Краткие итоги минувшей недели. Индекс доллара за неделю вырос на 0,7% по сравнению с ростом на 1% неделей ранее. В Большой десятке пять валют подешевели к доллару (аутсайдеры — датская крона и евро), а другие пять —подорожали (в лидерах шведская и норвежская кроны, канадский доллар). Рынок переоценивает траекторию повышения ставок ФРС, что оказывает поддержку доллару. Теперь свопы подразумевают пик ставок на уровне 5,25% в 2023 г. и снижение примерно на 25 б.п. в конце года. Банк Мексики неожиданно повысил ставку на 50 б.п., до 11%, поэтому мексиканское песо стало единственной валютой развивающихся рынков, укрепившейся к доллару. ЦБ Ирландии также повысит ставку на 50 б.п., до 6,5% (самая высокая ставка в Западной Европе). ЦБ Австралии повысил инфляционный прогноз и сигнализировал необходимость дальнейшего повышения ставок.
Старт текущей недели. Доллар на старте понедельника укреплялся к иене, слабел против новозеландского доллара и шведской кроны. Остальные представители G10 демонстрировали малозаметную динамику. Доллар продолжает ощущать поддержку со стороны перепозиционирования рынков, которые теперь начинают всерьёз задумываться, что в январе они были слишком оптимистичны по поводу успеха в борьбе мировых центробанков за контроль над инфляцией. Теперь становится более очевидно, что победу праздновать рано. Ставки ещё какое-то время могут повышаться, увеличивая шансы на рецессию как в Европе, так и в США.
В фокусе на этой неделе. Данные по потребительской инфляции в США за январь, которые выйдут 14 февраля — ключевой статистический отчёт недели. Январские цифры могут проиллюстрировать комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла, который вступал на прошлой неделе в экономическом клубе Вашингтона. А именно: дезинфляционный процесс только стартовал и дорога, которую предстоит пройти для полного контроля за ценовым давлением, будет ухабистой. По прогнозам общий индекс потребительских цен в январе (CPI) вырос на 0,5% м/м и 6,2% г/г (6,5% г/г в декабре). Базовая потребительская инфляция (core CPI), как ожидается, вырастет на 0,4% м/м и 5,5% г/г (5,7% г/г в декабре).
Наш взгляд на перспективы доллара. Если инфляция на базовом уровне окажется выше прогнозных оценок или же будет равна или выше декабрьского значения — доллар получит существенную поддержку. В недавние месяцы рынок недвижимости и производственный сектор были источниками слабости, но сейчас, похоже, ситуация стабилизировалась. Поэтому возобновление экономической активности может подстегнуть рост ценового давления.
Также следует обратить внимание на публикуемые 15 февраля данные по розничным продажам, которые могут показать устойчивость расходов домохозяйств, обусловленные высоким уровнем продаж автомобилей. Авто относятся к категории товаров длительного пользования, а потребители в условиях грядущей рецессии обычно откладывают такие покупки на более выгодный и стабильный экономический период. Если цифры будут высокими, это будет означать, что рецессии в экономике США всё ещё можно избежать. Это может оказать давление на доллар. В целом мы пока склоняемся к выводу, что рецессия в экономике США возможна где-то в III квартале текущего года.
Отмечаем два диапазона по индексу доллара: 104–106 пунктов и 102–101 пункт. Агрессивная статистика по инфляции приведёт к тому, что доллар будет тестировать первый диапазон. Слабая статистика по инфляции, подкрепляемая позитивным отчётом по розничным продажам может подтолкнуть DXY в более низкий диапазон. Пока мы больше склоняемся к первому варианту.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Старт текущей недели. Доллар на старте понедельника укреплялся к иене, слабел против новозеландского доллара и шведской кроны. Остальные представители G10 демонстрировали малозаметную динамику. Доллар продолжает ощущать поддержку со стороны перепозиционирования рынков, которые теперь начинают всерьёз задумываться, что в январе они были слишком оптимистичны по поводу успеха в борьбе мировых центробанков за контроль над инфляцией. Теперь становится более очевидно, что победу праздновать рано. Ставки ещё какое-то время могут повышаться, увеличивая шансы на рецессию как в Европе, так и в США.
В фокусе на этой неделе. Данные по потребительской инфляции в США за январь, которые выйдут 14 февраля — ключевой статистический отчёт недели. Январские цифры могут проиллюстрировать комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла, который вступал на прошлой неделе в экономическом клубе Вашингтона. А именно: дезинфляционный процесс только стартовал и дорога, которую предстоит пройти для полного контроля за ценовым давлением, будет ухабистой. По прогнозам общий индекс потребительских цен в январе (CPI) вырос на 0,5% м/м и 6,2% г/г (6,5% г/г в декабре). Базовая потребительская инфляция (core CPI), как ожидается, вырастет на 0,4% м/м и 5,5% г/г (5,7% г/г в декабре).
Наш взгляд на перспективы доллара. Если инфляция на базовом уровне окажется выше прогнозных оценок или же будет равна или выше декабрьского значения — доллар получит существенную поддержку. В недавние месяцы рынок недвижимости и производственный сектор были источниками слабости, но сейчас, похоже, ситуация стабилизировалась. Поэтому возобновление экономической активности может подстегнуть рост ценового давления.
Также следует обратить внимание на публикуемые 15 февраля данные по розничным продажам, которые могут показать устойчивость расходов домохозяйств, обусловленные высоким уровнем продаж автомобилей. Авто относятся к категории товаров длительного пользования, а потребители в условиях грядущей рецессии обычно откладывают такие покупки на более выгодный и стабильный экономический период. Если цифры будут высокими, это будет означать, что рецессии в экономике США всё ещё можно избежать. Это может оказать давление на доллар. В целом мы пока склоняемся к выводу, что рецессия в экономике США возможна где-то в III квартале текущего года.
Отмечаем два диапазона по индексу доллара: 104–106 пунктов и 102–101 пункт. Агрессивная статистика по инфляции приведёт к тому, что доллар будет тестировать первый диапазон. Слабая статистика по инфляции, подкрепляемая позитивным отчётом по розничным продажам может подтолкнуть DXY в более низкий диапазон. Пока мы больше склоняемся к первому варианту.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter