Цены на золото в пятницу, 18 октября, подскакивают до рекордно высоких значений. Они демонстрируют положительную динамику уже четвертый день подряд. Котировки растут на позитивных для драгоценного металла сигналах и здоровом спросе инвесторов на спотовых рынках. Если еще накануне вечером спотовая цена достигала 2689,86 доллара за тройскую унцию, а стоимость декабрьских фьючерсов - 2712,7 за унцию, то сегодня днем такие значения соответственно - 2712,24 и 2727,3 доллара. Вслед за металлом растут в цене и акции золотодобывающих компаний - в моменте “Селигдар” прибавляет 0,92%, а “Полюс” - 0,89%.
Есть подозрения, что это не последнее покорение золотом исторических максимумов, хотя за год оно уже подорожало более чем на 35% (для сравнения, S&P 500 за это время вырос всего на 24%). Что же так оглушительно позитивно влияет на стоимость благородного металла, который еще в начале 2024 года торговался на уровне 2000 долларов за унцию? И куда цены пойдут дальше? Все это Finam.ru обсудил с экспертами.
Выборы в США
Золото исторически считается для инвесторов “тихой гаванью” в период турбулентности на финансовых рынках. Это означает, что в любой непонятной ситуации, нужно делать ставку на золото и его производные активы, пока растет неопределенность в отношении доходности рискованных активов.
И сейчас как раз один из таких случаев - 5 ноября в США состоятся выборы президента, однако пока никто точно не может определить, какими будут их результаты. Оба кандидата - вице-президент Камала Харрис и экс-президент Дональд Трамп - идут ноздря в ноздрю, жестко сражаясь за звание нового главы государства.
Геополитический фронт
Ближний Восток - еще одна “горячая точка”. А любые конфликты, санкции и торговые барьеры, как известно, повышают спрос на золото как на “безопасную гавань”. Ситуацию, которая сейчас развивается в Западной Азии, действительно трудно назвать безопасной. Скорее речь идет о непрекращающихся военных конфликтах. Сначала в Израиле 7 октября 2023 года произошел теракт, организованный “ХАМАС”, а потом последовавшие за ним атаки против Газы. А на сегодняшний момент в конфликте уже замешаны ливанская военизированная группировка “Хезболла” и Иран. И никто из враждующих сторон не собирается заканчивать конфронтацию.
“Геополитическая обстановка остается тяжелой. Хотя нужно констатировать, что после удара Ирана по Израилю в начале октября и, соответственно, ожиданий по ответным действиям “ЦАХАЛ”, в первую очередь, мы наблюдали реакцию на рынке со стороны цены на нефть, золото в этот момент консолидировалось. Вместе с тем в случае полноценной эскалации конфликта, аллокация в металл должна увеличиться”, - уточнил Николай Дудченко, аналитик ФГ “Финам”.
Глобальная рецессия
В мире с каждым днем все больше разговоров о рецессии в мировой экономике. Это еще один дестабилизирующий фактор для инвесторов. А значит, привлекательность золота в качестве защитного актива в их глазах еще больше усиливается.
“Угроза замедления мировой экономики, вызванная долговыми проблемами в Китае и устойчивым повышением цен на нефть, усиливает спрос на золото как безопасный актив. Инвесторы предпочитают золото во времена неопределенности и волатильности на фондовых рынках”, - отметил Кирилл Климентьев, аналитик “Цифра брокер”.
Высокая инфляция
Еще одной из важнейших причин повышения цен на золото считается глобальная инфляция. А золото исторически считается защитным активом в периоды высокой инфляции, поскольку его стоимость часто растет на фоне снижения покупательной способности валют.
“Сейчас в мире инфляционные ожидания остаются высокими, и, соответственно, инвесторы предпочитают золото как актив, который сохраняет свою ценность в условиях обесценивания фиатных (не обеспеченных золотом) валют. Россия, с учетом ослабления рубля и сложной экономической ситуацией, также может наблюдать повышенный спрос на золото как средство сохранения капитала, что поддерживает цены на металл и акции компаний, занимающихся его добычей. К тому же, власти страны активно наращивает золотые резервы, и внутренние компании выигрывают от этого тренда. Для “Полюса” и “Селигдара”, чьи добывающие мощности сосредоточены в России, подобная внутренняя поддержка служит важным фактором роста”, - указал президент инвестиционной платформы “ИнвойсКафе” Геннадий Фофанов.
Процентный ставки
Принято считать, что стоимость драгоценного металла начинает резко расти, если центробанки приступают к занижению процентных ставок. Ведь при таком сценарии иметь в своем инвестиционном портфеле золото приятнее, чем наблюдать, как снижается доходность облигаций.
“Недавние макроэкономические данные, указывающие на замедление инфляции в США, повысили вероятность того, что Федеральная резервная система завершит цикл повышения процентных ставок. Это снижает доходность по казначейским облигациям, делая золото более привлекательным, так как оно не приносит процентного дохода и выигрывает на фоне снижения ставок”, - указал Климентьев из “Цифра брокер”.
Напомним, что ранее Федеральная резервная система США и ряд других крупных регуляторов, таких как Европейский центральный банк (ЕЦБ), пошли на снижение ставок, заявляя о том, что ситуация с инфляцией взята под контроль. Таким образом, можно говорить о глобальном цикле смягчения денежно-кредитной политики. Не стоит сомневаться, что центральный банки продолжат посылать инвесторам “голубиные” сигналы.
“Ожидания по траектории ключевой процентной ставки в США, на наш взгляд, стали одним из главных причин, которые подталкивали цену на золото наверх на протяжении последних нескольких месяцев. Так, в настоящее время рынок уверен, что на ближайшем заседании ФРС, которое состоится уже 7 ноября регулятор снизит ставку еще на 25 б.п. (по данным CME Group). Еще месяц назад рынок не был в этом полностью уверен”, - сказал Дудченко.
Курс доллара
Нужно также помнить, что снижение процентной ставки ФРС в целом неблагоприятно для доллара. Его курс снижается. И это отражается на золоте. Обычно, если растет доллар, стоимость золота падает и наоборот.
“Поскольку золото номинировано в долларах, ослабление американской валюты ведет к росту стоимости металла для держателей других валют. Это увеличивает спрос на золото со стороны международных инвесторов, что также поддерживает его цену”, - пояснили в “Цифра брокер”.
Напомним, что сейчас наблюдается незначительный откат доллара от самого высокого уровня с начала августа, достигнутого в четверг, 17 октября. И это тоже оказывает поддержку ценам на золото.
“По нашим расчетам, коэффициент корреляции между ценой на золото на спот-рынке, а также индексом доллара (DXY) в 1 квартале стремился к нулю (активы почти не коррелировали), во 2 квартале коэффициент корреляции составил -0,1, а в 3 квартале коэффициент достаточно сильно опустился и находился не выше -0,9. Другими словами, индекс доллара и цена на золото в прошлом квартале находились практически в полной обратной зависимости, а движение цены на золото в 3 квартале почти целиком определялось характером поведения американской национальной валюты. В начале текущего квартала ситуация выглядит уже несколько иначе - растет как индекс доллара, который прибавляет в октябре порядка 2,9%, так и цена на золото, которая также выросла за текущий месяц почти на 3% (кстати, пока наиболее удачными месяцами для цены на золото в текущем году стали март, июль и сентябрь - рост цены в эти месяцы превышал 5%)”, - прокомментировал Дудченко.
Активные покупатели
Тон в “игре” задают крупные игроки. Цены на золото просто не могут не расти, если его оптом закупают центральные банки по всему миру, стремясь таким образом диверсифицировать свои резервы по финансовым или стратегическим соображениям.
К последним, вероятно, как недавно выразилась Джони Тевес, аналитик по золоту в UBS в Сингапуре, относится то, что у правительств многих стран вызвало испуг решение США заморозить долларовые активы России из-за СВО на Украине, и сейчас они стараются сохранить свои богатства другими способами.
Однако Украина — это всего лишь одна из многочисленных точек напряжения на планете, которая вынуждают перекладываться в драгоценный металл мировые центробанки, заметил в свою очередь Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку “БКС Мир инвестиций”.
“Со стороны мировых центральных банков, по последней информации от World Gold Council, чистые покупки металла в августе были скромными и составили 8 тонн. Вместе с тем мы все же наблюдаем продолжающуюся заинтересованность регуляторов в наращивании своих запасов”, - подчеркнул Дудченко.
Восходящий тренд
Сочетание всех перечисленных факторов создает для золота синергический эффект. Можно предположить, что из-за этого приток средств в золото продолжится. Скорее всего, котировки будут удерживаться выше отметки 2700 долларов за унцию и, возможно, покорят следующие вершины - 2800 и даже 2900. К примеру, участники Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов прогнозируют рост цен до 2917,4 доллара за унцию к концу октября следующего года, что примерно на 10% выше текущих уровней.
“Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе золото продолжит торговаться на высоких уровнях. До конца 2024 года золото может достичь отметок в 2800-2900 долларов за унцию, если ФРС подтвердит планы по приостановке повышения ставок и если геополитические риски сохранятся. В 2025 году стоимость золота может продолжить рост, особенно если глобальная экономика замедлится, а доллар останется под давлением”, - предположил Климентьев.
То, что золото еще может прибавить до конца этого года, верит и Шепелев. По его словам, есть шансы доняться до 2820-2850 долларов за тройскую унцию.
“По данным Всемирного золотого совета, чистые притоки в ETF на металл в сентябре наблюдались пятый месяц подряд. Потенциал роста в рамках текущего тренда сохраняется, котировки имеют шансы еще в этом году дотянуться до 2820-2850 долларов. При этом продолжительная волна почти безоткатного роста (+30% с начала года) подразумевает возможность локальных коррекций котировок актива с ближайшей поддержкой на уровне 2620 долларов”, - заметил эксперт.
Коррекцию не исключает и Дудченко. Однако, по его мнению, говорить о будущем имеет смысл только после выборов в США.
“Дальнейшая перспектива движения цены будет более понятна после выборов в США. Мы не исключаем, что возможная победа Трампа - фактор, который может положительно сказаться на цене. В базовом сценарии до конца года цена будет находиться в диапазоне 2600-2800 долларов. Но в альтернативном сценарии мы все же не стали бы исключать коррекцию”, - рассказал аналитик.
Заметим, что, помимо золота, серебро и платина также заслуживают внимания частных инвесторов. Серебро, в частности, широко используется в промышленности, а его цены могут расти на фоне восстановления мировой экономики, заметил Фофанов.
“Платина, будучи важным элементом в автомобильной промышленности и “зеленых” технологиях, также может быть привлекательной инвестицией, особенно с учетом перехода на водородные источники энергии”, - также отметил эксперт.
Что же касается акций золотодобытчиков, то здесь собеседник Finam.ru предлагает частным инвесторам особенно к ним присмотреться, так как они могут вырасти в долгосрочной перспективе.
Для частного инвестора бумаги золотодобытчиков представляют собой перспективную возможность, особенно если цель - защита капитала в условиях нестабильности. Инвестиции в российские компании, занимающиеся добычей драгметаллов, могут быть выгодными в среднесрочной и долгосрочной перспективе, однако, стоит учитывать риски, связанные с волатильностью глобальных рынков и валютными колебаниями. «Среди бумаг помимо “Селигдара” и “Полюса” мы бы рекомендовали присмотреться еще и к “Петропавловску” и “Высочайшему”, также для диверсификации портфеля интересен и “Норникель” как производитель никеля и палладия”, - посоветовал Фофанов.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу