18 июня 2024 General Invest | CAC 40
За прошедшую неделю французские, да и европейские рынки испытали стресс. Девятого июня завершились выборы в Европарламент, по итогам которых позиции правящих европейских партий существенно ослабли, в то время как так называемые правые партии укрепились. В частности, во Франции 31,37% голосов было отдано за «Национальное Объединение», партию Марин Ле Пен – одного из сильнейших французских оппозиционных политиков, это в два раза больше, чем количество голосов, отданных за «Ренессанс» - партию действующего президента Эмманюэля Макрона.
По итогам прошедшего голосования Макрон, чья партия и так теряет поддержку на родине, принял решение распустить Нацсобрание и провести досрочные выборы, которые должны пройти 30 июня и 7 июля. То, что планировалось президентом Франции как политический гамбит, может сыграть против него: первые опросы показывают, что результат для партии президента на родине может быть даже хуже, чем в Европарламенте.
Алан Аманлиев, аналитик General Invest
Французский индекс акций CAC 40 отреагировал на политические новости последних дней снижением на 6,2% за прошлую неделю, утратив более 200 млрд долларов своей капитализации. В то же время премии по доходности французских гос. облигаций над немецкими аналогами выросли почти до уровня многолетних максимумов. Схожая динамика наблюдается и в кредитных дефолтных свопах - французские CDS на новостном фоне последних дней выросли почти до ковидного пика.
Динамика индекса CAC 40
Премии по доходностям французских гос. облигаций над немецкими испытали резкий рост.
Динамика французских CDS
Действительно, участники рынка обеспокоены тем, что победа правых может привести к значительному ухудшению фискальной ситуации во Франции и вновь спровоцировать суверенные кризисы в Европе. Действительно на повестке партии Мари Ле Пен стоят такие затратные меры для гос. бюджета меры, как снижение налогов, сокращение пенсионного возраста, увеличение бюджета Министерства юстиции, наращивание штата спецслужб и увеличение доли затрат бюджета на оборону. Это будет стоить сотни миллиардов евро и может существенно повлиять на французский гос. долг.
Однако сегодня распродажа французских акций и облигаций приостановилась, а французский широкий индекс даже показал небольшой рост с минимумов прошлой недели. На фоне заявления Ле Пен о том, что при победе на грядущих досрочных выборах в парламент она «будет уважать политические институты» и не станет пытаться вытеснить Эмманюэля Макрона с поста президента. Действительно, стоит отметить две вещи:
Во-первых, исторически оппозиционные партии Франции по факту существенно смягчали свою риторику, если получали власть.
Во-вторых, можно обратиться к примеру США: с начала пандемии гос. долг США значительно вырос, а фискальная ситуация ухудшилась, что не помешало рынку американских акций обновить исторические максимумы. Действительно, если рост государственных трат хоть зачастую и приводит к ускорению инфляции и распродажам на рынке облигаций, то для рынка акций такая динамика далеко не обязательно является отрицательной. С этой точки зрения текущая распродажа может повышать сравнительную привлекательность французского рынка акций. Все это, разумеется, при условии, что полноценного кризиса удастся избежать.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам прошедшего голосования Макрон, чья партия и так теряет поддержку на родине, принял решение распустить Нацсобрание и провести досрочные выборы, которые должны пройти 30 июня и 7 июля. То, что планировалось президентом Франции как политический гамбит, может сыграть против него: первые опросы показывают, что результат для партии президента на родине может быть даже хуже, чем в Европарламенте.
Алан Аманлиев, аналитик General Invest
Французский индекс акций CAC 40 отреагировал на политические новости последних дней снижением на 6,2% за прошлую неделю, утратив более 200 млрд долларов своей капитализации. В то же время премии по доходности французских гос. облигаций над немецкими аналогами выросли почти до уровня многолетних максимумов. Схожая динамика наблюдается и в кредитных дефолтных свопах - французские CDS на новостном фоне последних дней выросли почти до ковидного пика.
Динамика индекса CAC 40
Премии по доходностям французских гос. облигаций над немецкими испытали резкий рост.
Динамика французских CDS
Действительно, участники рынка обеспокоены тем, что победа правых может привести к значительному ухудшению фискальной ситуации во Франции и вновь спровоцировать суверенные кризисы в Европе. Действительно на повестке партии Мари Ле Пен стоят такие затратные меры для гос. бюджета меры, как снижение налогов, сокращение пенсионного возраста, увеличение бюджета Министерства юстиции, наращивание штата спецслужб и увеличение доли затрат бюджета на оборону. Это будет стоить сотни миллиардов евро и может существенно повлиять на французский гос. долг.
Однако сегодня распродажа французских акций и облигаций приостановилась, а французский широкий индекс даже показал небольшой рост с минимумов прошлой недели. На фоне заявления Ле Пен о том, что при победе на грядущих досрочных выборах в парламент она «будет уважать политические институты» и не станет пытаться вытеснить Эмманюэля Макрона с поста президента. Действительно, стоит отметить две вещи:
Во-первых, исторически оппозиционные партии Франции по факту существенно смягчали свою риторику, если получали власть.
Во-вторых, можно обратиться к примеру США: с начала пандемии гос. долг США значительно вырос, а фискальная ситуация ухудшилась, что не помешало рынку американских акций обновить исторические максимумы. Действительно, если рост государственных трат хоть зачастую и приводит к ускорению инфляции и распродажам на рынке облигаций, то для рынка акций такая динамика далеко не обязательно является отрицательной. С этой точки зрения текущая распродажа может повышать сравнительную привлекательность французского рынка акций. Все это, разумеется, при условии, что полноценного кризиса удастся избежать.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter