончательно спровоцировать шок на финансовом рынке в этих условиях может крах нескольких крупных игроков — так, как это произошло в 2008 г. с Lehman Brothers. «Есть пара крупных и системных фирм, которые могут утонуть. Может быть еще один "эффект Lehman" и тогда ФРС придется ослаблять [политику]. У вас будет серьезная рецессия, и у вас будет шок на финансовом рынке», — описывает он этот сценарий.
Вот все бы оно так. Логично. Но однако не забываем. Урок Lehman Brothers усвоен всеми. Большим финансовым институтам, скорее всего, регуляторы не дадут упасть. Слишком долго потом расхлёбывать последствия.
Не исключу, что в случае угрозы для финансовой стабильности, Регулятор США всегда может приостановить программу количественного ужесточения (QT), как недавно сделал Банк Англии. Куда хуже обстоят дела в Европе – хотя конец программы скупки активов только в планах, рынки штормит только так.
Так что… весьма возможно, что в ноябре–декабре мы услышим новые и весьма неожиданно голубиные нотки. Рушить экономику и создавать необратимые изменения не позволено никому.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу