С 5 декабря вступил в силу потолок цен на российскую нефть на уровне 60 долл. за баррель. Кроме этого, Евросоюз запретил импортировать российскую нефть, а с февраля 2023 г. — и нефтепродукты. Россия переориентирует экспорт на другие направления, но добыча сырья может сократиться.
При этом страны, которые поддержали потолок цен, продолжат покупать российскую нефть, но через посредников. Так, в Германию российская нефть теперь идёт через Бельгию, хотя в статистике страны отправная точка сырья не указывается. Как будет устроена новая логистика, мы узнаем в конце I квартала 2023 г.
Кроме того, после введения эмбарго увеличилась скидка на российскую нефть — до 39 долл. за баррель. Это произошло из-за отсутствия желающих приобретать «токсичный товар». Схожая ситуация была весной 2022 г., но постепенно дисконт уменьшился. Подобный сценарий может повториться. При этом, вероятно, Россия снизит добычу нефти в годовом выражении, так как США и Саудовская Аравия увеличивают свои поставки, чтобы заместить освободившиеся объёмы.
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, аналитики показывают нам интересные акции, которые можно добавить в инвестиционные портфели.
На этой неделе обзор состоит из двух частей. В первой мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «Роснефти» и «Сбербанка». Вторая часть посвящена бумагам «МТС» и группы «Эталон».
Риски для «Сбербанка» по-прежнему высоки
На прошлой неделе «Сбербанк» (SBER) опубликовал краткий пресс-релиз по итогам 11 месяцев по РСБУ. Аналитики оценивают отчёт позитивно и отмечают рост доходов банка за ноябрь при сохранении расходов.
По итогам ноября чистая прибыль «Сбербанка» составила 124,7 млрд руб. Это на 22,7% больше показателя прошлого года. Чистые процентные и комиссионные доходы выросли на 12,8% и 16% соответственно. Рентабельность активов составила 4%. При этом в прошлом году показатель находился в диапазоне от 3,3 до 3,6%. Аналитики сделали переоценку стоимости акций банка по мультипликатору P/BV. Справедливая стоимость отражается на уровне 252 руб.
Чистая прибыль «Сбербанка» по итогам ноября выросла на 22,7%. Однако прибыль за 11 месяцев сократилась в 6,6 раз, или почти на 85% — до 174,8 млрд руб.
Как обещал глава финансовой организации Герман Греф, «Сбер» начал публиковать ежемесячную отчётность. Это облегчает анализ активов банка и может привести к его переоценке.
Главным драйвером роста должны стать дивиденды. В ближайшие годы нет ограничений для осуществления выплат, хотя это не значит, что они будут начислены. При текущей динамике роста чистой прибыли годовой дивиденд банка по итогам года может составить 5,5 руб. на акцию, или 3,9% дивидендной доходности. Это небольшое значение, однако важен сам факт возврата к распределению прибыли.
Инвестиционным риском является возможный уход Германа Грефа из организации. На рынке подобные события воспринимаются негативно. Это не первая попытка г-на Грефа выйти из организации, но в предыдущие разы он получал отказ.
По данным Банка России, пик кризиса и последствия введённых санкций ещё не полностью отражаются на экономике страны. Потери, о которых говорил ЦБ РФ, могут быть впереди. В конце сентября регулятор советовал банкам приготовиться к убыткам из-за невыплат по кредитам граждан и компаний.
Чтобы избежать долгового кризиса, ЦБ РФ планирует ограничить выдачу рискованных кредитов и не продлевать в 2023 г. льготную ипотеку, которая увеличивает спрос на услуги банка. Это решение, а также отложенный эффект от введённых санкций могут снизить динамику роста чистой прибыли банка и привести к убыткам. Поэтому банковский сектор становится одним из самых рискованных.
Менеджмент банка выбрал правильную стратегию и с начала года закрыл 868 отделений. Это позволит организации сэкономить более 20 млрд руб. в год. Кроме того, «Сбербанк» продаёт просроченные долги, чтобы стабилизировать долю неработающих кредитов и дополнительно сэкономить.
С технической точки зрения акции «Сбербанка» торгуются у верхней границы консолидации. Покупать бумаги сейчас опасно, так как они могут отбиться и вернуться к нижней границе. Целесообразно дождаться пробоя верхней границы с последующим тестом или снижения к нижней границе боковика.
Восточный экспресс «Роснефти»
Согласно последней отчётности, операционные результаты «Роснефти» (ROSN) начали восстанавливаться. По итогам первых 9 месяцев 2022 г. чистая прибыль компании снизилась на 15,1% год к году, до 591 млрд руб. При этом поставки нефти в азиатском направлении выросли на треть и полностью компенсировали снижение поставок европейским покупателям.
Азиатский экспорт компании в начале осени составлял 30–35% общего экспорта. Это на 3–8% больше, чем годом ранее. Сейчас показатель увеличился до 77%. На долгосрочном горизонте «Роснефть» может опередить другие компании нефтегазового сектора по росту за счёт устойчивости к санкциям и реализации проекта «Восток Ойл». Первую нефть там могут получить в 2024 г. К 2030 г. добыча должна достигнуть 2–2,3 млн баррелей в сутки.
Цены на нефть с июньских максимумов снизились более чем на 36%. После введения эмбарго цена снизилась на 10% и достигла уровней начала года. Цена на нефть марки Urals при отсутствии покупателей упала ниже 44 долл. Существуют риски дальнейшего снижения цен на российскую нефть. Кроме того, наблюдаются логистические проблемы — пробка возле проливов Босфор и Дарданеллы выросла до 26 судов.
Сейчас российскую нефть покупают с большим дисконтом — почти в 40 долл. за баррель. При текущей цене на нефть в 80 долл. за баррель стоимость для покупателей составляет уже 41 долл. Это может ударить по прибыльности нефтегазовых компаний. Если дисконт снизится до 30 долл. за баррель при стабильной стоимости нефти, то цена в 50 долл. при высокой базе этого года может испортить отчётности компаний в будущем году.
Сейчас договоренности в рамках соглашения ОПЕК+ помогают удерживать высокие цены на нефть. Но пока никто не знает, сколько продлится ситуация. Европейские страны и США обеспокоены растущей инфляцией, в которую заложены высокие цены на бензин, поэтому стараются снизить стоимость топлива. Спрос на углеводороды в условиях мирового кризиса может снижаться быстрее, чем сокращается предложение. Снижение цен на нефть ниже 65 долл. за баррель, вероятно, приведёт к нарушению равновесия, так как добыча на части мировых месторождений может стать нерентабельной.
Среди рисков для «Роснефти» — рост капитальных вложений. Организация планирует строить трубопровод через Монголию в Китай. Кроме того, пока неизвестно, сколько стран откажутся принимать потолок цен на нефть и продолжат покупать сырьё по рыночным ценам. Нет гарантий, что в течение года бизнес компании будет оставаться рентабельным. Также к неблагоприятным моментам относится национализация активов компании в Германии.
Несмотря на высокие риски, акции «Роснефти» можно добавить в инвестиционные портфели. При этом стоит быть осторожным из-за волатильности цен на нефть, постепенного повышения налогов и отмены льгот, а также из-за отказа мировых компаний участвовать в совместных проектах.
Ранее мы отмечали, что оптимальный уровень для покупки акций «Роснефти» составляет 272,7 руб. В октябре бумаги протестировали этот уровень и успешно отскочили. Акции приблизились к тесту зоны продаж около 400 руб. Для покупки бумаг лучше дождаться возврата к уровню 272,7 руб. или пробоя и теста уровня 397 руб., так как в отсутствии нерезидентов высоки риски ухода бумаг в консолидацию.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом страны, которые поддержали потолок цен, продолжат покупать российскую нефть, но через посредников. Так, в Германию российская нефть теперь идёт через Бельгию, хотя в статистике страны отправная точка сырья не указывается. Как будет устроена новая логистика, мы узнаем в конце I квартала 2023 г.
Кроме того, после введения эмбарго увеличилась скидка на российскую нефть — до 39 долл. за баррель. Это произошло из-за отсутствия желающих приобретать «токсичный товар». Схожая ситуация была весной 2022 г., но постепенно дисконт уменьшился. Подобный сценарий может повториться. При этом, вероятно, Россия снизит добычу нефти в годовом выражении, так как США и Саудовская Аравия увеличивают свои поставки, чтобы заместить освободившиеся объёмы.
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, аналитики показывают нам интересные акции, которые можно добавить в инвестиционные портфели.
На этой неделе обзор состоит из двух частей. В первой мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «Роснефти» и «Сбербанка». Вторая часть посвящена бумагам «МТС» и группы «Эталон».
Риски для «Сбербанка» по-прежнему высоки
На прошлой неделе «Сбербанк» (SBER) опубликовал краткий пресс-релиз по итогам 11 месяцев по РСБУ. Аналитики оценивают отчёт позитивно и отмечают рост доходов банка за ноябрь при сохранении расходов.
По итогам ноября чистая прибыль «Сбербанка» составила 124,7 млрд руб. Это на 22,7% больше показателя прошлого года. Чистые процентные и комиссионные доходы выросли на 12,8% и 16% соответственно. Рентабельность активов составила 4%. При этом в прошлом году показатель находился в диапазоне от 3,3 до 3,6%. Аналитики сделали переоценку стоимости акций банка по мультипликатору P/BV. Справедливая стоимость отражается на уровне 252 руб.
Чистая прибыль «Сбербанка» по итогам ноября выросла на 22,7%. Однако прибыль за 11 месяцев сократилась в 6,6 раз, или почти на 85% — до 174,8 млрд руб.
Как обещал глава финансовой организации Герман Греф, «Сбер» начал публиковать ежемесячную отчётность. Это облегчает анализ активов банка и может привести к его переоценке.
Главным драйвером роста должны стать дивиденды. В ближайшие годы нет ограничений для осуществления выплат, хотя это не значит, что они будут начислены. При текущей динамике роста чистой прибыли годовой дивиденд банка по итогам года может составить 5,5 руб. на акцию, или 3,9% дивидендной доходности. Это небольшое значение, однако важен сам факт возврата к распределению прибыли.
Инвестиционным риском является возможный уход Германа Грефа из организации. На рынке подобные события воспринимаются негативно. Это не первая попытка г-на Грефа выйти из организации, но в предыдущие разы он получал отказ.
По данным Банка России, пик кризиса и последствия введённых санкций ещё не полностью отражаются на экономике страны. Потери, о которых говорил ЦБ РФ, могут быть впереди. В конце сентября регулятор советовал банкам приготовиться к убыткам из-за невыплат по кредитам граждан и компаний.
Чтобы избежать долгового кризиса, ЦБ РФ планирует ограничить выдачу рискованных кредитов и не продлевать в 2023 г. льготную ипотеку, которая увеличивает спрос на услуги банка. Это решение, а также отложенный эффект от введённых санкций могут снизить динамику роста чистой прибыли банка и привести к убыткам. Поэтому банковский сектор становится одним из самых рискованных.
Менеджмент банка выбрал правильную стратегию и с начала года закрыл 868 отделений. Это позволит организации сэкономить более 20 млрд руб. в год. Кроме того, «Сбербанк» продаёт просроченные долги, чтобы стабилизировать долю неработающих кредитов и дополнительно сэкономить.
С технической точки зрения акции «Сбербанка» торгуются у верхней границы консолидации. Покупать бумаги сейчас опасно, так как они могут отбиться и вернуться к нижней границе. Целесообразно дождаться пробоя верхней границы с последующим тестом или снижения к нижней границе боковика.
Восточный экспресс «Роснефти»
Согласно последней отчётности, операционные результаты «Роснефти» (ROSN) начали восстанавливаться. По итогам первых 9 месяцев 2022 г. чистая прибыль компании снизилась на 15,1% год к году, до 591 млрд руб. При этом поставки нефти в азиатском направлении выросли на треть и полностью компенсировали снижение поставок европейским покупателям.
Азиатский экспорт компании в начале осени составлял 30–35% общего экспорта. Это на 3–8% больше, чем годом ранее. Сейчас показатель увеличился до 77%. На долгосрочном горизонте «Роснефть» может опередить другие компании нефтегазового сектора по росту за счёт устойчивости к санкциям и реализации проекта «Восток Ойл». Первую нефть там могут получить в 2024 г. К 2030 г. добыча должна достигнуть 2–2,3 млн баррелей в сутки.
Цены на нефть с июньских максимумов снизились более чем на 36%. После введения эмбарго цена снизилась на 10% и достигла уровней начала года. Цена на нефть марки Urals при отсутствии покупателей упала ниже 44 долл. Существуют риски дальнейшего снижения цен на российскую нефть. Кроме того, наблюдаются логистические проблемы — пробка возле проливов Босфор и Дарданеллы выросла до 26 судов.
Сейчас российскую нефть покупают с большим дисконтом — почти в 40 долл. за баррель. При текущей цене на нефть в 80 долл. за баррель стоимость для покупателей составляет уже 41 долл. Это может ударить по прибыльности нефтегазовых компаний. Если дисконт снизится до 30 долл. за баррель при стабильной стоимости нефти, то цена в 50 долл. при высокой базе этого года может испортить отчётности компаний в будущем году.
Сейчас договоренности в рамках соглашения ОПЕК+ помогают удерживать высокие цены на нефть. Но пока никто не знает, сколько продлится ситуация. Европейские страны и США обеспокоены растущей инфляцией, в которую заложены высокие цены на бензин, поэтому стараются снизить стоимость топлива. Спрос на углеводороды в условиях мирового кризиса может снижаться быстрее, чем сокращается предложение. Снижение цен на нефть ниже 65 долл. за баррель, вероятно, приведёт к нарушению равновесия, так как добыча на части мировых месторождений может стать нерентабельной.
Среди рисков для «Роснефти» — рост капитальных вложений. Организация планирует строить трубопровод через Монголию в Китай. Кроме того, пока неизвестно, сколько стран откажутся принимать потолок цен на нефть и продолжат покупать сырьё по рыночным ценам. Нет гарантий, что в течение года бизнес компании будет оставаться рентабельным. Также к неблагоприятным моментам относится национализация активов компании в Германии.
Несмотря на высокие риски, акции «Роснефти» можно добавить в инвестиционные портфели. При этом стоит быть осторожным из-за волатильности цен на нефть, постепенного повышения налогов и отмены льгот, а также из-за отказа мировых компаний участвовать в совместных проектах.
Ранее мы отмечали, что оптимальный уровень для покупки акций «Роснефти» составляет 272,7 руб. В октябре бумаги протестировали этот уровень и успешно отскочили. Акции приблизились к тесту зоны продаж около 400 руб. Для покупки бумаг лучше дождаться возврата к уровню 272,7 руб. или пробоя и теста уровня 397 руб., так как в отсутствии нерезидентов высоки риски ухода бумаг в консолидацию.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter