Показатель EBITDA группы КАМАЗ за I полугодие 2023 года вырос на 35%, до почти 21 млрд руб. Операционная прибыль подскочила на 42%, до 17 млрд рублей. Статистика чистой прибыли значительно превысила наши и, полагаем, рыночные оценки, которые использовали в качестве ориентира декабрьскую информацию менеджмента компании о том, что чистая прибыль эмитента по МСФО по итогам 2023 г. превысит 5 млрд руб. При этом, в материалах к годовому собранию акционеров автопроизводитель раскрыл, что его чистая прибыль по РСБУ за 2022 год составила 5,4 млрд руб.
КАМАЗ - системообразующее предприятие с высокой рыночной долей и, с учетом изменений в логистике продаж прошлого года, обладающее низкой подверженностью внешним шокам. Эта ситуация позволяет снизить дисконт на нерыночные и корпоративные риски при оценке компании.
Финансовое положение ПАО «КАМАЗ» рекордно хорошее по ключевым показателям, сообщил в конце августа директор по маркетингу ПАО «КАМАЗ» Ашот Арутюнян на пленарной сессии Московского международного форума автомобилестроения (IMAF-2023). Учитываем в среднесрочных оценках финансовых показателей компании июльские комментарии Министра обороны РФ Сергея Шойгу о росте поставок автомобилей многоцелевого назначения в 17,6 раза.
С учетом благоприятной статистики отчетности, мы повысили оценку дивидендных выплат КАМАЗА по итогам 2023 до 4,8 руб./ао и улучшили долгосрочные оценки динамики чистого денежного потока компании.
По итогам 2024 г. - с учетом ухудшения отраслевой конъюнктуры на фоне формирования значительного объема предложения на ряде сегментов авторынка и с учетом ужесточения кредитных условий - мы тем, не менее, ожидаем снижения чистой прибыли группы до 8 млрд руб. против 16,9 млрд руб согласно прогнозу на текущий год.
Расчетное значение справедливой стоимости акций компании повышено с 255,16 руб./ао до 280,88 руб./ао, предполагает 40%-ный потенциал роста, рекомендацию «покупать» и учитывает сравнительно низкий для эмитентов в нашем покрытии, но обусловленный системообразующей ролью предприятия 10% -ный дисконт поправку на нерыночные, отраслевые и корпоративные риски.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу