15 августа 2024 Тинькофф Банк Gleb_Sharov
⭕️Кредитный рейтинг облигаций — это оценка платежеспособности эмитента, вероятность его дефолта или банкротства. Кредитный рейтинг присваивается кредитным рейтинговым агентством.
🏆Самое высокое значение шкалы кредитного рейтинга AAA говорит о наивысшем уровне кредитоспособности эмитента. Самое низкое значение D (дефолт) указывает на начало процесса ликвидации (банкротства).
⚡️Всё бы ничего, НО:
💣Мы помним 2008 год, когда в Америке в кризисный период дефолтнулись все бумаги рейтинга AAA. Это поставило крест на всех рейтинговых агентствах, поскольку верить на 100% их оценкам нельзя, это риски. Всегда думайте своей головой и смотрите сами на качество эмитента.
💡Рейтинг ААА позволяет закладывать облигации в пирамидинг по сделкам РЕПО. (Вспоминаем пост о сделках РЕПО) И в случае дефолта мы окажемся должны очень много денег. Поэтому в 2008 году много финансовых компаний обанкротилось и доверие к рейтинговым агентствам было дестабилизированно.
👍🏻Глобально, все рейтинги от А до В это хорошо. Но мы по сути доверяемся разным рейтинговым агентствам сами того не проверяя. Но есть случаи когда, к примеру, компания с рейтингом B-, у неё на балансе в отчёте всё лучше чем у Сбера с Лукойлом вместе взятых условно, и это по факту можно считать рейтингом AAA, поскольку мы понимаем, что компания точно вывезет свою долговую нагрузку.
⚡️Но за счёт того, что компания небольшая, не ведёт деятельность по работе с акционерами, не раскрывает какую-либо информацию и прочие вещи – это не позволяет ей набрать в рейтинговой системе больше очков. А рейтинговые агентства по-простому ставят «галочки Risk» у себя по каждому пункту. Вот и думайте.
📈Поэтому, все эти вещи субъективны по каждой компании. Особенно важно, если такая компания «вдруг» получит кредитный рейтинг выше, к примеру AA, то купив ранее акции этой компании они вырастут сильно больше чем доходность по тем облигациям.
❌Никакие рейтинги не работают если происходят события выходящие за рамки рынка. Когда обостряется геополитика, инвесторы стремятся уйти от рисков. И второй момент это ключевая ставка.
❓Почему ожидание роста инфляции негативно сказывается на стоимости бумаг?
– Если инвесторы и рынок ждут роста инфляции, то все понимают что с инфляцией способ борьбы только один глобально, это повышение ставки. То есть по факту бояться не инфляции, боятся именно роста ключевой ставки. А компании при высокой инфляции будут зарабатывать меньше денег и будет меньше прибыли за счёт того что обслуживать свой долг при высокой ставке дороже.
✅Вывод: чем больше у нас в портфеле будет только лишь облигаций - тем больше мы с вами будем бояться повышения ставки.
🔴Подытожим основные риски облигаций:
◾️Геополитика
◾️Риск изменения ставки
◾️Риск дефолта
◾️Системные риски
‼️О системных рисках никто никогда не говорит, но вспомним 2022 год когда биржу закрыли и облигации дешевели за счёт того, что людям нужны были деньги и они продавали их на вторичном рынке с дисконтом(20% по некоторым). То есть вы понимаете, что ваши бумаги находятся у брокера, вы можете подать поручение в таком случае к брокеру и вывести бумаги в другой депозитарий, либо через простой договор купли-продажи продать ваши облигации кому-угодно.
⚫️Ошибки наиболее частые в отношении покупки облигаций:
✖️Не учитывается риск изменения процентной ставки.
✖️Сроки погашения не соответствуют периоду достижения ваших финансовых целей.
✖️Гонка за эмитентами. Вспомним про «суборды ВТБ».
✖️Не учитывается оферта, потом из-за этого многие могут нести неприятные убытки.
✖️Отсутствие диверсификации, если портфель состоит из корпоративных облигаций.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу