13 декабря 2022 Открытие Хайруллин Тимур
Дефицит инвестпрограммы ПАО «Россети» (RSTI) до 2026 г. может составить до 225 млрд руб., — заявил заместитель министра энергетики Евгений Грабчак в ходе круглого стола в Совете Федерации.
На проекты электрификации Восточного полигона придётся около 170 млрд руб. В 2023 году из этой суммы — около 50 млрд руб. По его словам, на данный момент Минэнерго прорабатывает источники финансирования дефицита инвестпрограммы, одними из которых могут стать допфинансирование из госбюджета или займы ФНБ на особых условиях.
Что это значит для инвесторов
Таким образом, дефицит может оставить около 56 млрд руб. в год в ближайшие 4 года. Соответственно, 56 млрд руб. — это более 17% инвестиционной программы «Россетей» за прошлый год. Поэтому без компенсации этих средств компания может понести потери на уровне свободных финансовых потоков и акционерной стоимости.
Тем не менее в ближайшее время «Россетями» будут консолидированы «ФСК ЕЭС» (FEES). Поэтому аналогичные риски снижения справедливой акционерной стоимости бизнеса есть и для «ФСК ЕЭС», которая даже может пересмотреть дивидендную политику.
Мы полагаем, что частично затраты компаний на реализацию Восточных проектов будут компенсированы, и до появления информации о том, на каких условиях это будет сделано, сохраняем рекомендацию «Держать» по акциям ФСК ЕЭС.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На проекты электрификации Восточного полигона придётся около 170 млрд руб. В 2023 году из этой суммы — около 50 млрд руб. По его словам, на данный момент Минэнерго прорабатывает источники финансирования дефицита инвестпрограммы, одними из которых могут стать допфинансирование из госбюджета или займы ФНБ на особых условиях.
Что это значит для инвесторов
Таким образом, дефицит может оставить около 56 млрд руб. в год в ближайшие 4 года. Соответственно, 56 млрд руб. — это более 17% инвестиционной программы «Россетей» за прошлый год. Поэтому без компенсации этих средств компания может понести потери на уровне свободных финансовых потоков и акционерной стоимости.
Тем не менее в ближайшее время «Россетями» будут консолидированы «ФСК ЕЭС» (FEES). Поэтому аналогичные риски снижения справедливой акционерной стоимости бизнеса есть и для «ФСК ЕЭС», которая даже может пересмотреть дивидендную политику.
Мы полагаем, что частично затраты компаний на реализацию Восточных проектов будут компенсированы, и до появления информации о том, на каких условиях это будет сделано, сохраняем рекомендацию «Держать» по акциям ФСК ЕЭС.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу