8 января 2024 investing.com Каложеро Сельваджио
• Отсутствие новогоднего ралли в прошлом, как правило, предшествовало разочаровывающему году для S&P 500.
• С другой стороны, анализ исторических данных по годовой доходности показывает, что в годы после сильных ралли рынок обычно показывает высокую доходность.
• Акции техсектора достигли новых максимумов, и рыночный тренд по-прежнему «бычий», однако сильное падение NASDAQ и Russell 2000 может стать сигналом о развороте.
Американский рынок акций не показал ралли на последней неделе минувшего года. В прошлом отсутствие новогоднего ралли обычно предвещало разочаровывающий год для S&P 500.
Из этого следует вопрос: что происходит с рынком после «бычьего» года?
После «бычьего» 2021 года (+28%) в 2022 году рынок акций упал (-18%). Впрочем, как и в жизни, мы не склонны считать, что после более чем позитивного периода случится что-то плохое.
Но сильный рост рынка не может длиться долго. Каждому инвестору необходимо учитывать риски падения рынка после того, как он долго и сильно растет.
Может ли S&P 500 завершить с сильными результатами несколько лет подряд?
Я проанализировал исторические данные по годовой доходности S&P 500 и выявил те случаи, когда рынок показывал двухзначный рост. Меня интересовало, что происходило с акциями в течение последующих трех лет.
Как можно видеть в таблице, за превосходным годом нередко следует одинаковое среднее количество лет с сильными результатами.
Выявленные периоды охватывают 40 лет, и в 35% случаев за годом двухзначного ралли следовал трехлетний период с сильными результатами, за исключением нескольких случаев.
Правда нам даже не нужно так сильно углубляться в историю. В недавнем времени у рынка тоже был период, когда он несколько лет подряд показывал сильные результаты. Доходность за пятилетний период с 2019 по 2023 год составила +31%, +18%, +28%, -18% и +26%.
Из этих данных можно сделать вывод, что в 60% случаев за хорошим годом следует такой же хороший год, в 30% случаев за ним следует трехлетний период с двузначной положительной доходностью, а в 40% случаев следующий год завершается со средним убытком 4%.
Это очень важно в краткосрочной перспективе, когда могут зарождаться новые и укореняться существующие тренды, что делает рынок акций одновременно динамичным и волатильным. Однако чаще всего значение имеет только долгосрочная доходность.
Сейчас технологический сектор (NYSE:XLK), на долю которого приходится почти 1/3 цены всего S&P 500, достиг новых максимумов.
Технологический сектор
Негативным сигналом, который может вызвать подозрения у «медведей», станет пробой предыдущих максимумов (в районе 175), ограничение скользящих средних за 50 и 200 дней, а также пробой и последующее закрытие ниже первой из них (50).
Но пока, в среднесрочной перспективе, нам следует тратить больше времени на поиск акций для покупки, а не для продажи против тренда.
Тренд по-прежнему «бычий»?
Сигналом о развороте тренда будет обвал NASDAQ и Russell 2000 с опережающей динамикой сектора потребительских товаров (NYSE:XLP) в сопоставлении с S&P 500.
Соотношение XLP/SPY
Если сектор потребительских товаров восстановится выше минимумов 2021 года и поднимется до еще более высоких уровней, это, возможно, будет свидетельствовать о ротации в пользу более защитных акций и о менее агрессивной среде.
Помимо этого, давление на акции может усилиться в случае укрепления доллара.
Индекс доллара
Рост доллара выше 102 с возвратом выше 50-дневной средней, вероятно, подтвердит защитный настрой инвесторов. Ралли в район 105 может стать самым мощным сигналом о «медвежьих» перспективах акций.
Тренд по-прежнему «бычий», и наши стратегии базируются на объективно позитивных условиях, тогда как при описанном выше сценарии результаты, видимо, будут лучше у «медвежьей» стратегии.
В ближайшие недели важно найти ответы на все имеющиеся сейчас вопросы.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• С другой стороны, анализ исторических данных по годовой доходности показывает, что в годы после сильных ралли рынок обычно показывает высокую доходность.
• Акции техсектора достигли новых максимумов, и рыночный тренд по-прежнему «бычий», однако сильное падение NASDAQ и Russell 2000 может стать сигналом о развороте.
Американский рынок акций не показал ралли на последней неделе минувшего года. В прошлом отсутствие новогоднего ралли обычно предвещало разочаровывающий год для S&P 500.
Из этого следует вопрос: что происходит с рынком после «бычьего» года?
После «бычьего» 2021 года (+28%) в 2022 году рынок акций упал (-18%). Впрочем, как и в жизни, мы не склонны считать, что после более чем позитивного периода случится что-то плохое.
Но сильный рост рынка не может длиться долго. Каждому инвестору необходимо учитывать риски падения рынка после того, как он долго и сильно растет.
Может ли S&P 500 завершить с сильными результатами несколько лет подряд?
Я проанализировал исторические данные по годовой доходности S&P 500 и выявил те случаи, когда рынок показывал двухзначный рост. Меня интересовало, что происходило с акциями в течение последующих трех лет.
Как можно видеть в таблице, за превосходным годом нередко следует одинаковое среднее количество лет с сильными результатами.
Выявленные периоды охватывают 40 лет, и в 35% случаев за годом двухзначного ралли следовал трехлетний период с сильными результатами, за исключением нескольких случаев.
Правда нам даже не нужно так сильно углубляться в историю. В недавнем времени у рынка тоже был период, когда он несколько лет подряд показывал сильные результаты. Доходность за пятилетний период с 2019 по 2023 год составила +31%, +18%, +28%, -18% и +26%.
Из этих данных можно сделать вывод, что в 60% случаев за хорошим годом следует такой же хороший год, в 30% случаев за ним следует трехлетний период с двузначной положительной доходностью, а в 40% случаев следующий год завершается со средним убытком 4%.
Это очень важно в краткосрочной перспективе, когда могут зарождаться новые и укореняться существующие тренды, что делает рынок акций одновременно динамичным и волатильным. Однако чаще всего значение имеет только долгосрочная доходность.
Сейчас технологический сектор (NYSE:XLK), на долю которого приходится почти 1/3 цены всего S&P 500, достиг новых максимумов.
Технологический сектор
Негативным сигналом, который может вызвать подозрения у «медведей», станет пробой предыдущих максимумов (в районе 175), ограничение скользящих средних за 50 и 200 дней, а также пробой и последующее закрытие ниже первой из них (50).
Но пока, в среднесрочной перспективе, нам следует тратить больше времени на поиск акций для покупки, а не для продажи против тренда.
Тренд по-прежнему «бычий»?
Сигналом о развороте тренда будет обвал NASDAQ и Russell 2000 с опережающей динамикой сектора потребительских товаров (NYSE:XLP) в сопоставлении с S&P 500.
Соотношение XLP/SPY
Если сектор потребительских товаров восстановится выше минимумов 2021 года и поднимется до еще более высоких уровней, это, возможно, будет свидетельствовать о ротации в пользу более защитных акций и о менее агрессивной среде.
Помимо этого, давление на акции может усилиться в случае укрепления доллара.
Индекс доллара
Рост доллара выше 102 с возвратом выше 50-дневной средней, вероятно, подтвердит защитный настрой инвесторов. Ралли в район 105 может стать самым мощным сигналом о «медвежьих» перспективах акций.
Тренд по-прежнему «бычий», и наши стратегии базируются на объективно позитивных условиях, тогда как при описанном выше сценарии результаты, видимо, будут лучше у «медвежьей» стратегии.
В ближайшие недели важно найти ответы на все имеющиеся сейчас вопросы.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter