Прошлая неделя началась с ослабления рубля, на фоне которого подорожали акции российских экспортёров. Снижение национальной валюты продлилось до середины недели, повышая стоимость доллара до 72 руб. Это было вызвано рядом факторов:
падение цены на экспортную нефть марки Urals (42,66 долл. за баррель при курсе 69 долл.);
сокращение экспорта (снижение деловой активности, в том числе в Китае и Индии, которые приостанавливали закупки российской нефти) при восстановлении импорта;
сезонность (импортёры закупают импортные товары в преддверии новогодних праздников).
Однако начало налогового периода может всё изменить — экспортёры начнут активно распродавать валюту, чтобы расплатиться с государством. При этом пока не стоит ждать выраженного роста широкого рынка, так как данного ослабления рубля недостаточно. Например, металлурги при долларе по 70 руб. только вышли на безубыточность, но о прибыли говорить ещё рано. Если оценивать консенсус-прогнозы аналитиков, то все они строились именно на долларе стоимостью 70 руб., поэтому данное значение уже заложено в ценах акций.
Аналитики восприняли ослабление рубля как сигнал для покупок и выпустили пять инвестиционных идей. В этом обзоре мы рассмотрим акции нефтегазового сектора — «НОВАТЭК» и «Роснефть», а также рекомендации по бумагам «РУСАЛа» и «НЛМК».
Популярность «НОВАТЭКу» к лицу
На прошлой неделе аналитики выпустили сразу две инвестиционные идеи по акциям «НОВАТЭКа» (NVTK). Первая описана с технической точки зрения и содержит рекомендацию покупать с целью 1190 руб., а вторая основывается на фундаментальном анализе, который затрагивает дивидендный и производственный аспекты.
«НОВАТЭК» больше остальных выигрывает от аномально высоких цен на газ, значительного спроса на СПГ со стороны Европы, которая замещает трубопроводный газ «Газпрома» (GAZP), а также от продажи около 25–35% СПГ на спотовом рынке.
При этом цены на газ в Европе уже опустились ниже 900 долл. за 1000 м3, что в четыре раза ниже августовских максимумов и сокращает потенциальную прибыль «НОВАТЭКа». Однако эти цены существенно выше средних уровней последних десяти лет. Кроме того, в скором времени всё может измениться: национальная комиссия здравоохранения Китая больше не будет публиковать данные о заболеваемости COVID-19, что свидетельствует об отказе правящей партии КНР от политики нулевой терпимости к болезни. Это приведёт к росту деловой активности, увеличению потребления газа и росту цен на него, так как Запад и Восток будут конкурировать на рынке.
Введение потолка цен на газ тоже не вызовет снижения стоимости голубого топлива, так как при достижении котировок уровней потолка (около 2000 долл. за 1000 м3) предложение может быть ограничено. Это подстегнёт цены к ещё большему росту, в результате чего потолок будет снят или поднят на какое-то время. При этом зимой 2022–2023 гг. из-за тёплой погоды и достаточной заполненности газохранилищ данное ограничение может вообще не сработать. Но летом, во время подготовки к отопительному сезону, ситуация рискует кардинально измениться.
Также, несмотря на санкции, «НОВАТЭК» планирует запустить первую линию «Арктик СПГ-2» уже в конце следующего года, а весь проект — к 2026 г. После введённых санкций компания всё же смогла получить необходимое оборудование для трёх линий проекта и нашла собственные технологические решения. Это позволит «НОВАТЭКу» ежегодно производить на 6,6 млн т СПГ больше. Сама новость о запуске первой линии может стать мощным драйвером для роста котировок, но многое будет зависеть от возможности продать произведённый продукт и от налогового бремени, которое всё больше давит на отдельных представителей бизнеса. Ещё одним преимуществом для компании может стать круглогодичное использование Северного морского пути (СМП) с 2024 г. — это позволит значительно снизить издержки на транспортировку. По данным «НОВАТЭКа», при перевалке 17,4 млн т СПГ в год использование СМП позволит сэкономить 181 млн долл.
Аналитики также прогнозируют, что по итогам года компания выплатит 68,7 руб. в виде дивидендов, что соответствует доходности 6,7%.
Среди негативных факторов стоит отметить повышение налога на прибыль для экспортёров СПГ в 2023–2025 гг. до 32%. При этом нет гарантий, что налоговое бремя не увеличится.
Несмотря на риски, «НОВАТЭК» является одной из самых интересных идей на рынке на сегодняшний момент, и акции компании можно добавить в свои портфели.
С технической точки зрения бумаги сделали ложный пробой уровня поддержки и сейчас приближаются к его тесту, после чего рост может продолжиться. Поэтому цена 1025 руб. со стоп-лоссом на уровне 1000 руб. оптимальна для покупок.
Динамика стоимости акций «НОВАТЭКа», сентябрь — декабрь 2022
Акции «Роснефти» зависли в воздухе
Аналитики рекомендуют покупать акции «Роснефти» (ROSN), которая остаётся одной из наименее уязвимых к эмбарго и потолку цен на нефть. Это обусловлено 77%-й долей азиатского направления в структуре реализации нефти. Также компания имеет высокий уровень добычи газа, который реализуется на низкомаржинальном внутреннем рынке. Кроме того, «Роснефть» продолжает платить дивиденды, что повышает её привлекательность в глазах инвесторов.
С 24 февраля компания значительно изменила структуру реализации нефти, сделав упор на восточном направлении, и сейчас его доля достигла 77%. Однако с июньских максимумов цены снизились более чем на 36%, а с момента введения эмбарго — на 10%, достигнув уровней начала года. Цена на нефть марки Urals сейчас ниже 43 долл., что говорит об отсутствии интереса у покупателей и приводит к снижению рентабельности. Существуют риски дальнейшего падения стоимости российской нефти. Вместе с этим уже сейчас наблюдаются логистические проблемы — железнодорожные и морские перевозки значительно усложняются. Это может ещё больше снизить рентабельность — за доставку платит продавец, и увеличение сроков поставок может увеличить саму стоимость чёрного топлива.
К рискам для компании можно отнести рост капитальных вложений — «Роснефть» планирует построить трубопровод в Китай через Монголию. Также пока неизвестно, сколько стран откажется принимать потолок цен на нефть и будет покупать по рыночным ценам, поэтому нет гарантий, что на горизонте года бизнес компании останется рентабельным. Также к рискам можно отнести отключение трубопровода «Дружба», которое приведёт к выпадению 20% объёма общего экспорта. Нельзя исключать и повышения налоговой нагрузки, а также новых изъятий зарубежных активов.
С технической точки зрения акции «Роснефти» консолидируются в узком диапазоне — 325–350 руб. При этом бумаги могут продолжить движение как вверх, так и вниз. Вверху их ждёт уровень около 400 руб., внизу же есть уровень поддержки — 272,7 руб. При этом укрепление доллара должно повысить рентабельность компании, но в совокупности со снижением цен на нефть этот эффект нивелируется, поэтому движение может продолжиться в любую из сторон. В данном случае следует дождаться либо спуска к уровню поддержки, либо пробоя и теста уровня сопротивления.
Динамика стоимости акций «Роснефти», апрель 2021 — 2023
«РУСАЛ»: рост на запрете
С июня 2023 г. Индонезия запретила экспорт бокситовой руды, чтобы стимулировать внутреннюю перерабатывающую промышленность. Аналитики считают, что это будет на руку «РУСАЛу» (RUAL) и предлагают покупать акции компании.
Из-за спецоперации «РУСАЛ» столкнулся со сложностями в поставках глинозёма (производится из бокситовой руды) из Австралии и Николаевского завода на Украине. Через несколько месяцев компании удалось преодолеть глинозёмный кризис благодаря росту поставок сырья из Китая и Казахстана, однако за это пришлось заплатить двойную цену — затраты, согласно отчётности, увеличились в два раза.
Запрет на экспорт руды со стороны Индонезии усугубит ситуацию на рынке и приведёт к росту цен на полезные ископаемые. В этом случае «РУСАЛ» получит две проблемы одновременно: нового конкурента на рынке и возросшие цены на сырьё. Однако на этих новостях стоимость алюминия тоже начала расти, что может позитивно сказаться на отчётности за II полугодие.
Результаты компании за I полугодие 2022 г. выглядели неплохо — ей удалось сохранить объём производства алюминия на уровне 1,9 млн т. И хотя объёмы продаж сократились на 12%, выручка возросла на 31,3% за счёт увеличения средней цены реализации готовой продукции на 47%. При этом по итогам первых 6 месяцев чистая прибыль снизилась почти на 17%. Позитивным драйвером стал возврат компании к распределению дивидендов, однако уверенности относительно стабильности последующих выплат пока нет.
Ключевым риском для «РУСАЛа» по-прежнему является высокая зависимость от зарубежных поставок и от динамики цен на сырьё и продукцию, а также риск снижения доходов после окончания действия акционерного соглашения с «Норникелем» (GMKN).
Несмотря на риски, II полугодие может оказаться не хуже первого, так как цены на алюминий вновь превысили 2500 долл. Рост цен был спровоцирован риском введения эмбарго на российский алюминий со стороны США, просьбами Alcoa бойкотировать алюминий из РФ, остановкой производства этого металла словацкой Slovalco из-за энергетического кризиса и запретом на экспорт бокситовой руды из Индонезии. При этом за одиннадцать месяцев 2022 г. компания увеличила экспорт алюминия на 21%, что в совокупности с высокой стоимостью может дать хороший апсайд.
Интересной может стать развязка взаимоотношений компании с главой ГМК «Норникель». Ранее «РУСАЛ» подал в суд на Владимира Потанина в связи с тем, что под его управлением ГМК утратила ряд ключевых активов, и это привело к убыткам самого «Норникеля» и его акционеров. Подобный судебный процесс мы наблюдали некоторое время назад между АФК «Система» (AFKS) и «Роснефтью».
Данная новость не станет драйвером для роста котировок «РУСАЛа», но у компании есть другие преимущества — рост экспорта и высокие цены на алюминий, которые способны сдвинуть «алюминиевую баржу» на север.
С технической точки зрения акции «РУСАЛа» торгуются вблизи зоны покупок, что делает уровни идеальными для накопления позиции.
Динамика стоимости акций «РУСАЛа», апрель 2021 — 2023
Рубль упал, «НЛМК» отжался
В одном из предыдущих обзоров мы рассуждали, что для того, чтобы поставки металлургов в Азию стали рентабельными, необходим курс доллара выше 70 руб. И вот на прошлой неделе доллар значительно окреп, ускорив рост представителей металлургического сектора. На этом фоне аналитики предлагают покупать акции «НЛМК» (NLMK), считая их главным бенефициаром сектора.
«НЛМК» меньше остальных металлургов пострадает от эмбарго, так как на экспорт в ЕС приходилось 18% общего производимого объёма. Крупные компании сейчас успешно перенаправляют потоки, и «НЛМК» не исключение. Однако в случае с металлургами всё не так просто: внутренние цены на сталь могут длительное время находиться на невысоких уровнях, так как на рынке наблюдается избыток предложения. Компенсировать избыток тоже нелегко, так как строительный и автомобильный сектора находятся в тяжёлом положении. Быстро перенаправить потоки и оставить соизмеримый объём практически невозможно из-за стагнации мировых экономик. Это может привести к снижению производства стали на 15–17%, что станет логичным шагом на пути к сокращению излишков предложения.
Если оценивать компанию по операционным результатам за 9 месяцев 2022 г., то производство стали не изменилось по сравнению с прошлым годом, а продажи выросли на 4% за счёт реализации запасов, накопленных на конец 2021 г. Из них 41% приходится на низкомаржинальные полуфабрикаты. При этом у «НЛМК» есть ещё один риск — остановка американских и европейских заводов, ёмкость которых составляет 15–20% общего объёма производства. Ослабление рубля способно поддержать котировки компании, но всё будет зависеть от продолжительности снижения и стоимости российской валюты, так как текущее укрепление доллара в последние недели IV квартала не окажет ощутимого влияния на отчётность.
Таким образом, сектор металлургов начинает выглядеть интересно, но по-прежнему опасно, так как цены на продукцию находятся на пятилетних минимумах, и мировую рецессию никто не отменял. В данном случае стоит строго ограничивать долю металлургических компаний в портфеле, добавив в него не более 2% их бумаг.
С технической точки зрения акции «НЛМК» «повисли в воздухе» между уровнем поддержки и сопротивления, поэтому следует дождаться теста уровня 100 руб. или пробоя и теста 125 руб. за акцию.
Динамика стоимости акций «НЛМК», июль 2021 — 2023
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
падение цены на экспортную нефть марки Urals (42,66 долл. за баррель при курсе 69 долл.);
сокращение экспорта (снижение деловой активности, в том числе в Китае и Индии, которые приостанавливали закупки российской нефти) при восстановлении импорта;
сезонность (импортёры закупают импортные товары в преддверии новогодних праздников).
Однако начало налогового периода может всё изменить — экспортёры начнут активно распродавать валюту, чтобы расплатиться с государством. При этом пока не стоит ждать выраженного роста широкого рынка, так как данного ослабления рубля недостаточно. Например, металлурги при долларе по 70 руб. только вышли на безубыточность, но о прибыли говорить ещё рано. Если оценивать консенсус-прогнозы аналитиков, то все они строились именно на долларе стоимостью 70 руб., поэтому данное значение уже заложено в ценах акций.
Аналитики восприняли ослабление рубля как сигнал для покупок и выпустили пять инвестиционных идей. В этом обзоре мы рассмотрим акции нефтегазового сектора — «НОВАТЭК» и «Роснефть», а также рекомендации по бумагам «РУСАЛа» и «НЛМК».
Популярность «НОВАТЭКу» к лицу
На прошлой неделе аналитики выпустили сразу две инвестиционные идеи по акциям «НОВАТЭКа» (NVTK). Первая описана с технической точки зрения и содержит рекомендацию покупать с целью 1190 руб., а вторая основывается на фундаментальном анализе, который затрагивает дивидендный и производственный аспекты.
«НОВАТЭК» больше остальных выигрывает от аномально высоких цен на газ, значительного спроса на СПГ со стороны Европы, которая замещает трубопроводный газ «Газпрома» (GAZP), а также от продажи около 25–35% СПГ на спотовом рынке.
При этом цены на газ в Европе уже опустились ниже 900 долл. за 1000 м3, что в четыре раза ниже августовских максимумов и сокращает потенциальную прибыль «НОВАТЭКа». Однако эти цены существенно выше средних уровней последних десяти лет. Кроме того, в скором времени всё может измениться: национальная комиссия здравоохранения Китая больше не будет публиковать данные о заболеваемости COVID-19, что свидетельствует об отказе правящей партии КНР от политики нулевой терпимости к болезни. Это приведёт к росту деловой активности, увеличению потребления газа и росту цен на него, так как Запад и Восток будут конкурировать на рынке.
Введение потолка цен на газ тоже не вызовет снижения стоимости голубого топлива, так как при достижении котировок уровней потолка (около 2000 долл. за 1000 м3) предложение может быть ограничено. Это подстегнёт цены к ещё большему росту, в результате чего потолок будет снят или поднят на какое-то время. При этом зимой 2022–2023 гг. из-за тёплой погоды и достаточной заполненности газохранилищ данное ограничение может вообще не сработать. Но летом, во время подготовки к отопительному сезону, ситуация рискует кардинально измениться.
Также, несмотря на санкции, «НОВАТЭК» планирует запустить первую линию «Арктик СПГ-2» уже в конце следующего года, а весь проект — к 2026 г. После введённых санкций компания всё же смогла получить необходимое оборудование для трёх линий проекта и нашла собственные технологические решения. Это позволит «НОВАТЭКу» ежегодно производить на 6,6 млн т СПГ больше. Сама новость о запуске первой линии может стать мощным драйвером для роста котировок, но многое будет зависеть от возможности продать произведённый продукт и от налогового бремени, которое всё больше давит на отдельных представителей бизнеса. Ещё одним преимуществом для компании может стать круглогодичное использование Северного морского пути (СМП) с 2024 г. — это позволит значительно снизить издержки на транспортировку. По данным «НОВАТЭКа», при перевалке 17,4 млн т СПГ в год использование СМП позволит сэкономить 181 млн долл.
Аналитики также прогнозируют, что по итогам года компания выплатит 68,7 руб. в виде дивидендов, что соответствует доходности 6,7%.
Среди негативных факторов стоит отметить повышение налога на прибыль для экспортёров СПГ в 2023–2025 гг. до 32%. При этом нет гарантий, что налоговое бремя не увеличится.
Несмотря на риски, «НОВАТЭК» является одной из самых интересных идей на рынке на сегодняшний момент, и акции компании можно добавить в свои портфели.
С технической точки зрения бумаги сделали ложный пробой уровня поддержки и сейчас приближаются к его тесту, после чего рост может продолжиться. Поэтому цена 1025 руб. со стоп-лоссом на уровне 1000 руб. оптимальна для покупок.
Динамика стоимости акций «НОВАТЭКа», сентябрь — декабрь 2022
Акции «Роснефти» зависли в воздухе
Аналитики рекомендуют покупать акции «Роснефти» (ROSN), которая остаётся одной из наименее уязвимых к эмбарго и потолку цен на нефть. Это обусловлено 77%-й долей азиатского направления в структуре реализации нефти. Также компания имеет высокий уровень добычи газа, который реализуется на низкомаржинальном внутреннем рынке. Кроме того, «Роснефть» продолжает платить дивиденды, что повышает её привлекательность в глазах инвесторов.
С 24 февраля компания значительно изменила структуру реализации нефти, сделав упор на восточном направлении, и сейчас его доля достигла 77%. Однако с июньских максимумов цены снизились более чем на 36%, а с момента введения эмбарго — на 10%, достигнув уровней начала года. Цена на нефть марки Urals сейчас ниже 43 долл., что говорит об отсутствии интереса у покупателей и приводит к снижению рентабельности. Существуют риски дальнейшего падения стоимости российской нефти. Вместе с этим уже сейчас наблюдаются логистические проблемы — железнодорожные и морские перевозки значительно усложняются. Это может ещё больше снизить рентабельность — за доставку платит продавец, и увеличение сроков поставок может увеличить саму стоимость чёрного топлива.
К рискам для компании можно отнести рост капитальных вложений — «Роснефть» планирует построить трубопровод в Китай через Монголию. Также пока неизвестно, сколько стран откажется принимать потолок цен на нефть и будет покупать по рыночным ценам, поэтому нет гарантий, что на горизонте года бизнес компании останется рентабельным. Также к рискам можно отнести отключение трубопровода «Дружба», которое приведёт к выпадению 20% объёма общего экспорта. Нельзя исключать и повышения налоговой нагрузки, а также новых изъятий зарубежных активов.
С технической точки зрения акции «Роснефти» консолидируются в узком диапазоне — 325–350 руб. При этом бумаги могут продолжить движение как вверх, так и вниз. Вверху их ждёт уровень около 400 руб., внизу же есть уровень поддержки — 272,7 руб. При этом укрепление доллара должно повысить рентабельность компании, но в совокупности со снижением цен на нефть этот эффект нивелируется, поэтому движение может продолжиться в любую из сторон. В данном случае следует дождаться либо спуска к уровню поддержки, либо пробоя и теста уровня сопротивления.
Динамика стоимости акций «Роснефти», апрель 2021 — 2023
«РУСАЛ»: рост на запрете
С июня 2023 г. Индонезия запретила экспорт бокситовой руды, чтобы стимулировать внутреннюю перерабатывающую промышленность. Аналитики считают, что это будет на руку «РУСАЛу» (RUAL) и предлагают покупать акции компании.
Из-за спецоперации «РУСАЛ» столкнулся со сложностями в поставках глинозёма (производится из бокситовой руды) из Австралии и Николаевского завода на Украине. Через несколько месяцев компании удалось преодолеть глинозёмный кризис благодаря росту поставок сырья из Китая и Казахстана, однако за это пришлось заплатить двойную цену — затраты, согласно отчётности, увеличились в два раза.
Запрет на экспорт руды со стороны Индонезии усугубит ситуацию на рынке и приведёт к росту цен на полезные ископаемые. В этом случае «РУСАЛ» получит две проблемы одновременно: нового конкурента на рынке и возросшие цены на сырьё. Однако на этих новостях стоимость алюминия тоже начала расти, что может позитивно сказаться на отчётности за II полугодие.
Результаты компании за I полугодие 2022 г. выглядели неплохо — ей удалось сохранить объём производства алюминия на уровне 1,9 млн т. И хотя объёмы продаж сократились на 12%, выручка возросла на 31,3% за счёт увеличения средней цены реализации готовой продукции на 47%. При этом по итогам первых 6 месяцев чистая прибыль снизилась почти на 17%. Позитивным драйвером стал возврат компании к распределению дивидендов, однако уверенности относительно стабильности последующих выплат пока нет.
Ключевым риском для «РУСАЛа» по-прежнему является высокая зависимость от зарубежных поставок и от динамики цен на сырьё и продукцию, а также риск снижения доходов после окончания действия акционерного соглашения с «Норникелем» (GMKN).
Несмотря на риски, II полугодие может оказаться не хуже первого, так как цены на алюминий вновь превысили 2500 долл. Рост цен был спровоцирован риском введения эмбарго на российский алюминий со стороны США, просьбами Alcoa бойкотировать алюминий из РФ, остановкой производства этого металла словацкой Slovalco из-за энергетического кризиса и запретом на экспорт бокситовой руды из Индонезии. При этом за одиннадцать месяцев 2022 г. компания увеличила экспорт алюминия на 21%, что в совокупности с высокой стоимостью может дать хороший апсайд.
Интересной может стать развязка взаимоотношений компании с главой ГМК «Норникель». Ранее «РУСАЛ» подал в суд на Владимира Потанина в связи с тем, что под его управлением ГМК утратила ряд ключевых активов, и это привело к убыткам самого «Норникеля» и его акционеров. Подобный судебный процесс мы наблюдали некоторое время назад между АФК «Система» (AFKS) и «Роснефтью».
Данная новость не станет драйвером для роста котировок «РУСАЛа», но у компании есть другие преимущества — рост экспорта и высокие цены на алюминий, которые способны сдвинуть «алюминиевую баржу» на север.
С технической точки зрения акции «РУСАЛа» торгуются вблизи зоны покупок, что делает уровни идеальными для накопления позиции.
Динамика стоимости акций «РУСАЛа», апрель 2021 — 2023
Рубль упал, «НЛМК» отжался
В одном из предыдущих обзоров мы рассуждали, что для того, чтобы поставки металлургов в Азию стали рентабельными, необходим курс доллара выше 70 руб. И вот на прошлой неделе доллар значительно окреп, ускорив рост представителей металлургического сектора. На этом фоне аналитики предлагают покупать акции «НЛМК» (NLMK), считая их главным бенефициаром сектора.
«НЛМК» меньше остальных металлургов пострадает от эмбарго, так как на экспорт в ЕС приходилось 18% общего производимого объёма. Крупные компании сейчас успешно перенаправляют потоки, и «НЛМК» не исключение. Однако в случае с металлургами всё не так просто: внутренние цены на сталь могут длительное время находиться на невысоких уровнях, так как на рынке наблюдается избыток предложения. Компенсировать избыток тоже нелегко, так как строительный и автомобильный сектора находятся в тяжёлом положении. Быстро перенаправить потоки и оставить соизмеримый объём практически невозможно из-за стагнации мировых экономик. Это может привести к снижению производства стали на 15–17%, что станет логичным шагом на пути к сокращению излишков предложения.
Если оценивать компанию по операционным результатам за 9 месяцев 2022 г., то производство стали не изменилось по сравнению с прошлым годом, а продажи выросли на 4% за счёт реализации запасов, накопленных на конец 2021 г. Из них 41% приходится на низкомаржинальные полуфабрикаты. При этом у «НЛМК» есть ещё один риск — остановка американских и европейских заводов, ёмкость которых составляет 15–20% общего объёма производства. Ослабление рубля способно поддержать котировки компании, но всё будет зависеть от продолжительности снижения и стоимости российской валюты, так как текущее укрепление доллара в последние недели IV квартала не окажет ощутимого влияния на отчётность.
Таким образом, сектор металлургов начинает выглядеть интересно, но по-прежнему опасно, так как цены на продукцию находятся на пятилетних минимумах, и мировую рецессию никто не отменял. В данном случае стоит строго ограничивать долю металлургических компаний в портфеле, добавив в него не более 2% их бумаг.
С технической точки зрения акции «НЛМК» «повисли в воздухе» между уровнем поддержки и сопротивления, поэтому следует дождаться теста уровня 100 руб. или пробоя и теста 125 руб. за акцию.
Динамика стоимости акций «НЛМК», июль 2021 — 2023
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу