7 ноября 2023 Elliott Wave
Стали бы вы покупать акции на фоне самого сильного квартального роста ВВП США за последние полвека?
В своей эпохальной книге "Социономическая теория финансов" Роберт Пректер раскрывает 13 рыночных мифов, которые вредят инвесторам. Большинство инвесторов принимают эти идеи за истину, но они обманывают инвесторов, заставляя их принимать неразумные решения. Но я хочу показать вам один из этих мифов, связанный с валовым внутренним продуктом страны. Многие наблюдатели рынка считают, что ВВП в значительной степени влияет на динамику фондового рынка, поэтому мы часто встречаем такие заголовки: "Индекс S&P 500 вырос на фоне более высокого, чем ожидалось, роста ВВП". Или... "Dow Industrials падает на фоне разочаровывающих данных по ВВП". Конечно, кажется, что валовой внутренний продукт страны должен оказывать причинно-следственное влияние на основные индексы. Ведь уровень общего корпоративного успеха отражается в ВВП, а, как известно, акции - это доли в корпорациях. Тем не менее, вот что отмечает Роберт Пректер в книге "Социономическая теория финансов": "Предположим, вы точно знаете, что ВВП будет положительным каждый квартал в течение следующих 3¾ лет и что один из этих кварталов удивит экономистов, показав самый сильный квартальный рост ВВП за последние полвека. Стали бы вы покупать акции? сли бы вы поступили так в марте 1976 г., то владели бы акциями в течение четырех лет, за которые индекс DJIA упал на 22%". Роберт Пректер продолжает, приводя еще один пример, показывая этот график и говоря:
Предположим, вы гарантированно знаете, что ВВП в следующем квартале будет самым высоким за последние 15 лет. Стали бы вы покупать акции? Если бы вы предвидели именно такое событие в IV квартале 1987 г., то стали бы владельцем акций во время крупнейшего с 1929 г. обвала фондового рынка. Более того, ВВП находился в середине длительного периода экспансии, демонстрируя положительную динамику каждый квартал на протяжении тридцати кварталов подряд - двадцати до краха и десяти после него. Но рынок все равно рухнул. Через три года после начала IV квартала 1987 г. цены на акции все еще оставались ниже уровня того времени, несмотря на еще десять непрерывных кварталов роста ВВП. [На графике] показаны эти два события. Похоже, что в идее о том, что инвесторы рационально оценивают акции в соответствии с ростом и падением ВВП, есть что-то неправильное.
Конечно, ВВП и цены на акции в большинстве случаев взаимосвязаны. Но если бы действовала экзогенная причинно-следственная связь, они всегда были бы взаимосвязаны. Однако, как мы показали, это не так. Более того, зачастую они диаметрально противоположны.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В своей эпохальной книге "Социономическая теория финансов" Роберт Пректер раскрывает 13 рыночных мифов, которые вредят инвесторам. Большинство инвесторов принимают эти идеи за истину, но они обманывают инвесторов, заставляя их принимать неразумные решения. Но я хочу показать вам один из этих мифов, связанный с валовым внутренним продуктом страны. Многие наблюдатели рынка считают, что ВВП в значительной степени влияет на динамику фондового рынка, поэтому мы часто встречаем такие заголовки: "Индекс S&P 500 вырос на фоне более высокого, чем ожидалось, роста ВВП". Или... "Dow Industrials падает на фоне разочаровывающих данных по ВВП". Конечно, кажется, что валовой внутренний продукт страны должен оказывать причинно-следственное влияние на основные индексы. Ведь уровень общего корпоративного успеха отражается в ВВП, а, как известно, акции - это доли в корпорациях. Тем не менее, вот что отмечает Роберт Пректер в книге "Социономическая теория финансов": "Предположим, вы точно знаете, что ВВП будет положительным каждый квартал в течение следующих 3¾ лет и что один из этих кварталов удивит экономистов, показав самый сильный квартальный рост ВВП за последние полвека. Стали бы вы покупать акции? сли бы вы поступили так в марте 1976 г., то владели бы акциями в течение четырех лет, за которые индекс DJIA упал на 22%". Роберт Пректер продолжает, приводя еще один пример, показывая этот график и говоря:
Предположим, вы гарантированно знаете, что ВВП в следующем квартале будет самым высоким за последние 15 лет. Стали бы вы покупать акции? Если бы вы предвидели именно такое событие в IV квартале 1987 г., то стали бы владельцем акций во время крупнейшего с 1929 г. обвала фондового рынка. Более того, ВВП находился в середине длительного периода экспансии, демонстрируя положительную динамику каждый квартал на протяжении тридцати кварталов подряд - двадцати до краха и десяти после него. Но рынок все равно рухнул. Через три года после начала IV квартала 1987 г. цены на акции все еще оставались ниже уровня того времени, несмотря на еще десять непрерывных кварталов роста ВВП. [На графике] показаны эти два события. Похоже, что в идее о том, что инвесторы рационально оценивают акции в соответствии с ростом и падением ВВП, есть что-то неправильное.
Конечно, ВВП и цены на акции в большинстве случаев взаимосвязаны. Но если бы действовала экзогенная причинно-следственная связь, они всегда были бы взаимосвязаны. Однако, как мы показали, это не так. Более того, зачастую они диаметрально противоположны.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter