Драгметаллы в фокусе инвесторов. Золото не перестает обновлять рекорды, 30 октября его стоимость впервые в истории поднялась выше 2800 долларов за унцию. Одна из причин в том, что неопределенность перед выборами в США повышает спрос на активы-убежища. Серебро также дорожает, хотя и более скромными темпами, а цены на медь показывают неуверенную динамику. Инвестор Джим Роджерс предупреждает о рисках рецессии в США и в этой связи считает золото и серебро перспективными. Но смогут ли цены дотянуться еще выше, и насколько? Достижим ли для золота уровень в 3000 долларов за унцию? Каковы перспективы серебра и меди, которая считается индикатором состояния мировой экономики? Finam.ru собрал мнения экспертов.
Выборы в США - важный фактор для золота
В последние недели и даже дни самым горячим рынком является рынок золота и драгметаллов, отметил в комментарии для Finam.ru Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами». Виной тому несколько факторов.
Интерес к золоту начал подогреваться ожиданиями итогов выборов в США, указывает эксперт. Выборы 5 ноября вступают в завершающую стадию, и опросы показывают ожесточенную конкуренцию между Дональдом Трампом и Камалой Харрис.
При этом на цены продолжают влиять ожидания дальнейшего темпа снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США, добавляет Власенко. Рекордный рост может смениться коррекцией, если ФРС, например, решит сделать паузу в ноябре, если выйдут высокие показатели по инфляции и сильный отчет по занятости в США. «Ожидаемые темпы снижения ставки уже снизились с 50 б.п. в начале лета до 25 б.п. осенью, что привело к довольно тяжелому штурму уровня $2500 за унцию, но геополитика и стабильный спрос со стороны Китая и Индии помогли преодолеть сопротивление. На наш взгляд золото все еще обладает потенциалом роста на краткосрочном периоде до года до уровня $2800-$3000, основным драйвером остается спрос на металл со стороны банков Китая и Индии, а также стабильный приток денег в золотые биржевые фонды (ETF)», - оценил Власенко.
Главный аналитик ПСБ Алексей Головинов считает, что в условиях отсутствия серьезных кризисов сложно представить цены вблизи 3000 долл./унц. «Кризис в США вполне возможен, но пока нет предпосылок, что он будет сильным, как, например, в 2008 году. Есть определенные опасения, связанные с американским госдолгом и высокими оценками рынка акций, но пока сигналов, что ситуация выходит из под контроля, нет», - прокомментировал эксперт.
Аналитик «Финама» Николай Дудченко в качестве главных причин, которые подталкивали цену на золото наверх на протяжении последних нескольких месяцев, называет ожидания по траектории ключевой процентной ставки в США и рост спроса. Например, как показал в своем последнем обзоре за 3 квартал World Gold Council, спрос на золото в прошлом квартале увеличился на 5% в годовом выражении и составил 1313 тонн.
«По нашим расчетам, коэффициент корреляции между ценой на золото на спот-рынке, а также индексом доллара (DXY) в 1 квартале стремился к нулю (активы почти не коррелировали), во 2 квартале коэффициент корреляции составил -0,1, а в 3 квартале коэффициент достаточно сильно опустился и находился не выше -0,9», - добавил Дудченко. Другими словами, индекс доллара и цена на золото в прошлом квартале находились практически в полной обратной зависимости, а движение цены на золото в 3 квартале почти целиком определялось характером поведения американской национальной валюты.
В начале текущего квартала ситуация выглядит уже несколько иначе – растет как индекс доллара, так и цена на золото, которая в настоящий момент обновляет исторические максимумы. Возможно, что здесь действует еще фактор приближающихся американских выборов, предполагает аналитик «Финама».
Другими факторами, которые продолжают действовать на рынке, остались рост спроса на золото со стороны Центробанков, а также политическая обстановка. Со стороны мировых ЦБ по последней информации от World Gold Council чистые покупки металла в августе были скромными и составили 8 тонн. Вместе с тем, все же сохраняются заинтересованность регуляторов в наращивании запасов.
«Геополитическая обстановка также остается тяжелой. Хотя нужно констатировать, что после удара Ирана по Израилю в начале октября и, соответственно, ответных действий Израиля на прошедших выходных, может наступить некоторая разрядка. По крайней мере, в настоящее время, например, по ценам на нефтяном рынке, мы можем судить, что геополитическая премия существенно снизилась. Вместе с тем, в случае полноценной эскалации конфликта, аллокация в золото должна увеличиться», - подчеркнул Дудченко.
Дальнейшая перспектива движения цены будет более понятна после выборов, добавил он. «Мы не исключаем, что возможная победа Трампа – фактор, который может положительно сказаться на цене. В базовом сценарии до конца года цена будет находиться в диапазоне $2600-2800. В альтернативном сценарии, мы все же не стали бы исключать коррекцию. Все-таки цена достаточно сильно отклонилась от своей скользящей средней», - заключил аналитик «Финама».
Цены на серебро отстают
О перспективах серебра недавно упомянул известный американский инвестор Джим Роджерс. Он считает, что экономика США приближается к чрезвычайно серьезной рецессии, которая заставит инвесторов покупать драгоценные металлы, причем он заявил, что с большей вероятностью купит серебро, чем золото, чтобы «спрятаться» от экономических потрясений.
Как отмечает Николай Дудченко, в 3 квартале цена на серебро продемонстрировала более скромные темпы роста по сравнению с ценами на золото. Цена выросла почти на 7%. Весь рост цены был преимущественно обеспечен в сентябре. До этого, в августе и июле цена на серебро снижалась.
«Соотношение цены на золото к цене на серебро опять начало расти и на начало сентября достигло отметки в 88. На конец сентября это соотношение немного снизилось до 84,5. На конец октября соотношение составляет 81,2, что выше среднего значения. Напомним, что среднее соотношение за период с 2013 год по настоящее время составляет порядка 77. Получается, что если рассматривать движение цены на серебро в связке с движением цены на золото, то, учитывая средний коэффициент, либо цена на золото ушла в слишком большой отрыв, либо же отстала цена на серебро», - комментирует эксперт.
По его оценке, в базовом сценарии цена на серебро в 4 квартале может остаться в диапазоне $33,8-36,4 за унцию. «При текущей цене на серебро $34,12 это может соответствовать доходности до 7% до конца текущего года. C другой стороны, мы допускаем, что цена на золото может скорректироваться в 4 квартале. Таким образом, в альтернативном (коррекционном) сценарии к концу года цена на серебро окажется в диапазоне $31,8-33,8 за унцию», - заключил Дудченко.
Перспективы меди оптимистичные
Стоимость меди весной текущего года достигала исторических максимумов в районе 11 тыс. долларов за тону, затем цена скорректировалась и в настоящее время составляет порядка 9,5 тыс. долларов. Медь обычно считается индикатором состояния мировой экономики, поскольку используется во многих областях производства, в том числе строительстве, электросетях, тяжелом машиностроении и транспорте. Кроме того, производственные активы имеют высокую диверсификацию.
В последнее время цены на медь находятся под влиянием ожиданий роста спроса в Китае на фоне экономических стимулов со стороны властей страны, а также снижения ставок ФРС США. Как отмечает Reuters, в 3 квартале средние цены на медь выросли благодаря признакам китайского спроса и снижению запасов. В частности, компания Freeport-McMoRan зафиксировала увеличение средней цены реализации меди на 13,2% до $4,30 за фунт. Компания ожидает увеличения спроса на медь в связи со строительством новых дата-центров.
Как отметил в комментарии для Finam.ru Алексей Головинов, перспективы роста цен на медь во многом зависят от Китая. «Если меры поддержки экономики КНР не окажут должного эффекта, спрос на металлы будет снижаться, что будет негативно сказываться на их ценах. На текущий момент, по моему мнению, предел роста цен на медь находится на отметке 10 000 долларов за тонну», - оценил эксперт.
При этом издание Colitco в октябре приводило мнение отраслевых инсайдеров с конференции Лондонской биржи металлов: они считают, что медь вновь стала металлом с наибольшим потенциалом роста в 2024-2025 годах. В ходе данного мероприятия медь доминировала в обсуждениях, что обусловлено ее важной ролью в энергетическом переходе и продолжающимися проблемами с поставками.
Аналитики Morgan Stanley, суммируя основные выводы мероприятия, подчеркнули возобновившийся оптимизм в отношении меди, особенно в свете недавних мер стимулирования Китая. Поскольку вторая по величине экономика мира сигнализирует о дальнейшей экономической поддержке, рынок металлов, и медь в частности, должны выиграть от более благоприятных перспектив спроса.
«Многие эксперты полагают, что, несмотря на потенциальную краткосрочную волатильность, роль металла в энергопереходе в сочетании с ограничениями поставок предлагает инвесторам позитивные перспективы. Поскольку мировая экономика преодолевает трудности энергетического перехода, медь готова играть все более важную роль в формировании будущего рынка сырьевых товаров», - отмечалось в материале издания.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выборы в США - важный фактор для золота
В последние недели и даже дни самым горячим рынком является рынок золота и драгметаллов, отметил в комментарии для Finam.ru Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами». Виной тому несколько факторов.
Интерес к золоту начал подогреваться ожиданиями итогов выборов в США, указывает эксперт. Выборы 5 ноября вступают в завершающую стадию, и опросы показывают ожесточенную конкуренцию между Дональдом Трампом и Камалой Харрис.
При этом на цены продолжают влиять ожидания дальнейшего темпа снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США, добавляет Власенко. Рекордный рост может смениться коррекцией, если ФРС, например, решит сделать паузу в ноябре, если выйдут высокие показатели по инфляции и сильный отчет по занятости в США. «Ожидаемые темпы снижения ставки уже снизились с 50 б.п. в начале лета до 25 б.п. осенью, что привело к довольно тяжелому штурму уровня $2500 за унцию, но геополитика и стабильный спрос со стороны Китая и Индии помогли преодолеть сопротивление. На наш взгляд золото все еще обладает потенциалом роста на краткосрочном периоде до года до уровня $2800-$3000, основным драйвером остается спрос на металл со стороны банков Китая и Индии, а также стабильный приток денег в золотые биржевые фонды (ETF)», - оценил Власенко.
Главный аналитик ПСБ Алексей Головинов считает, что в условиях отсутствия серьезных кризисов сложно представить цены вблизи 3000 долл./унц. «Кризис в США вполне возможен, но пока нет предпосылок, что он будет сильным, как, например, в 2008 году. Есть определенные опасения, связанные с американским госдолгом и высокими оценками рынка акций, но пока сигналов, что ситуация выходит из под контроля, нет», - прокомментировал эксперт.
Аналитик «Финама» Николай Дудченко в качестве главных причин, которые подталкивали цену на золото наверх на протяжении последних нескольких месяцев, называет ожидания по траектории ключевой процентной ставки в США и рост спроса. Например, как показал в своем последнем обзоре за 3 квартал World Gold Council, спрос на золото в прошлом квартале увеличился на 5% в годовом выражении и составил 1313 тонн.
«По нашим расчетам, коэффициент корреляции между ценой на золото на спот-рынке, а также индексом доллара (DXY) в 1 квартале стремился к нулю (активы почти не коррелировали), во 2 квартале коэффициент корреляции составил -0,1, а в 3 квартале коэффициент достаточно сильно опустился и находился не выше -0,9», - добавил Дудченко. Другими словами, индекс доллара и цена на золото в прошлом квартале находились практически в полной обратной зависимости, а движение цены на золото в 3 квартале почти целиком определялось характером поведения американской национальной валюты.
В начале текущего квартала ситуация выглядит уже несколько иначе – растет как индекс доллара, так и цена на золото, которая в настоящий момент обновляет исторические максимумы. Возможно, что здесь действует еще фактор приближающихся американских выборов, предполагает аналитик «Финама».
Другими факторами, которые продолжают действовать на рынке, остались рост спроса на золото со стороны Центробанков, а также политическая обстановка. Со стороны мировых ЦБ по последней информации от World Gold Council чистые покупки металла в августе были скромными и составили 8 тонн. Вместе с тем, все же сохраняются заинтересованность регуляторов в наращивании запасов.
«Геополитическая обстановка также остается тяжелой. Хотя нужно констатировать, что после удара Ирана по Израилю в начале октября и, соответственно, ответных действий Израиля на прошедших выходных, может наступить некоторая разрядка. По крайней мере, в настоящее время, например, по ценам на нефтяном рынке, мы можем судить, что геополитическая премия существенно снизилась. Вместе с тем, в случае полноценной эскалации конфликта, аллокация в золото должна увеличиться», - подчеркнул Дудченко.
Дальнейшая перспектива движения цены будет более понятна после выборов, добавил он. «Мы не исключаем, что возможная победа Трампа – фактор, который может положительно сказаться на цене. В базовом сценарии до конца года цена будет находиться в диапазоне $2600-2800. В альтернативном сценарии, мы все же не стали бы исключать коррекцию. Все-таки цена достаточно сильно отклонилась от своей скользящей средней», - заключил аналитик «Финама».
Цены на серебро отстают
О перспективах серебра недавно упомянул известный американский инвестор Джим Роджерс. Он считает, что экономика США приближается к чрезвычайно серьезной рецессии, которая заставит инвесторов покупать драгоценные металлы, причем он заявил, что с большей вероятностью купит серебро, чем золото, чтобы «спрятаться» от экономических потрясений.
Как отмечает Николай Дудченко, в 3 квартале цена на серебро продемонстрировала более скромные темпы роста по сравнению с ценами на золото. Цена выросла почти на 7%. Весь рост цены был преимущественно обеспечен в сентябре. До этого, в августе и июле цена на серебро снижалась.
«Соотношение цены на золото к цене на серебро опять начало расти и на начало сентября достигло отметки в 88. На конец сентября это соотношение немного снизилось до 84,5. На конец октября соотношение составляет 81,2, что выше среднего значения. Напомним, что среднее соотношение за период с 2013 год по настоящее время составляет порядка 77. Получается, что если рассматривать движение цены на серебро в связке с движением цены на золото, то, учитывая средний коэффициент, либо цена на золото ушла в слишком большой отрыв, либо же отстала цена на серебро», - комментирует эксперт.
По его оценке, в базовом сценарии цена на серебро в 4 квартале может остаться в диапазоне $33,8-36,4 за унцию. «При текущей цене на серебро $34,12 это может соответствовать доходности до 7% до конца текущего года. C другой стороны, мы допускаем, что цена на золото может скорректироваться в 4 квартале. Таким образом, в альтернативном (коррекционном) сценарии к концу года цена на серебро окажется в диапазоне $31,8-33,8 за унцию», - заключил Дудченко.
Перспективы меди оптимистичные
Стоимость меди весной текущего года достигала исторических максимумов в районе 11 тыс. долларов за тону, затем цена скорректировалась и в настоящее время составляет порядка 9,5 тыс. долларов. Медь обычно считается индикатором состояния мировой экономики, поскольку используется во многих областях производства, в том числе строительстве, электросетях, тяжелом машиностроении и транспорте. Кроме того, производственные активы имеют высокую диверсификацию.
В последнее время цены на медь находятся под влиянием ожиданий роста спроса в Китае на фоне экономических стимулов со стороны властей страны, а также снижения ставок ФРС США. Как отмечает Reuters, в 3 квартале средние цены на медь выросли благодаря признакам китайского спроса и снижению запасов. В частности, компания Freeport-McMoRan зафиксировала увеличение средней цены реализации меди на 13,2% до $4,30 за фунт. Компания ожидает увеличения спроса на медь в связи со строительством новых дата-центров.
Как отметил в комментарии для Finam.ru Алексей Головинов, перспективы роста цен на медь во многом зависят от Китая. «Если меры поддержки экономики КНР не окажут должного эффекта, спрос на металлы будет снижаться, что будет негативно сказываться на их ценах. На текущий момент, по моему мнению, предел роста цен на медь находится на отметке 10 000 долларов за тонну», - оценил эксперт.
При этом издание Colitco в октябре приводило мнение отраслевых инсайдеров с конференции Лондонской биржи металлов: они считают, что медь вновь стала металлом с наибольшим потенциалом роста в 2024-2025 годах. В ходе данного мероприятия медь доминировала в обсуждениях, что обусловлено ее важной ролью в энергетическом переходе и продолжающимися проблемами с поставками.
Аналитики Morgan Stanley, суммируя основные выводы мероприятия, подчеркнули возобновившийся оптимизм в отношении меди, особенно в свете недавних мер стимулирования Китая. Поскольку вторая по величине экономика мира сигнализирует о дальнейшей экономической поддержке, рынок металлов, и медь в частности, должны выиграть от более благоприятных перспектив спроса.
«Многие эксперты полагают, что, несмотря на потенциальную краткосрочную волатильность, роль металла в энергопереходе в сочетании с ограничениями поставок предлагает инвесторам позитивные перспективы. Поскольку мировая экономика преодолевает трудности энергетического перехода, медь готова играть все более важную роль в формировании будущего рынка сырьевых товаров», - отмечалось в материале издания.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу