Главное
Российский рынок акций в среду выглядел крайне позитивно, показав положительную динамику на протяжении всей сессии. Стартовав с ожидаемого снижения на 1,5%, индекс МосБиржи к концу дня прибавил 1,5%. Обороты торгов составили 83 млрд руб. — это максимум за последние три недели. При этом 45% объемов пришлось на акции Сбербанка, которые накануне очистились от дивидендов.
Если вычесть откат Сбера, то подъем индекса МосБиржи вчера был бы максимальным за последние два месяца
Рост рынка происходил равномерно широким фронтом, затронув как основные голубые фишки, так и второй эшелон. Почти полностью повторяется ситуация прошлых тяжеловесных гэпов: Газпрома в октябре и ЛУКОЙЛа в декабре. Тогда также было снижение рынка на открытии из-за сильной дивидендной просадки упомянутых акций, но затем появлялся значительный спрос на все основные бумаги. В результате выкуп тех падений оказывался локальным минимумом, после чего рынок устойчиво рос.
Сейчас ситуация аналогичная, о чем в предыдущих материалах мы уже писали. Необязательно рост продолжится именно сегодня, но в целом вчерашние притоки покупателей явно указывают на силу рынка. Так что общий среднесрочный тренд по-прежнему растущий.
Обозначенные ранее цели коррекции по индексу МосБиржи в районе 2450–2500 п. вчера как раз были протестированы, после чего началось движение наверх. Техническая картина выглядит позитивной. При спокойном внешнем фоне наверху в качестве целевых ориентиров на ближайшие недели можно выделить область новых годовых максимумов: 2680–2740 п. Это те отметки, до которых рынок не дошел в рамках предыдущей волны роста.
Локально из-за динамики валютных курсов в фокусе в первую очередь акции с ориентацией на внутренний спрос, а не экспорт. Например, положительный взгляд на такие истории как TCS Group или Интер РАО.
Готовимся к следующему импульсу? Еще один большой гэп тяжеловеса будет в акциях ЛУКОЙЛа 2 июня. Если ориентироваться на три предыдущих кейса, то идея простая: ставить в этот день на выкуп утренней просадки индекса МосБиржи, например, через покупку фьючерса (MXM3 или MMM3).
Стоит также напомнить, что дивиденды Сбербанка и ЛУКОЙЛа сами по себе могут выступить фактором поддержки голубых фишек за счет их реинвестирования. Ранее проводили отдельные расчеты, согласно которым от Сбера во второй половине мая может вернуться на рынок 34 млрд руб. Сопоставимые объемы должны быть и от ЛУКОЙЛа, но уже во второй половине июня.
Акции Сбербанка вчера ожидаемо просели примерно на 8–9% на старте торгов. Но в дальнейшем котировки уверенно восстанавливались. Если еще раз обратиться к предыдущим примерам больших гэпов в ЛУКОЙЛе и Газпроме, то тогда после отсечек эти бумаги отставали некоторое время от индекса, а все остальные голубые фишки росли. Сейчас же мы видим, что в ту же сессию наблюдался мощный выкуп и по самим бумагам Сбера. Такая ситуация может быть обусловлена большей уверенностью участников в том, что в следующем году дивдоходность также останется столь же высокой.
В случае с Газпромом и ЛУКОЙЛом в прошлый раз такой убежденности у участников рынка не было. А в Сбере мы видим рекордно высокие помесячные результаты по чистой прибыли в 2023 г., которые указывают на высокую вероятность роста выплат в 2024 г. относительно текущих 25 руб. Этот фактор является важным драйвером для быстрого закрытия гэпа.
Если ориентироваться на техническую картину, то по обыкновенным акциям Сбера сильным временным сопротивлением будет выступать область цен, которая была до гэпа. Это район 234–238,3 руб. По мере приближения к этим отметкам множество краткосрочных длинных позиций будет сокращаться, а часть участников будут активно наращивать шорт.
Валютный рынок не помогал. Обращаем внимание, что вчерашний подъем нашего рынка происходил на фоне мощного укрепления рубля. Это негативный фактор для акций экспортеров и сырьевиков. Тем не менее он был ими проигнорирован, что опять же указывает в пользу локальной силы рынка акций.
Курс USD/RUB в среду начал снижение с уровня 78,1 и к концу сессии откатился к 76. Указанная ранее цель коррекции пары в районе 75,8 была практически достигнута. Скорость укрепления рубля в ближайшей перспективе может замедлиться. В то же время оснований для повторного разворота наверх и роста к уровням 80+ сейчас недостаточно.
Бумаги в фокусе
• Юнипро (+8,5%). Показан лучший результат среди ликвидных акций. Однако если разобрать это движение на дневном графике, то рост воспринимается лишь в качестве отскока после прошедшего ранее снижения. Котировки просто вернулись на уровни, которые были о объявления о переходе доли Uniper под государственное управление. Учитывая отсутствие дивидендов, даже фундаментальна привлекательность текущей цены Юнипро, едва ли обеспечит устойчивый восходящий тренд. Долгосрочный взгляд позитивный, но массового притока инвесторов без дивидендов сложно ожидать в краткосрочной перспективе.
• Полиметалл (+7,5%). Компания сообщила о перерегистрации в Казахстан в июле, делистинге с LSE, а также о планах разделения бизнеса по юрисдикциям во II полугодии 2024 г. При этом в компании нацелены на выплату дивидендов до этого разделения. Впрочем, неопределенность по поводу выплат по акциям, обращающимся на Мосбирже, сохраняется. В данный момент нет возможности направить по ним дивиденды и неизвестно, когда она появится. Тем не менее этот вопрос будет прорабатываться после перерегистрации.
Также Полиметалл вчера опубликовал операционные результаты за I квартал. Цифры свидетельствуют о постепенном высвобождении непроданных ранее запасов, что позитивно для свободного денежного потока. Годовой производственный прогноз подтвержден. Негативный момент — перенос сроков запуска АГМК-2 из-за трудностей с закупками оборудования, однако эффект будет сдержанным.
• Третий эшелон временно неинтересен. В условиях, когда вдруг начали расти все более-менее ликвидные бумаги на российском рынке интерес спекулянтов к акциям третьего эшелона резко снизился. Вчера мы почти не видели повышенных объемов в неликвидных бумагах небольших компаний, которые ранее периодически показывали резкие импульсы роста/снижения без каких-либо новостей. Складывается впечатление, что эти ставшие ранее уже привычными движения просто нет капитала, так как он сосредоточен в более понятных историях.
Можно надеяться, что неоправданных движений на рынке станет меньше, однако полагаю, что все-таки всплески волн роста и падения в третьем эшелоне будут тем сильнее, чем ниже торговая активность и амплитуда колебаний в более ликвидных фишках.
• Московская биржа с 11 мая запустит на срочном рынке торги новыми расчетными фьючерсными контрактами на валютные пары:
- казахстанский тенге / российский рубль
- армянский драм / российский рубль
Для торговли будут доступны контракты с исполнением в июне, сентябре, декабре 2023 г. и в марте 2024 г. с ежеквартальным обновлением сроков. Подробности о параметрах контрактов здесь.
• Запланированы заседания советов директоров Россети Волга и Россети Северо-Запад. В повестках есть вопрос дивидендов за 2022 г.
• Также сегодня состоится и заседание совета директоров Селигдара. В повестке присутствует вопрос дивидендов за 2022 г. Согласно дивидендной политике, компания стремится выплачивать не менее 30% от чистой прибыли по МСФО с поправкой на уровень показателя долга Net Debt/EBITDA. Согласно отчету по МСФО, за 2022 г. заработано 4,1 млрд руб., что на 60% меньше, чем в 2021 г. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 2,9х, а это уже предполагает снижение выплат до 10% (для показателя долга от 2 до 3). В базовом сценарии получается, что дивиденды могут быть в районе 0,4 руб. на акцию, или 0,8% от текущей цены акций. Негативный сценарий — полный отказ от выплат на фоне роста долговой нагрузки.
• Состоится собрание акционеров HeadHunter. Акционеры обсудят вопрос о наделении совета директоров полномочиями провести buyback.
• Будет опубликован доклад Банка России о денежно-кредитной политике.
• В США близок к завершению сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят JD.com, Brookfield Corporation, News Corporation и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,7% и находится около $76,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2567,04 (+1,56%)
РТС 1052,44 (+3,25%)
S&P 500 4137,64 (+0,45%)
Валюта
USD/RUB 78,18 (+1,04%)
EUR/RUB 86,25 (+0,93%)
CNY/RUB 11,24 (+0,68%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в среду выглядел крайне позитивно, показав положительную динамику на протяжении всей сессии. Стартовав с ожидаемого снижения на 1,5%, индекс МосБиржи к концу дня прибавил 1,5%. Обороты торгов составили 83 млрд руб. — это максимум за последние три недели. При этом 45% объемов пришлось на акции Сбербанка, которые накануне очистились от дивидендов.
Если вычесть откат Сбера, то подъем индекса МосБиржи вчера был бы максимальным за последние два месяца
Рост рынка происходил равномерно широким фронтом, затронув как основные голубые фишки, так и второй эшелон. Почти полностью повторяется ситуация прошлых тяжеловесных гэпов: Газпрома в октябре и ЛУКОЙЛа в декабре. Тогда также было снижение рынка на открытии из-за сильной дивидендной просадки упомянутых акций, но затем появлялся значительный спрос на все основные бумаги. В результате выкуп тех падений оказывался локальным минимумом, после чего рынок устойчиво рос.
Сейчас ситуация аналогичная, о чем в предыдущих материалах мы уже писали. Необязательно рост продолжится именно сегодня, но в целом вчерашние притоки покупателей явно указывают на силу рынка. Так что общий среднесрочный тренд по-прежнему растущий.
Обозначенные ранее цели коррекции по индексу МосБиржи в районе 2450–2500 п. вчера как раз были протестированы, после чего началось движение наверх. Техническая картина выглядит позитивной. При спокойном внешнем фоне наверху в качестве целевых ориентиров на ближайшие недели можно выделить область новых годовых максимумов: 2680–2740 п. Это те отметки, до которых рынок не дошел в рамках предыдущей волны роста.
Локально из-за динамики валютных курсов в фокусе в первую очередь акции с ориентацией на внутренний спрос, а не экспорт. Например, положительный взгляд на такие истории как TCS Group или Интер РАО.
Готовимся к следующему импульсу? Еще один большой гэп тяжеловеса будет в акциях ЛУКОЙЛа 2 июня. Если ориентироваться на три предыдущих кейса, то идея простая: ставить в этот день на выкуп утренней просадки индекса МосБиржи, например, через покупку фьючерса (MXM3 или MMM3).
Стоит также напомнить, что дивиденды Сбербанка и ЛУКОЙЛа сами по себе могут выступить фактором поддержки голубых фишек за счет их реинвестирования. Ранее проводили отдельные расчеты, согласно которым от Сбера во второй половине мая может вернуться на рынок 34 млрд руб. Сопоставимые объемы должны быть и от ЛУКОЙЛа, но уже во второй половине июня.
Акции Сбербанка вчера ожидаемо просели примерно на 8–9% на старте торгов. Но в дальнейшем котировки уверенно восстанавливались. Если еще раз обратиться к предыдущим примерам больших гэпов в ЛУКОЙЛе и Газпроме, то тогда после отсечек эти бумаги отставали некоторое время от индекса, а все остальные голубые фишки росли. Сейчас же мы видим, что в ту же сессию наблюдался мощный выкуп и по самим бумагам Сбера. Такая ситуация может быть обусловлена большей уверенностью участников в том, что в следующем году дивдоходность также останется столь же высокой.
В случае с Газпромом и ЛУКОЙЛом в прошлый раз такой убежденности у участников рынка не было. А в Сбере мы видим рекордно высокие помесячные результаты по чистой прибыли в 2023 г., которые указывают на высокую вероятность роста выплат в 2024 г. относительно текущих 25 руб. Этот фактор является важным драйвером для быстрого закрытия гэпа.
Если ориентироваться на техническую картину, то по обыкновенным акциям Сбера сильным временным сопротивлением будет выступать область цен, которая была до гэпа. Это район 234–238,3 руб. По мере приближения к этим отметкам множество краткосрочных длинных позиций будет сокращаться, а часть участников будут активно наращивать шорт.
Валютный рынок не помогал. Обращаем внимание, что вчерашний подъем нашего рынка происходил на фоне мощного укрепления рубля. Это негативный фактор для акций экспортеров и сырьевиков. Тем не менее он был ими проигнорирован, что опять же указывает в пользу локальной силы рынка акций.
Курс USD/RUB в среду начал снижение с уровня 78,1 и к концу сессии откатился к 76. Указанная ранее цель коррекции пары в районе 75,8 была практически достигнута. Скорость укрепления рубля в ближайшей перспективе может замедлиться. В то же время оснований для повторного разворота наверх и роста к уровням 80+ сейчас недостаточно.
Бумаги в фокусе
• Юнипро (+8,5%). Показан лучший результат среди ликвидных акций. Однако если разобрать это движение на дневном графике, то рост воспринимается лишь в качестве отскока после прошедшего ранее снижения. Котировки просто вернулись на уровни, которые были о объявления о переходе доли Uniper под государственное управление. Учитывая отсутствие дивидендов, даже фундаментальна привлекательность текущей цены Юнипро, едва ли обеспечит устойчивый восходящий тренд. Долгосрочный взгляд позитивный, но массового притока инвесторов без дивидендов сложно ожидать в краткосрочной перспективе.
• Полиметалл (+7,5%). Компания сообщила о перерегистрации в Казахстан в июле, делистинге с LSE, а также о планах разделения бизнеса по юрисдикциям во II полугодии 2024 г. При этом в компании нацелены на выплату дивидендов до этого разделения. Впрочем, неопределенность по поводу выплат по акциям, обращающимся на Мосбирже, сохраняется. В данный момент нет возможности направить по ним дивиденды и неизвестно, когда она появится. Тем не менее этот вопрос будет прорабатываться после перерегистрации.
Также Полиметалл вчера опубликовал операционные результаты за I квартал. Цифры свидетельствуют о постепенном высвобождении непроданных ранее запасов, что позитивно для свободного денежного потока. Годовой производственный прогноз подтвержден. Негативный момент — перенос сроков запуска АГМК-2 из-за трудностей с закупками оборудования, однако эффект будет сдержанным.
• Третий эшелон временно неинтересен. В условиях, когда вдруг начали расти все более-менее ликвидные бумаги на российском рынке интерес спекулянтов к акциям третьего эшелона резко снизился. Вчера мы почти не видели повышенных объемов в неликвидных бумагах небольших компаний, которые ранее периодически показывали резкие импульсы роста/снижения без каких-либо новостей. Складывается впечатление, что эти ставшие ранее уже привычными движения просто нет капитала, так как он сосредоточен в более понятных историях.
Можно надеяться, что неоправданных движений на рынке станет меньше, однако полагаю, что все-таки всплески волн роста и падения в третьем эшелоне будут тем сильнее, чем ниже торговая активность и амплитуда колебаний в более ликвидных фишках.
• Московская биржа с 11 мая запустит на срочном рынке торги новыми расчетными фьючерсными контрактами на валютные пары:
- казахстанский тенге / российский рубль
- армянский драм / российский рубль
Для торговли будут доступны контракты с исполнением в июне, сентябре, декабре 2023 г. и в марте 2024 г. с ежеквартальным обновлением сроков. Подробности о параметрах контрактов здесь.
• Запланированы заседания советов директоров Россети Волга и Россети Северо-Запад. В повестках есть вопрос дивидендов за 2022 г.
• Также сегодня состоится и заседание совета директоров Селигдара. В повестке присутствует вопрос дивидендов за 2022 г. Согласно дивидендной политике, компания стремится выплачивать не менее 30% от чистой прибыли по МСФО с поправкой на уровень показателя долга Net Debt/EBITDA. Согласно отчету по МСФО, за 2022 г. заработано 4,1 млрд руб., что на 60% меньше, чем в 2021 г. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 2,9х, а это уже предполагает снижение выплат до 10% (для показателя долга от 2 до 3). В базовом сценарии получается, что дивиденды могут быть в районе 0,4 руб. на акцию, или 0,8% от текущей цены акций. Негативный сценарий — полный отказ от выплат на фоне роста долговой нагрузки.
• Состоится собрание акционеров HeadHunter. Акционеры обсудят вопрос о наделении совета директоров полномочиями провести buyback.
• Будет опубликован доклад Банка России о денежно-кредитной политике.
• В США близок к завершению сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят JD.com, Brookfield Corporation, News Corporation и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,7% и находится около $76,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2567,04 (+1,56%)
РТС 1052,44 (+3,25%)
S&P 500 4137,64 (+0,45%)
Валюта
USD/RUB 78,18 (+1,04%)
EUR/RUB 86,25 (+0,93%)
CNY/RUB 11,24 (+0,68%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter