Американский индекс S&P 500 продолжает ставить рекорд за рекордом, о чем регулярно пестрят заголовки новостей. Вчерашний день не стал исключением – индикатор подрос на 0,71%, закрывшись на историческом максимуме в 5792,04 пункта. С начала года индекс увеличился почти на 20%, а за последние 12 месяцев - на 33%.
Однажды известный инвестор и миллиардер Уоррен Баффетт сказал, что ставка на S&P 500 – это выигрышная стратегия. В далеком 2007 году он поспорил на $1 млн, что сможет превзойти результаты управляющих хедж-фондов в течение десятилетия, инвестируя в индексный фонд S&P 500. В 2017 году он выиграл этот спор. Ряд индивидуальных инвесторов также придерживаются стратегии Баффетта, особенно, учитывая тот факт, что с начала того самого 2007 года индекс S&P 500 уже взлетел на 309%.
Останется ли ставка на S&P выигрышной стратегией или ралли выдыхается? Какой сейчас должна быть стратегия торговли на американском рынке? Какие сектора останутся перспективными для вложений? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Разумный подход…
Пока некоторые инвесторы и аналитики верят в успех стратегии Баффетта, другие предупреждают о том, что есть вероятность упустить возможности для диверсификации портфеля, если выбрать ту же стратегию.
С начала текущего года индексу S&P 500 удавалось демонстрировать более высокие, нежели ожидали многие, показатели, отчасти благодаря тому, что неуловимая рецессия в США, которую все ждали, так и не материализовалась. Между тем, как пишет CNBC, главный инвестиционный директор Raymond James Ларри Адам полагает, что экономику США ждет мягкая посадка, однако рост акций может быть уже не столь сильным. Он подчеркивает, что исторически сложилось так, что с начала октября до дня выборов рынок, как правило, снижается в среднем примерно на 1,5%, а ключевая причина заключается в том, что рынок не любит неопределенность. Но впоследствии рынок, как правило, компенсирует эти потери.
Ряд аналитиков в последние дни пересмотрели свои прогнозы по индексу S&P 500 на 2024 год в большую сторону. В частности, эксперты Goldman Sachs ждут индекс на уровне 6000 пунктов, тогда как ранее ожидали 5600 пунктов. В то же время соучредитель и бывший главный инвестиционный директор Pacific Investment Management Билл Гросс советует инвесторам переходить к защитным активам, поскольку ралли, которое помогло американским акциям вырасти в цене почти вдвое за последние пять лет, сходит на нет. Как и Ларри Адам, он считает, что стремительный рост акций приостановится. «Медвежьего рынка нет, но это уже не тот бычий рынок», - отмечает Гросс, слова которого приводит Bloomberg. Более того, Гросс отмечает, что сообщения о том, что Уоррен Баффетт копит сейчас рекордную сумму денег, также служат предупреждением об «ухабистой дороге впереди».
Директор по исследованиям пассивных стратегий в Morningstar Брайан Армор тоже советует участникам торгов диверсифицировать свои портфели. Как пишет CNBC, Армор отмечает, что инвестирование в индекс S&P 500 — популярная стратегия, но существуют определенные риски, которые связаны с такими вложениями. «Инвестирование в индексный фонд S&P 500 сопряжено с риском концентрации. Например, информационные технологии составляют 31,7% индекса, включая такие компании, как Apple, Microsoft, Nvidia и Broadcom. Чтобы снизить этот риск, инвесторы могут рассмотреть возможность перехода на портфель общего рынка, такой как Vanguard Total Stock Market ETF, который торгуется под тикером VTI. Кроме того, чтобы получить более широкий охват рынка, инвесторы могут рассмотреть возможность вложений в ETF с небольшой стоимостью, которые, по оценкам аналитиков Morningstar, являются сейчас существенно недооцененными», - заявляет Армор.
С ним согласен и Шон Уильямс, сертифицированный финансовый консультант и директор Cadence Wealth Partners. Эксперт заявляет, что не стоит держать все в одной позиции, даже если это крупные американские компании, которые добились больших успехов за последнее десятилетие. По его словам, всегда полезно иметь в портфеле бумаги из других областей. К примеру, международных компаний, компаний малой и средней капитализации, а также из сферы недвижимости.
… и правильная стратегия
Руководитель управления аналитических исследований «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров предпочтительной считает аккуратную стратегию. По его мнению, в известной мере, «президентское ралли» уже имело место, а рынок весьма сильно разогрет. К тому же, как заявляет эксперт, после начала снижения ставки ФРС исторически часто наблюдалась коррекция рынка. «При этом итоги выборов, а главное их последствия, никто предсказать точно не берется, и такая неопределенность подойдет разве что агрессивным спекулянтам. Так что длинные позиции целесообразно было бы сократить. Квалифицированные и опытные инвесторы могли бы рассмотреть хеджирование покупкой опционов пут, а если хочется не упустить возможный резкий рост – то можно добавить и покупку дальних коллов с экспирацией через квартал и более, однако это также довольно агрессивный подход и более целесообразным может быть просто сокращение экспозиции на акции», - советует Александров.
В то же время младший стратег Freedom Finance Global Георгий Тимошин, отвечая на вопросы Finam.ru, заметил, что стратегия торговли на рынке США зависит от множества переменных, включая риск профиль, инвестиционный горизонт, требования к ликвидности, и прочее. «Для долгосрочных инвесторов, в рамках базового сценария мы прогнозируем, сохранение экономической активности в США на высоком уровне, динамика ВВП лишь незначительно замедляется до 1,9% по итогам 2024 г. и стабилизируется около этих значений в дальнейшем. Рынок труда продолжает охлаждаться, но отсутствуют выраженные ухудшения — темпы увольнений прирастают незначительно, еженедельные заявки на пособия по безработице остаются низкими, в то же время спрос населения остается устойчивым и вероятно постепенно продолжит улучшаться по мере снижения ставок и сохранения тренда на замедление инфляции. Мы полагаем, что экономическая активность будет поддерживать рост выручки и дальнейший рост маржи компаний в следующем году, в результате чего EPS вырастет на 13,5% по итогам 2025 года», - подчеркивает он.
При этом оценки индекса S&P 500, по мнению эксперта Freedom Finance Global, остаются близкими к нейтральным: оценки рынка, за вычетом крупнейших восьми компаний, соответствуют историческим средним значениям, кроме того, в условиях снижения доходностей на всем протяжении кривой рынок, вероятно, будет менее чувствителен к значениям мультипликаторов. «Мы незначительно повышаем взвешенное значение форвардного мультипликатора на конец 2025 г. до 21 на фоне старта снижения ставок ФРС, снижения доходностей гособлигаций США, улучшения оценок роста прибылей на 2025 г. Взвешенное значение S&P 500 на конец 2025 г. составляет 6260 пунктов», - отмечает Тимошин.
Аналитик подчеркнул, что динамика инфляции в сентябре оказалась выше ожиданий рынка, — базовый индекс CPI вырос на 0,3% м/м, против ожиданий роста на 0,2% м/м. При этом ряд менее волатильных компонентов в структуре индекса инфляции продолжили замедляться (в том числе, замедлилась динамика компонентов расходов на жилье), в результате чего, нарратив относительно траектории изменения ставки ФРС остался прежним, — рынок ожидает снижения ставки на 25 б.п. на следующем заседании. В условиях того, что рынок труда демонстрирует большую устойчивость, а по базовой инфляции наблюдается боковой тренд в течение последних нескольких месяцев, Тимохин полагает, что ФРС может принять решение сохранить ставку на текущем уровне (4,75-5,00%), что способно оказать негативный эффект на рыночный сентимент.
Кроме того, эксперт отмечает, что с точки зрения локального позиционирования на рынке, инвестор может обратить внимание на сезонность. Исторически в периоды президентских выборов в США, рынок снижался в сентябре (-0,2%) и октябре (-1,4%). «В условиях того, что на конец сентября, индекс S&P 500 находится на исторических пиках, а июльская просадка была полностью выкуплена, мы полагаем, что фактор выборов, в преддверии события, может стимулировать локальные фиксации. В целом техническая картина остается позитивной: в течение последних двух недель котировки индекса S&P 500 тестировали зону поддержки 5630-5670 пунктов, которая продолжает демонстрировать устойчивость, индикаторы ширины рынка, в целом, не указывают на перегрев настроений. Можно отметить, что значение put/call ratio по индексам S&P 500 и NASDAQ 100 восстановилось до среднегодовых уровней, отношение числа компаний, котировки которых на 52-недельном максимуме к числу компаний котировки, которых на 52-недельном минимуме около пиковых уровней, но мы не трактуем это как разворотный паттерн», - заключил Тимошин.
Точечные идеи
Аналитики «Финама», в свою очередь, выделили топ-идей для инвестирования в текущих условиях. По их словам, рынок США переоценен по мультипликаторам, но сейчас рынок игнорирует риски - ухудшение в промышленности, геополитику, в связи с чем делать ставку на широкий рынок уже довольно рискованно, только искать точечные идеи, желательно на отрасли с невысокой чувствительностью к экономике.
iShares US Medical Devices ETF (таргет 64,40 долл., потенциал 9,8%) - фонд акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств. Рост сектора медицинского оборудования в глобальном масштабе обусловлен несколькими факторами. Во-первых, увеличение продолжительности жизни и старение населения в развитых странах стимулируют спрос на медицинские устройства и технологии, поскольку возрастные заболевания, такие как диабет, сердечно-сосудистые и онкологические заболевания требуют постоянного мониторинга и лечения.
Roundhill Sports Betting & iGaming ETF (таргет 21,9 долл., потенциал 16,7%) - ставка на активно развивающийся сегмент онлайн ставок на спорт и интернет-игр, включая операторов букмекерских контор и онлайн-казино.
WisdomTree Cloud Computing Fund (таргет 39,4 долл., потенциал 21,9%). Фонд предлагает экспозицию компании сферы облачных технологий, быстрорастущего рынка, что подтверждается отчетами главных IT-гигантов США за 2Q 2024, например Microsoft, Amazon и Alphabet, у которых выручка от облачного бизнеса выросла в среднем на 30% г/г. Более мелкие игроки не отстают от корпораций, демонстрируя двухзначные темпы роста.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однажды известный инвестор и миллиардер Уоррен Баффетт сказал, что ставка на S&P 500 – это выигрышная стратегия. В далеком 2007 году он поспорил на $1 млн, что сможет превзойти результаты управляющих хедж-фондов в течение десятилетия, инвестируя в индексный фонд S&P 500. В 2017 году он выиграл этот спор. Ряд индивидуальных инвесторов также придерживаются стратегии Баффетта, особенно, учитывая тот факт, что с начала того самого 2007 года индекс S&P 500 уже взлетел на 309%.
Останется ли ставка на S&P выигрышной стратегией или ралли выдыхается? Какой сейчас должна быть стратегия торговли на американском рынке? Какие сектора останутся перспективными для вложений? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Разумный подход…
Пока некоторые инвесторы и аналитики верят в успех стратегии Баффетта, другие предупреждают о том, что есть вероятность упустить возможности для диверсификации портфеля, если выбрать ту же стратегию.
С начала текущего года индексу S&P 500 удавалось демонстрировать более высокие, нежели ожидали многие, показатели, отчасти благодаря тому, что неуловимая рецессия в США, которую все ждали, так и не материализовалась. Между тем, как пишет CNBC, главный инвестиционный директор Raymond James Ларри Адам полагает, что экономику США ждет мягкая посадка, однако рост акций может быть уже не столь сильным. Он подчеркивает, что исторически сложилось так, что с начала октября до дня выборов рынок, как правило, снижается в среднем примерно на 1,5%, а ключевая причина заключается в том, что рынок не любит неопределенность. Но впоследствии рынок, как правило, компенсирует эти потери.
Ряд аналитиков в последние дни пересмотрели свои прогнозы по индексу S&P 500 на 2024 год в большую сторону. В частности, эксперты Goldman Sachs ждут индекс на уровне 6000 пунктов, тогда как ранее ожидали 5600 пунктов. В то же время соучредитель и бывший главный инвестиционный директор Pacific Investment Management Билл Гросс советует инвесторам переходить к защитным активам, поскольку ралли, которое помогло американским акциям вырасти в цене почти вдвое за последние пять лет, сходит на нет. Как и Ларри Адам, он считает, что стремительный рост акций приостановится. «Медвежьего рынка нет, но это уже не тот бычий рынок», - отмечает Гросс, слова которого приводит Bloomberg. Более того, Гросс отмечает, что сообщения о том, что Уоррен Баффетт копит сейчас рекордную сумму денег, также служат предупреждением об «ухабистой дороге впереди».
Директор по исследованиям пассивных стратегий в Morningstar Брайан Армор тоже советует участникам торгов диверсифицировать свои портфели. Как пишет CNBC, Армор отмечает, что инвестирование в индекс S&P 500 — популярная стратегия, но существуют определенные риски, которые связаны с такими вложениями. «Инвестирование в индексный фонд S&P 500 сопряжено с риском концентрации. Например, информационные технологии составляют 31,7% индекса, включая такие компании, как Apple, Microsoft, Nvidia и Broadcom. Чтобы снизить этот риск, инвесторы могут рассмотреть возможность перехода на портфель общего рынка, такой как Vanguard Total Stock Market ETF, который торгуется под тикером VTI. Кроме того, чтобы получить более широкий охват рынка, инвесторы могут рассмотреть возможность вложений в ETF с небольшой стоимостью, которые, по оценкам аналитиков Morningstar, являются сейчас существенно недооцененными», - заявляет Армор.
С ним согласен и Шон Уильямс, сертифицированный финансовый консультант и директор Cadence Wealth Partners. Эксперт заявляет, что не стоит держать все в одной позиции, даже если это крупные американские компании, которые добились больших успехов за последнее десятилетие. По его словам, всегда полезно иметь в портфеле бумаги из других областей. К примеру, международных компаний, компаний малой и средней капитализации, а также из сферы недвижимости.
… и правильная стратегия
Руководитель управления аналитических исследований «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров предпочтительной считает аккуратную стратегию. По его мнению, в известной мере, «президентское ралли» уже имело место, а рынок весьма сильно разогрет. К тому же, как заявляет эксперт, после начала снижения ставки ФРС исторически часто наблюдалась коррекция рынка. «При этом итоги выборов, а главное их последствия, никто предсказать точно не берется, и такая неопределенность подойдет разве что агрессивным спекулянтам. Так что длинные позиции целесообразно было бы сократить. Квалифицированные и опытные инвесторы могли бы рассмотреть хеджирование покупкой опционов пут, а если хочется не упустить возможный резкий рост – то можно добавить и покупку дальних коллов с экспирацией через квартал и более, однако это также довольно агрессивный подход и более целесообразным может быть просто сокращение экспозиции на акции», - советует Александров.
В то же время младший стратег Freedom Finance Global Георгий Тимошин, отвечая на вопросы Finam.ru, заметил, что стратегия торговли на рынке США зависит от множества переменных, включая риск профиль, инвестиционный горизонт, требования к ликвидности, и прочее. «Для долгосрочных инвесторов, в рамках базового сценария мы прогнозируем, сохранение экономической активности в США на высоком уровне, динамика ВВП лишь незначительно замедляется до 1,9% по итогам 2024 г. и стабилизируется около этих значений в дальнейшем. Рынок труда продолжает охлаждаться, но отсутствуют выраженные ухудшения — темпы увольнений прирастают незначительно, еженедельные заявки на пособия по безработице остаются низкими, в то же время спрос населения остается устойчивым и вероятно постепенно продолжит улучшаться по мере снижения ставок и сохранения тренда на замедление инфляции. Мы полагаем, что экономическая активность будет поддерживать рост выручки и дальнейший рост маржи компаний в следующем году, в результате чего EPS вырастет на 13,5% по итогам 2025 года», - подчеркивает он.
При этом оценки индекса S&P 500, по мнению эксперта Freedom Finance Global, остаются близкими к нейтральным: оценки рынка, за вычетом крупнейших восьми компаний, соответствуют историческим средним значениям, кроме того, в условиях снижения доходностей на всем протяжении кривой рынок, вероятно, будет менее чувствителен к значениям мультипликаторов. «Мы незначительно повышаем взвешенное значение форвардного мультипликатора на конец 2025 г. до 21 на фоне старта снижения ставок ФРС, снижения доходностей гособлигаций США, улучшения оценок роста прибылей на 2025 г. Взвешенное значение S&P 500 на конец 2025 г. составляет 6260 пунктов», - отмечает Тимошин.
Аналитик подчеркнул, что динамика инфляции в сентябре оказалась выше ожиданий рынка, — базовый индекс CPI вырос на 0,3% м/м, против ожиданий роста на 0,2% м/м. При этом ряд менее волатильных компонентов в структуре индекса инфляции продолжили замедляться (в том числе, замедлилась динамика компонентов расходов на жилье), в результате чего, нарратив относительно траектории изменения ставки ФРС остался прежним, — рынок ожидает снижения ставки на 25 б.п. на следующем заседании. В условиях того, что рынок труда демонстрирует большую устойчивость, а по базовой инфляции наблюдается боковой тренд в течение последних нескольких месяцев, Тимохин полагает, что ФРС может принять решение сохранить ставку на текущем уровне (4,75-5,00%), что способно оказать негативный эффект на рыночный сентимент.
Кроме того, эксперт отмечает, что с точки зрения локального позиционирования на рынке, инвестор может обратить внимание на сезонность. Исторически в периоды президентских выборов в США, рынок снижался в сентябре (-0,2%) и октябре (-1,4%). «В условиях того, что на конец сентября, индекс S&P 500 находится на исторических пиках, а июльская просадка была полностью выкуплена, мы полагаем, что фактор выборов, в преддверии события, может стимулировать локальные фиксации. В целом техническая картина остается позитивной: в течение последних двух недель котировки индекса S&P 500 тестировали зону поддержки 5630-5670 пунктов, которая продолжает демонстрировать устойчивость, индикаторы ширины рынка, в целом, не указывают на перегрев настроений. Можно отметить, что значение put/call ratio по индексам S&P 500 и NASDAQ 100 восстановилось до среднегодовых уровней, отношение числа компаний, котировки которых на 52-недельном максимуме к числу компаний котировки, которых на 52-недельном минимуме около пиковых уровней, но мы не трактуем это как разворотный паттерн», - заключил Тимошин.
Точечные идеи
Аналитики «Финама», в свою очередь, выделили топ-идей для инвестирования в текущих условиях. По их словам, рынок США переоценен по мультипликаторам, но сейчас рынок игнорирует риски - ухудшение в промышленности, геополитику, в связи с чем делать ставку на широкий рынок уже довольно рискованно, только искать точечные идеи, желательно на отрасли с невысокой чувствительностью к экономике.
iShares US Medical Devices ETF (таргет 64,40 долл., потенциал 9,8%) - фонд акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств. Рост сектора медицинского оборудования в глобальном масштабе обусловлен несколькими факторами. Во-первых, увеличение продолжительности жизни и старение населения в развитых странах стимулируют спрос на медицинские устройства и технологии, поскольку возрастные заболевания, такие как диабет, сердечно-сосудистые и онкологические заболевания требуют постоянного мониторинга и лечения.
Roundhill Sports Betting & iGaming ETF (таргет 21,9 долл., потенциал 16,7%) - ставка на активно развивающийся сегмент онлайн ставок на спорт и интернет-игр, включая операторов букмекерских контор и онлайн-казино.
WisdomTree Cloud Computing Fund (таргет 39,4 долл., потенциал 21,9%). Фонд предлагает экспозицию компании сферы облачных технологий, быстрорастущего рынка, что подтверждается отчетами главных IT-гигантов США за 2Q 2024, например Microsoft, Amazon и Alphabet, у которых выручка от облачного бизнеса выросла в среднем на 30% г/г. Более мелкие игроки не отстают от корпораций, демонстрируя двухзначные темпы роста.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу