2 мая 2024 1ПРАЙМ Григорьев Владимир
Конечно, эта мера не нравится многим. Прежде всего, компаниям-экспортерам, и их можно понять. Дело не только в том, что они хотели бы оставлять валютную выручку за пределами России и продавать ее лишь тогда, когда это выгодно, то есть при ослаблении рубля. Это мотив важный, но далеко не единственный.
Дело в том, что в условиях санкций возврат валютной выручки в страну превращается для российских экспортёров в специальную финансовую операцию, в которой участвует большое количество посредников и фирм-прокладок. Это означает, что экспортёры несут дополнительные транзакционные издержки для выполнения требований государства.
Но мера на сегодняшний день необходима и, как показала практика, эффективна. Введение в конце прошлого года обязательного возврата валютной выручки в страну увеличило предложение валюты на рынке, привело к выравниванию спроса и предложения и стабилизировало курс рубля. Если с начала 2023 года по 10 октября (максимальное ослабления рубля) он девальвировался на 44,23%, то валютные ограничения к концу года снизили размер девальвации до 28,45%.
Это важно, потому что объем импорта, используемого для бытового и промышленного потребления, остаётся очень высоким. Следовательно, неизбежный в случае ослабления рубля рост цен на импортную продукцию будет отражен и в ценах на прямой импорт, а также российские товары, произведённые с его использованием. Рост цен неизбежно приведет к новому обесцениванию рубля, которое усилят валютные спекулянты
Чтобы избежать этого замкнутого круга, правительство настаивало в прошлом году и настаивает сейчас на продлении валютных ограничений. Что, как мы видим, возымело успех: их продлили на год.
Разумеется, не может не возникать вопрос: а когда их отменят? Ведь для экспортёров они создают проблемы, а это важная часть нашей экономики.
Обязательная продажа валютной выручки может быть отменена при стабилизации спроса и предложения на рынке за счёт выравнивания экспорта и импорта, а также после улучшения мировой экономической конъюнктуры. Однако это не очень надежное положение, особенно в текущей геополитической ситуации.
Схожей позиции придерживаются и другие страны. Например, в Китае, экономика которого чувствует себя явно увереннее российской, тоже есть валютные ограничения. В ряде аспектов они куда более жёсткие.
Окончательно от них можно будет отказаться, скорее всего, только тогда, когда российская экономика действительно достигнет достаточного уровня автономии от иностранных оборудования и технологий и давление на рубль в виде спроса на валюту естественным образом ослабнет. Разумеется, этаавтономия должна быть поддержана и в политической сфере.
До того, как это произойдёт, валютные ограничения, прежде всего, продажа валютной выручки, будут вводиться регулярно. Даже если на время их отменят, потом все равно вернут.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба