28 февраля 2023 Фридом Финанс
Торги 24 февраля на американских фондовых площадках закончились в красном секторе. S&P 500 упал на 1,05%, до 3970 пунктов, Nasdaq опустился на 1,69%.
Основным фактором давления на рынок стала статистика инфляции потребительских расходов (PCE). Показатель за январь продемонстрировал ускорение роста, были пересмотрены вверх и декабрьские данные. В то же время статистика продаж новых домов, настроения потребителей, личных доходов и расходов сигнализирует о сохраняющейся устойчивости экономики.
С одной стороны, это увеличивает вероятность так называемой мягкой посадки, с другой – создает возможности для дальнейшего активного ужесточения ДКП. На этом фоне рынок пересмотрел прогноз действий ФРС и предельного уровней ставки, а доходности двух- и десятилетних трежерис выросли на 9 б.п. и 6 б.п., в случае «десятилеток» достигнув 3,94%. Худшую динамику в пятницу продемонстрировали акции «роста» (-1,55%), а лучше рынка выглядели дивидендные бумаги (-0,37%).
Инфляция потребительских расходов (PCE) в январе составила 0,62% м/м при консенсусе 0,5% м/м, базовая инфляция ускорилась до 0,57% месяц к месяцу, что оказалось на 17 б.п. выше средних по рынку оценок. При этом данные за декабрь были пересмотрены вверх почти на 0,1 п.п. по обоим индикаторам. По данным Мичиганского университета ожидания по поводу инфляции на горизонте года были пересмотрены с 4,2% до 4,1%. Пятилетние прогнозы по-прежнему предполагают показатель на уровне 2,9%.
Рост потребительских расходов ускорился до максимума с марта 2021 года и составил 1,8 месяц к месяцу при, что значительно выше как консенсуса на уровне 1,1% месяц к месяцу, так и пересмотренного результата за декабрь, зафиксировавшего снижение на 0,1% месяц к месяцу. При этом личные доходы поднялись лишь на 0,6% месяц к месяцу при общерыночном ориентире 0,9% месяц к месяцу. Объем продаж новых домов вернулся на уровень января прошлого года, достигнув 670 тысяч при консенсусе 618 тысяч.
Nektar Therapeutics (NKTR: -49,7%) представила разочаровавшие инвесторов результаты второй фазы испытаний лекарства от системной красной волчанки REZPEG, разрабатываемого совместно с Eli Lilly & Company (LLY). Было принято решение прекратить работу над препаратом.
Carvana (CVNA: -20,5%) опубликовала слабый квартальный отчет, зафиксировав в нем сокращение рыночной доли и дав неуверенный гайденс на январь-март, что объясняется, в частности, замедлением экономики.
Autodesk (ADSK: -12,9%) продемонстрировал сильные результаты, но инвесторов не устроил прогноз менеджмента в отношении выручки и FCF на 2024 финансовый год. Неоднозначно были восприняты и комментарии в отношении перспектив на 2024-2026 годы. Представители руководства компании пообещали детализировать свои ориентиры на дне инвестора, запланированном на 22 марта.
В ходе предстоящей сессии мы прогнозируем боковое движение рынка, так как значимых фундаментальных факторов для выраженной динамики недостаточно. Утренние фьючерсы указывают на рост котировок на открытии торгов: S&P 500 растет на 0,47%, а Nasdaq прибавляет 0,53%. При этом технические индикаторы указывают на вероятность снижения S&P 500. Будет опубликовано несколько значимых финансовых отчетов, но определяющими для динамики котировок станут данные заказов на товары длительного пользования и незавершенных продаж на рынке недвижимости за январь, что позволит оценить состояние обрабатывающей отрасли и строительного сектора. Волатильность нормализовалась благодаря тому, что 94% входящих в S&P 500 компаний представили квартальную отчетность, а инвестсообщество достигло консенсуса в отношении дальнейшей динамики ставки ФРС. Индекс VIX перед началом торгов 27 февраля находится на отметке 21,7 пункта.
По данным WSJ, Pfizer (PFE) ведет переговоры о покупке биотехнологической компании Seagen (SGEN), разрабатывающей методы лечения рака. Сделка находится на раннем этапе. Ее объем может составить более $30 млрд.
Фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (BRK) отчитался о снижении на 7,9% год к году операционной прибыли за четвертый квартал 2022 года, а также увеличил объем активов в инструментах денежного рынка.
В течение торгов 24 февраля S&P 500 колебался между 50- и 200-дневной скользящими средними (MA) у поддержки на уровне 3940 пунктов. Следующая сильная поддержка расположена на отметке 3900. Большинство осцилляторов, в том числе MACD и RSI, сигнализируют о преобладании вероятности «медвежьего» тренда в предстоящую сессию. Тем не менее утренние фьючерсы указывают на положительную динамику ключевых индексов на старте торгов.
1 марта после закрытия основной сессии результаты за четвертый квартал опубликует Salesforce (CRM). Консенсус предполагает повышение выручки компании на 9% год к году, до $7,99 млрд, при росте cRPO на 7,1%, до $23,56 млрд, и увеличении EPS на 63% год к году, до $1,37. За последние пару месяцев существенную долю в капитале компании приобрели несколько фондов-активистов (Elliott Management, Starboard Value и другие), которые настроены на очередной этап оптимизации затрат компании, а также на увеличение возврата инвестиций акционерам. С учетом сохраняющейся сложной макросреды и позиции инвестфондов можно ожидать более консервативных результатов за отчетный период и более умеренных, чем общерыночные, прогнозов роста выручки и cRPO.
В то же время потенциал дальнейшего повышения рентабельности, в том числе за счет продолжения сокращений, у Salesforce сохраняется. Это может стать решающим аргументом для инвесторов и способно поддержать котировки, несмотря на замедление темпов роста. Мы ожидаем, что по итогам квартала cRPO увеличится в пределах 6,5-7% год к году, выручка вырастет на 7,5-8,5% год к году, а EPS – на 63% год к году.
1 марта после закрытия торгов отчет за четвертый квартал представит поставщик рекламных решений для банков Cardlytics (CDLX). Ожидается, что компания зафиксирует чистый убыток на уровне $0,8 на акцию. Менеджмент прогнозирует снижение выручки на 6% год к году ввиду ослабления спроса рекламодателей в условиях макроэкономической неопределенности, тогда как потребители продолжают испытывать давление инфляции и повышенных процентных ставок. Партнерства с Bank of America и J.P. Morgan поддерживают доходы платформы, запуск нового сервера позволит расширить настройки таргетированной рекламы. Однако скорректированная EBITDA компании остается отрицательной в течение последнего года, а недавняя оптимизация численности персонала лишь частично компенсирует давление на прибыль. В связи с этим в центре внимания инвесторов будут оценки менеджментом сроков выхода на положительный денежный поток.
2 марта после закрытия торгов за четвертый квартал отчитается Costco (COST). Рост сопоставимых продаж ретейлера остается стабильным, несмотря на жесткую конкуренцию, покупателей привлекает широкий ассортимент. Предполагаем, что клубный трафик будет увеличиваться быстрее, чем средний чек, из-за сохраняющейся тенденции к экономии расходов. Динамика продаж дискреционных товаров по-прежнему будет слабее, чем у продукции первой необходимости. В магазинах сети растет посещаемость покупателей с более высоким доходом, это благоприятно сказывается на ассортименте Costco и на сопоставимых продажах. Активность интернет-торговли может снизиться из-за высокой базы сопоставимого периода прошлого и позапрошлого года. Возможно, компания поднимет вопрос о повышении членских взносов. Валовая прибыль Costco, вероятнее всего, останется без изменений ввиду устойчиво высоких затрат на логистику и транспорт, а также на персонал. В то же время рост цен вскоре может достичь пика.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основным фактором давления на рынок стала статистика инфляции потребительских расходов (PCE). Показатель за январь продемонстрировал ускорение роста, были пересмотрены вверх и декабрьские данные. В то же время статистика продаж новых домов, настроения потребителей, личных доходов и расходов сигнализирует о сохраняющейся устойчивости экономики.
С одной стороны, это увеличивает вероятность так называемой мягкой посадки, с другой – создает возможности для дальнейшего активного ужесточения ДКП. На этом фоне рынок пересмотрел прогноз действий ФРС и предельного уровней ставки, а доходности двух- и десятилетних трежерис выросли на 9 б.п. и 6 б.п., в случае «десятилеток» достигнув 3,94%. Худшую динамику в пятницу продемонстрировали акции «роста» (-1,55%), а лучше рынка выглядели дивидендные бумаги (-0,37%).
Инфляция потребительских расходов (PCE) в январе составила 0,62% м/м при консенсусе 0,5% м/м, базовая инфляция ускорилась до 0,57% месяц к месяцу, что оказалось на 17 б.п. выше средних по рынку оценок. При этом данные за декабрь были пересмотрены вверх почти на 0,1 п.п. по обоим индикаторам. По данным Мичиганского университета ожидания по поводу инфляции на горизонте года были пересмотрены с 4,2% до 4,1%. Пятилетние прогнозы по-прежнему предполагают показатель на уровне 2,9%.
Рост потребительских расходов ускорился до максимума с марта 2021 года и составил 1,8 месяц к месяцу при, что значительно выше как консенсуса на уровне 1,1% месяц к месяцу, так и пересмотренного результата за декабрь, зафиксировавшего снижение на 0,1% месяц к месяцу. При этом личные доходы поднялись лишь на 0,6% месяц к месяцу при общерыночном ориентире 0,9% месяц к месяцу. Объем продаж новых домов вернулся на уровень января прошлого года, достигнув 670 тысяч при консенсусе 618 тысяч.
Nektar Therapeutics (NKTR: -49,7%) представила разочаровавшие инвесторов результаты второй фазы испытаний лекарства от системной красной волчанки REZPEG, разрабатываемого совместно с Eli Lilly & Company (LLY). Было принято решение прекратить работу над препаратом.
Carvana (CVNA: -20,5%) опубликовала слабый квартальный отчет, зафиксировав в нем сокращение рыночной доли и дав неуверенный гайденс на январь-март, что объясняется, в частности, замедлением экономики.
Autodesk (ADSK: -12,9%) продемонстрировал сильные результаты, но инвесторов не устроил прогноз менеджмента в отношении выручки и FCF на 2024 финансовый год. Неоднозначно были восприняты и комментарии в отношении перспектив на 2024-2026 годы. Представители руководства компании пообещали детализировать свои ориентиры на дне инвестора, запланированном на 22 марта.
В ходе предстоящей сессии мы прогнозируем боковое движение рынка, так как значимых фундаментальных факторов для выраженной динамики недостаточно. Утренние фьючерсы указывают на рост котировок на открытии торгов: S&P 500 растет на 0,47%, а Nasdaq прибавляет 0,53%. При этом технические индикаторы указывают на вероятность снижения S&P 500. Будет опубликовано несколько значимых финансовых отчетов, но определяющими для динамики котировок станут данные заказов на товары длительного пользования и незавершенных продаж на рынке недвижимости за январь, что позволит оценить состояние обрабатывающей отрасли и строительного сектора. Волатильность нормализовалась благодаря тому, что 94% входящих в S&P 500 компаний представили квартальную отчетность, а инвестсообщество достигло консенсуса в отношении дальнейшей динамики ставки ФРС. Индекс VIX перед началом торгов 27 февраля находится на отметке 21,7 пункта.
По данным WSJ, Pfizer (PFE) ведет переговоры о покупке биотехнологической компании Seagen (SGEN), разрабатывающей методы лечения рака. Сделка находится на раннем этапе. Ее объем может составить более $30 млрд.
Фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (BRK) отчитался о снижении на 7,9% год к году операционной прибыли за четвертый квартал 2022 года, а также увеличил объем активов в инструментах денежного рынка.
В течение торгов 24 февраля S&P 500 колебался между 50- и 200-дневной скользящими средними (MA) у поддержки на уровне 3940 пунктов. Следующая сильная поддержка расположена на отметке 3900. Большинство осцилляторов, в том числе MACD и RSI, сигнализируют о преобладании вероятности «медвежьего» тренда в предстоящую сессию. Тем не менее утренние фьючерсы указывают на положительную динамику ключевых индексов на старте торгов.
1 марта после закрытия основной сессии результаты за четвертый квартал опубликует Salesforce (CRM). Консенсус предполагает повышение выручки компании на 9% год к году, до $7,99 млрд, при росте cRPO на 7,1%, до $23,56 млрд, и увеличении EPS на 63% год к году, до $1,37. За последние пару месяцев существенную долю в капитале компании приобрели несколько фондов-активистов (Elliott Management, Starboard Value и другие), которые настроены на очередной этап оптимизации затрат компании, а также на увеличение возврата инвестиций акционерам. С учетом сохраняющейся сложной макросреды и позиции инвестфондов можно ожидать более консервативных результатов за отчетный период и более умеренных, чем общерыночные, прогнозов роста выручки и cRPO.
В то же время потенциал дальнейшего повышения рентабельности, в том числе за счет продолжения сокращений, у Salesforce сохраняется. Это может стать решающим аргументом для инвесторов и способно поддержать котировки, несмотря на замедление темпов роста. Мы ожидаем, что по итогам квартала cRPO увеличится в пределах 6,5-7% год к году, выручка вырастет на 7,5-8,5% год к году, а EPS – на 63% год к году.
1 марта после закрытия торгов отчет за четвертый квартал представит поставщик рекламных решений для банков Cardlytics (CDLX). Ожидается, что компания зафиксирует чистый убыток на уровне $0,8 на акцию. Менеджмент прогнозирует снижение выручки на 6% год к году ввиду ослабления спроса рекламодателей в условиях макроэкономической неопределенности, тогда как потребители продолжают испытывать давление инфляции и повышенных процентных ставок. Партнерства с Bank of America и J.P. Morgan поддерживают доходы платформы, запуск нового сервера позволит расширить настройки таргетированной рекламы. Однако скорректированная EBITDA компании остается отрицательной в течение последнего года, а недавняя оптимизация численности персонала лишь частично компенсирует давление на прибыль. В связи с этим в центре внимания инвесторов будут оценки менеджментом сроков выхода на положительный денежный поток.
2 марта после закрытия торгов за четвертый квартал отчитается Costco (COST). Рост сопоставимых продаж ретейлера остается стабильным, несмотря на жесткую конкуренцию, покупателей привлекает широкий ассортимент. Предполагаем, что клубный трафик будет увеличиваться быстрее, чем средний чек, из-за сохраняющейся тенденции к экономии расходов. Динамика продаж дискреционных товаров по-прежнему будет слабее, чем у продукции первой необходимости. В магазинах сети растет посещаемость покупателей с более высоким доходом, это благоприятно сказывается на ассортименте Costco и на сопоставимых продажах. Активность интернет-торговли может снизиться из-за высокой базы сопоставимого периода прошлого и позапрошлого года. Возможно, компания поднимет вопрос о повышении членских взносов. Валовая прибыль Costco, вероятнее всего, останется без изменений ввиду устойчиво высоких затрат на логистику и транспорт, а также на персонал. В то же время рост цен вскоре может достичь пика.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter