На аукционах ОФЗ, которые прошли 22 марта, Министерством финансов в объеме остатков, доступных для размещения, были предложены два выпуска:
• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26242, с погашением 29 августа 2029 г. Облигации были проданы на 15,3 млрд руб. по номиналу, при спросе в 32,71 млрд руб. Коэффициент удовлетворения спроса — 47%. Средняя цена размещения выпуска составила 95,6% от номинала, доходность — 10,18% годовых.
В последний раз этот выпуск предлагался 22 февраля. Облигации были проданы по средневзвешенной цене в 96,13%, под доходность в 10,05% годовых. Бумаг было размещено на общую сумму 7,3 млрд руб. по номиналу.
Минфин идет навстречу рынку и размещает более крупные объемы под большую доходность в этом выпуске.
• ОФЗ с индексируемым номиналом выпуска 52005, погашающиеся 11 мая 2033 г., сегодня размещены не были. Аукцион признан несостоявшимся, в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
Номинал облигаций индексируется на величину индекса потребительских цен, рассчитываемому Росстатом. Ставка купона фиксирована на уровне 2,5%.
Индексируемые ОФЗ также называются линкерами. 15 марта бумаги этого выпуска размещались впервые. Средневзвешенная цена продажи составила 95,3%, доходность — 3,06% годовых. Бумаги были проданы на 7,27 млрд руб. по номиналу.
Разберем ситуацию вокруг нового линкера подробнее.
Торги на бирже
16 марта эти облигации начали торговаться на бирже. В первый торговый день цена по номиналу была на уровне 96,3–96,6%.
17 и 20 марта объемы торгов по выпуску значительно повысились, и цена поднималась практически до номинала. Вероятно, эти покупки осуществлялись институциональными инвесторами.
Во вторник, 21 марта, на низких объемах торгов цена снизилась до 98–98,5% относительно номинала, и бумаги стали торговаться под доходность на уровне 2,7–2,75% годовых.
22 марта перед аукционом цена, также на низких объемах, снизилась до 97,5% от номинала, а доходность составила 2,8% годовых. Предоставлять премию к такому уровню доходности Минфин, вероятно, посчитал излишним, и сегодняшний аукцион не состоялся.
Ранее выпущенные бумаги:
• ОФЗ-ИН 52004 с погашением 17.03.2032 г. торгуются под 2,92% годовых
• ОФЗ-ИН 52003 с погашением 17.07.2030 г. торгуются под 2,81% годовых
• ОФЗ-ИН 52002 с погашением 02.02.2028 г. торгуются под 2,73% годовых
• ОФЗ-ИН 52001 с погашением 16.08.2023 г. торгуются под 2,14% годовых
Свежий выпуск ОФЗ-ИН 52005, вероятно, был эмитирован как замена для погашающегося в августе ОФЗ-ИН 52001. Минфин делает акцент на новом линкере, стараясь разместить в нем больший объем средств, повышая биржевую ликвидность этих бумаг перед окончанием обращения первого выпуска линкеров.
Как правильно интерпретировать
Доходность, которую предлагают ОФЗ-ИН, нужно добавить к уровню инфляции, рассчитываемой Росстатом, так как ее значение включено в изменение номинала бумаг. То есть инвестор получает доходность на уровне инфляции и еще в зависимости от выпуска сверху 2,1–3% годовых к погашению.
Инфляция
По февральским данным, инфляция в России остается на уровне 11%. В декабре она составляла 11,8%. Видим, что положительная динамика присутствует, но значение остается на высоком уровне.
В речи по итогам мартовского заседания Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что риски смещены в сторону проинфляционных. Она также отметила, что проблемы в банковской системе США и Европы могут увеличить риски рецессии мировой экономики и вызвать снижение спроса на российские экспортные товары, что может оказать дополнительное проинфляционное давление.
Таким образом, вероятность роста инфляции в РФ присутствует. Облигации с индексируемым номиналом выглядят привлекательно на фоне высоких проинфляционных ожиданий и могут защитить капитал в период мирового финансового кризиса.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26242, с погашением 29 августа 2029 г. Облигации были проданы на 15,3 млрд руб. по номиналу, при спросе в 32,71 млрд руб. Коэффициент удовлетворения спроса — 47%. Средняя цена размещения выпуска составила 95,6% от номинала, доходность — 10,18% годовых.
В последний раз этот выпуск предлагался 22 февраля. Облигации были проданы по средневзвешенной цене в 96,13%, под доходность в 10,05% годовых. Бумаг было размещено на общую сумму 7,3 млрд руб. по номиналу.
Минфин идет навстречу рынку и размещает более крупные объемы под большую доходность в этом выпуске.
• ОФЗ с индексируемым номиналом выпуска 52005, погашающиеся 11 мая 2033 г., сегодня размещены не были. Аукцион признан несостоявшимся, в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
Номинал облигаций индексируется на величину индекса потребительских цен, рассчитываемому Росстатом. Ставка купона фиксирована на уровне 2,5%.
Индексируемые ОФЗ также называются линкерами. 15 марта бумаги этого выпуска размещались впервые. Средневзвешенная цена продажи составила 95,3%, доходность — 3,06% годовых. Бумаги были проданы на 7,27 млрд руб. по номиналу.
Разберем ситуацию вокруг нового линкера подробнее.
Торги на бирже
16 марта эти облигации начали торговаться на бирже. В первый торговый день цена по номиналу была на уровне 96,3–96,6%.
17 и 20 марта объемы торгов по выпуску значительно повысились, и цена поднималась практически до номинала. Вероятно, эти покупки осуществлялись институциональными инвесторами.
Во вторник, 21 марта, на низких объемах торгов цена снизилась до 98–98,5% относительно номинала, и бумаги стали торговаться под доходность на уровне 2,7–2,75% годовых.
22 марта перед аукционом цена, также на низких объемах, снизилась до 97,5% от номинала, а доходность составила 2,8% годовых. Предоставлять премию к такому уровню доходности Минфин, вероятно, посчитал излишним, и сегодняшний аукцион не состоялся.
Ранее выпущенные бумаги:
• ОФЗ-ИН 52004 с погашением 17.03.2032 г. торгуются под 2,92% годовых
• ОФЗ-ИН 52003 с погашением 17.07.2030 г. торгуются под 2,81% годовых
• ОФЗ-ИН 52002 с погашением 02.02.2028 г. торгуются под 2,73% годовых
• ОФЗ-ИН 52001 с погашением 16.08.2023 г. торгуются под 2,14% годовых
Свежий выпуск ОФЗ-ИН 52005, вероятно, был эмитирован как замена для погашающегося в августе ОФЗ-ИН 52001. Минфин делает акцент на новом линкере, стараясь разместить в нем больший объем средств, повышая биржевую ликвидность этих бумаг перед окончанием обращения первого выпуска линкеров.
Как правильно интерпретировать
Доходность, которую предлагают ОФЗ-ИН, нужно добавить к уровню инфляции, рассчитываемой Росстатом, так как ее значение включено в изменение номинала бумаг. То есть инвестор получает доходность на уровне инфляции и еще в зависимости от выпуска сверху 2,1–3% годовых к погашению.
Инфляция
По февральским данным, инфляция в России остается на уровне 11%. В декабре она составляла 11,8%. Видим, что положительная динамика присутствует, но значение остается на высоком уровне.
В речи по итогам мартовского заседания Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что риски смещены в сторону проинфляционных. Она также отметила, что проблемы в банковской системе США и Европы могут увеличить риски рецессии мировой экономики и вызвать снижение спроса на российские экспортные товары, что может оказать дополнительное проинфляционное давление.
Таким образом, вероятность роста инфляции в РФ присутствует. Облигации с индексируемым номиналом выглядят привлекательно на фоне высоких проинфляционных ожиданий и могут защитить капитал в период мирового финансового кризиса.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter