3 апреля 2023 Elliott Wave
Теперь есть опционы S&P, которые истекают каждый день недели. Что это может означать.
Вот заголовок из Wall Street Journal, опубликованный пару месяцев назад, который некоторые люди, возможно, просканировали без особого раздумья (11 января): "VIX, индикатор страха Уолл-стрит, демонстрирует самое длительное затишье с 2021 года". В то время как некоторые инвесторы, возможно, не считают снижение VIX очень значимым, Elliott Wave International считает именно так. Как мы уже неоднократно заявляли: за длительными периодами низкой волатильности на фондовом рынке неизбежно следуют скачки волатильности - и часто эти скачки могут быть довольно сильными. Поскольку "затишье" в VIX настолько продолжительно, следующий скачок волатильности может быть исключительно высоким и длиться исключительно долго. Тем не менее, есть еще одна веская причина ожидать резкого скачка индикатора страха. Этот график и комментарий взяты из нашего мартовского Elliott Wave Financial Forecast:
Индекс волатильности CBOE (VIX) якобы является мерой ожидаемой будущей волатильности 30-дневных опционов на индекс S&P 500, но на самом деле это показатель самоуспокоенности против страха в реальном времени. Индекс был сдержанным, снизившись до 17,06 2 февраля в связи с ралли [волн Эллиота]. Это был самый низкий показатель VIX с 5 января 2022 года - того самого дня, когда был достигнут исторический максимум Dow. Таким образом, инвесторы сейчас так же благодушно относятся к падению фондового рынка, как и тогда, когда индексы голубых фишек достигли максимума на великом бычьем рынке. Если копнуть глубже, мы обнаружим сегмент инвесторов, которые используют рынок для ставок в стиле казино. По данным Bloomberg, более 40% общего объема опционов на индекс S&P 500 приходится на так называемые опционы с нулевым сроком экспирации, или 0DTE, как показано на этом графике. Это опционы, срок действия которых истекает в течение 24 часов, что делает их очень чувствительными к изменениям цены из-за отсутствия временной премии. В 2022 году CBOE и CME расширили существующие опционы так, что теперь существуют опционы на S&P, срок действия которых истекает в каждый день недели, что позволяет инвесторам спекулировать с помощью этих сверхкраткосрочных инструментов. Дилерам опционов приходится хеджировать риски чрезмерных движений в опционах 0DTE, что увеличивает потенциал взрывного роста волатильности.
Если на фондовом рынке случится еще одна крупная нога вниз, ошибочные ставки в высоколевереджных опционах 0DTE приведут к росту волатильности. Вопрос в том, каковы шансы, что ценовой нисходящий тренд, начавшийся в январе 2022 года, усилится? Хотя волновой анализ Эллиотта не дает никаких гарантий (как не дает их ни один рыночный анализ), текущая волновая структура Эллиотта на фондовом рынке весьма показательна.
Вот заголовок из Wall Street Journal, опубликованный пару месяцев назад, который некоторые люди, возможно, просканировали без особого раздумья (11 января): "VIX, индикатор страха Уолл-стрит, демонстрирует самое длительное затишье с 2021 года". В то время как некоторые инвесторы, возможно, не считают снижение VIX очень значимым, Elliott Wave International считает именно так. Как мы уже неоднократно заявляли: за длительными периодами низкой волатильности на фондовом рынке неизбежно следуют скачки волатильности - и часто эти скачки могут быть довольно сильными. Поскольку "затишье" в VIX настолько продолжительно, следующий скачок волатильности может быть исключительно высоким и длиться исключительно долго. Тем не менее, есть еще одна веская причина ожидать резкого скачка индикатора страха. Этот график и комментарий взяты из нашего мартовского Elliott Wave Financial Forecast:
Индекс волатильности CBOE (VIX) якобы является мерой ожидаемой будущей волатильности 30-дневных опционов на индекс S&P 500, но на самом деле это показатель самоуспокоенности против страха в реальном времени. Индекс был сдержанным, снизившись до 17,06 2 февраля в связи с ралли [волн Эллиота]. Это был самый низкий показатель VIX с 5 января 2022 года - того самого дня, когда был достигнут исторический максимум Dow. Таким образом, инвесторы сейчас так же благодушно относятся к падению фондового рынка, как и тогда, когда индексы голубых фишек достигли максимума на великом бычьем рынке. Если копнуть глубже, мы обнаружим сегмент инвесторов, которые используют рынок для ставок в стиле казино. По данным Bloomberg, более 40% общего объема опционов на индекс S&P 500 приходится на так называемые опционы с нулевым сроком экспирации, или 0DTE, как показано на этом графике. Это опционы, срок действия которых истекает в течение 24 часов, что делает их очень чувствительными к изменениям цены из-за отсутствия временной премии. В 2022 году CBOE и CME расширили существующие опционы так, что теперь существуют опционы на S&P, срок действия которых истекает в каждый день недели, что позволяет инвесторам спекулировать с помощью этих сверхкраткосрочных инструментов. Дилерам опционов приходится хеджировать риски чрезмерных движений в опционах 0DTE, что увеличивает потенциал взрывного роста волатильности.
Если на фондовом рынке случится еще одна крупная нога вниз, ошибочные ставки в высоколевереджных опционах 0DTE приведут к росту волатильности. Вопрос в том, каковы шансы, что ценовой нисходящий тренд, начавшийся в январе 2022 года, усилится? Хотя волновой анализ Эллиотта не дает никаких гарантий (как не дает их ни один рыночный анализ), текущая волновая структура Эллиотта на фондовом рынке весьма показательна.
https://www.elliottwave.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба