На фоне новогодних праздников январь обычно не отличается увеличенными объёмами торгов. Тем не менее на российском рынке есть эмитенты, акции которых могут вырасти сильнее остальных и в этом месяце. Три основные идеи первого месяца 2023 г. — дивиденды, трансформация бизнеса и возвращение инвесторов в акции строителей и металлургов в связи с продлением их господдержки.
«ГК ПИК», «Группа ЛСР», ГК «Самолёт» и «Эталон» (PIKK, LSRG, SMLT и ETLN) — ведущие российские застройщики, которые работают в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Тюмени и других крупных городах. В 2022 г. США и ЕС не вводили прямых ограничений против данных компаний, так как их основная деятельность сосредоточена в России.
Основным драйвером роста в 2022 г. для всех девелоперов была госпрограмма льготной ипотеки, которая обеспечивала до 80% всех их продаж. Но в ноябре Минфин совместно с ЦБ РФ выступил против продления текущих мер господдержки, тем самым значительно ухудшив перспективы дальнейшего роста акций «ГК ПИК», «Группы ЛСР», ГК «Самолёт» и «Эталона».
Однако президент России решил продлить действующую программу до 1 июля 2024 г., немного изменив условия: ипотечная ставка будет повышена с 7 до 8%, а семейная ипотека расширена на все семьи с двумя детьми, не достигшими 18 лет. В целом данная новость позитивна для всех отечественных застройщиков, так как в 2023 г. это приведёт к сохранению высокого спроса на недвижимость.
Ипотека в структуре продаж российских застройщиков:
ГК «Самолёт» — 80,5% в общем результате;
«Группа ЛСР» — 75%;
«Эталон» — 55%.
Сравнение российских девелоперов по мультипликаторам
Металлурги
«Северсталь», «НЛМК» и «ММК» (CHMF, NLMK и MAGN) — крупные металлургические предприятия, ключевой особенностью которых является один из самых высоких показателей рентабельности в секторе. В 2022 г. данные компании столкнулись с новыми иностранными ограничительными мерами.
ЕС ввёл частичный запрет на экспорт стальной продукции из РФ, из-за чего российским металлургам пришлось перестраивать зарубежные продажи. Не все смогли это сделать сразу. Многие компании, не найдя новых иностранных покупателей, в начале лета были вынуждены продавать свою продукцию на местном рынке по заниженным ценам, что привело к его перенасыщению и вызвало сильную коррекцию.
К концу 2022 г. ведущая тройка российских металлургов смогла перестроиться, практически полностью нивелировав эффект от европейских санкций. Настоящим спасением для сталелитейных компаний выступила государственная программа льготной ипотеки, которая привела к повышенному спросу со стороны застройщиков. Так как в середине декабря президент РФ предложил продлить действующую программу льготной ипотеки до лета 2024 г., то данная инициатива должна поддержать финансовые результаты российских строительных и металлургических предприятий как минимум в 2023 г. Также это поможет сталелитейным компаниям вернуться к практике дивидендных выплат.
Так, из представленной тройки восстановить дивиденды сейчас смог только наименее пострадавший от санкций «НЛМК», в краткосрочной перспективе инвесторы ожидают этого от «Северстали» и «ММК». По итогам III квартала «НЛМК» решил распределить по 2,6 руб на акцию. Текущая дивидендная доходность — 2,5%. Последний день для покупки бумаг компании с дивидендами — 9 января 2023 г.
Динамика дивидендных выплат «НЛМК», 2017–2022, руб.
«ТМК»
«ТМК» (TRMK) — ведущий поставщик стальных труб, трубных решений и сопутствующих сервисов для различных секторов экономики: для энергетики, химической промышленности, машиностроения, строительства и других отраслей. Входит в тройку мировых лидеров по производству труб.
До начала 2022 г. предприятие смогло выгодно продать свой крупный американский дивизион и купить более перспективного и прибыльного российского конкурента — «ЧТПЗ» (CHEP). После такой трансформации «ТМК» сфокусировалась на работе на местном российском рынке и начала регулярно распределять дивиденды.
По итогам 9 месяцев 2022 г. совет директоров «ТМК» решил выплатить инвесторам промежуточный дивиденд в размере 6,78 руб. Текущая доходность — 8,4%. Последний день для покупки акций — 27 января 2023 г. С учётом ранее выплаченного дивиденда — за I полугодие менеджмент распределил 9,68 руб. — компания в 2022 г. смогла вернуть акционерам почти 20% дивдоходности.
Динамика дивидендных выплат «ТМК», 2014–2022, руб.
VEON
Голландский инвестиционный холдинг VEON (VEON) управляет телекоммуникационными активами в странах СНГ, Азии и Африки. Основным собственником компании является международная финансовая группа LetterOne, она владеет почти 48% акций VEON.
В конце ноября 2022 г. VEON объявила о продаже местному менеджменту российского подразделения «ВымпелКом» за 370 млрд руб. В рамках сделки зарубежная компания получит наличными 130 млрд руб., а остальная часть будет уплачена в качестве переписывания долга голландского холдинга на российский сегмент. Однако на одной сделке менеджмент решил не останавливаться.
В середине декабря 2022 г. Bloomberg сообщил, что VEON близок к продаже своих инфраструктурных активов в Пакистане. По данным американского издания, голландский холдинг хочет продать 10–12 тыс. собственных телекоммуникационных башен в стране за 600 млн долл. Покупателем выступит местная компания TPL Properties.
Таким образом, после двух сделок — продажи российского подразделения и башенных активов в Пакистане — на счетах VEON окажется почти 170 млрд руб. кэша, в то время как капитализация самого холдинга на Мосбирже сейчас равна всего 52 млрд руб. В январе акции компании могут сократить этот дисконт, например, на новостях об официальной продаже пакистанских активов или на слухах о возвращении дивидендных выплат в преддверии публикации финансовых результатов за IV квартал.
Планы VEON по монетизации своих башенных активов в разных странах
«СПБ Биржа»
«СПБ Биржа» (SPBE) — вторая по величине фондовая биржа в России, которая считается крупнейшим организатором торгов иностранными ценными бумагами в стране. Компания относительно недавно стала публичной — IPO состоялось в конце 2021 г. Однако размещение нельзя назвать удачным, так как акции торговой площадки за год упали с 1000 до 100 руб.
В 2023 г. ситуация может измениться в лучшую сторону. Основная причина падения 2022 г. — это маленький объём торгов американскими акциями на фоне частичной блокировки зарубежных бумаг, вследствие чего менеджмент «СПБ Биржи» был вынужден переключиться на торговлю китайскими акциями с Гонконгской биржи.
В 2022 г. торговая площадка увеличила количество доступных китайских акций до 79 штук, а в 2023 г., согласно прогнозам руководства, это значение должно возрасти до 500 эмитентов. Кроме этого, «СПБ Биржа» в следующем году также расширит свою финансовую линейку за счёт ценных бумаг из Узбекистана, Индии, Бразилии, Мексики, ЮАР и других стран.
Почему котировки «СПБ Биржи» могут в январе вырасти сильнее остальных компаний? Обычно фондовая биржа раскрывает свои операционные результаты за прошлый месяц до десятого числа. 5 декабря 2022 г. эмитент представил неплохие показатели — после октябрьского провала объём сделок в ноябре смог частично восстановиться. Если в январе эта тенденция продолжится, то инвесторы могут увидеть рост акций «СПБ Биржи».
Общий объём торгов на СПБ Бирже в 2022 г., млрд долл.
Что это значит для инвесторов
Предпочтение стоит отдавать компаниям, которые подходят под вашу стратегию инвестирования:
если вы ищете наименее рискованные варианты в представленной пятёрке, то это строительные и металлургические компании;
если вам интересны большие дивиденды, то это «ТМК»;
если вы готовы к определённому риску, который может привести к большому доходу, то это VEON и «СПБ Биржа».
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«ГК ПИК», «Группа ЛСР», ГК «Самолёт» и «Эталон» (PIKK, LSRG, SMLT и ETLN) — ведущие российские застройщики, которые работают в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Тюмени и других крупных городах. В 2022 г. США и ЕС не вводили прямых ограничений против данных компаний, так как их основная деятельность сосредоточена в России.
Основным драйвером роста в 2022 г. для всех девелоперов была госпрограмма льготной ипотеки, которая обеспечивала до 80% всех их продаж. Но в ноябре Минфин совместно с ЦБ РФ выступил против продления текущих мер господдержки, тем самым значительно ухудшив перспективы дальнейшего роста акций «ГК ПИК», «Группы ЛСР», ГК «Самолёт» и «Эталона».
Однако президент России решил продлить действующую программу до 1 июля 2024 г., немного изменив условия: ипотечная ставка будет повышена с 7 до 8%, а семейная ипотека расширена на все семьи с двумя детьми, не достигшими 18 лет. В целом данная новость позитивна для всех отечественных застройщиков, так как в 2023 г. это приведёт к сохранению высокого спроса на недвижимость.
Ипотека в структуре продаж российских застройщиков:
ГК «Самолёт» — 80,5% в общем результате;
«Группа ЛСР» — 75%;
«Эталон» — 55%.
Сравнение российских девелоперов по мультипликаторам
Металлурги
«Северсталь», «НЛМК» и «ММК» (CHMF, NLMK и MAGN) — крупные металлургические предприятия, ключевой особенностью которых является один из самых высоких показателей рентабельности в секторе. В 2022 г. данные компании столкнулись с новыми иностранными ограничительными мерами.
ЕС ввёл частичный запрет на экспорт стальной продукции из РФ, из-за чего российским металлургам пришлось перестраивать зарубежные продажи. Не все смогли это сделать сразу. Многие компании, не найдя новых иностранных покупателей, в начале лета были вынуждены продавать свою продукцию на местном рынке по заниженным ценам, что привело к его перенасыщению и вызвало сильную коррекцию.
К концу 2022 г. ведущая тройка российских металлургов смогла перестроиться, практически полностью нивелировав эффект от европейских санкций. Настоящим спасением для сталелитейных компаний выступила государственная программа льготной ипотеки, которая привела к повышенному спросу со стороны застройщиков. Так как в середине декабря президент РФ предложил продлить действующую программу льготной ипотеки до лета 2024 г., то данная инициатива должна поддержать финансовые результаты российских строительных и металлургических предприятий как минимум в 2023 г. Также это поможет сталелитейным компаниям вернуться к практике дивидендных выплат.
Так, из представленной тройки восстановить дивиденды сейчас смог только наименее пострадавший от санкций «НЛМК», в краткосрочной перспективе инвесторы ожидают этого от «Северстали» и «ММК». По итогам III квартала «НЛМК» решил распределить по 2,6 руб на акцию. Текущая дивидендная доходность — 2,5%. Последний день для покупки бумаг компании с дивидендами — 9 января 2023 г.
Динамика дивидендных выплат «НЛМК», 2017–2022, руб.
«ТМК»
«ТМК» (TRMK) — ведущий поставщик стальных труб, трубных решений и сопутствующих сервисов для различных секторов экономики: для энергетики, химической промышленности, машиностроения, строительства и других отраслей. Входит в тройку мировых лидеров по производству труб.
До начала 2022 г. предприятие смогло выгодно продать свой крупный американский дивизион и купить более перспективного и прибыльного российского конкурента — «ЧТПЗ» (CHEP). После такой трансформации «ТМК» сфокусировалась на работе на местном российском рынке и начала регулярно распределять дивиденды.
По итогам 9 месяцев 2022 г. совет директоров «ТМК» решил выплатить инвесторам промежуточный дивиденд в размере 6,78 руб. Текущая доходность — 8,4%. Последний день для покупки акций — 27 января 2023 г. С учётом ранее выплаченного дивиденда — за I полугодие менеджмент распределил 9,68 руб. — компания в 2022 г. смогла вернуть акционерам почти 20% дивдоходности.
Динамика дивидендных выплат «ТМК», 2014–2022, руб.
VEON
Голландский инвестиционный холдинг VEON (VEON) управляет телекоммуникационными активами в странах СНГ, Азии и Африки. Основным собственником компании является международная финансовая группа LetterOne, она владеет почти 48% акций VEON.
В конце ноября 2022 г. VEON объявила о продаже местному менеджменту российского подразделения «ВымпелКом» за 370 млрд руб. В рамках сделки зарубежная компания получит наличными 130 млрд руб., а остальная часть будет уплачена в качестве переписывания долга голландского холдинга на российский сегмент. Однако на одной сделке менеджмент решил не останавливаться.
В середине декабря 2022 г. Bloomberg сообщил, что VEON близок к продаже своих инфраструктурных активов в Пакистане. По данным американского издания, голландский холдинг хочет продать 10–12 тыс. собственных телекоммуникационных башен в стране за 600 млн долл. Покупателем выступит местная компания TPL Properties.
Таким образом, после двух сделок — продажи российского подразделения и башенных активов в Пакистане — на счетах VEON окажется почти 170 млрд руб. кэша, в то время как капитализация самого холдинга на Мосбирже сейчас равна всего 52 млрд руб. В январе акции компании могут сократить этот дисконт, например, на новостях об официальной продаже пакистанских активов или на слухах о возвращении дивидендных выплат в преддверии публикации финансовых результатов за IV квартал.
Планы VEON по монетизации своих башенных активов в разных странах
«СПБ Биржа»
«СПБ Биржа» (SPBE) — вторая по величине фондовая биржа в России, которая считается крупнейшим организатором торгов иностранными ценными бумагами в стране. Компания относительно недавно стала публичной — IPO состоялось в конце 2021 г. Однако размещение нельзя назвать удачным, так как акции торговой площадки за год упали с 1000 до 100 руб.
В 2023 г. ситуация может измениться в лучшую сторону. Основная причина падения 2022 г. — это маленький объём торгов американскими акциями на фоне частичной блокировки зарубежных бумаг, вследствие чего менеджмент «СПБ Биржи» был вынужден переключиться на торговлю китайскими акциями с Гонконгской биржи.
В 2022 г. торговая площадка увеличила количество доступных китайских акций до 79 штук, а в 2023 г., согласно прогнозам руководства, это значение должно возрасти до 500 эмитентов. Кроме этого, «СПБ Биржа» в следующем году также расширит свою финансовую линейку за счёт ценных бумаг из Узбекистана, Индии, Бразилии, Мексики, ЮАР и других стран.
Почему котировки «СПБ Биржи» могут в январе вырасти сильнее остальных компаний? Обычно фондовая биржа раскрывает свои операционные результаты за прошлый месяц до десятого числа. 5 декабря 2022 г. эмитент представил неплохие показатели — после октябрьского провала объём сделок в ноябре смог частично восстановиться. Если в январе эта тенденция продолжится, то инвесторы могут увидеть рост акций «СПБ Биржи».
Общий объём торгов на СПБ Бирже в 2022 г., млрд долл.
Что это значит для инвесторов
Предпочтение стоит отдавать компаниям, которые подходят под вашу стратегию инвестирования:
если вы ищете наименее рискованные варианты в представленной пятёрке, то это строительные и металлургические компании;
если вам интересны большие дивиденды, то это «ТМК»;
если вы готовы к определённому риску, который может привести к большому доходу, то это VEON и «СПБ Биржа».
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter