20 февраля 2024 Тинькофф Банк
Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.
Динамика индекса Мосбиржи
За неделю индекс Мосбиржи продемонстрировал околонулевую динамику, а индекс РТС снизился на 1,3% на фоне ослабления рубля. В лидерах роста оказались бумаги Ростелекома (+13%) после заявления CEO компании о том, что он ожидает выплаты дивидендов по итогам 2023 года, а также вывода на IPO одной из «дочек» компании в 2024 году. Кроме того, расписки OZON взлетели за неделю на 10% после публикации сильной операционной отчетности за 4 квартал 2023-го. Аутсайдерами недели стали бумаги металлургического и горнодобывающих секторов (ММК, ГМК Норникель, Polymetal).
Утром в понедельник индекс Мосбиржи корректируется на 0,1% на фоне продолжающегося падения акций Polymetal на 5% после выхода новости о решении совета директоров компании по продаже российских активов группе «Мангазея» за $3,7 млрд.
Tinkoff InvestIndex — доллар СШA
Национальная валюта ослабла на 1% на прошлой неделе несмотря на рекордные чистые продажи валюты экспортерами в эквиваленте 1,4 трлн рублей. Основную роль играли факторы:
— покупок со стороны частных лиц в праздничный сезон (180 млрд рублей);
— снижения цены на нефть;
— устойчивого спроса со стороны импортеров.
Продажа валютной выручки экспортерами — это все еще основной фактор поддержания устойчивости рубля. Для сравнения операции Минфина по продаже валюты в январе в рамках бюджетного правила и отложенные операции Банка России совокупно составят 220 млрд рублей.
Понедельник, 19 февраля
Макро
Банк России опубликует данные по мониторингу предприятий за февраль — узнаем, какие ожидания предприятия закладывают по ценам и спросу на ближайший квартал. Помимо этого выйдет комментарий ЦБ по динамике потребительских цен: после заседания интересно будет увидеть, как регулятор оценивает успехи в замедлении роста цен, а также оценку переноса изменения курса на цены через импорт. Выйдет также оценка трендовой (очищенной от волатильных компонент) инфляции. Все упомянутые показатели снижаются на протяжении как минимум 2 месяцев, однако темп роста цен все еще намного выше целевого уровня в 4% для начала цикла смягчения ДКП.
Вторник, 20 февраля
Макро
В Китае в этот день пройдет заседание центрального банка, где будет принято решение по базовым ставкам Loan Prime Rate. На текущий момент однолетняя LPR находится на отметке 3,45%, а пятилетняя — на уровне 4,2%. Отметим, что однолетняя LPR обычно повторяет динамику ставки MLF, которую регулятор оставил в воскресенье на уровне в 2,5%. На фоне сдвига ожиданий рынка по срокам начала цикла снижения ставки в США ближе к середине года, китайский регулятор может также оставаться в выжидательной позиции, сохраняя ставки на текущих уровнях. Это позволит не подвергать китайскую валюту риску чрезмерного ослабления. Тем не менее, сейчас наблюдается и определенный рост ставок рынка на усиление мер монетарного смягчения.
По США ждем публикации индекса опережающих индикаторов (LEI) за январь. Рынок ждет снижения показателя по итогам прошлого месяца на 0,3% м/м. В декабре же LEI снизился на 0,1% м/м.
Среда, 21 февраля
Макро
Банк России выпустит обзор банковского сектора за январь 2024 со статистикой по портфелю корпоративного и потребительского кредитования. Ожидаем дальнейшего замедления ипотечного кредитования, включая льготные программы. Обзор также покажет, насколько выросли депозиты в юанях.
Росстат выпустит также индекс цен производителей за январь и недельный ИПЦ. В 2023 году цены производителей росли неравномерно: в добыче +4,2% г/г, в обрабатывающих производствах +2,8%.
В США в этот день будет опубликован протокол последнего заседания ФРС, где регулятор сохранил ставку на уровне 5,5%, а также также дал довольно жесткий комментарий и прогнозы, которые на время остудили рынки.
Отметим, что после негативных данных по инфляции, опубликованных на минувшей неделе, рынок изменил ожидания по таймингу начала цикла снижений ставки ФРС. Сейчас прогнозируется, что первое снижение мы увидим в июне этого года. Всего же в 2024 году ожидается снижений ставки суммарно на 125 б. п.
Мечел (MTLR)
Компания может опубликовать финансовые результаты за 2023 год. В первом полугодии прошлого года выручка снизилась на 22% г/г до 195 млрд руб. При этом EBITDA за аналогичный период упала на 49% г/г до 40 млрд руб., а рентабельность по EBITDA опустилась до 21% с 32% в первом полугодии 2022 года. Главные причины подобной динамики — снижение рыночных цен на все виды продукции добывающего сегмента и падения объемов реализации. Второе полугодие должно быть более удачным, поскольку компания восстановила объемы производства и реализации в добывающем сегменте, при этом ослабление рубля позитивно сказалось на стоимости продукции компании.
Четверг, 22 февраля
Макро
В еврозоне и США в четверг выйдут предварительные данные по индексам деловой активности (PMI) за февраль.
Производственный PMI еврозоны уже более двух лет говорит о сокращении деловой активности в производственном секторе. C апреля 2023-го индекс ушел ниже отметки 45 и достигал крайне низких уровней около 43, что говорит об очень высоком стрессе в секторе. Тем не менее в последние три месяца мы видим некоторую поступательную нормализацию динамики — в январе показатель вышел на отметку 46,6.
Что касается PMI сектора услуг еврозоны, то тут картина в целом лучше, хотя и нет признаков восстановления. Сектор услуг более устойчив к повышенному ценовому давлению и высоким ставкам, что обусловливает умеренное снижение соответствующего PMI до уровней около 48. В январе индекс снизился до 48,4 с 48,8 в декабре.
Индексы PMI в США показывают лучшую картину, чем в Европе. Так, производственный PMI в США по оценке S&P Global находился в диапазоне около 46-51 без выраженного тренда. Январь производственный индекс закончил на отметке 50.7.
А вот PMI американского сектора услуг уже с февраля 2023-го вышел на уровни выше 50, где находится и по текущий момент. Можно отметить, что в последние четыре месяца данный индекс демонстрирует рост, в январе оказавшись на отметке 52,5.
Пятница, 23 февраля
Пятница не богата на значимые события. Можно отметить, что в этот день в Германии будут опубликованы финальные данные по ВВП в четвертом квартале, а также выйдет февральское обновление по индексу бизнес климата IFO.
А что с нефтью и сырьем?
В понедельник утром котировки нефти Brent и WTI снижаются после роста на прошлой неделе на 0,5% и 0,4% соответственно. Цены на нефть упали, поскольку внимание инвесторов вернулось к сообщениям о более высоких ценах производителей в США, что усилило опасения, что устойчивая инфляция и более высокие процентные ставки будут ограничивать рост потребления топлива. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в четверг (22 февраля).
В понедельник котировки европейского газа на хабе TTF продолжают корректироваться на 1,0% после падения прошлой недели. Коррекция в газовых котировках обусловлена высоким уровнем запасов и низким потреблением на фоне теплой погоды. Американский газ на хабе Henry Hub утром понедельника также дешевеет на 1,7%. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 22 февраля.
В понедельник цена золота растет на 0,3% после снижения неделей ранее на 1%. На этой неделе будет опубликован протокол последнего заседания ФРС, что может оказать влияние на ожидания участников рынка относительно будущей динамики базовой ставки и непосредственно на стоимость золота.
Основные промышленные металлы демонстрируют разнонаправленную динамику в понедельник: медь и алюминий снижаются на 0,4% и 0,2% соответственно, в то время как никель растет на 0,3%. В четверг выйдут предварительные данные по индексам деловой активности в секторе услуг и производства еврозоны и США за февраль текущего года. Консенсус-прогноз предполагает некоторое улучшение ситуации в обоих секторах еврозоны и ухудшение в США.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Динамика индекса Мосбиржи
За неделю индекс Мосбиржи продемонстрировал околонулевую динамику, а индекс РТС снизился на 1,3% на фоне ослабления рубля. В лидерах роста оказались бумаги Ростелекома (+13%) после заявления CEO компании о том, что он ожидает выплаты дивидендов по итогам 2023 года, а также вывода на IPO одной из «дочек» компании в 2024 году. Кроме того, расписки OZON взлетели за неделю на 10% после публикации сильной операционной отчетности за 4 квартал 2023-го. Аутсайдерами недели стали бумаги металлургического и горнодобывающих секторов (ММК, ГМК Норникель, Polymetal).
Утром в понедельник индекс Мосбиржи корректируется на 0,1% на фоне продолжающегося падения акций Polymetal на 5% после выхода новости о решении совета директоров компании по продаже российских активов группе «Мангазея» за $3,7 млрд.
Tinkoff InvestIndex — доллар СШA
Национальная валюта ослабла на 1% на прошлой неделе несмотря на рекордные чистые продажи валюты экспортерами в эквиваленте 1,4 трлн рублей. Основную роль играли факторы:
— покупок со стороны частных лиц в праздничный сезон (180 млрд рублей);
— снижения цены на нефть;
— устойчивого спроса со стороны импортеров.
Продажа валютной выручки экспортерами — это все еще основной фактор поддержания устойчивости рубля. Для сравнения операции Минфина по продаже валюты в январе в рамках бюджетного правила и отложенные операции Банка России совокупно составят 220 млрд рублей.
Понедельник, 19 февраля
Макро
Банк России опубликует данные по мониторингу предприятий за февраль — узнаем, какие ожидания предприятия закладывают по ценам и спросу на ближайший квартал. Помимо этого выйдет комментарий ЦБ по динамике потребительских цен: после заседания интересно будет увидеть, как регулятор оценивает успехи в замедлении роста цен, а также оценку переноса изменения курса на цены через импорт. Выйдет также оценка трендовой (очищенной от волатильных компонент) инфляции. Все упомянутые показатели снижаются на протяжении как минимум 2 месяцев, однако темп роста цен все еще намного выше целевого уровня в 4% для начала цикла смягчения ДКП.
Вторник, 20 февраля
Макро
В Китае в этот день пройдет заседание центрального банка, где будет принято решение по базовым ставкам Loan Prime Rate. На текущий момент однолетняя LPR находится на отметке 3,45%, а пятилетняя — на уровне 4,2%. Отметим, что однолетняя LPR обычно повторяет динамику ставки MLF, которую регулятор оставил в воскресенье на уровне в 2,5%. На фоне сдвига ожиданий рынка по срокам начала цикла снижения ставки в США ближе к середине года, китайский регулятор может также оставаться в выжидательной позиции, сохраняя ставки на текущих уровнях. Это позволит не подвергать китайскую валюту риску чрезмерного ослабления. Тем не менее, сейчас наблюдается и определенный рост ставок рынка на усиление мер монетарного смягчения.
По США ждем публикации индекса опережающих индикаторов (LEI) за январь. Рынок ждет снижения показателя по итогам прошлого месяца на 0,3% м/м. В декабре же LEI снизился на 0,1% м/м.
Среда, 21 февраля
Макро
Банк России выпустит обзор банковского сектора за январь 2024 со статистикой по портфелю корпоративного и потребительского кредитования. Ожидаем дальнейшего замедления ипотечного кредитования, включая льготные программы. Обзор также покажет, насколько выросли депозиты в юанях.
Росстат выпустит также индекс цен производителей за январь и недельный ИПЦ. В 2023 году цены производителей росли неравномерно: в добыче +4,2% г/г, в обрабатывающих производствах +2,8%.
В США в этот день будет опубликован протокол последнего заседания ФРС, где регулятор сохранил ставку на уровне 5,5%, а также также дал довольно жесткий комментарий и прогнозы, которые на время остудили рынки.
Отметим, что после негативных данных по инфляции, опубликованных на минувшей неделе, рынок изменил ожидания по таймингу начала цикла снижений ставки ФРС. Сейчас прогнозируется, что первое снижение мы увидим в июне этого года. Всего же в 2024 году ожидается снижений ставки суммарно на 125 б. п.
Мечел (MTLR)
Компания может опубликовать финансовые результаты за 2023 год. В первом полугодии прошлого года выручка снизилась на 22% г/г до 195 млрд руб. При этом EBITDA за аналогичный период упала на 49% г/г до 40 млрд руб., а рентабельность по EBITDA опустилась до 21% с 32% в первом полугодии 2022 года. Главные причины подобной динамики — снижение рыночных цен на все виды продукции добывающего сегмента и падения объемов реализации. Второе полугодие должно быть более удачным, поскольку компания восстановила объемы производства и реализации в добывающем сегменте, при этом ослабление рубля позитивно сказалось на стоимости продукции компании.
Четверг, 22 февраля
Макро
В еврозоне и США в четверг выйдут предварительные данные по индексам деловой активности (PMI) за февраль.
Производственный PMI еврозоны уже более двух лет говорит о сокращении деловой активности в производственном секторе. C апреля 2023-го индекс ушел ниже отметки 45 и достигал крайне низких уровней около 43, что говорит об очень высоком стрессе в секторе. Тем не менее в последние три месяца мы видим некоторую поступательную нормализацию динамики — в январе показатель вышел на отметку 46,6.
Что касается PMI сектора услуг еврозоны, то тут картина в целом лучше, хотя и нет признаков восстановления. Сектор услуг более устойчив к повышенному ценовому давлению и высоким ставкам, что обусловливает умеренное снижение соответствующего PMI до уровней около 48. В январе индекс снизился до 48,4 с 48,8 в декабре.
Индексы PMI в США показывают лучшую картину, чем в Европе. Так, производственный PMI в США по оценке S&P Global находился в диапазоне около 46-51 без выраженного тренда. Январь производственный индекс закончил на отметке 50.7.
А вот PMI американского сектора услуг уже с февраля 2023-го вышел на уровни выше 50, где находится и по текущий момент. Можно отметить, что в последние четыре месяца данный индекс демонстрирует рост, в январе оказавшись на отметке 52,5.
Пятница, 23 февраля
Пятница не богата на значимые события. Можно отметить, что в этот день в Германии будут опубликованы финальные данные по ВВП в четвертом квартале, а также выйдет февральское обновление по индексу бизнес климата IFO.
А что с нефтью и сырьем?
В понедельник утром котировки нефти Brent и WTI снижаются после роста на прошлой неделе на 0,5% и 0,4% соответственно. Цены на нефть упали, поскольку внимание инвесторов вернулось к сообщениям о более высоких ценах производителей в США, что усилило опасения, что устойчивая инфляция и более высокие процентные ставки будут ограничивать рост потребления топлива. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в четверг (22 февраля).
В понедельник котировки европейского газа на хабе TTF продолжают корректироваться на 1,0% после падения прошлой недели. Коррекция в газовых котировках обусловлена высоким уровнем запасов и низким потреблением на фоне теплой погоды. Американский газ на хабе Henry Hub утром понедельника также дешевеет на 1,7%. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 22 февраля.
В понедельник цена золота растет на 0,3% после снижения неделей ранее на 1%. На этой неделе будет опубликован протокол последнего заседания ФРС, что может оказать влияние на ожидания участников рынка относительно будущей динамики базовой ставки и непосредственно на стоимость золота.
Основные промышленные металлы демонстрируют разнонаправленную динамику в понедельник: медь и алюминий снижаются на 0,4% и 0,2% соответственно, в то время как никель растет на 0,3%. В четверг выйдут предварительные данные по индексам деловой активности в секторе услуг и производства еврозоны и США за февраль текущего года. Консенсус-прогноз предполагает некоторое улучшение ситуации в обоих секторах еврозоны и ухудшение в США.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу