28 марта 2023 PRAVDA Invest | Роснефть
Компания на днях опубликовала производственные результаты работы и МСФО за 12 месяцев 2022 года.
В сравнении с 2021 годом:
-Добыча углеводородов 5,1 млн.бар.н.э в сутки (+2,3% г/г)
-Добыча газа 74,4 млрд куб.м (+15% г/г)
-Выручка 9 041 млрд руб.(+3,2% г/г)
-Операционная прибыль 1522 млрд (+8,9% г/г)
-EBITDA 2551 млрд (+9,5% г/г)
-Чистая прибыль 813 млрд (-7,9% г/г)
Как отмечает менеджмент, компании удалось сдержать рост удельных затрат на добычу на уровне ниже инфляции цен промышленных производителей. Ужесточение налоговых условий для нефтяных компаний создает риски для реализации производственной программы. Однако, на фоне этого, долговые и торговые обязательства за год снизились на 0,7 трлн.руб. ,капекс превысил 1,1 трлн.руб (+7,9% г/г). Показатель чистый долг/EBITDA = 1,3.
Снижение чистой прибыли обусловлено влиянием неденежных факторов. Рост цен на электроэнергию и увеличение тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов отразились на динамике операционных и транспортных расходов.
В целом, отчет оцениваем, как нейтральный. Какой-то сильной реакции по факту выхода, на рынке не последовало. Из позитивного можно отметить рост добычи газа до исторического максимума. Это ожидаемо, такая тенденция сохранится и именно рост по газу, а также будущая реализация крупного проекта ”Восток-ойл” являются драйверами для роста стоимости капитализации компании на длительном временном горизонте. Отдельно по добыче нефти данных нет, только по добыче углеводородов. Если прикинуть, то получается по нефти спад, вытянули год за счет газа.
Сильным в прошлом году был первый квартал, поэтому во втором полугодии показатели снизились относительно первого. По итогам года получается еще примерно +18 рублей дивидендов к уже выплаченным за 9 месяцев.
🔥В общем, пока все выглядит очень неоднозначно. С одной стороны в 2023 году можем увидеть снижение показателей по нефти, с другой стороны результаты могут быть сглажены ростом добычи в газе. Если EBITDA откажется под давлением, то высока вероятность роста долговой нагрузки, что может поставить под угрозу будущие высокие дивиденды. Но на длительном периоде инвесторов больше интересует ”Восток-ойл”. По этой причине, мы считаем, что без учета фактора возможной девальвации, краткосрочно тут идей нет, но бумага подходит долгосрочным инвесторам, готовым пересиживать возможные провалы в показателях на горизонте 1-2 года.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter