23 августа 2023 Тинькофф Банк Шепелев Евгений
Биржевые фонды — это популярный инвестиционный инструмент. Они подходят и начинающим, и опытным инвесторам.
Чтобы эффективнее использовать фонды, стоит разобраться, как они работают и для чего могут пригодиться. Я это покажу в основном на примере биржевых ПИФов, доступных на Мосбирже, но упомяну и ETF — иностранные биржевые фонды. Все-таки это очень похожие инструменты.
На всякий случай: все инструменты и портфели упоминаются для примера. Это не инвестиционная рекомендация.
Как работают фонды
Биржевой фонд — это набор активов, собранный по определенному принципу. Например, это могут быть акции и депозитарные расписки из индекса Мосбиржи, облигации федерального займа или золото. Какие активы будут в фонде, зависит от его стратегии, прописанной в документах.
Активы фонда разделены на множество паев — ценных бумаг, торгующихся на бирже и удостоверяющих право на часть активов фонда. Получается, что активы принадлежат пайщикам, а не управляющей компании, создавшей фонд и обеспечивающей его работу. Паи торгуются на бирже — к этому еще вернемся.
Кроме биржевых фондов существуют другие виды паевых фондов: открытые, интервальные и закрытые. Суть та же — это набор активов, разделенных на паи, но для покупки и продажи паев обычно надо обращаться в управляющую компанию. Есть и некоторые другие отличия.
ETF — это иностранный вариант биржевых фондов. Российские БПИФы можно считать их отечественным аналогом с некоторыми различиями в механизмах.
От чего зависит цена пая
Цена пая меняется вместе со стоимостью активов фонда. Активы фонда дорожают — паи дорожают, активы дешевеют — паи дешевеют вместе с ними. Никто не гарантирует, что паи будут расти.
Если в фонд поступают купоны от облигаций или дивиденды от акций и фонд не выплачивает этот доход пайщикам, активы фонда вырастут. Соответственно, подорожают и паи фонда.
Есть понятие расчетной, или справедливой, цены пая. Она постоянно меняется и считается так: стоимость чистых активов фонда делится на число паев.
На бирже есть цена, по которой паи можно продать, и цена, по которой их можно купить. Разница между этими ценами называется спредом, и обычно он небольшой — доли процента.
Биржевые цены постоянно колеблются, но обычно близки к расчетной. Это достигается благодаря маркет-мейкеру, который покупает сразу много паев по цене немного ниже расчетной и продает немного дороже расчетной и так обеспечивает ликвидность на бирже.
В отсутствие маркет-мейкера цена пая может оказаться заметно выше или ниже расчетной. Так было, например, 24—25 февраля 2022 года, когда маркет-мейкеры не участвовали в торгах и сделки могли пройти по очень выгодной или невыгодной цене.
Какие у фондов расходы
Фонд не может работать бесплатно. Нужно тратиться на зарплаты сотрудникам управляющей компании, оплачивать офис и программное обеспечение, а еще платить за услуги депозитария, регистратора, аудитора и так далее.
В документах каждого фонда и на сайтах УК прописан предельный уровень расходов. Расходы постепенно вычитаются из активов фонда и тем самым автоматически учитываются в цене паев. С брокерских счетов и ИИС комиссия фонда не списывается.
Можно сказать, что из-за расходов фонда пай будет дорожать чуть медленнее или дешеветь чуть быстрее. При прочих равных чем ниже расходы фонда, тем лучше для инвестора.
Уровень расходов БПИФов на Мосбирже чаще всего в пределах 0,5—1% в год от стоимости активов. У фондов акций расходы обычно выше, чем у фондов денежного рынка, облигаций и золота.
У фондов на иностранных биржах уровень расходов может быть 0,1% и ниже. Дело в том, что индустрия фондов там развита лучше, чем в России: история длиннее, конкуренция выше, а денег в фондах — гораздо больше.
Как устроено налогообложение фондов
По закону российские ПИФы, в том числе биржевые, — это имущественный комплекс. Из-за этого они не платят налоги с купонов облигаций и дивидендов акций, если такой доход поступил от российских бумаг.
Для инвестора это значит, что экономия на налогах в некоторых случаях может оказаться больше комиссии фонда.
С выплат по иностранным бумагам фонды должны платить налог. Ставка зависит от того, в какой стране источник дохода.
Если инвестор получил доход, продав паи фонда дороже, чем покупал, он должен будет уплатить НДФЛ. Сумму налога рассчитает и удержит брокер, через которого инвестор совершает сделки на бирже.
Этого налога можно избежать, если сделки были на ИИС, при закрытии которого инвестор применит вычет типа Б. Другой вариант — продать паи на брокерском счете через хотя бы три года владения и применить вычет за долгосрочное владение бумагами.
Если бумаги куплены на ИИС с вычетом типа А (на взнос), вычет за долгосрочное владение тоже можно применить, но надо при закрытии ИИС перевести бумаги на обычный брокерский счет и продать их там. Трехлетний срок будет считаться с даты покупки бумаг, а не с даты перевода. Если продать на ИИС, вычет за долгосрочное владение не сработает.
Какая у фондов роль в портфеле
Фонды могут быть и небольшой частью портфеля, и его основой, и единственным инструментом в портфеле. Это зависит от целей инвестора, его отношения к риску, доступных ему инструментов, личных предпочтений и так далее.
Важно помнить, что фонд — это просто упаковка для активов, а не отдельный их вид. Например, фонды акций — это акции, просто не отдельной компании, а сразу многих.
Вложения через фонды упрощают инвестиции и снижают риск благодаря диверсификации. Но риск не исчезает полностью, и паи фондов могут не только вырасти, но и упасть. Например, в кризис рынок акций способен падать на десятки процентов, а с ним — и паи фондов акций.
Прежде чем выбирать конкретные фонды, создайте инвестиционный план. Запишите цель ваших вложений, срок ее достижения, пожелания по доходности и риску. Исходя из этого обдумайте, какие в портфеле должны быть доли акций, облигаций и других классов активов, какой будет диверсификация по странам и валютам.
Только после этого надо выбрать и купить конкретные фонды. Иначе есть риск вложиться в то, что вам не подходит.
Где и как купить паи фондов
Паи торгуются на бирже так же, как акции. Чтобы совершать сделки с ними, нужен брокерский счет или ИИС с самостоятельным управлением.
Московская биржа — это основной вариант. На ней есть больше сотни биржевых ПИФов и ETF — правда, часть временно не торгуется из-за санкций, к теме которых еще вернемся. Тем не менее имеющихся на Мосбирже фондов хватит многим инвесторам, по крайней мере если их интересуют российские активы.
Время торгов — с 10:00 до 18:45 по московскому времени. Но у некоторых фондов есть также вечерняя сессия с 19:00 до 23:50, а некоторые фонды с иностранными активами внутри торгуются только в определенное время днем.
Доступ к торгам на Мосбирже даст любой российский брокер. Правда, не все брокеры дают доступ ко всем фондам.
Если брокер входит в одну финансовую группу с УК, создавшей фонд, может не быть комиссии за сделки с фондом.
СПб-биржа с июля 2023 года позволяет совершать сделки с гонконгскими ETF, позволяющими инвестировать в акции Гонконга, Китая и Азии за вычетом Японии. Торги идут с 08:00 до 18:00 по московскому времени, расчеты — в юанях или гонконгских долларах. Правда, не все брокеры дают доступ к торгам на СПб-бирже.
Для квалифицированных инвесторов есть 170 американских ETF с расчетами в долларах.
Иностранные биржи. Наконец, можно открыть счет у зарубежного брокера и получить доступ к биржам США и Европы. Это позволит совершать сделки с тысячами фондов и других инструментов.
Мало какие иностранные брокеры сейчас открывают счета россиянам. Кроме того, надо будет сообщить в ФНС об открытии счета и отчитываться о движении денег, а еще самостоятельно считать доход и платить налог.
Какие есть инфраструктурные риски
Риск инвестиций обычно ассоциируется с падением цен активов, отменой дивидендов и подобными вещами. Но в 2022 году по политическим причинам реализовался риск проблем с инфраструктурой фондов.
Фонды с иностранными активами внутри учитывают свои активы не только в российских депозитариях, но и в зарубежных и совершают сделки на иностранных биржах. Санкции и ограничения со стороны США и Европы привели к тому, что фонды не могут полноценно работать.
В итоге все ETF на Мосбирже и часть БПИФов с иностранными активами внутри не торгуются с конца февраля 2022 года. Эту ситуацию и перспективы возобновления торгов мы подробно разбирали в другой статье.
У гонконгских фондов и особенно фондов с европейскими и американскими бумагами внутри есть инфраструктурный риск. Им для работы нужна связь с иностранными депозитариями и биржами, так что новые санкции или блокировки могут привести к остановке торгов. Здесь есть и риск для счетов, открытых у иностранных брокеров: вдруг счета россиян заблокируют.
У фондов, состоящих из российских ценных бумаг и золота, наподобие уже упомянутых TMOS, BOND, GOLD и других этот риск небольшой. Они работают только с российскими активами и только через российскую инфраструктуру — и вряд ли пострадают от очередных санкций или блокировок со стороны других государств.
То, что реализовался инфраструктурный риск, не делает фонды плохим инструментом. Из-за санкций заблокированы не только фонды, но и акции иностранных компаний на Мосбирже и часть бумаг на СПб-бирже.
Если вы опасаетесь новых санкций, лучше предпочесть фонды с российскими активами внутри. Если же считаете, что ситуация с санкциями и блокировками не станет хуже, можно часть портфеля отвести на фонды иностранных активов на Мосбирже, гонконгские фонды на СПб-бирже или фонды для квалифицированных инвесторов там же.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Чтобы эффективнее использовать фонды, стоит разобраться, как они работают и для чего могут пригодиться. Я это покажу в основном на примере биржевых ПИФов, доступных на Мосбирже, но упомяну и ETF — иностранные биржевые фонды. Все-таки это очень похожие инструменты.
На всякий случай: все инструменты и портфели упоминаются для примера. Это не инвестиционная рекомендация.
Как работают фонды
Биржевой фонд — это набор активов, собранный по определенному принципу. Например, это могут быть акции и депозитарные расписки из индекса Мосбиржи, облигации федерального займа или золото. Какие активы будут в фонде, зависит от его стратегии, прописанной в документах.
Активы фонда разделены на множество паев — ценных бумаг, торгующихся на бирже и удостоверяющих право на часть активов фонда. Получается, что активы принадлежат пайщикам, а не управляющей компании, создавшей фонд и обеспечивающей его работу. Паи торгуются на бирже — к этому еще вернемся.
Кроме биржевых фондов существуют другие виды паевых фондов: открытые, интервальные и закрытые. Суть та же — это набор активов, разделенных на паи, но для покупки и продажи паев обычно надо обращаться в управляющую компанию. Есть и некоторые другие отличия.
ETF — это иностранный вариант биржевых фондов. Российские БПИФы можно считать их отечественным аналогом с некоторыми различиями в механизмах.
На Московской бирже есть фонд TMOS, состоящий из акций российских компаний на основе индекса Мосбиржи. Этот фонд был создан УК «Тинькофф Капитал», и его паи торгуются на бирже с августа 2020 года.
На Мосбирже есть еще несколько фондов российских акций от других УК. Также есть фонды государственных и корпоративных облигаций, иностранных акций, золота, а также инструментов денежного рынка — всего больше 100 наименований. Многие фонды от разных УК похожи друг на друга.
На Мосбирже есть еще несколько фондов российских акций от других УК. Также есть фонды государственных и корпоративных облигаций, иностранных акций, золота, а также инструментов денежного рынка — всего больше 100 наименований. Многие фонды от разных УК похожи друг на друга.
От чего зависит цена пая
Цена пая меняется вместе со стоимостью активов фонда. Активы фонда дорожают — паи дорожают, активы дешевеют — паи дешевеют вместе с ними. Никто не гарантирует, что паи будут расти.
Если в фонд поступают купоны от облигаций или дивиденды от акций и фонд не выплачивает этот доход пайщикам, активы фонда вырастут. Соответственно, подорожают и паи фонда.
Есть понятие расчетной, или справедливой, цены пая. Она постоянно меняется и считается так: стоимость чистых активов фонда делится на число паев.
На бирже есть цена, по которой паи можно продать, и цена, по которой их можно купить. Разница между этими ценами называется спредом, и обычно он небольшой — доли процента.
Биржевые цены постоянно колеблются, но обычно близки к расчетной. Это достигается благодаря маркет-мейкеру, который покупает сразу много паев по цене немного ниже расчетной и продает немного дороже расчетной и так обеспечивает ликвидность на бирже.
В отсутствие маркет-мейкера цена пая может оказаться заметно выше или ниже расчетной. Так было, например, 24—25 февраля 2022 года, когда маркет-мейкеры не участвовали в торгах и сделки могли пройти по очень выгодной или невыгодной цене.
C 3 января по 10 августа 2023 года цена пая TMOS с учетом поступивших дивидендов выросла примерно на 49,7%. Другие фонды, отслеживающие индекс Мосбиржи, выросли на сопоставимую величину. Индекс Мосбиржи за тот же период дал около 51,9% с учетом дивидендов.
Утром 11 августа 2023 года справедливая цена пая TMOS была около 6,22 ₽. На бирже пай можно было купить по 6,22 ₽ или дороже, а продать — по 6,21 ₽ или дешевле.
Утром 11 августа 2023 года справедливая цена пая TMOS была около 6,22 ₽. На бирже пай можно было купить по 6,22 ₽ или дороже, а продать — по 6,21 ₽ или дешевле.
Какие у фондов расходы
Фонд не может работать бесплатно. Нужно тратиться на зарплаты сотрудникам управляющей компании, оплачивать офис и программное обеспечение, а еще платить за услуги депозитария, регистратора, аудитора и так далее.
В документах каждого фонда и на сайтах УК прописан предельный уровень расходов. Расходы постепенно вычитаются из активов фонда и тем самым автоматически учитываются в цене паев. С брокерских счетов и ИИС комиссия фонда не списывается.
Можно сказать, что из-за расходов фонда пай будет дорожать чуть медленнее или дешеветь чуть быстрее. При прочих равных чем ниже расходы фонда, тем лучше для инвестора.
Уровень расходов БПИФов на Мосбирже чаще всего в пределах 0,5—1% в год от стоимости активов. У фондов акций расходы обычно выше, чем у фондов денежного рынка, облигаций и золота.
У фондов на иностранных биржах уровень расходов может быть 0,1% и ниже. Дело в том, что индустрия фондов там развита лучше, чем в России: история длиннее, конкуренция выше, а денег в фондах — гораздо больше.
Вернемся к уже упомянутому фонду TMOS. Его уровень расходов — до 0,79% в год от стоимости активов. По меркам фондов российских акций это средний уровень расходов.
У фонда юаневых облигаций российских компаний YUAN от УК «Ингосстрах инвестиции» расходы — до 0,4% в год, а у фонда денежного рынка TMON от УК «Тинькофф Капитал» — 0,19%. Правда, с 2025 года этот показатель может вырасти до 0,59%.
У американского фонда SPY, с начала 1990-х отслеживающего индекс S&P 500, уровень расходов — около 0,09%. Но в этом фонде ценных бумаг на 419 млрд долларов — это примерно на два порядка больше, чем сумма активов всех фондов на Мосбирже.
У фонда юаневых облигаций российских компаний YUAN от УК «Ингосстрах инвестиции» расходы — до 0,4% в год, а у фонда денежного рынка TMON от УК «Тинькофф Капитал» — 0,19%. Правда, с 2025 года этот показатель может вырасти до 0,59%.
У американского фонда SPY, с начала 1990-х отслеживающего индекс S&P 500, уровень расходов — около 0,09%. Но в этом фонде ценных бумаг на 419 млрд долларов — это примерно на два порядка больше, чем сумма активов всех фондов на Мосбирже.
Как устроено налогообложение фондов
По закону российские ПИФы, в том числе биржевые, — это имущественный комплекс. Из-за этого они не платят налоги с купонов облигаций и дивидендов акций, если такой доход поступил от российских бумаг.
Для инвестора это значит, что экономия на налогах в некоторых случаях может оказаться больше комиссии фонда.
С выплат по иностранным бумагам фонды должны платить налог. Ставка зависит от того, в какой стране источник дохода.
Если инвестор получил доход, продав паи фонда дороже, чем покупал, он должен будет уплатить НДФЛ. Сумму налога рассчитает и удержит брокер, через которого инвестор совершает сделки на бирже.
Этого налога можно избежать, если сделки были на ИИС, при закрытии которого инвестор применит вычет типа Б. Другой вариант — продать паи на брокерском счете через хотя бы три года владения и применить вычет за долгосрочное владение бумагами.
Если бумаги куплены на ИИС с вычетом типа А (на взнос), вычет за долгосрочное владение тоже можно применить, но надо при закрытии ИИС перевести бумаги на обычный брокерский счет и продать их там. Трехлетний срок будет считаться с даты покупки бумаг, а не с даты перевода. Если продать на ИИС, вычет за долгосрочное владение не сработает.
Дивидендная доходность индекса Мосбиржи к концу апреля 2024 года может быть 9%. С учетом налога по ставке 13% остается 7,83%, то есть инвестор теряет 1,17 п. п. Если расходы фонда российских акций ниже 1,17% в год, экономия на налогах полностью окупит комиссию.
Теперь посмотрим, сколько налогов уплатит инвестор при продаже паев. Допустим, он купил на брокерском счете паи фонда облигаций на 100 000 ₽. За два года паи подорожали, и инвестор продал их за 120 000 ₽. Прибыль составила 20 000 ₽, из которых налог — 2600 ₽. Инвестору останется 17 400 ₽.
Если бы инвестор использовал ИИС с вычетом типа Б или вычет за долгосрочное владение, налога бы не было.
Теперь посмотрим, сколько налогов уплатит инвестор при продаже паев. Допустим, он купил на брокерском счете паи фонда облигаций на 100 000 ₽. За два года паи подорожали, и инвестор продал их за 120 000 ₽. Прибыль составила 20 000 ₽, из которых налог — 2600 ₽. Инвестору останется 17 400 ₽.
Если бы инвестор использовал ИИС с вычетом типа Б или вычет за долгосрочное владение, налога бы не было.
Какая у фондов роль в портфеле
Фонды могут быть и небольшой частью портфеля, и его основой, и единственным инструментом в портфеле. Это зависит от целей инвестора, его отношения к риску, доступных ему инструментов, личных предпочтений и так далее.
Важно помнить, что фонд — это просто упаковка для активов, а не отдельный их вид. Например, фонды акций — это акции, просто не отдельной компании, а сразу многих.
Вложения через фонды упрощают инвестиции и снижают риск благодаря диверсификации. Но риск не исчезает полностью, и паи фондов могут не только вырасти, но и упасть. Например, в кризис рынок акций способен падать на десятки процентов, а с ним — и паи фондов акций.
Прежде чем выбирать конкретные фонды, создайте инвестиционный план. Запишите цель ваших вложений, срок ее достижения, пожелания по доходности и риску. Исходя из этого обдумайте, какие в портфеле должны быть доли акций, облигаций и других классов активов, какой будет диверсификация по странам и валютам.
Только после этого надо выбрать и купить конкретные фонды. Иначе есть риск вложиться в то, что вам не подходит.
Инвестор открыл ИИС и хочет вложить деньги на три года. Его в основном интересуют рублевые инструменты и доходность выше банковского вклада, но при не слишком высоком риске. При этом 25—30% портфеля он готов вложить в валютные инструменты.
Три года по меркам инвестиций в ценные бумаги — это краткосрочные или максимум среднесрочные вложения. При таком горизонте доля акций в зависимости от склонности инвестора к риску — от 0 до 25—30% портфеля с постепенным уменьшением доли. Остальное — облигации, фонды денежного рынка, вклады, накопительные счета, в некоторых случаях валюта или золото.
Вот один из возможных вариантов портфеля, в основном состоящего из фондов: 20% — фонд российских акций TMOS, EQMX или SBMX; 30% — фонд рублевых корпоративных облигаций BOND; 20% — фонд ОФЗ с привязкой к инфляции INFL; 10% — фонд юаневых облигаций YUAN; 10% — замещающие облигации российских компаний; 10% — фонд золота TGLD, GOLD или другой.
Можно часть фондов заменить на другие инструменты. Например, вместо фондов корпоративных облигаций и ОФЗ можно взять отдельные облигации с погашением примерно через три года. А вместо фонда золота — инструмент GLDRUB (биржевое золото), но не все брокеры дают к нему доступ.
Три года по меркам инвестиций в ценные бумаги — это краткосрочные или максимум среднесрочные вложения. При таком горизонте доля акций в зависимости от склонности инвестора к риску — от 0 до 25—30% портфеля с постепенным уменьшением доли. Остальное — облигации, фонды денежного рынка, вклады, накопительные счета, в некоторых случаях валюта или золото.
Вот один из возможных вариантов портфеля, в основном состоящего из фондов: 20% — фонд российских акций TMOS, EQMX или SBMX; 30% — фонд рублевых корпоративных облигаций BOND; 20% — фонд ОФЗ с привязкой к инфляции INFL; 10% — фонд юаневых облигаций YUAN; 10% — замещающие облигации российских компаний; 10% — фонд золота TGLD, GOLD или другой.
Можно часть фондов заменить на другие инструменты. Например, вместо фондов корпоративных облигаций и ОФЗ можно взять отдельные облигации с погашением примерно через три года. А вместо фонда золота — инструмент GLDRUB (биржевое золото), но не все брокеры дают к нему доступ.
Где и как купить паи фондов
Паи торгуются на бирже так же, как акции. Чтобы совершать сделки с ними, нужен брокерский счет или ИИС с самостоятельным управлением.
Московская биржа — это основной вариант. На ней есть больше сотни биржевых ПИФов и ETF — правда, часть временно не торгуется из-за санкций, к теме которых еще вернемся. Тем не менее имеющихся на Мосбирже фондов хватит многим инвесторам, по крайней мере если их интересуют российские активы.
Время торгов — с 10:00 до 18:45 по московскому времени. Но у некоторых фондов есть также вечерняя сессия с 19:00 до 23:50, а некоторые фонды с иностранными активами внутри торгуются только в определенное время днем.
Доступ к торгам на Мосбирже даст любой российский брокер. Правда, не все брокеры дают доступ ко всем фондам.
Если брокер входит в одну финансовую группу с УК, создавшей фонд, может не быть комиссии за сделки с фондом.
СПб-биржа с июля 2023 года позволяет совершать сделки с гонконгскими ETF, позволяющими инвестировать в акции Гонконга, Китая и Азии за вычетом Японии. Торги идут с 08:00 до 18:00 по московскому времени, расчеты — в юанях или гонконгских долларах. Правда, не все брокеры дают доступ к торгам на СПб-бирже.
Для квалифицированных инвесторов есть 170 американских ETF с расчетами в долларах.
Иностранные биржи. Наконец, можно открыть счет у зарубежного брокера и получить доступ к биржам США и Европы. Это позволит совершать сделки с тысячами фондов и других инструментов.
Мало какие иностранные брокеры сейчас открывают счета россиянам. Кроме того, надо будет сообщить в ФНС об открытии счета и отчитываться о движении денег, а еще самостоятельно считать доход и платить налог.
Какие есть инфраструктурные риски
Риск инвестиций обычно ассоциируется с падением цен активов, отменой дивидендов и подобными вещами. Но в 2022 году по политическим причинам реализовался риск проблем с инфраструктурой фондов.
Фонды с иностранными активами внутри учитывают свои активы не только в российских депозитариях, но и в зарубежных и совершают сделки на иностранных биржах. Санкции и ограничения со стороны США и Европы привели к тому, что фонды не могут полноценно работать.
В итоге все ETF на Мосбирже и часть БПИФов с иностранными активами внутри не торгуются с конца февраля 2022 года. Эту ситуацию и перспективы возобновления торгов мы подробно разбирали в другой статье.
У гонконгских фондов и особенно фондов с европейскими и американскими бумагами внутри есть инфраструктурный риск. Им для работы нужна связь с иностранными депозитариями и биржами, так что новые санкции или блокировки могут привести к остановке торгов. Здесь есть и риск для счетов, открытых у иностранных брокеров: вдруг счета россиян заблокируют.
У фондов, состоящих из российских ценных бумаг и золота, наподобие уже упомянутых TMOS, BOND, GOLD и других этот риск небольшой. Они работают только с российскими активами и только через российскую инфраструктуру — и вряд ли пострадают от очередных санкций или блокировок со стороны других государств.
То, что реализовался инфраструктурный риск, не делает фонды плохим инструментом. Из-за санкций заблокированы не только фонды, но и акции иностранных компаний на Мосбирже и часть бумаг на СПб-бирже.
Если вы опасаетесь новых санкций, лучше предпочесть фонды с российскими активами внутри. Если же считаете, что ситуация с санкциями и блокировками не станет хуже, можно часть портфеля отвести на фонды иностранных активов на Мосбирже, гонконгские фонды на СПб-бирже или фонды для квалифицированных инвесторов там же.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу