29 октября 2009 Банк Москвы
Относительно спокойное снижение котировок на российском рынке акций в понедельник и вторник к среде сменилось паническими распродажами: по итогам дня индекс ММВБ потерял 80 пунктов /-6.0 %/, продемонстрировав самое существенное снижение в абсолютном выражении с 11 ноября прошлого года. Двухзначные темпы падения котировок показал Уралкалий /-12 %/, очень слабо в течение дня выглядели практически все металлурги: Северсталь /-8 %/, НЛМК /-10 %/, ММК /-8 %/, а чуть лучше рынка смотрелся Сбербанк /-5 %/.
Масла в огонь и так достаточно пессимистических настроений на мировых фондовых площадках подлили опубликованные вчера вечером данные по продажам новых домов в США за сентябрь, зафиксировавшие снижение продаж по сравнению с августом и поставившие под сомнение факт восстановления спроса в одном из ключевых секторов американской экономики. В этом свете особую важность приобретают сегодняшние американские экономические релизы – данные по ВВП за 3-й квартал и, возможно даже более важные, последние данные об обращениях за пособиями по безработице.
У нынешнего обвала цен на российском фондовом рынке две очевидные аналогии из новейшего времени: обвал котировок осенью прошлого года и июньская коррекция. В первом случае причиной снижения стала кардинальная переоценка акций по всему миру на фоне острых кризисных явлений в мировой экономике, во втором – оказавшиеся преждевременными опасения относительно применения "стратегии выхода" денежными властями развитых стран.
Причиной нынешнего падения, на наш взгляд, являются опасения относительно того, что мировая экономическая активность после сравнительно удачного 3-го квартала с. г. в 4-м квартале значительно замедлится и V-образного восстановления экономики, сценарий которого уже был во многом заложен в оценку рынком многих компаний, не произойдет. Судить о том, насколько обоснованы данные опасения, с высокой степенью уверенностью пока рано, однако отметим, что подобный ход мыслей создает серьезную угрозу дальнейшей глубокой коррекции в бумагах компаний, оценка которых определяется в основном потенциальными будущими, а не текущими доходами. На российском рынке в эту группу можно отнести большинство акций компаний потребительского сектора, банков, предприятий черной металлургии, трубной отрасли, многих компаний сектора электроэнергетики и машиностроения. В то же время существуют и ряд компаний, которые уже сегодня, в условиях работы 3-4-го кварталов 2009 г., способны генерировать высокие денежные потоки, и их оценка в случае замедления будущих темпов экономического роста должна пострадать не так серьезно. В эту группу можно отнести телекомы, компании угольного сектора и компании цветной металлургии, если не считать авансом на будущее сами цены на биржевые цветные металлы
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Масла в огонь и так достаточно пессимистических настроений на мировых фондовых площадках подлили опубликованные вчера вечером данные по продажам новых домов в США за сентябрь, зафиксировавшие снижение продаж по сравнению с августом и поставившие под сомнение факт восстановления спроса в одном из ключевых секторов американской экономики. В этом свете особую важность приобретают сегодняшние американские экономические релизы – данные по ВВП за 3-й квартал и, возможно даже более важные, последние данные об обращениях за пособиями по безработице.
У нынешнего обвала цен на российском фондовом рынке две очевидные аналогии из новейшего времени: обвал котировок осенью прошлого года и июньская коррекция. В первом случае причиной снижения стала кардинальная переоценка акций по всему миру на фоне острых кризисных явлений в мировой экономике, во втором – оказавшиеся преждевременными опасения относительно применения "стратегии выхода" денежными властями развитых стран.
Причиной нынешнего падения, на наш взгляд, являются опасения относительно того, что мировая экономическая активность после сравнительно удачного 3-го квартала с. г. в 4-м квартале значительно замедлится и V-образного восстановления экономики, сценарий которого уже был во многом заложен в оценку рынком многих компаний, не произойдет. Судить о том, насколько обоснованы данные опасения, с высокой степенью уверенностью пока рано, однако отметим, что подобный ход мыслей создает серьезную угрозу дальнейшей глубокой коррекции в бумагах компаний, оценка которых определяется в основном потенциальными будущими, а не текущими доходами. На российском рынке в эту группу можно отнести большинство акций компаний потребительского сектора, банков, предприятий черной металлургии, трубной отрасли, многих компаний сектора электроэнергетики и машиностроения. В то же время существуют и ряд компаний, которые уже сегодня, в условиях работы 3-4-го кварталов 2009 г., способны генерировать высокие денежные потоки, и их оценка в случае замедления будущих темпов экономического роста должна пострадать не так серьезно. В эту группу можно отнести телекомы, компании угольного сектора и компании цветной металлургии, если не считать авансом на будущее сами цены на биржевые цветные металлы
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу