Сильное январское падение доходов российского бюджета при резком росте расходов заставило правительство задуматься о новых мерах для его пополнения. В начале февраля 2023 г. Минфин предложил крупнейшим местным компаниям сделать разовый добровольный платёж в казну государства, пообещав взамен не повышать налоговую нагрузку.
Фондовый рынок негативно отнёсся к новой инициативе — капитализация ведущих эмитентов на Мосбирже снизилась. В будущем падение акций может продолжиться, если правительство начнёт массово забирать доходы успешных компаний. Предлагаем подготовиться к негативному сценарию, выбрав защитные активы, которые помогут спасти капитал в случае сильной рыночной турбулентности.
Рублёвые облигации
Рублёвые облигации — это самый простой способ защитить свой капитал от рыночной волатильности. В зависимости от риск-профиля инвесторам можно выбирать долговые бумаги из трёх групп:
ОФЗ, или бонды, с наивысшим кредитным рейтингом;
корпоративные выпуски крупнейших частных компаний;
облигации среднего российского бизнеса.
Первая группа ценных бумаг предлагает доходность на уровне 9–10% и подойдёт инвесторам с низким уровнем риска, так как вероятность дефолта у данных эмитентов минимальная. Вторые представители — крупный российский бизнес, акции которого торгуются на Мосбирже. Такие компании имеют небольшую долговую нагрузку и высокую капитализацию.
Последняя группа бумаг является самой сложной, потому что риск дефолта в ней далеко не нулевой. Именно поэтому инвесторам нужно с осторожностью выбирать облигации среднего российского бизнеса, проходя мимо историй с высокой долговой нагрузкой. Доходность третьей группы в среднем будет на уровне 11–13%.
При этом высокодоходные облигации (ВДО) не входят ни в одну из представленных групп из-за их повышенных рисков, так как в моменты турбулентности российский рынок будет избавляться от них в первую очередь. ВДО стоит покупать только наиболее подготовленным инвесторам.
С подборкой облигаций высокого, среднего и низкого уровня риска можно ознакомиться в отдельной статье.
Динамика Индекса корпоративных облигаций на Мосбирже, январь 2022 – январь 2023
Активы, для которых выгоден слабый рубль
В моменты сильного падения российского рынка инвесторы предпочитают продавать местные рублёвые активы, покупая взамен иностранную валюту, вследствие чего она растёт. До 2022 г. основной спрос на Московской бирже приходился на доллар и евро, а с 2022-го фаворитом стал китайский юань.
Какие низкорисковые иностранные активы могут купить российские инвесторы? Первым, на что можно обратить внимание, является зарубежная валюта — на Мосбирже сейчас обращаются спот- и своп-инструменты на 16 валютных пар: юань, американский и гонконгский доллары, евро, фунт, швейцарский франк, японская иена, валюты стран ЕАЭС и других государств.
Второй вариант — покупка еврооблигаций, то есть долговых ценных бумаг российских эмитентов, номинированных в иностранной валюте, например в долларах, евро, юанях и других. На Мосбирже доступно 82 евробонда, из которых наиболее интересны шесть облигаций.
Кроме этого, есть активы с более высоким уровнем риска, например акции российских экспортёров, которые тоже выигрывают от девальвации рубля. Все их операции проходят в иностранной валюте, а значит, падение курса приводит к дополнительным финансовым доходам и росту дивидендных выплат.
Наиболее интересные еврооблигации на Мосбирже
Золото
Этот драгоценный металл воспринимается фондовым рынком как защитный актив, который спасает капитал от инфляции и уберегает деньги в кризис.
В первую очередь на Мосбирже доступны к покупке контракты на «бумажное» золото, номинированные в рублях (GLDRUB_TOM). При этом золото по ним находится в хранилище Национального клирингового центра (входит в ПАО «Московская биржа»). Кроме того, инвестировать в золото можно с помощью таких финансовых инструментов, как БПИФы, фьючерсы и акции местных золотодобывающих компаний.
Самыми известными биржевыми паевыми инвестиционными фондами (БПИФ) на российском рынке считаются следующие:
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD);
БПИФ «ВИМ Фонд Золото» (GOLD)
БПИФ «Тинькофф Золото» (TGLD).
Все эти инструменты инвестируют в физическое золото, но имеют один недостаток — высокую комиссию, которая составляет от 0,54 до 1,04% в год.
Далее идут фьючерсные контракты на золото (GDH3) — финансовые инструменты, которые обеспечивают всем желающим доступ на рынок драгоценных металлов и служат удобной альтернативой традиционным инвестициям, таким как слитки, монеты, акции добывающих предприятий и обезличенные металлические счета. Все расчёты по золотым фьючерсам производятся в деньгах на базе значений Лондонских фиксингов — финансовых индикаторов, которые устанавливают общепризнанную единую цену актива.
Кроме БПИФ и фьючерсов инвестировать в золото можно с помощью покупки акций местных эмитентов. На Мосбирже торгуются ценные бумаги трёх крупных золотодобывающих компаний: «Полюс» (PLZL), «Полиметалл» (POLY) и «Селигдар» (SELG). Первые две являются лидерами рынка по объёму добычи драгоценного сырья, а последняя считается быстрорастущим активом с высокими дивидендами.
Динамика биржевых котировок на золото в 2020–2023, долл. за унцию
Акции с низким бета-коэффициентом
Бета-коэффициент — это показатель, который измеряет волатильность конкретного актива по сравнению с остальным рынком. Основная цель данного параметра — понять, насколько чувствительно реагирует определённая бумага на рыночные тенденции и может ли она не поддаваться общерыночным настроениям.
Основные значения бета-коэффициента:
Показатель < 0. Означает, что между акцией и рынком обратная взаимосвязь, то есть когда один актив растёт, другой — падает, и наоборот.
Показатель = 0. Означает, что доходность бумаги не изменяется при падении или росте рынка, то есть актив является безрисковым. Это лучший вариант для инвесторов при турбулентности, который встречается крайне редко.
Показатель от 0 до Означает, что актив обладает меньшей волатильностью и риском, чем фондовый рынок в целом. Наиболее оптимальный вариант.
Показатель > 1. Означает, что динамика бумаги следует за общим рынком, но волатильность актива выше, а значит, выше и риск.
На российском рынке акций нет ценных бумаг с нулевым бета-коэффициентом, однако есть активы с околонулевыми значениями. В основном это эмитенты из низковолатильного энергетического сектора и экспортёры с небольшим фри-флоат. Их ключевыми объединяющими факторами являются понятная дивидендная политика и наличие крупнейшего акционера в виде государства у большинства представителей.
Топ-10 крупных российских компаний на Мосбирже с самым низким бета-коэффициентом:
«Башнефть» (BANE) — 0,38.
«ФСК — Россети» (FEES) — 0,38.
«ТГК-1» (TGKA) — 0,39.
«НКНХ» (NKNC) — 0,39.
«Россети Центр и Приволжье» (MRKP) — 0,39.
«ММК» (MAGN) — 0,41.
«Газпром нефть» (SIBN) — 0,42.
«ТМК» (TRMK) — 0,43.
«Сегежа Групп» (SGZH) — 0,45.
«ОГК-2» (OGKB) — 0,46.
Что это значит для инвесторов
В случае возникновения сильной рыночной турбулентности на Московской бирже российским инвесторам для защиты их капитала стоит выбирать защитные активы четырёх видов:
рублёвые облигации;
валютные инструменты;
золото;
акции местных эмитентов с низким коэффициентом бета.
Какой именно актив из данной четвёрки стоит выбрать? Все представленные инструменты по-своему интересны, именно поэтому инвесторам лучше ориентироваться на свою инвестиционную стратегию и покупать сразу несколько типов — бонды, валюту, золотые БПИФы и, возможно, акции, если вы готовы к небольшому риску.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фондовый рынок негативно отнёсся к новой инициативе — капитализация ведущих эмитентов на Мосбирже снизилась. В будущем падение акций может продолжиться, если правительство начнёт массово забирать доходы успешных компаний. Предлагаем подготовиться к негативному сценарию, выбрав защитные активы, которые помогут спасти капитал в случае сильной рыночной турбулентности.
Рублёвые облигации
Рублёвые облигации — это самый простой способ защитить свой капитал от рыночной волатильности. В зависимости от риск-профиля инвесторам можно выбирать долговые бумаги из трёх групп:
ОФЗ, или бонды, с наивысшим кредитным рейтингом;
корпоративные выпуски крупнейших частных компаний;
облигации среднего российского бизнеса.
Первая группа ценных бумаг предлагает доходность на уровне 9–10% и подойдёт инвесторам с низким уровнем риска, так как вероятность дефолта у данных эмитентов минимальная. Вторые представители — крупный российский бизнес, акции которого торгуются на Мосбирже. Такие компании имеют небольшую долговую нагрузку и высокую капитализацию.
Последняя группа бумаг является самой сложной, потому что риск дефолта в ней далеко не нулевой. Именно поэтому инвесторам нужно с осторожностью выбирать облигации среднего российского бизнеса, проходя мимо историй с высокой долговой нагрузкой. Доходность третьей группы в среднем будет на уровне 11–13%.
При этом высокодоходные облигации (ВДО) не входят ни в одну из представленных групп из-за их повышенных рисков, так как в моменты турбулентности российский рынок будет избавляться от них в первую очередь. ВДО стоит покупать только наиболее подготовленным инвесторам.
С подборкой облигаций высокого, среднего и низкого уровня риска можно ознакомиться в отдельной статье.
Динамика Индекса корпоративных облигаций на Мосбирже, январь 2022 – январь 2023
Активы, для которых выгоден слабый рубль
В моменты сильного падения российского рынка инвесторы предпочитают продавать местные рублёвые активы, покупая взамен иностранную валюту, вследствие чего она растёт. До 2022 г. основной спрос на Московской бирже приходился на доллар и евро, а с 2022-го фаворитом стал китайский юань.
Какие низкорисковые иностранные активы могут купить российские инвесторы? Первым, на что можно обратить внимание, является зарубежная валюта — на Мосбирже сейчас обращаются спот- и своп-инструменты на 16 валютных пар: юань, американский и гонконгский доллары, евро, фунт, швейцарский франк, японская иена, валюты стран ЕАЭС и других государств.
Второй вариант — покупка еврооблигаций, то есть долговых ценных бумаг российских эмитентов, номинированных в иностранной валюте, например в долларах, евро, юанях и других. На Мосбирже доступно 82 евробонда, из которых наиболее интересны шесть облигаций.
Кроме этого, есть активы с более высоким уровнем риска, например акции российских экспортёров, которые тоже выигрывают от девальвации рубля. Все их операции проходят в иностранной валюте, а значит, падение курса приводит к дополнительным финансовым доходам и росту дивидендных выплат.
Наиболее интересные еврооблигации на Мосбирже
Золото
Этот драгоценный металл воспринимается фондовым рынком как защитный актив, который спасает капитал от инфляции и уберегает деньги в кризис.
В первую очередь на Мосбирже доступны к покупке контракты на «бумажное» золото, номинированные в рублях (GLDRUB_TOM). При этом золото по ним находится в хранилище Национального клирингового центра (входит в ПАО «Московская биржа»). Кроме того, инвестировать в золото можно с помощью таких финансовых инструментов, как БПИФы, фьючерсы и акции местных золотодобывающих компаний.
Самыми известными биржевыми паевыми инвестиционными фондами (БПИФ) на российском рынке считаются следующие:
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD);
БПИФ «ВИМ Фонд Золото» (GOLD)
БПИФ «Тинькофф Золото» (TGLD).
Все эти инструменты инвестируют в физическое золото, но имеют один недостаток — высокую комиссию, которая составляет от 0,54 до 1,04% в год.
Далее идут фьючерсные контракты на золото (GDH3) — финансовые инструменты, которые обеспечивают всем желающим доступ на рынок драгоценных металлов и служат удобной альтернативой традиционным инвестициям, таким как слитки, монеты, акции добывающих предприятий и обезличенные металлические счета. Все расчёты по золотым фьючерсам производятся в деньгах на базе значений Лондонских фиксингов — финансовых индикаторов, которые устанавливают общепризнанную единую цену актива.
Кроме БПИФ и фьючерсов инвестировать в золото можно с помощью покупки акций местных эмитентов. На Мосбирже торгуются ценные бумаги трёх крупных золотодобывающих компаний: «Полюс» (PLZL), «Полиметалл» (POLY) и «Селигдар» (SELG). Первые две являются лидерами рынка по объёму добычи драгоценного сырья, а последняя считается быстрорастущим активом с высокими дивидендами.
Динамика биржевых котировок на золото в 2020–2023, долл. за унцию
Акции с низким бета-коэффициентом
Бета-коэффициент — это показатель, который измеряет волатильность конкретного актива по сравнению с остальным рынком. Основная цель данного параметра — понять, насколько чувствительно реагирует определённая бумага на рыночные тенденции и может ли она не поддаваться общерыночным настроениям.
Основные значения бета-коэффициента:
Показатель < 0. Означает, что между акцией и рынком обратная взаимосвязь, то есть когда один актив растёт, другой — падает, и наоборот.
Показатель = 0. Означает, что доходность бумаги не изменяется при падении или росте рынка, то есть актив является безрисковым. Это лучший вариант для инвесторов при турбулентности, который встречается крайне редко.
Показатель от 0 до Означает, что актив обладает меньшей волатильностью и риском, чем фондовый рынок в целом. Наиболее оптимальный вариант.
Показатель > 1. Означает, что динамика бумаги следует за общим рынком, но волатильность актива выше, а значит, выше и риск.
На российском рынке акций нет ценных бумаг с нулевым бета-коэффициентом, однако есть активы с околонулевыми значениями. В основном это эмитенты из низковолатильного энергетического сектора и экспортёры с небольшим фри-флоат. Их ключевыми объединяющими факторами являются понятная дивидендная политика и наличие крупнейшего акционера в виде государства у большинства представителей.
Топ-10 крупных российских компаний на Мосбирже с самым низким бета-коэффициентом:
«Башнефть» (BANE) — 0,38.
«ФСК — Россети» (FEES) — 0,38.
«ТГК-1» (TGKA) — 0,39.
«НКНХ» (NKNC) — 0,39.
«Россети Центр и Приволжье» (MRKP) — 0,39.
«ММК» (MAGN) — 0,41.
«Газпром нефть» (SIBN) — 0,42.
«ТМК» (TRMK) — 0,43.
«Сегежа Групп» (SGZH) — 0,45.
«ОГК-2» (OGKB) — 0,46.
Что это значит для инвесторов
В случае возникновения сильной рыночной турбулентности на Московской бирже российским инвесторам для защиты их капитала стоит выбирать защитные активы четырёх видов:
рублёвые облигации;
валютные инструменты;
золото;
акции местных эмитентов с низким коэффициентом бета.
Какой именно актив из данной четвёрки стоит выбрать? Все представленные инструменты по-своему интересны, именно поэтому инвесторам лучше ориентироваться на свою инвестиционную стратегию и покупать сразу несколько типов — бонды, валюту, золотые БПИФы и, возможно, акции, если вы готовы к небольшому риску.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter