Главное
Стоило внешнему фону только стабилизироваться, как российский рынок вновь начал уверенно расти. В четверг индекс МосБиржи прибавил 1,2% и отыграл просадку предыдущих сессий. Котировки вернулись в район годовых максимумов.
Столь резкий возврат к росту подтверждает актуальность среднесрочного восходящего тренда. Обращаем внимание на то, что вчерашнее движение сопровождалось повышенными оборотами торгов. Резкий отскок во второй половине дня спровоцировал массовое закрытие коротких позиций, сформированных ранее в расчете на более масштабную коррекцию. Как результат: шортсквиз способствовал постепенному подъему на протяжении всей второй половины торгового дня.
Уверенный рост индекса был в основном обеспечен несколькими тяжеловесными бумагами. Во-первых, это Газпром и Сбер. С меньшим весом в индексе торгуется ВТБ, но эти акции вчера подскочили на 8%.
По индексу МосБиржи среднесрочная картина пока остается неизменной. Вчерашний подъем укладывается в рамки растущего тренда. Ближайшие цели, которые обозначались в прошлых обзорах, по-прежнему расположены на 2680–2740 п. Это область технического сопротивления, где может пройти локальное торможение, и вырастет риск временных коррекций.
Сегодня российский рынок уходит на длинные выходные, так как в понедельник торгов на Мосбирже не будет. Внешние факторы с утра в целом нейтральны и не располагают к снижению. А недавний откат нефти, как мы уже вчера отмечали, может быть временным, ведь страны ОПЕК+ еще даже не начинали реально сокращать производство (начнут с мая).
В центре внимания участников останутся акции финансового сектора. После ралли ВТБ и Сбер могут начать догонять TCS Group. Положительные среднесрочные ожидания по сталеварам. Среди акций сектора электроэнергетики, который стал в последние дни так популярен, наиболее позитивные ожидания по Интер РАО. В третьем эшелоне среди «сбытов» резкие движения носят в основном спекулятивный характер, а ликвидность оставляет желать лучшего.
Заседание ЦБ. В 13:30 МСК Банк России опубликует решение по ключевой ставке. На этот раз консенсус экспертов и аналитиков сводится к тому, что регулятор вновь сохранит ставку на прежнем уровне 7,50%. Инфляционные риски балансируются дефляционными факторами, а также стремлением поддержать экономику в переходный период комфортной стоимостью фондирования.
При этом жесткий сигнал в пресс-релизе, скорее всего, не исчезнет. То есть Банк России снова отметит, что «при усилении проинфляционных рисков он будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Влияние решения ЦБ на рынок акций, облигаций и валюту должно быть нейтральным. В 15:00 МСК состоится пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной. Интерес также будет представлять новый среднесрочный прогноз по ключевым макропоказателям, который должен быть опубликован в ходе сегодняшнего опорного заседания.
Бумаги в фокусе
• ВТБ (+8,3%). Акции оказались в лидерах как по темпам роста, так и по объему торгов. Во вчерашнем утреннем обзоре обозначали неплохую техническую картину в акциях ВТБ. В случае пробоя наверх области 2,05–2,10 коп. далее открывались цели на 2,3–2,4 коп. Сейчас мы как раз идем по этому сценарию, пройдя больше половины указанного расстояния. Закрытие вчера проходило на уровне 2,24 коп.
Дополнительным фактором поддержки акций стала публикация отчетности банка: период январь–март оказался рекордным кварталом по чистой прибыли в истории ВТБ. С одной стороны, это, конечно, позитивно и улучшает настроения инвесторов. С другой — такие цифры по прибыли заранее были анонсированы. Еще в начале апреля сообщалось о плане получить 140 млрд за квартал.
Ни в коем случае нельзя экстраполировать прибыль I квартала на все последующие периоды. Из заработанных за три месяца 146,7 млрд руб. почти 2/3 млрд приходится на разовый эффект от приобретения РНКБ и доходы от операций с иностранной валютой. Очевидно, что это непостоянные статьи. К тому же вопрос выплаты дивидендов, как сообщалось ранее, может быть перенесен на 2025 г. В этой ситуации потенциальный подъем к указанным выше технически важным уровням 2,3–2,4 коп. может выступить препятствием для дальнейшего продвижения.
• Газпром (+3,1%). Акции показывали относительно спокойную сессию в четверг, но около 18:00 МСК прошла резкая объемная покупка, которая переставила уровни в течение нескольких минут. На этом все ралли закончилось, и консолидация продолжалась уже на новых отметках около 183 руб.
По акциям Газпрома сдержанные ожидания. Не ждем, что в среднесрочной перспективе они должны выглядеть сильнее индекса МосБиржи. Область 185–187 руб. сейчас выступает локальным сопротивлением. По мере продвижения наверх фиксация длинных позиций выглядит логично.
• TCS Group (+3,1%). Бумаги вновь подошли к области 2800–2850 руб. Техническая картина выглядит оптимистично. В краткосрочной перспективе расписки TCS, на мой взгляд, могут показать динамику лучше рынка. Тем более ранее они сильно отстали от выросшего банковского сектора. Спекулятивные покупки с целью роста выше 3000 руб. интересны. Точка отмены сценария роста — область 2550–2600 руб.
• Сбербанк-ао (+2,2%), -ап (+1,8%). По мере приближения к дивидендной отсечке, которая будет 8 мая, акции банка поступательно растут. Вчера были в очередной раз обновлены максимумы за год, цена поднялась выше 240 руб. О перспективах быстрого закрытия дивидендного гэпа читайте в отдельном материале.
• Татнефть-ао (+1,1%), -ап (+1,2%). Совет директоров компании рекомендовал дивиденды 27,71 руб. или 6,6% по текущим котировкам. Это больше ожиданий, что является позитивным фактором. Выплаты оказались выше 50% чистой прибыли по МСФО, возможно, из-за исключения руководством некоторых неденежных статей из финансового результата. Акции Татнефти в данный момент остаются фаворитом в нефтяном секторе с точки зрения потенциала. Удержание длинных позиций выглядит оправданным.
• X5 Group (+0,4%). Опубликованы финансовые результаты за I квартал 2023 г. Выручка выросла на 15% г/г. Рост замедлился по сравнению с прошлым кварталом на фоне снижения продуктовой инфляции и высокой базы сравнения. Однако EBITDA снизилась на 5% г/г (маржа 5,8%) — за счет продолжающихся инвестиций в цены, активного открытия дискаунтеров «Чижик». В целом результаты близки к ожиданиям.
• РусГидро (-0,3%). Опубликован отчет по РСБУ за I квартал. Цифры отражают в основном гидростанции Группы. Консолидированные результаты, включая Дальний Восток, где произошел рост тарифа на 50%, мы увидим в конце мая в рамках МСФО. В целом результаты неплохие, но отчет той же Юнипро был более сильным. Нейтральные ожидания по акциям РусГидро в моменте.
• Яндекс (-0,5%). Опубликованы финансовые результаты за I квартал. Общая выручка выросла на 54%. Результаты оказались выше консенсус-прогноза. Скачок EBITDA в 10 раз связан как с сильной динамикой выручки, так и с низкой базой сравнения прошлого года. В целом сильный отчет.
Неопределенностью для бумаг остается обсуждаемое изменение структуры бизнеса. Компания планирует представить план позднее в этом году. Этот момент сейчас является более приоритетным, чем финансовые результаты. На Мосбирже торгуются акции именно компании из Нидерландов, и инвестором важно, чтобы при выделении российского направления они получили соответствующую акционерную стоимость.
• Юнипро (-1,1%). С одной стороны, вчера были опубликованы сильные финансовые результаты по РСБУ, которые только подтвердили устойчивое положение компании и ее фундаментальную недооценку. С другой — дальнейшему росту мешает неопределенность, связанная с установлением внешнего управления. Дивидендные перспективы остаются под большим вопросом, а этот фактор в инвестиционном кейсе Юнипро для всех участников является самым важным. Так что в целом положительный взгляд по акциям сохраняется, но с поправкой на последние корпоративные события и риски затягивания бездивидендного состояния.
• Fix Price (-1,1%). Опубликованы операционные результаты за I квартал. Выручка увеличилась на 5,2% г/г, до 65,9 млрд руб. При этом LFL-продажи упали на 5,1% — слабый результат. Как и в Ленте, менеджмент ссылается на высокую базу прошлого года, когда были ажиотажные покупки. Однако в случае с X5 Group, например, LFL-продажи в I квартале выросли на 6,5%, в том числе и по среднему чеку.
В такой ситуации высокая оценка Fix Price по мультипликаторам выглядит не совсем оправданной. По бумагам компании ожидаю отставания от динамики сектора. Идей не наблюдаю.
• Генетико (+40%). Второй день подряд после IPO акции компании растут на предельную величину в 40%. Оборот торгов вчера составил 352 млн руб., и это в два раза больше объема средств, которые были размещены в свободном обращении. Складывается впечатление, что бумаги для многих трейдеров сейчас выступают чисто спекулятивным инструментом. Риски повышенные. В целом бизнес компании сам по себе предполагает множественные сценарии по скорости развития.
События сегодня
• Дивиденды Норникеля. Сегодня состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. На рынке нет консенсуса по поводу размера, интрига сохраняется. Как один из вариантов: доходность за 2022 г. может колебаться в диапазоне от 5% при выплате 50% свободного денежного потока до 11% при направлении 100%. Но даже в случае негативных сюрпризов пугаться низкой доходности не стоит, ведь это лишь временная просадка до нового акционерного соглашения. В будущем компания будет платить больше, и после устранения разногласий между акционерами дивдоходность за 2023–25 гг. предположительно могла бы составить 12% за каждый год. Помогут сильный баланс, высвобождение оборотного капитала и одна из самых высоких рентабельностей в секторе по всему миру.
• Сегодня последний день перед закрытием дивидендного реестра в акциях НОВАТЭКа. Доходность 4,6%. В следующий вторник с открытия ожидается гэп примерно на 4%. В базовом сценарии эта просадка может быть закрыта в течение 1–2 месяцев.
• Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
• OKEY и Группа «Мать и Дитя» опубликуют операционные результаты за I квартал 2023 г.
• Состоятся заседания советов директоров ТГК-14 и ЭсЭфАй. В повестках есть вопрос дивидендов.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Exxon Mobil, Chevron, Sony, Aon, Charter Communications, Colgate-Palmolive и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $78,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2651,45 (+1,19%)
РТС 1024,44 (+1,32%)
S&P 500 4135,35 (+1,96%)
Валюта
USD/RUB 81,33 (-0,35%)
EUR/RUB 89,72 (-0,60%)
CNY/RUB 11,70 (-0,42%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Стоило внешнему фону только стабилизироваться, как российский рынок вновь начал уверенно расти. В четверг индекс МосБиржи прибавил 1,2% и отыграл просадку предыдущих сессий. Котировки вернулись в район годовых максимумов.
Столь резкий возврат к росту подтверждает актуальность среднесрочного восходящего тренда. Обращаем внимание на то, что вчерашнее движение сопровождалось повышенными оборотами торгов. Резкий отскок во второй половине дня спровоцировал массовое закрытие коротких позиций, сформированных ранее в расчете на более масштабную коррекцию. Как результат: шортсквиз способствовал постепенному подъему на протяжении всей второй половины торгового дня.
Уверенный рост индекса был в основном обеспечен несколькими тяжеловесными бумагами. Во-первых, это Газпром и Сбер. С меньшим весом в индексе торгуется ВТБ, но эти акции вчера подскочили на 8%.
По индексу МосБиржи среднесрочная картина пока остается неизменной. Вчерашний подъем укладывается в рамки растущего тренда. Ближайшие цели, которые обозначались в прошлых обзорах, по-прежнему расположены на 2680–2740 п. Это область технического сопротивления, где может пройти локальное торможение, и вырастет риск временных коррекций.
Сегодня российский рынок уходит на длинные выходные, так как в понедельник торгов на Мосбирже не будет. Внешние факторы с утра в целом нейтральны и не располагают к снижению. А недавний откат нефти, как мы уже вчера отмечали, может быть временным, ведь страны ОПЕК+ еще даже не начинали реально сокращать производство (начнут с мая).
В центре внимания участников останутся акции финансового сектора. После ралли ВТБ и Сбер могут начать догонять TCS Group. Положительные среднесрочные ожидания по сталеварам. Среди акций сектора электроэнергетики, который стал в последние дни так популярен, наиболее позитивные ожидания по Интер РАО. В третьем эшелоне среди «сбытов» резкие движения носят в основном спекулятивный характер, а ликвидность оставляет желать лучшего.
Заседание ЦБ. В 13:30 МСК Банк России опубликует решение по ключевой ставке. На этот раз консенсус экспертов и аналитиков сводится к тому, что регулятор вновь сохранит ставку на прежнем уровне 7,50%. Инфляционные риски балансируются дефляционными факторами, а также стремлением поддержать экономику в переходный период комфортной стоимостью фондирования.
При этом жесткий сигнал в пресс-релизе, скорее всего, не исчезнет. То есть Банк России снова отметит, что «при усилении проинфляционных рисков он будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Влияние решения ЦБ на рынок акций, облигаций и валюту должно быть нейтральным. В 15:00 МСК состоится пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной. Интерес также будет представлять новый среднесрочный прогноз по ключевым макропоказателям, который должен быть опубликован в ходе сегодняшнего опорного заседания.
Бумаги в фокусе
• ВТБ (+8,3%). Акции оказались в лидерах как по темпам роста, так и по объему торгов. Во вчерашнем утреннем обзоре обозначали неплохую техническую картину в акциях ВТБ. В случае пробоя наверх области 2,05–2,10 коп. далее открывались цели на 2,3–2,4 коп. Сейчас мы как раз идем по этому сценарию, пройдя больше половины указанного расстояния. Закрытие вчера проходило на уровне 2,24 коп.
Дополнительным фактором поддержки акций стала публикация отчетности банка: период январь–март оказался рекордным кварталом по чистой прибыли в истории ВТБ. С одной стороны, это, конечно, позитивно и улучшает настроения инвесторов. С другой — такие цифры по прибыли заранее были анонсированы. Еще в начале апреля сообщалось о плане получить 140 млрд за квартал.
Ни в коем случае нельзя экстраполировать прибыль I квартала на все последующие периоды. Из заработанных за три месяца 146,7 млрд руб. почти 2/3 млрд приходится на разовый эффект от приобретения РНКБ и доходы от операций с иностранной валютой. Очевидно, что это непостоянные статьи. К тому же вопрос выплаты дивидендов, как сообщалось ранее, может быть перенесен на 2025 г. В этой ситуации потенциальный подъем к указанным выше технически важным уровням 2,3–2,4 коп. может выступить препятствием для дальнейшего продвижения.
• Газпром (+3,1%). Акции показывали относительно спокойную сессию в четверг, но около 18:00 МСК прошла резкая объемная покупка, которая переставила уровни в течение нескольких минут. На этом все ралли закончилось, и консолидация продолжалась уже на новых отметках около 183 руб.
По акциям Газпрома сдержанные ожидания. Не ждем, что в среднесрочной перспективе они должны выглядеть сильнее индекса МосБиржи. Область 185–187 руб. сейчас выступает локальным сопротивлением. По мере продвижения наверх фиксация длинных позиций выглядит логично.
• TCS Group (+3,1%). Бумаги вновь подошли к области 2800–2850 руб. Техническая картина выглядит оптимистично. В краткосрочной перспективе расписки TCS, на мой взгляд, могут показать динамику лучше рынка. Тем более ранее они сильно отстали от выросшего банковского сектора. Спекулятивные покупки с целью роста выше 3000 руб. интересны. Точка отмены сценария роста — область 2550–2600 руб.
• Сбербанк-ао (+2,2%), -ап (+1,8%). По мере приближения к дивидендной отсечке, которая будет 8 мая, акции банка поступательно растут. Вчера были в очередной раз обновлены максимумы за год, цена поднялась выше 240 руб. О перспективах быстрого закрытия дивидендного гэпа читайте в отдельном материале.
• Татнефть-ао (+1,1%), -ап (+1,2%). Совет директоров компании рекомендовал дивиденды 27,71 руб. или 6,6% по текущим котировкам. Это больше ожиданий, что является позитивным фактором. Выплаты оказались выше 50% чистой прибыли по МСФО, возможно, из-за исключения руководством некоторых неденежных статей из финансового результата. Акции Татнефти в данный момент остаются фаворитом в нефтяном секторе с точки зрения потенциала. Удержание длинных позиций выглядит оправданным.
• X5 Group (+0,4%). Опубликованы финансовые результаты за I квартал 2023 г. Выручка выросла на 15% г/г. Рост замедлился по сравнению с прошлым кварталом на фоне снижения продуктовой инфляции и высокой базы сравнения. Однако EBITDA снизилась на 5% г/г (маржа 5,8%) — за счет продолжающихся инвестиций в цены, активного открытия дискаунтеров «Чижик». В целом результаты близки к ожиданиям.
• РусГидро (-0,3%). Опубликован отчет по РСБУ за I квартал. Цифры отражают в основном гидростанции Группы. Консолидированные результаты, включая Дальний Восток, где произошел рост тарифа на 50%, мы увидим в конце мая в рамках МСФО. В целом результаты неплохие, но отчет той же Юнипро был более сильным. Нейтральные ожидания по акциям РусГидро в моменте.
• Яндекс (-0,5%). Опубликованы финансовые результаты за I квартал. Общая выручка выросла на 54%. Результаты оказались выше консенсус-прогноза. Скачок EBITDA в 10 раз связан как с сильной динамикой выручки, так и с низкой базой сравнения прошлого года. В целом сильный отчет.
Неопределенностью для бумаг остается обсуждаемое изменение структуры бизнеса. Компания планирует представить план позднее в этом году. Этот момент сейчас является более приоритетным, чем финансовые результаты. На Мосбирже торгуются акции именно компании из Нидерландов, и инвестором важно, чтобы при выделении российского направления они получили соответствующую акционерную стоимость.
• Юнипро (-1,1%). С одной стороны, вчера были опубликованы сильные финансовые результаты по РСБУ, которые только подтвердили устойчивое положение компании и ее фундаментальную недооценку. С другой — дальнейшему росту мешает неопределенность, связанная с установлением внешнего управления. Дивидендные перспективы остаются под большим вопросом, а этот фактор в инвестиционном кейсе Юнипро для всех участников является самым важным. Так что в целом положительный взгляд по акциям сохраняется, но с поправкой на последние корпоративные события и риски затягивания бездивидендного состояния.
• Fix Price (-1,1%). Опубликованы операционные результаты за I квартал. Выручка увеличилась на 5,2% г/г, до 65,9 млрд руб. При этом LFL-продажи упали на 5,1% — слабый результат. Как и в Ленте, менеджмент ссылается на высокую базу прошлого года, когда были ажиотажные покупки. Однако в случае с X5 Group, например, LFL-продажи в I квартале выросли на 6,5%, в том числе и по среднему чеку.
В такой ситуации высокая оценка Fix Price по мультипликаторам выглядит не совсем оправданной. По бумагам компании ожидаю отставания от динамики сектора. Идей не наблюдаю.
• Генетико (+40%). Второй день подряд после IPO акции компании растут на предельную величину в 40%. Оборот торгов вчера составил 352 млн руб., и это в два раза больше объема средств, которые были размещены в свободном обращении. Складывается впечатление, что бумаги для многих трейдеров сейчас выступают чисто спекулятивным инструментом. Риски повышенные. В целом бизнес компании сам по себе предполагает множественные сценарии по скорости развития.
События сегодня
• Дивиденды Норникеля. Сегодня состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. На рынке нет консенсуса по поводу размера, интрига сохраняется. Как один из вариантов: доходность за 2022 г. может колебаться в диапазоне от 5% при выплате 50% свободного денежного потока до 11% при направлении 100%. Но даже в случае негативных сюрпризов пугаться низкой доходности не стоит, ведь это лишь временная просадка до нового акционерного соглашения. В будущем компания будет платить больше, и после устранения разногласий между акционерами дивдоходность за 2023–25 гг. предположительно могла бы составить 12% за каждый год. Помогут сильный баланс, высвобождение оборотного капитала и одна из самых высоких рентабельностей в секторе по всему миру.
• Сегодня последний день перед закрытием дивидендного реестра в акциях НОВАТЭКа. Доходность 4,6%. В следующий вторник с открытия ожидается гэп примерно на 4%. В базовом сценарии эта просадка может быть закрыта в течение 1–2 месяцев.
• Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
• OKEY и Группа «Мать и Дитя» опубликуют операционные результаты за I квартал 2023 г.
• Состоятся заседания советов директоров ТГК-14 и ЭсЭфАй. В повестках есть вопрос дивидендов.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Exxon Mobil, Chevron, Sony, Aon, Charter Communications, Colgate-Palmolive и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $78,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2651,45 (+1,19%)
РТС 1024,44 (+1,32%)
S&P 500 4135,35 (+1,96%)
Валюта
USD/RUB 81,33 (-0,35%)
EUR/RUB 89,72 (-0,60%)
CNY/RUB 11,70 (-0,42%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter