Как очередной рост ставки повлияет на экономику, бизнес, банки, фондовый рынок и россиян
15 декабря Банк России принял решение поднять ключевую ставку еще на 100 базисных пунктов, с 15 до 16% годовых.
Это уже пятое повышение ставки за последние полгода — еще в июле она составляла 7,5%. Решение регулятора совпало с ожиданиями большинства аналитиков финансового рынка.
Главный повод для очередного роста ставки — это высокие темпы роста цен и риски, что они не снизятся в соответствии с прогнозами ЦБ. Регулятор хочет видеть годовую инфляцию к концу 2024 года в пределах 4,5%. Сейчас она около 7,1%.
Несмотря на предыдущие повышения ставки, инфляцию продолжают подогревать высокие объемы кредитования, нестабильность рубля и то, что сами россияне ждут сильного роста цен.
Почему ставка снова выросла
В пресс-релизе Центробанк выделяет несколько главных причин, которые вынудили его поднять ставку.
Экономика перегрета. Во втором полугодии рост российской экономики превосходит ожидания. Сейчас он складывается уже выше 3%. ЦБ считает это «отклонением вверх от траектории сбалансированного роста», имея в виду, что увеличение спроса на товары и услуги идет в отрыве от расширения предложения, что провоцирует дальнейший рост цен.
Кредитование растет. «В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, — указывает ЦБ, — однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими».
Особенно высокую активность ЦБ фиксировал в корпоративном сегменте. Сообщается, что повышенный спрос на кредиты со стороны бизнеса связан с высокими ожиданиями относительно будущей динамики спроса и цен. То есть пока компании смотрят в будущее с оптимизмом и ждут, что их продукцию будут продолжать покупать. При этом по факту внутренний спрос в последнее время замедлялся.
Очередной рост ключевой ставки должен сделать кредиты еще дороже, хотя проценты по ним уже близки к пикам 2020 года, когда ставка была заметно выше нынешней — 20% годовых. Дальнейшее удорожание кредитов должно сбить спрос и замедлить рост цен.
Указана полная стоимость кредита (ПСК), отражающая все расходы заемщика, включая страховку. Источник: РБК, «Скоринг-бюро»
Инфляционные ожидания все выше. По данным опроса фонда «Общественное мнение», принимаемым в расчет ЦБ, в ноябре 2023 года оценка инфляции, которую россияне ожидают через год, выросла с 11,2 до 12,2%.
Для регулятора это важный сигнал: он говорит о том, что люди будут стремиться избавляться от денег из-за опасений, что они будут быстро обесцениваться. Это может еще сильнее подогреть спрос и разогнать инфляцию. Ценовые ожидания предприятий тоже выросли, а значит, они могут заранее закладывать в свои отпускные цены более высокую инфляцию, которая еще даже не случилась.
Почему ставка вдвое выше инфляции
ЦБ управляет инфляцией при помощи ставки: когда процент по кредитам выше, чем рост цен, то люди предпочитают не занимать деньги, а сберегать накопления, размещая их на вкладах, которые одновременно становятся привлекательнее.
Но сейчас разрыв между текущей инфляцией и ключевой ставкой стал самым большим в современной истории России. Он составляет уже почти 9%. Поэтому среди экономистов есть те, кто критикует политику ЦБ за излишнюю жесткость.
При этом важно понимать, что на текущий уровень инфляции решения ЦБ практически не влияют. Регулятор повышает ставку с опорой на прогнозные данные, то есть фактически управляет будущей инфляцией. Раз ставку повысили, значит, ЦБ видит риски, что на горизонте в полгода — год цены могут расти быстрее его прогнозов.
Для объяснения логики этих решений показательна трендовая траектория. Если взять среднюю месячную инфляцию с корректировкой на сезонность за последние три месяца, которая составила 0,91%, и спроецировать ее на будущие 12 месяцев, то можно увидеть, как могли бы расти цены, если бы ЦБ оставил ставку неизменной. По текущему тренду к концу 2024 годовая инфляция составила бы 11,5%. Это почти втрое выше цели ЦБ.
Что говорит ЦБ
После повышения ключевой ставки глава Центробанка Эльвира Набиуллина выступила на пресс-конференции. Вот главное из ее речи:
Экономика не успевает за высоким спросом, который подпитывается высокими инфляционными ожиданиями бизнеса и граждан.
Спрос поддерживается увеличением реальных зарплат и кредитованием. А рост прибыли компаний и позитивные деловые настроения, в том числе из-за бюджетных стимулов, поддерживают высокий инвестиционный спрос.
В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски вновь возрастут и может потребоваться еще более жесткая ставка.
Дефицит свободных трудовых ресурсов остается значительным. Рекордно низкая безработица и низкая мобильность рабочей силы — это дополнительные ограничения для расширения предложения.
Основной рост цен происходит в компонентах потребительской корзины, которые слабо зависят от курса рубля, например в услугах ЖКХ.
Может потребоваться длительный период высоких ставок. При этом ЦБ не ожидает рецессии в 2024 году.
Банковский сектор продолжает подстраиваться к ключевой ставке.
Ставки и инфляционные ожидания растут, что делает все более привлекательной для людей льготную ипотеку с фиксированной ставкой.
ЦБ близок к завершению цикла повышения ключевой ставки, но нужно смотреть на инфляцию.
Как высокая ставка отразится на экономике
Ключевая ставка — важнейший инструмент влияния ЦБ на экономику страны. Уровень ставки определяет минимальный процент, под который регулятор кредитует коммерческие банки и размещает их деньги на своих счетах. В периоды повышения ключевой ставки проценты по банковским кредитам и депозитам растут.
Вклады. Банки часто стараются действовать на опережение — так вышло и в этот раз. Накануне решения ЦБ многие начали заранее повышать доходность вкладов на срок от трех месяцев и выше. Так кредитные организации стимулируют клиентов размещать деньги и фиксировать высокую доходность, не дожидаясь роста ключевой ставки.
По данным ежедневного индекса FRG100, средняя ставка в 80 крупнейших банках по вкладам сроком на год на сумму от 100 тысяч рублей на 15 декабря составляет 10,775% — это рекордный уровень за всю историю наблюдений. Скорее всего, на фоне ужесточения кредитно-денежной политики ЦБ доходности банковских вкладов в ближайшее время еще подрастут.
Кредиты. Вслед за ключевой ставкой банки вынуждены будут повысить проценты по своим кредитным продуктам. Обычно повышение происходит не сразу, а с лагом в несколько дней: банки берут паузу, чтобы оценить, как клиенты и конкуренты отреагировали на решение ЦБ.
Поэтому на следующей неделе можно ожидать роста ставок по кредитам для бизнеса, потребительским кредитам, автокредитам, ипотечным программам и прочим займам. Исключение — льготные программы без привязки к ключевой ставке, где верхняя граница фиксирована.
При этом продолжает нарастать дисбаланс спроса между рыночными и льготными программами кредитования: доля субсидируемых кредитов быстро увеличивается. Особенно это актуально для ипотечного рынка, где уже более половины сделок приходится на льготные программы. Из-за этого ЦБ вынужден держать ключевую ставку выше, чем мог бы, если бы условия кредитования были бы для всех одинаковыми.
Перекос рынка в сторону льготных кредитов уже дает первые сбои. Так, российские ИТ-компании столкнулись с отменой льгот при получении кредитов: вместо обещанных 3% банки вернули для них рыночные ставки — на уровне 18,5%. В Минцифре признали проблему и объяснили это тем, что после роста ключевой ставки госпрограмма потребовала дополнительного финансирования и найти деньги быстро не получилось.
Рост нагрузки на бюджет все очевиднее и для российского Минфина. В декабре он инициировал ужесточение условий льготных ипотечных программ.
Фондовый рынок. Эффект от цикла повышения ключевой ставки уже отразился на отечественном рынке ценных бумаг. 12 декабря индекс Мосбиржи опустился ниже 3 тысяч пунктов — впервые с 22 сентября. Сейчас индекс примерно такой же, каким он был полгода назад, когда ЦБ начал ужесточать свою политику.
Привлекательность вложений в акции снижается по мере роста ставок по вкладам, где можно получить гарантированную двузначную доходность. Поэтому люди чаще предпочитают сберегать деньги на банковских депозитах, а не вкладывать в более сложные и рискованные инструменты фондового рынка. Так, по итогам года ожидается рекордный объем депозитов — до 43,5 трлн рублей. ЦБ в своих отчетах также отмечает приток денег на срочные вклады.
На долговом рынке цикл повышения ключевой ставки приводит к падению цен и повышению доходностей облигаций. При этом компаниям становится сложнее привлекать и обслуживать свои долги, что сильно увеличивает риски инвестиций в ценные бумаги эмитентов с высокой долговой нагрузкой.
Но стоит учитывать, что цикл повышения ставок, вероятно, близок к своему завершению. При переходе к смягчению политики ЦБ может возникнуть обратный эффект частичного перетока денег из банковских депозитов на фондовый рынок.
На новость о повышении ключевой ставки до 16% фондовый рынок отреагировал ростом. Индекс Мосбиржи вновь превысил 3 тысячи пунктов. Видимо, рыночные участники опасались, что ЦБ будет действовать более агрессивно.
Что дальше
ЦБ уже не раз высоко поднимал ключевую ставку в ответ на шоковые события для российской экономики и обострение геополитической ситуации. Так было в конце 2014 года, когда против России ввели первые санкции, а цены на нефть рухнули. Так случилось и в начале 2022 года, когда под жесткие санкции подпали банковский сектор и другие отрасли. И оба раза регулятор уже через месяц переходил к смягчению денежно-кредитной политики.
Но в этот раз все явно будет иначе. Текущий цикл повышения ключевой ставки не связан с неожиданным внешним шоком. Скорее наоборот: экономика только начала адаптироваться к последствиям кризиса 2022 года. Но, видимо, слишком быстро: рост потребительского спроса начал опережать возможности расширения предложения, объемы кредитования достигли рекордов, а инфляция превысила плановые уровни ЦБ. Чтобы охладить экономическую активность, регулятор вынужден действовать жестко.
В ноябре — декабре эффект от действий ЦБ наконец стал заметен. Но вряд ли стоит ожидать быстрого смягчения денежно-кредитной политики. ЦБ нужно сначала убедиться, что инфляция стабильно замедляется и угрозы перегрева экономики больше нет. Велика вероятность, что в ближайшие месяцы регулятор выберет выжидательную позицию — ключевая ставка будет сохраняться вблизи текущих уровней. При этом не исключено, что при значительном росте бюджетных расходов в начале 2024 года ЦБ повысит ставку еще сильнее.
Сам регулятор заявляет, что ему потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чтобы вернуть инфляцию в 2024 году к целевым уровням и стабилизировать в районе 4%. Дальнейшие решения по ставке «будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков».
Очередное заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 16 февраля 2024 года.
15 декабря Банк России принял решение поднять ключевую ставку еще на 100 базисных пунктов, с 15 до 16% годовых.
Это уже пятое повышение ставки за последние полгода — еще в июле она составляла 7,5%. Решение регулятора совпало с ожиданиями большинства аналитиков финансового рынка.
Главный повод для очередного роста ставки — это высокие темпы роста цен и риски, что они не снизятся в соответствии с прогнозами ЦБ. Регулятор хочет видеть годовую инфляцию к концу 2024 года в пределах 4,5%. Сейчас она около 7,1%.
Несмотря на предыдущие повышения ставки, инфляцию продолжают подогревать высокие объемы кредитования, нестабильность рубля и то, что сами россияне ждут сильного роста цен.
Как в России росли инфляция и ставка
ЦБ начал цикл повышения ключевой ставки в июле 2023 года, а до этого она больше 10 месяцев держалась на одном уровне.
Вот хронология событий.
16 сентября 2022 — ЦБ опустил ставку с 8 до 7,5%. Годовая инфляция в этот момент была еще высокой — около 14%, но уже уверенно снижалась. К апрелю 2023 она опустится до 2,3%.
27 июля 2023 — первое после долгой паузы повышение ставки ЦБ до 8,5%. Низкая инфляция продержалась недолго и к этому времени уже превысила целевые 4%.
15 августа — на фоне обвала рубля ставку резко повысили на внеплановом заседании с 8,5 до 12%.
15 сентября — повышение ставки с 12 до 13%. Инфляция продолжила расти и достигла 6%, в стране разгонялось кредитование, люди и бизнес спешили получить в банках деньги, пока займы еще больше не подорожали.
27 октября — ЦБ повысил ставку еще на 200 базисных пунктов — с 13 до 15%. Такого жесткого решения ожидал мало кто из участников рынка: к тому времени текущая годовая инфляция еще не достигла даже 7%.
15 декабря — на последнем в этом году плановом заседании ЦБ поднял ставку до 16%. И сигнала о том, что она скоро будет снижаться, по-прежнему нет.
ЦБ начал цикл повышения ключевой ставки в июле 2023 года, а до этого она больше 10 месяцев держалась на одном уровне.
Вот хронология событий.
16 сентября 2022 — ЦБ опустил ставку с 8 до 7,5%. Годовая инфляция в этот момент была еще высокой — около 14%, но уже уверенно снижалась. К апрелю 2023 она опустится до 2,3%.
27 июля 2023 — первое после долгой паузы повышение ставки ЦБ до 8,5%. Низкая инфляция продержалась недолго и к этому времени уже превысила целевые 4%.
15 августа — на фоне обвала рубля ставку резко повысили на внеплановом заседании с 8,5 до 12%.
15 сентября — повышение ставки с 12 до 13%. Инфляция продолжила расти и достигла 6%, в стране разгонялось кредитование, люди и бизнес спешили получить в банках деньги, пока займы еще больше не подорожали.
27 октября — ЦБ повысил ставку еще на 200 базисных пунктов — с 13 до 15%. Такого жесткого решения ожидал мало кто из участников рынка: к тому времени текущая годовая инфляция еще не достигла даже 7%.
15 декабря — на последнем в этом году плановом заседании ЦБ поднял ставку до 16%. И сигнала о том, что она скоро будет снижаться, по-прежнему нет.
Почему ставка снова выросла
В пресс-релизе Центробанк выделяет несколько главных причин, которые вынудили его поднять ставку.
Экономика перегрета. Во втором полугодии рост российской экономики превосходит ожидания. Сейчас он складывается уже выше 3%. ЦБ считает это «отклонением вверх от траектории сбалансированного роста», имея в виду, что увеличение спроса на товары и услуги идет в отрыве от расширения предложения, что провоцирует дальнейший рост цен.
Кредитование растет. «В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, — указывает ЦБ, — однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими».
Особенно высокую активность ЦБ фиксировал в корпоративном сегменте. Сообщается, что повышенный спрос на кредиты со стороны бизнеса связан с высокими ожиданиями относительно будущей динамики спроса и цен. То есть пока компании смотрят в будущее с оптимизмом и ждут, что их продукцию будут продолжать покупать. При этом по факту внутренний спрос в последнее время замедлялся.
Очередной рост ключевой ставки должен сделать кредиты еще дороже, хотя проценты по ним уже близки к пикам 2020 года, когда ставка была заметно выше нынешней — 20% годовых. Дальнейшее удорожание кредитов должно сбить спрос и замедлить рост цен.
Указана полная стоимость кредита (ПСК), отражающая все расходы заемщика, включая страховку. Источник: РБК, «Скоринг-бюро»
Инфляционные ожидания все выше. По данным опроса фонда «Общественное мнение», принимаемым в расчет ЦБ, в ноябре 2023 года оценка инфляции, которую россияне ожидают через год, выросла с 11,2 до 12,2%.
Для регулятора это важный сигнал: он говорит о том, что люди будут стремиться избавляться от денег из-за опасений, что они будут быстро обесцениваться. Это может еще сильнее подогреть спрос и разогнать инфляцию. Ценовые ожидания предприятий тоже выросли, а значит, они могут заранее закладывать в свои отпускные цены более высокую инфляцию, которая еще даже не случилась.
Почему ставка вдвое выше инфляции
ЦБ управляет инфляцией при помощи ставки: когда процент по кредитам выше, чем рост цен, то люди предпочитают не занимать деньги, а сберегать накопления, размещая их на вкладах, которые одновременно становятся привлекательнее.
Но сейчас разрыв между текущей инфляцией и ключевой ставкой стал самым большим в современной истории России. Он составляет уже почти 9%. Поэтому среди экономистов есть те, кто критикует политику ЦБ за излишнюю жесткость.
При этом важно понимать, что на текущий уровень инфляции решения ЦБ практически не влияют. Регулятор повышает ставку с опорой на прогнозные данные, то есть фактически управляет будущей инфляцией. Раз ставку повысили, значит, ЦБ видит риски, что на горизонте в полгода — год цены могут расти быстрее его прогнозов.
Для объяснения логики этих решений показательна трендовая траектория. Если взять среднюю месячную инфляцию с корректировкой на сезонность за последние три месяца, которая составила 0,91%, и спроецировать ее на будущие 12 месяцев, то можно увидеть, как могли бы расти цены, если бы ЦБ оставил ставку неизменной. По текущему тренду к концу 2024 годовая инфляция составила бы 11,5%. Это почти втрое выше цели ЦБ.
Что говорит ЦБ
После повышения ключевой ставки глава Центробанка Эльвира Набиуллина выступила на пресс-конференции. Вот главное из ее речи:
Экономика не успевает за высоким спросом, который подпитывается высокими инфляционными ожиданиями бизнеса и граждан.
Спрос поддерживается увеличением реальных зарплат и кредитованием. А рост прибыли компаний и позитивные деловые настроения, в том числе из-за бюджетных стимулов, поддерживают высокий инвестиционный спрос.
В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски вновь возрастут и может потребоваться еще более жесткая ставка.
Дефицит свободных трудовых ресурсов остается значительным. Рекордно низкая безработица и низкая мобильность рабочей силы — это дополнительные ограничения для расширения предложения.
Основной рост цен происходит в компонентах потребительской корзины, которые слабо зависят от курса рубля, например в услугах ЖКХ.
Может потребоваться длительный период высоких ставок. При этом ЦБ не ожидает рецессии в 2024 году.
Банковский сектор продолжает подстраиваться к ключевой ставке.
Ставки и инфляционные ожидания растут, что делает все более привлекательной для людей льготную ипотеку с фиксированной ставкой.
ЦБ близок к завершению цикла повышения ключевой ставки, но нужно смотреть на инфляцию.
Как высокая ставка отразится на экономике
Ключевая ставка — важнейший инструмент влияния ЦБ на экономику страны. Уровень ставки определяет минимальный процент, под который регулятор кредитует коммерческие банки и размещает их деньги на своих счетах. В периоды повышения ключевой ставки проценты по банковским кредитам и депозитам растут.
Вклады. Банки часто стараются действовать на опережение — так вышло и в этот раз. Накануне решения ЦБ многие начали заранее повышать доходность вкладов на срок от трех месяцев и выше. Так кредитные организации стимулируют клиентов размещать деньги и фиксировать высокую доходность, не дожидаясь роста ключевой ставки.
По данным ежедневного индекса FRG100, средняя ставка в 80 крупнейших банках по вкладам сроком на год на сумму от 100 тысяч рублей на 15 декабря составляет 10,775% — это рекордный уровень за всю историю наблюдений. Скорее всего, на фоне ужесточения кредитно-денежной политики ЦБ доходности банковских вкладов в ближайшее время еще подрастут.
Кредиты. Вслед за ключевой ставкой банки вынуждены будут повысить проценты по своим кредитным продуктам. Обычно повышение происходит не сразу, а с лагом в несколько дней: банки берут паузу, чтобы оценить, как клиенты и конкуренты отреагировали на решение ЦБ.
Поэтому на следующей неделе можно ожидать роста ставок по кредитам для бизнеса, потребительским кредитам, автокредитам, ипотечным программам и прочим займам. Исключение — льготные программы без привязки к ключевой ставке, где верхняя граница фиксирована.
При этом продолжает нарастать дисбаланс спроса между рыночными и льготными программами кредитования: доля субсидируемых кредитов быстро увеличивается. Особенно это актуально для ипотечного рынка, где уже более половины сделок приходится на льготные программы. Из-за этого ЦБ вынужден держать ключевую ставку выше, чем мог бы, если бы условия кредитования были бы для всех одинаковыми.
Перекос рынка в сторону льготных кредитов уже дает первые сбои. Так, российские ИТ-компании столкнулись с отменой льгот при получении кредитов: вместо обещанных 3% банки вернули для них рыночные ставки — на уровне 18,5%. В Минцифре признали проблему и объяснили это тем, что после роста ключевой ставки госпрограмма потребовала дополнительного финансирования и найти деньги быстро не получилось.
Рост нагрузки на бюджет все очевиднее и для российского Минфина. В декабре он инициировал ужесточение условий льготных ипотечных программ.
Фондовый рынок. Эффект от цикла повышения ключевой ставки уже отразился на отечественном рынке ценных бумаг. 12 декабря индекс Мосбиржи опустился ниже 3 тысяч пунктов — впервые с 22 сентября. Сейчас индекс примерно такой же, каким он был полгода назад, когда ЦБ начал ужесточать свою политику.
Привлекательность вложений в акции снижается по мере роста ставок по вкладам, где можно получить гарантированную двузначную доходность. Поэтому люди чаще предпочитают сберегать деньги на банковских депозитах, а не вкладывать в более сложные и рискованные инструменты фондового рынка. Так, по итогам года ожидается рекордный объем депозитов — до 43,5 трлн рублей. ЦБ в своих отчетах также отмечает приток денег на срочные вклады.
На долговом рынке цикл повышения ключевой ставки приводит к падению цен и повышению доходностей облигаций. При этом компаниям становится сложнее привлекать и обслуживать свои долги, что сильно увеличивает риски инвестиций в ценные бумаги эмитентов с высокой долговой нагрузкой.
Но стоит учитывать, что цикл повышения ставок, вероятно, близок к своему завершению. При переходе к смягчению политики ЦБ может возникнуть обратный эффект частичного перетока денег из банковских депозитов на фондовый рынок.
На новость о повышении ключевой ставки до 16% фондовый рынок отреагировал ростом. Индекс Мосбиржи вновь превысил 3 тысячи пунктов. Видимо, рыночные участники опасались, что ЦБ будет действовать более агрессивно.
Что дальше
ЦБ уже не раз высоко поднимал ключевую ставку в ответ на шоковые события для российской экономики и обострение геополитической ситуации. Так было в конце 2014 года, когда против России ввели первые санкции, а цены на нефть рухнули. Так случилось и в начале 2022 года, когда под жесткие санкции подпали банковский сектор и другие отрасли. И оба раза регулятор уже через месяц переходил к смягчению денежно-кредитной политики.
Но в этот раз все явно будет иначе. Текущий цикл повышения ключевой ставки не связан с неожиданным внешним шоком. Скорее наоборот: экономика только начала адаптироваться к последствиям кризиса 2022 года. Но, видимо, слишком быстро: рост потребительского спроса начал опережать возможности расширения предложения, объемы кредитования достигли рекордов, а инфляция превысила плановые уровни ЦБ. Чтобы охладить экономическую активность, регулятор вынужден действовать жестко.
В ноябре — декабре эффект от действий ЦБ наконец стал заметен. Но вряд ли стоит ожидать быстрого смягчения денежно-кредитной политики. ЦБ нужно сначала убедиться, что инфляция стабильно замедляется и угрозы перегрева экономики больше нет. Велика вероятность, что в ближайшие месяцы регулятор выберет выжидательную позицию — ключевая ставка будет сохраняться вблизи текущих уровней. При этом не исключено, что при значительном росте бюджетных расходов в начале 2024 года ЦБ повысит ставку еще сильнее.
Сам регулятор заявляет, что ему потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чтобы вернуть инфляцию в 2024 году к целевым уровням и стабилизировать в районе 4%. Дальнейшие решения по ставке «будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков».
Очередное заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 16 февраля 2024 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба