На прошедшей неделе фьючерсы на #золото закрылись на уровне $ 1945,90, поднявшись на $ 96,30 за унцию, или на 5,22%. Цены на рынке SPOT выросли до $ 1941,50. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 7,49%. Золото растёт, как всегда, на фоне геополитической и внутриполитической неопределённости. Уолл-стрит завершила волатильную неделю неоднозначной динамикой акций, в то время как инвесторы искали активы-убежища, такие как казначейские облигации США и золото, поскольку война между Израилем и сектором Газа, похоже, будет обостряться в выходные и, возможно, далее. Израильские военные призвали более миллиона человек эвакуироваться из Газы, что может указывать на начало наземного наступления.
Золото в Китае подскочило и стало торговаться со второй по величине премией за всю историю по сравнению с международным эталоном в Лондоне, когда материковые рынки вновь открылись после праздника Золотой недели. Согласно расчётам Bloomberg и биржевым данным, спотовая цена в Шанхае на SGE была более чем на $ 112 за унцию выше уровня, наблюдавшегося в Лондоне в понедельник. Однако спред между двумя рынками недавно был ещё больше, когда китайские цены в прошлом месяце резко выросли и торговались с премией более чем на $ 120 к лондонским, поскольку Пекин ограничил поставки металла, что привело к сжатию рынка.
Худшие показатели роста среди драгоценных металлов за неделю показал #палладий, потерявший 1,30%. По данным JPMorgan, цены на платину и палладий упали до минимума с начала года в начале этой недели, поскольку продолжающееся ценообразование по процентным ставкам в течение последних нескольких недель наконец-то подорвало устойчивость цен на драгоценные металлы. В более широком смысле, #платина, дефицит которой не ощущался на более широком физическом рынке, подросла, поскольку Китай, вероятно, сократил внутренние запасы металла, импортированные в последние годы. Перебои в подаче электроэнергии в Южной Африке не привели к существенному нарушению поставок, уничтожив премию за риск, которая была заложена в цены ранее в этом году.
Индекс потребительских цен, опубликованный в четверг утром, привёл к хорошему росту цен на золото и начал день с дефляционного убытка. Данные вроде бы подтверждают тезис о новом повышении ставок в этом году, но это пока не точно. Тем не менее, инвесторы и эксперты, призывающие к снижению ставок, могут проложить двигаться вперёд, поскольку более высокие длинные ставки продолжают расти. Как отмечает агентство Bloomberg, покупатели, не зависящие от цен, такие как коммерческие банки США, хедж-фонды, страховщики и пенсионные фонды действуют агрессивно и, вероятно, это потребует более высокой доходности для финансирования долгосрочного государственного долга.
Может ли это стать началом нового бычьего рынка золота? Никто не знает ответа на этот вопрос, но если взглянуть на некоторые начальные динамики цен на акции некоторых из наиболее успешных золотодобывающих компаний старшего поколения за неделю, это обещает многообещающие результаты: Harmony Gold Mining выросла на 27%, Gold Fields Ltd. выросла на 26% и AngloGold Ashanti ООО до 22%. Хотя это интригующая динамика, она пока не приводит к прибыли в пересчёте на акции, если только инвесторы уже не владели этими компаниями в своём портфеле. Вот в чём заключается возможность: акции золотодобывающих компаний игнорировались по отношению к цене золота из-за безумия цифровых активов последних лет. Новые инвесторы в поисках быстрого обогащения избегают акций золотодобывающих компаний, в частности компаний-юниоров, занимающихся разведкой и разработкой золота.
Bank of America считает, что компании с роялти и потоковой передачей (R&S) являются предпочтительным выбором в такой среде, учитывая крепкие балансы, низкие затраты, изолированные от инфляции издержек, и более низкий операционный рычаг по цене золота. Банк выделяет R&S-компании Franco-Nevada и Wheaton Precious Metals, учитывая их большую рыночную капитализацию, высокую ликвидность и существенную диверсификацию активов и товаров.
По данным Bank of America, что касается золота, Heraeus отмечает, что «несмотря на чистый отрицательный спрос в апреле и мае этого года, активная покупательская активность со стороны центральных банковских учреждений вернулась». Заметных продаж в августе не было, а закупки составили 77 тонн. В августе китайский центральный банк увеличил свои золотые резервы на 29 тонн, продолжив полосу покупок, начавшуюся в ноябре прошлого года. Покупки центральных банков поддержали золото.
Всё это, конечно, интересно, но пока, похоже, золото растёт таки на страхах относительно войны на Ближнем Востоке и спекулятивных покупках трейдеров на фьючерсных рынках в связи с этими событиями и сомнениями относительно дальнейшей политики ФРС. Так, скажем, трейдеры приветствовали высказывания, сделанные в пятницу членом FOMC с правом голоса Патриком Харкером, президентом ФРБ Филадельфии, который заявил, что не ожидает дальнейшего повышения процентных ставок.
Три крупных банка с Уолл-стрит в пятницу отчитались о доходах за третий квартал, что даёт инвесторам представление о том, как сектор справляется с повышенными процентными ставками и приглушённой активностью на рынках капитала. JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и Citigroup (C) отчитались первыми, причём все три банка продемонстрировали лучшие квартальные показатели прибыли. Bank of America (BAC) и Goldman Sachs (GS) опубликуют свои доходы во вторник, а Morgan Stanley (MS) подведёт итоги в среду на следующей неделе.
Аналитик Morgan Stanley Бетси Грасек отметила, что инвесторы стали более оптимистично относиться к банкам после последней отраслевой конференции, и это поднимает планку доходов банков, которую кредиторы, скорее всего, не преодолеют. «Мы ожидаем, что чистая процентная маржа будет находиться под давлением в течение длительного времени, не будет значительной гибкости расходов, по крайней мере, до января и слабого роста кредитов», - сказала она. Ричард Рамсден из Goldman Sachs заявил, что в центре внимания будут три препятствия: траектория чистого процентного дохода в 2024 году, влияние финала внедрения Базеля III и потенциальный спад от увеличения кредитов и резервов.
Ожидается, что чистые списания займов станут ещё одним слабым местом, поскольку просрочки возвращаются к более высоким и более нормальным уровням после резкого роста ставок в прошлом году. Ожидается, что чистые списания четырёх крупнейших банков США (сумма, которую они списывают в качестве безнадежных долгов) в третьем квартале вырастут до $ 5,3 млрд. Это самый высокий показатель для JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo и BofA вместе взятых со второго квартала 2020 года.
«Обыкновенные и привилегированные акции мегабанков, слишком больших, чтобы обанкротиться, следует покупать, большинства более мелких банков — держать, а банки, у которых есть массовые изъятия или слухи о неплатежеспособности, — продавать», — сказал аналитик Seeking Alpha Логан Кейн, добавив, что JPMorgan выглядит недооценённым по сравнению с его долгосрочными перспективами. Ян Безек ожидает, что Wells Fargo покажет лучшие результаты по качеству активов, чем многие его коллеги, в то время как Яннис Зурмпанос по-прежнему очень оптимистично настроен в отношении Citigroup, учитывая её значительный прогресс в оздоровлении.
Финансовые показатели продемонстрировали рост на фоне общего позитивного настроения в секторе после того, как сезон отчётности в третьем квартале был открыт отчётами JPMorgan (JPM), Citigroup (C) и Wells Fargo (WFC). Bellwether JPM объявила об ещё одном квартале рекордного чистого процентного дохода на фоне повышенных процентных ставок. Кредитор также повысил прогноз по чистому процентному доходу за весь год. Акции банка, возглавляемого Джейми Даймоном, выросли почти на 2%. Wells Fargo (WFC) также показала хорошие результаты по чистому процентному доходу: акции прибавили около 3%. Citigroup (C), обеспечивший рост выручки в пяти своих основных подразделениях, завершил сессию снижением на 0,2%.
Кстати, инфляция в США снижается, но на этой неделе она оказалась выше ожиданий на сентябрь. Месячная инфляция составила 0,4%, что выше ожидаемых 0,3%. Инфляция в годовом исчислении составила 3,7%, что выше ожидаемых 3,6%. Розничная инфляция в Штатах в сентябре снова замедлилась по сравнению с предыдущим месяцем, но оказалась более высокой, чем ожидалось, поскольку стоимость аренды выросла, что составило более половины этого роста. Рост индекса потребительских цен замедлился до 0,4% в месячном исчислении по сравнению с увеличением на 0,6% в августе. Базовый индекс потребительских цен, который не включает продукты питания и энергию, остался стабильным на уровне увеличения на 0,3% в месячном исчислении.
Последние данные привели к временному снижению фондовых рынков, в то время как доходность казначейских облигаций росла. Руководитель инвестиционной группы Дэвид Элтон Кларк заявил, что данные указывают на то, что повышение ставок «по большому счёту» закончилось, но президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявила, что она «пока не будет отказываться от дальнейшего ужесточения ставок». Отметим, что рост индекса цен производителей также замедлился, но всё же оказался сильнее ожиданий.
Доходность казначейских облигаций США в пятницу снизилась после большого скачка на предыдущей сессии. Доходность 30-летних казначейских облигаций завершила неделю на уровне 4,787%, а доходность 10-летних трежерис закрылась на уровне 4,62%. Доходность более чувствительных к процентным ставкам 2-летних облигаций упала в пятницу на 2 б.п. до 5,05%. За неделю индекс Dow Jones прибавил 0,8%, S&P 500 прибавил 0,4%, но ориентированный на технологии Nasdaq упал на 0,2%.
В общем, фундаментально, почти ничего не изменилось, кроме войны на Ближнем Востоке. Но зато у всевозможных спекулянтов сейчас самое время жатвы! Всем удачи!
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Золото в Китае подскочило и стало торговаться со второй по величине премией за всю историю по сравнению с международным эталоном в Лондоне, когда материковые рынки вновь открылись после праздника Золотой недели. Согласно расчётам Bloomberg и биржевым данным, спотовая цена в Шанхае на SGE была более чем на $ 112 за унцию выше уровня, наблюдавшегося в Лондоне в понедельник. Однако спред между двумя рынками недавно был ещё больше, когда китайские цены в прошлом месяце резко выросли и торговались с премией более чем на $ 120 к лондонским, поскольку Пекин ограничил поставки металла, что привело к сжатию рынка.
Худшие показатели роста среди драгоценных металлов за неделю показал #палладий, потерявший 1,30%. По данным JPMorgan, цены на платину и палладий упали до минимума с начала года в начале этой недели, поскольку продолжающееся ценообразование по процентным ставкам в течение последних нескольких недель наконец-то подорвало устойчивость цен на драгоценные металлы. В более широком смысле, #платина, дефицит которой не ощущался на более широком физическом рынке, подросла, поскольку Китай, вероятно, сократил внутренние запасы металла, импортированные в последние годы. Перебои в подаче электроэнергии в Южной Африке не привели к существенному нарушению поставок, уничтожив премию за риск, которая была заложена в цены ранее в этом году.
Индекс потребительских цен, опубликованный в четверг утром, привёл к хорошему росту цен на золото и начал день с дефляционного убытка. Данные вроде бы подтверждают тезис о новом повышении ставок в этом году, но это пока не точно. Тем не менее, инвесторы и эксперты, призывающие к снижению ставок, могут проложить двигаться вперёд, поскольку более высокие длинные ставки продолжают расти. Как отмечает агентство Bloomberg, покупатели, не зависящие от цен, такие как коммерческие банки США, хедж-фонды, страховщики и пенсионные фонды действуют агрессивно и, вероятно, это потребует более высокой доходности для финансирования долгосрочного государственного долга.
Может ли это стать началом нового бычьего рынка золота? Никто не знает ответа на этот вопрос, но если взглянуть на некоторые начальные динамики цен на акции некоторых из наиболее успешных золотодобывающих компаний старшего поколения за неделю, это обещает многообещающие результаты: Harmony Gold Mining выросла на 27%, Gold Fields Ltd. выросла на 26% и AngloGold Ashanti ООО до 22%. Хотя это интригующая динамика, она пока не приводит к прибыли в пересчёте на акции, если только инвесторы уже не владели этими компаниями в своём портфеле. Вот в чём заключается возможность: акции золотодобывающих компаний игнорировались по отношению к цене золота из-за безумия цифровых активов последних лет. Новые инвесторы в поисках быстрого обогащения избегают акций золотодобывающих компаний, в частности компаний-юниоров, занимающихся разведкой и разработкой золота.
Bank of America считает, что компании с роялти и потоковой передачей (R&S) являются предпочтительным выбором в такой среде, учитывая крепкие балансы, низкие затраты, изолированные от инфляции издержек, и более низкий операционный рычаг по цене золота. Банк выделяет R&S-компании Franco-Nevada и Wheaton Precious Metals, учитывая их большую рыночную капитализацию, высокую ликвидность и существенную диверсификацию активов и товаров.
По данным Bank of America, что касается золота, Heraeus отмечает, что «несмотря на чистый отрицательный спрос в апреле и мае этого года, активная покупательская активность со стороны центральных банковских учреждений вернулась». Заметных продаж в августе не было, а закупки составили 77 тонн. В августе китайский центральный банк увеличил свои золотые резервы на 29 тонн, продолжив полосу покупок, начавшуюся в ноябре прошлого года. Покупки центральных банков поддержали золото.
Всё это, конечно, интересно, но пока, похоже, золото растёт таки на страхах относительно войны на Ближнем Востоке и спекулятивных покупках трейдеров на фьючерсных рынках в связи с этими событиями и сомнениями относительно дальнейшей политики ФРС. Так, скажем, трейдеры приветствовали высказывания, сделанные в пятницу членом FOMC с правом голоса Патриком Харкером, президентом ФРБ Филадельфии, который заявил, что не ожидает дальнейшего повышения процентных ставок.
Три крупных банка с Уолл-стрит в пятницу отчитались о доходах за третий квартал, что даёт инвесторам представление о том, как сектор справляется с повышенными процентными ставками и приглушённой активностью на рынках капитала. JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и Citigroup (C) отчитались первыми, причём все три банка продемонстрировали лучшие квартальные показатели прибыли. Bank of America (BAC) и Goldman Sachs (GS) опубликуют свои доходы во вторник, а Morgan Stanley (MS) подведёт итоги в среду на следующей неделе.
Аналитик Morgan Stanley Бетси Грасек отметила, что инвесторы стали более оптимистично относиться к банкам после последней отраслевой конференции, и это поднимает планку доходов банков, которую кредиторы, скорее всего, не преодолеют. «Мы ожидаем, что чистая процентная маржа будет находиться под давлением в течение длительного времени, не будет значительной гибкости расходов, по крайней мере, до января и слабого роста кредитов», - сказала она. Ричард Рамсден из Goldman Sachs заявил, что в центре внимания будут три препятствия: траектория чистого процентного дохода в 2024 году, влияние финала внедрения Базеля III и потенциальный спад от увеличения кредитов и резервов.
Ожидается, что чистые списания займов станут ещё одним слабым местом, поскольку просрочки возвращаются к более высоким и более нормальным уровням после резкого роста ставок в прошлом году. Ожидается, что чистые списания четырёх крупнейших банков США (сумма, которую они списывают в качестве безнадежных долгов) в третьем квартале вырастут до $ 5,3 млрд. Это самый высокий показатель для JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo и BofA вместе взятых со второго квартала 2020 года.
«Обыкновенные и привилегированные акции мегабанков, слишком больших, чтобы обанкротиться, следует покупать, большинства более мелких банков — держать, а банки, у которых есть массовые изъятия или слухи о неплатежеспособности, — продавать», — сказал аналитик Seeking Alpha Логан Кейн, добавив, что JPMorgan выглядит недооценённым по сравнению с его долгосрочными перспективами. Ян Безек ожидает, что Wells Fargo покажет лучшие результаты по качеству активов, чем многие его коллеги, в то время как Яннис Зурмпанос по-прежнему очень оптимистично настроен в отношении Citigroup, учитывая её значительный прогресс в оздоровлении.
Финансовые показатели продемонстрировали рост на фоне общего позитивного настроения в секторе после того, как сезон отчётности в третьем квартале был открыт отчётами JPMorgan (JPM), Citigroup (C) и Wells Fargo (WFC). Bellwether JPM объявила об ещё одном квартале рекордного чистого процентного дохода на фоне повышенных процентных ставок. Кредитор также повысил прогноз по чистому процентному доходу за весь год. Акции банка, возглавляемого Джейми Даймоном, выросли почти на 2%. Wells Fargo (WFC) также показала хорошие результаты по чистому процентному доходу: акции прибавили около 3%. Citigroup (C), обеспечивший рост выручки в пяти своих основных подразделениях, завершил сессию снижением на 0,2%.
Кстати, инфляция в США снижается, но на этой неделе она оказалась выше ожиданий на сентябрь. Месячная инфляция составила 0,4%, что выше ожидаемых 0,3%. Инфляция в годовом исчислении составила 3,7%, что выше ожидаемых 3,6%. Розничная инфляция в Штатах в сентябре снова замедлилась по сравнению с предыдущим месяцем, но оказалась более высокой, чем ожидалось, поскольку стоимость аренды выросла, что составило более половины этого роста. Рост индекса потребительских цен замедлился до 0,4% в месячном исчислении по сравнению с увеличением на 0,6% в августе. Базовый индекс потребительских цен, который не включает продукты питания и энергию, остался стабильным на уровне увеличения на 0,3% в месячном исчислении.
Последние данные привели к временному снижению фондовых рынков, в то время как доходность казначейских облигаций росла. Руководитель инвестиционной группы Дэвид Элтон Кларк заявил, что данные указывают на то, что повышение ставок «по большому счёту» закончилось, но президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявила, что она «пока не будет отказываться от дальнейшего ужесточения ставок». Отметим, что рост индекса цен производителей также замедлился, но всё же оказался сильнее ожиданий.
Доходность казначейских облигаций США в пятницу снизилась после большого скачка на предыдущей сессии. Доходность 30-летних казначейских облигаций завершила неделю на уровне 4,787%, а доходность 10-летних трежерис закрылась на уровне 4,62%. Доходность более чувствительных к процентным ставкам 2-летних облигаций упала в пятницу на 2 б.п. до 5,05%. За неделю индекс Dow Jones прибавил 0,8%, S&P 500 прибавил 0,4%, но ориентированный на технологии Nasdaq упал на 0,2%.
В общем, фундаментально, почти ничего не изменилось, кроме войны на Ближнем Востоке. Но зато у всевозможных спекулянтов сейчас самое время жатвы! Всем удачи!
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter