28 февраля 2008 ИХ "Финам" | Архив
Лариса Макеева
По данным ММВБ в 2007 году зафиксирован 20%-ный рост количества выпуска ценных бумаг, торгующихся на российской фондовой бирже. Такое увеличение, как отметил на состоявшейся сегодня конференции "Успешные финансовые стратегии российского бизнеса" гендиректор фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников, наглядно демонстрирует постепенное осознание новыми эмитентами той пользы, которую они получат в связи с выходом на публичный рынок.
Особое внимание, по словам главы ММВБ, обращает на себя рынок облигаций. Несмотря на его молодость - рынку меньше 10 лет – результаты вполне внушительны: в обращении по номиналу находится примерно $ 63 млрд. "Даже в прошлый, кризисный год, через рынок российских облигаций в экономику пришло почти $19 млрд. Несмотря на резкое снижение активности корпоративных размещений (188 против 250 в 2006 г.), их общий объем оказался не так уж плох", - заметил Алексей Рыбников.
Сегодня на российском фондовом рынке работает около 1 млн человек, примерно половину из них составляют прямые участники биржевых торгов, другая половина приходится на паевых клиентов. Пока этого явно недостаточно, но, по мнению Рыбникова, мы еще только начинаем свой большой и серьезный путь. "Еще миллионы россиян принесут свои сбережения на фондовый рынок", - уверен гендиректор ММВБ. Он подчеркивает, что будущие перспективы наглядно свидетельствуют о необходимости активно развивать инвестиционную культуру. Особенно учитывая тот факт, что согласно последнему совместному опросу ММВБ и ВЦИОМ, 37% россиян считают, что в случае проблем на российском рынке государство обязано прийти им на помощь.
На данный момент, по словам участников конференции, ММВБ является самым емким и ликвидным рынком региона, что позволяет экспертам надеяться на его дальнейшее стремительное развитие. "Именно через наш рынок основные инвесторы будут дотягиваться до российских ценных бумаг", - полагает Рыбников. - Россия имеет все шансы стать центром глобального финансового мира. Основываясь на вышеуказанной статистике, можно полагать, что именно так и будет".
Тем не менее, тот факт, что не все отечественные ценные бумаги торгуются на нашем рынке (всего лишь порядка 75%), заставляет многих аналитиков думать иначе. По мнению Рыбникова, претендовать на звание глобального финансового центра в то время, когда существенная часть собственной фондовой ликвидности находится за границей - невозможно.
В результате, перед нами встает вполне логичный вопрос о том, как изменить ситуацию, чтобы в ближайшей перспективе 95% ценных бумаг торговалось в России, и лишь около 5% - за рубежом (так называемые специальные случаи). Эксперты выражают надежду, что государство поможет выработать четкий и эффективный план движения к намеченной цели. "Мы очень рассчитываем на то, что государство, которое на сегодняшний день является и собственником, и регулятором в этой структуре, четко сформулирует свое видение перспектив российского фондового рынка. Хотелось бы думать, что итоговый проект окажется эффективным и приведет Россию, хотя бы в этом сегменте, к лидирующим позициям", - отметил глава ММВБ.
Рассуждая об инвестиционных перспективах российской экономики, председатель Комитета СФ РФ по финансовым рынкам и денежному обращению Дмитрий Ананьев подчеркнул, что важнейшим институциональным условием экономического развития служит предсказуемость политики. Важно понимать, сказал в своем выступлении Ананьев, что увеличение участников фондового рынка будет расти независимо от государственного участия. "Но хотелось бы, чтобы это происходило благодаря, а не вопреки", - добавил он, акцентируя внимание на необходимости стимулирования государством развития инновационных направлений в экономике.
Один из главных камней преткновения на этом пути - высокая налоговая нагрузка. С одной стороны ее уровень в 50-51% не является самым высоким в мире. К примеру, в Соединенных Штатах этот показатель составляет около 60%. Но, учитывая уровень экономического развития государства и специфику поставленных задач, данные цифры, по словам замруководителя Комитета РСПП по бюджетной и налоговой политике Сергея Белякова, становятся запредельными.
Соглашаясь с мнением Дмитрия Ананьева относительно важности предсказуемого характера государственной политики, Сергей Беляков приветствует заблаговременное анонсирование Минфином изменений в налоговый кодекс. Однако, по словам эксперта, подготавливаемые изменения не отвечают современным требованиям развития экономики. "Абсолютно не реализована стимулирующая функция налоговой системы и отдельных налогов, - констатирует он.- Предлагаемый механизм контроля за трансфертными ценами фактически ставят под вопрос существование холдинговых компаний, хотя они во многом являются локомотивам экономического роста. Немало "острых противоречий существует и в теме резидентства юридических лиц"". В настоящее время, по словам Сергея Белякова, Министерство финансов совместно с РСПП пытается решить обозначенные проблемы и подготовить "более-менее приемлемую версию законопроекта".
Недавно предложенное Путиным на расширенном заседании Государственного Совета новое видение налоговой системы государства стало несколько неожиданным, признается эксперт. Акцент был сделан на существенном снижении НДС – до 10% и одновременном улучшении качества его администрирования. По словам представителя РСПП, последние три года бизнес ждал предложенных изменений: "Я надеюсь, что после этого выступления в основных направлениях налоговой политики будут предусмотрены механизмы налогового стимулирования диверсификации экономики. Если этого не произойдет, бизнес попадет в щекотливое положение, поскольку ориентация государства на развитие не будет подкреплена реальным мерами". И все же эксперт надеется, что перенос сроков рассмотрения этого вопроса на заседании правительства РФ все же говорит о том, что конкретные шаги будут предприняты.
Все запланированные изменения, по мнению участники конференции, необходимо осуществлять незамедлительно. Этому немало способствует, как выразился Дмитрий Ананьев, уникальная конъюнктура рынка: высокие цены на нефть и преемственность выбранного курса. "Высшее должностное лицо государства завило о реализации политического курса, а потому меры нужно принимать немедленно", - подытожил г-н Ананьев.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По данным ММВБ в 2007 году зафиксирован 20%-ный рост количества выпуска ценных бумаг, торгующихся на российской фондовой бирже. Такое увеличение, как отметил на состоявшейся сегодня конференции "Успешные финансовые стратегии российского бизнеса" гендиректор фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников, наглядно демонстрирует постепенное осознание новыми эмитентами той пользы, которую они получат в связи с выходом на публичный рынок.
Особое внимание, по словам главы ММВБ, обращает на себя рынок облигаций. Несмотря на его молодость - рынку меньше 10 лет – результаты вполне внушительны: в обращении по номиналу находится примерно $ 63 млрд. "Даже в прошлый, кризисный год, через рынок российских облигаций в экономику пришло почти $19 млрд. Несмотря на резкое снижение активности корпоративных размещений (188 против 250 в 2006 г.), их общий объем оказался не так уж плох", - заметил Алексей Рыбников.
Сегодня на российском фондовом рынке работает около 1 млн человек, примерно половину из них составляют прямые участники биржевых торгов, другая половина приходится на паевых клиентов. Пока этого явно недостаточно, но, по мнению Рыбникова, мы еще только начинаем свой большой и серьезный путь. "Еще миллионы россиян принесут свои сбережения на фондовый рынок", - уверен гендиректор ММВБ. Он подчеркивает, что будущие перспективы наглядно свидетельствуют о необходимости активно развивать инвестиционную культуру. Особенно учитывая тот факт, что согласно последнему совместному опросу ММВБ и ВЦИОМ, 37% россиян считают, что в случае проблем на российском рынке государство обязано прийти им на помощь.
На данный момент, по словам участников конференции, ММВБ является самым емким и ликвидным рынком региона, что позволяет экспертам надеяться на его дальнейшее стремительное развитие. "Именно через наш рынок основные инвесторы будут дотягиваться до российских ценных бумаг", - полагает Рыбников. - Россия имеет все шансы стать центром глобального финансового мира. Основываясь на вышеуказанной статистике, можно полагать, что именно так и будет".
Тем не менее, тот факт, что не все отечественные ценные бумаги торгуются на нашем рынке (всего лишь порядка 75%), заставляет многих аналитиков думать иначе. По мнению Рыбникова, претендовать на звание глобального финансового центра в то время, когда существенная часть собственной фондовой ликвидности находится за границей - невозможно.
В результате, перед нами встает вполне логичный вопрос о том, как изменить ситуацию, чтобы в ближайшей перспективе 95% ценных бумаг торговалось в России, и лишь около 5% - за рубежом (так называемые специальные случаи). Эксперты выражают надежду, что государство поможет выработать четкий и эффективный план движения к намеченной цели. "Мы очень рассчитываем на то, что государство, которое на сегодняшний день является и собственником, и регулятором в этой структуре, четко сформулирует свое видение перспектив российского фондового рынка. Хотелось бы думать, что итоговый проект окажется эффективным и приведет Россию, хотя бы в этом сегменте, к лидирующим позициям", - отметил глава ММВБ.
Рассуждая об инвестиционных перспективах российской экономики, председатель Комитета СФ РФ по финансовым рынкам и денежному обращению Дмитрий Ананьев подчеркнул, что важнейшим институциональным условием экономического развития служит предсказуемость политики. Важно понимать, сказал в своем выступлении Ананьев, что увеличение участников фондового рынка будет расти независимо от государственного участия. "Но хотелось бы, чтобы это происходило благодаря, а не вопреки", - добавил он, акцентируя внимание на необходимости стимулирования государством развития инновационных направлений в экономике.
Один из главных камней преткновения на этом пути - высокая налоговая нагрузка. С одной стороны ее уровень в 50-51% не является самым высоким в мире. К примеру, в Соединенных Штатах этот показатель составляет около 60%. Но, учитывая уровень экономического развития государства и специфику поставленных задач, данные цифры, по словам замруководителя Комитета РСПП по бюджетной и налоговой политике Сергея Белякова, становятся запредельными.
Соглашаясь с мнением Дмитрия Ананьева относительно важности предсказуемого характера государственной политики, Сергей Беляков приветствует заблаговременное анонсирование Минфином изменений в налоговый кодекс. Однако, по словам эксперта, подготавливаемые изменения не отвечают современным требованиям развития экономики. "Абсолютно не реализована стимулирующая функция налоговой системы и отдельных налогов, - констатирует он.- Предлагаемый механизм контроля за трансфертными ценами фактически ставят под вопрос существование холдинговых компаний, хотя они во многом являются локомотивам экономического роста. Немало "острых противоречий существует и в теме резидентства юридических лиц"". В настоящее время, по словам Сергея Белякова, Министерство финансов совместно с РСПП пытается решить обозначенные проблемы и подготовить "более-менее приемлемую версию законопроекта".
Недавно предложенное Путиным на расширенном заседании Государственного Совета новое видение налоговой системы государства стало несколько неожиданным, признается эксперт. Акцент был сделан на существенном снижении НДС – до 10% и одновременном улучшении качества его администрирования. По словам представителя РСПП, последние три года бизнес ждал предложенных изменений: "Я надеюсь, что после этого выступления в основных направлениях налоговой политики будут предусмотрены механизмы налогового стимулирования диверсификации экономики. Если этого не произойдет, бизнес попадет в щекотливое положение, поскольку ориентация государства на развитие не будет подкреплена реальным мерами". И все же эксперт надеется, что перенос сроков рассмотрения этого вопроса на заседании правительства РФ все же говорит о том, что конкретные шаги будут предприняты.
Все запланированные изменения, по мнению участники конференции, необходимо осуществлять незамедлительно. Этому немало способствует, как выразился Дмитрий Ананьев, уникальная конъюнктура рынка: высокие цены на нефть и преемственность выбранного курса. "Высшее должностное лицо государства завило о реализации политического курса, а потому меры нужно принимать немедленно", - подытожил г-н Ананьев.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу