20 августа 2024 Тинькофф Банк
Динамика индекса Мосбиржи
За прошедшую неделю индекс Мосбиржи продолжил торговаться в нисходящем тренде и скорректировался на 0,7%. Индекс РТС снова продемонстрировал более значительное падение на 3,3% на фоне ослабления рубля.
В понедельник утром на рынке сохраняются медвежьи настроения. Индекс Мосбиржи снижается на 0,9% и будет тестировать локальный уровень поддержки в 2800 пунктов. Индекс РТС также снижается на 0,9% в по сравнению с закрытием пятницы. Динамику лучше рынка демонстрирует НОВАТЭК на фоне выхода новости о том, что вторую линию Арктик СПГ-2 доставили к месту строительства. Хуже рынка смотрятся бумаги застройщика ПИК: динамика акций компании сильно отстала от глубины коррекции по остальным застройщикам за последние 3 месяца.
T-InvestIndex — доллар СШA
Рубль на прошедшей неделе ослаблялся, что традиционно для середины месяца в отсутствии притока предложения валюты от экспортеров. Эту неделю курс начала на уровнях чуть выше 12,1 руб./юань — вблизи значений середины июля. Доллар США: курс в пятницу вернулся на уровни менее 89 руб./доллар после повышенной волатильности и краткосрочного пика выше 92 руб./доллар в середине недели. Расхождения курсов рубля к юаню, доллару США и евро с внешними кросс-курсами, наблюдавшиеся на прошедшей неделе, в большей степени скорректировались. Юань сейчас остается основной внешнеторговой и расчетной валютой для России во внешнем периметре, что делает его биржевой курс к рублю одним из ключевых индикаторов рынка. До поступления притока экспортной выручки в конце месяца рубль может сохранить более слабую и волатильную динамику в интервале 12,0-12,3 руб./юань.
Понедельник, 19 августа
Банк России опубликует оперативную оценку инфляционных ожиданий населения. В июле прогнозируемая на 12 месяцев вперед инфляция составляла 12,4% после 11,9% в июне. Ранее зампред ЦБ Алексей Заботкин подчеркнул, что рост инфляционных ожиданий населения может быть фактором дальнейшего повышения ключевой ставки. Рост тарифов ЖКХ, цен продовольствия и топлива может оказывать давление на ожидания сейчас, однако мы предполагаем, что в августе мы увидим их стабилизацию, в том числе за счет эффекта сезонного удешевления некоторых товаров и нормализации спроса. На прошлой неделе Банк России сообщил, что ценовые ожидания предприятий в августе немного повысились, оставаясь на повышенных уровнях.
Вторник, 20 августа
Народный Банк Китая примет решение по ставкам политики (Loan Prime Rate) сроком на 1 и 5 лет. Повышения ставок рынок не ожидает (3,35% и 3,85% по короткой и длинной ставке соответственно), хотя с учетом нового курса правительства на стимулирование потребительского спроса — министерство торговли удвоило сумму субсидий на покупку электромобиля с 10 до 20 тыс. юаней — дальнейшее снижение ставок было неудивительным.
В ЕС выходит статистика по инфляции за июль, мы ожидаем нулевой темп роста ИПЦ м/м и сохранения годовой инфляции на уровне 2,5%. Снижение ставки на 25-50 б. п. в сентябре высоко вероятно.
Среда, 21 августа
Росстат опубликует данные по недельной инфляции, на которых сейчас фокусируется регулятор и рынок. Предыдущие две недели рост потребительских цен оставался почти нулевым. Сохранение такой тенденции (рост менее 0,1% в неделю) может снизить давление на Банк России к сентябрьскому решению по ключевой ставке.
Четверг, 22 августа
Банк России опубликует данные по показателям банковского сектора за июль. В фокусе — рост кредитования. Мы ожидаем, что эффект сворачивания льготной ипотеки, высоких ставок и ужесточения макропруденциальных мер найдет отражение в замедлении роста розничного кредитования (в июне +2,7% м/м, +10,0% с начала года). Корпоративное кредитование может пока сохранить большую устойчивость (в июне +1,2% м/м, +7,5% с начала года), однако для начала цикла смягчения денежно-кредитной политики мы должны увидеть устойчивое замедление и по этому показателю. Мы ожидаем, что это произойдет до конца 2024 года.
Из ЕС придет статистика по PMI — сохраняются негативные настроения в производстве (45,8 пункта в июле, так же ожидается в августе), чуть бодрее в сфере услуг, прежде всего, из-за низкой безработицы и сохранении номинального роста зарплат.
В США выйдут данные по продаже жилья на вторичном рынке (-5,4% м/м в июле) — с учетом высоких ставок по ипотеке строительство нового жилья становится менее выгодным по сравнению с продажей готового, при этом высокие цены на жилье концентрируют бизнес на нишевом платежеспособном спросе.
Пятница, 23 августа
В США выйдут данные по продажам нового жилья — (-0,6 м/м в июле) — по итогам недели разберемся, как динамика сектора может говорить о наступлении рецессии.
А что с нефтью и сырьем?
В понедельник утром Brent продолжила снижаться. К закрытию прошлой недели Brent теряет 0,8% и опускается до $79 за баррель. Причина — опасения снижения спроса со стороны Китая, а также переговоры о прекращении огня на Ближнем Востоке, что снижает риски сбоя в поставках. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в среду (21 августа).
В понедельник утром европейский газ на хабе TTF растет на 0,5% к уровням закрытия прошлой недели на фоне небольшого роста спроса. Российский газ продолжает поступать в Европу через Украину, а уровень заполненности хранилищ остается на высоком уровне. В то же время американский газ стабилен к заркытию пятницы. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 22 августа.
Спотовая цена золота стабильна в понедельник утром на фоне переговоров на Ближнем Востоке. Цены на базовые металлы прибавляют более 1%, что может быть связано с ожиданием инвесторов по снижению процентной ставки ФРС в сентябре и улучшению спроса со стороны Китая. На этой неделе участникам рынка стоит обратить внимание на выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в пятницу, 23 августа, а также на протокол последнего заседания ФРС, который представят в среду, 21 августа. Заявления Пауэлла и комментарии в протоколе заседания ФРС могут оказать влияние на ожидания участников рынка относительно будущей динамики процентных ставок, что также скажется и на стоимости металлов. Также стоит обратить внимание на ежегодный симпозиум руководителей центральных банков в Джексон-Хоул.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
За прошедшую неделю индекс Мосбиржи продолжил торговаться в нисходящем тренде и скорректировался на 0,7%. Индекс РТС снова продемонстрировал более значительное падение на 3,3% на фоне ослабления рубля.
В понедельник утром на рынке сохраняются медвежьи настроения. Индекс Мосбиржи снижается на 0,9% и будет тестировать локальный уровень поддержки в 2800 пунктов. Индекс РТС также снижается на 0,9% в по сравнению с закрытием пятницы. Динамику лучше рынка демонстрирует НОВАТЭК на фоне выхода новости о том, что вторую линию Арктик СПГ-2 доставили к месту строительства. Хуже рынка смотрятся бумаги застройщика ПИК: динамика акций компании сильно отстала от глубины коррекции по остальным застройщикам за последние 3 месяца.
T-InvestIndex — доллар СШA
Рубль на прошедшей неделе ослаблялся, что традиционно для середины месяца в отсутствии притока предложения валюты от экспортеров. Эту неделю курс начала на уровнях чуть выше 12,1 руб./юань — вблизи значений середины июля. Доллар США: курс в пятницу вернулся на уровни менее 89 руб./доллар после повышенной волатильности и краткосрочного пика выше 92 руб./доллар в середине недели. Расхождения курсов рубля к юаню, доллару США и евро с внешними кросс-курсами, наблюдавшиеся на прошедшей неделе, в большей степени скорректировались. Юань сейчас остается основной внешнеторговой и расчетной валютой для России во внешнем периметре, что делает его биржевой курс к рублю одним из ключевых индикаторов рынка. До поступления притока экспортной выручки в конце месяца рубль может сохранить более слабую и волатильную динамику в интервале 12,0-12,3 руб./юань.
Понедельник, 19 августа
Банк России опубликует оперативную оценку инфляционных ожиданий населения. В июле прогнозируемая на 12 месяцев вперед инфляция составляла 12,4% после 11,9% в июне. Ранее зампред ЦБ Алексей Заботкин подчеркнул, что рост инфляционных ожиданий населения может быть фактором дальнейшего повышения ключевой ставки. Рост тарифов ЖКХ, цен продовольствия и топлива может оказывать давление на ожидания сейчас, однако мы предполагаем, что в августе мы увидим их стабилизацию, в том числе за счет эффекта сезонного удешевления некоторых товаров и нормализации спроса. На прошлой неделе Банк России сообщил, что ценовые ожидания предприятий в августе немного повысились, оставаясь на повышенных уровнях.
Вторник, 20 августа
Народный Банк Китая примет решение по ставкам политики (Loan Prime Rate) сроком на 1 и 5 лет. Повышения ставок рынок не ожидает (3,35% и 3,85% по короткой и длинной ставке соответственно), хотя с учетом нового курса правительства на стимулирование потребительского спроса — министерство торговли удвоило сумму субсидий на покупку электромобиля с 10 до 20 тыс. юаней — дальнейшее снижение ставок было неудивительным.
В ЕС выходит статистика по инфляции за июль, мы ожидаем нулевой темп роста ИПЦ м/м и сохранения годовой инфляции на уровне 2,5%. Снижение ставки на 25-50 б. п. в сентябре высоко вероятно.
Среда, 21 августа
Росстат опубликует данные по недельной инфляции, на которых сейчас фокусируется регулятор и рынок. Предыдущие две недели рост потребительских цен оставался почти нулевым. Сохранение такой тенденции (рост менее 0,1% в неделю) может снизить давление на Банк России к сентябрьскому решению по ключевой ставке.
Четверг, 22 августа
Банк России опубликует данные по показателям банковского сектора за июль. В фокусе — рост кредитования. Мы ожидаем, что эффект сворачивания льготной ипотеки, высоких ставок и ужесточения макропруденциальных мер найдет отражение в замедлении роста розничного кредитования (в июне +2,7% м/м, +10,0% с начала года). Корпоративное кредитование может пока сохранить большую устойчивость (в июне +1,2% м/м, +7,5% с начала года), однако для начала цикла смягчения денежно-кредитной политики мы должны увидеть устойчивое замедление и по этому показателю. Мы ожидаем, что это произойдет до конца 2024 года.
Из ЕС придет статистика по PMI — сохраняются негативные настроения в производстве (45,8 пункта в июле, так же ожидается в августе), чуть бодрее в сфере услуг, прежде всего, из-за низкой безработицы и сохранении номинального роста зарплат.
В США выйдут данные по продаже жилья на вторичном рынке (-5,4% м/м в июле) — с учетом высоких ставок по ипотеке строительство нового жилья становится менее выгодным по сравнению с продажей готового, при этом высокие цены на жилье концентрируют бизнес на нишевом платежеспособном спросе.
Пятница, 23 августа
В США выйдут данные по продажам нового жилья — (-0,6 м/м в июле) — по итогам недели разберемся, как динамика сектора может говорить о наступлении рецессии.
А что с нефтью и сырьем?
В понедельник утром Brent продолжила снижаться. К закрытию прошлой недели Brent теряет 0,8% и опускается до $79 за баррель. Причина — опасения снижения спроса со стороны Китая, а также переговоры о прекращении огня на Ближнем Востоке, что снижает риски сбоя в поставках. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в среду (21 августа).
В понедельник утром европейский газ на хабе TTF растет на 0,5% к уровням закрытия прошлой недели на фоне небольшого роста спроса. Российский газ продолжает поступать в Европу через Украину, а уровень заполненности хранилищ остается на высоком уровне. В то же время американский газ стабилен к заркытию пятницы. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 22 августа.
Спотовая цена золота стабильна в понедельник утром на фоне переговоров на Ближнем Востоке. Цены на базовые металлы прибавляют более 1%, что может быть связано с ожиданием инвесторов по снижению процентной ставки ФРС в сентябре и улучшению спроса со стороны Китая. На этой неделе участникам рынка стоит обратить внимание на выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в пятницу, 23 августа, а также на протокол последнего заседания ФРС, который представят в среду, 21 августа. Заявления Пауэлла и комментарии в протоколе заседания ФРС могут оказать влияние на ожидания участников рынка относительно будущей динамики процентных ставок, что также скажется и на стоимости металлов. Также стоит обратить внимание на ежегодный симпозиум руководителей центральных банков в Джексон-Хоул.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу