27 февраля 2008
В январе объем находящейся в обращении денежной массы (агрегат M2) в России снизился на 2,7% по сравнению с декабрем 2007г. Об это сообщил во вторник, 26 февраля, Банк России. Наблюдающееся снижение носит сезонный характер: традиционно январская статистика демонстрирует снижение показателя (в 2007г. аналогичный показатель составлял 3,3%). Между тем, в годовом исчислении (по сравнению с январем 2007г.) рост денежной массы составил 48,4% против 47,5% месяцем ранее. Эксперты считают, что сокращение денежной массы в январе 2008г. по сравнению с декабрем обусловлено снижением на 6,4% объема наличных денег, в результате чего прирост денежной массы за последние 12 календарных месяцев снизился до 31,8% - самой низкой отметки с апреля 2006г.
В 2007г. показатель денежной массы демонстрировал устойчивый рост, за исключением января и октября, когда денежная масса сократилась на 3,3% и 0,6% соответственно. В целом в 2007г. денежная масса в РФ увеличилась в годовом исчислении на 47,5%. Экономисты отмечают, что побочным эффектом увеличения предложения денег в российской экономике выступает рост монетарного фактора в инфляции. При темпах роста денежных агрегатов выше 35% в год темпы потребительской инфляции сложно удерживать в рамках 10%, инфляционный диапазон в таком случае составляет 10-12% в год.
"Темпы роста денежной массы остаются высокими, что ведет к ускорению инфляции с временным лагом в пять-семь месяцев", - отмечают аналитики Deutsche Bank. В то же время, по их мнению, инфляционный эффект несколько сглаживается снижением скорости оборачиваемости денежной массы. Эксперты полагают, что в феврале денежная масса будет по-прежнему расти, прежде всего за счет увеличения социальных расходов бюджета перед президентскими выборами. Некоторое замедление роста может произойти в марте-апреле, когда ожидается снижение ликвидности внутреннего рынка.
Для начальника аналитического департамента Банка Москвы Кирилла Тремасова данные за январь являются в определенной степени неожиданными. Учитывая серьезный отток капитала с внутреннего рынка (представители ЦБ оценивали его на уровне порядка 10 млрд долл.), можно было ожидать более значительного сокращения денежной массы. По-видимому, предполагает эксперт, компенсирующим фактором стал увеличившийся приток по счету текущих операций в силу существенного роста цен на отдельные виды сырья, доходы от продажи которых не стерилизуются в Стабфонде (в первую очередь, газ). В текущем году в Банке Москвы ожидают сокращения притока иностранного капитала по сравнению с предыдущим годом, когда он составил 82 млрд долл., и некоторого замедления роста экономики. Это должно привести к снижению темпов роста денежной массы по итогам года до 35%.
Напомним, денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах и депозитах нефинансовых предприятий и физических лиц, являющихся резидентами РФ. Банк России ожидает прироста денежной массы по итогам 2008г. менее 40%. При этом представители ЦБ заявили, что на всплеск январской инфляции в большей степени повлиял не текущий рост денежной массы, а тот высокий уровень денежного предложения, который был во II полугодии 2007г., когда он достигал пиковых значений.
Елена Замирская
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В 2007г. показатель денежной массы демонстрировал устойчивый рост, за исключением января и октября, когда денежная масса сократилась на 3,3% и 0,6% соответственно. В целом в 2007г. денежная масса в РФ увеличилась в годовом исчислении на 47,5%. Экономисты отмечают, что побочным эффектом увеличения предложения денег в российской экономике выступает рост монетарного фактора в инфляции. При темпах роста денежных агрегатов выше 35% в год темпы потребительской инфляции сложно удерживать в рамках 10%, инфляционный диапазон в таком случае составляет 10-12% в год.
"Темпы роста денежной массы остаются высокими, что ведет к ускорению инфляции с временным лагом в пять-семь месяцев", - отмечают аналитики Deutsche Bank. В то же время, по их мнению, инфляционный эффект несколько сглаживается снижением скорости оборачиваемости денежной массы. Эксперты полагают, что в феврале денежная масса будет по-прежнему расти, прежде всего за счет увеличения социальных расходов бюджета перед президентскими выборами. Некоторое замедление роста может произойти в марте-апреле, когда ожидается снижение ликвидности внутреннего рынка.
Для начальника аналитического департамента Банка Москвы Кирилла Тремасова данные за январь являются в определенной степени неожиданными. Учитывая серьезный отток капитала с внутреннего рынка (представители ЦБ оценивали его на уровне порядка 10 млрд долл.), можно было ожидать более значительного сокращения денежной массы. По-видимому, предполагает эксперт, компенсирующим фактором стал увеличившийся приток по счету текущих операций в силу существенного роста цен на отдельные виды сырья, доходы от продажи которых не стерилизуются в Стабфонде (в первую очередь, газ). В текущем году в Банке Москвы ожидают сокращения притока иностранного капитала по сравнению с предыдущим годом, когда он составил 82 млрд долл., и некоторого замедления роста экономики. Это должно привести к снижению темпов роста денежной массы по итогам года до 35%.
Напомним, денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах и депозитах нефинансовых предприятий и физических лиц, являющихся резидентами РФ. Банк России ожидает прироста денежной массы по итогам 2008г. менее 40%. При этом представители ЦБ заявили, что на всплеск январской инфляции в большей степени повлиял не текущий рост денежной массы, а тот высокий уровень денежного предложения, который был во II полугодии 2007г., когда он достигал пиковых значений.
Елена Замирская
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу