Курс доллара на межбанковском рынке поднимался на минувшей неделе до психологически важной отметки в 100 рублей, тогда как курс юаня в ходе пятничной сессии на Московской бирже коснулся уровня в 13,85 рубля. Ослабление российской валюты наблюдается уже довольно давно. По заявлениям директора департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизаветы Даниловой, девальвация рубля в последние месяцы была связана со снижением положительного сальдо текущего счета, а именно ввиду некоторого снижения экспорта и увеличения импорта. При этом после победы Дональда Трампа на выборах в США давление на рубль усилилось, а появившиеся сообщения о том, что текущий президент Джо Байден санкционировал применение украинскими военными ракет ATACMS для нанесения ударов по российской территории, усилили геополитические риски, оказав сегодня дополнительное влияние на валютный рынок.
Что происходит с рублем? Когда остановится его ослабление? Является ли отметка в 100 рублей за доллар пределом или нет? Каким будет курс юаня к рублю в 2025 году? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Курс доллара на межбанковском рынке поднимался на минувшей неделе до психологически важной отметки в 100 рублей, тогда как курс юаня в ходе пятничной сессии на Московской бирже коснулся уровня в 13,85 рубля. Ослабление российской валюты наблюдается уже довольно давно. По заявлениям директора департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизаветы Даниловой, девальвация рубля в последние месяцы была связана со снижением положительного сальдо текущего счета, а именно ввиду некоторого снижения экспорта и увеличения импорта. При этом после победы Дональда Трампа на выборах в США давление на рубль усилилось, а появившиеся сообщения о том, что текущий президент Джо Байден санкционировал применение украинскими военными ракет ATACMS для нанесения ударов по российской территории, усилили геополитические риски, оказав сегодня дополнительное влияние на валютный рынок.
Что происходит с рублем? Когда остановится его ослабление? Является ли отметка в 100 рублей за доллар пределом или нет? Каким будет курс юаня к рублю в 2025 году? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк между тем отмечает, что ослаблению рубля могли способствовать временные колебания спроса и предложения на валютном рынке, а также рост юаневых процентных ставок, тогда как с точки зрения фундаментальных факторов причин для устойчивого снижения курса рубля пока не наблюдается.
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам», также выделил сразу несколько причин, которые в последнее время влияют на курс рубля. Во-первых, по его словам, необходимо отметить влияние процентной ставки и ситуацию с торговым балансом. Так, высокий уровень ключевой ставки является сдерживающим для курса фактором, в то же время, в соответствии с последними данными, сальдо торгового баланса в октябре по отношению к сентябрю снизилось, составив $11,8 млрд. Произошло одновременное снижение и экспорта, и импорта. Экспорт снизился до $36 млрд, т.е. на 8% м/м, но вырос на 5% г/г. Импорт сократился до $24,2 млрд или на 8,7% м/м, однако подрос на 3,4% г/г. «Рост импорта может сдерживать высокая ключевая ставка. Сокращение профицита сальдо торгового баланса – это, безусловно, негативный фактор для рубля. Вместе с тем в своем последнем «Обзоре рисков финансовых рынков» регулятор также отметил, что повышение с 28 октября ключевой ставки Банка России окажет сдерживающее влияние на импорт, что будет способствовать поддержке рубля», - напомнил эксперт.
Во-вторых, как отмечает Дудченко, еще одним негативным фактором для курса стало смягчение Указа №771 об обязательной репатриации валютной выручки. Напомним, что указ №771 о репатриации валютной выручки был введен 11.10.2023. С октября 2023 года по настоящее время параметры Указа несколько раз корректировались. Спустя год правительство постановило зачислять на счета 40%, однако поменялась норма, согласно которой не менее 50%, полученных в соответствии с экспортным контрактом, должны быть реализованы. Эта планка была снижена до 25%. «В-третьих, на наш взгляд, сильными остаются сейчас еще экзогенные (внешние) факторы. После победы Д. Трампа у рыночных участников наблюдается заметное смещение ожиданий по дальнейшей траектории процентной ставки. Соответственно, мы видим, что доллар США растет против остальных валют», - прокомментировал аналитик «Финама».
Прогноз курсов валют
Отметка в 100 рублей за доллар не может не волновать как большинство рядовых россиян, так и инвесторов. Президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов полагает, что перспектива 100 рублей за единицу американской валюты уже к концу этого года может стать вполне реальной. «Между тем мы бы не стали ждать прямо круглой цифры к новому году. Полагаю, что это будет в пределах 98-99 рублей», - отметил он. «Важно понимать, что политика ЦБ по планомерному повышению ставки оказывает лишь поддержку курсу, но она имеет краткосрочный эффект и не решает коренным образом проблему ослабления рубля. Надо добавить, что растущие расходы бюджета и необходимость поддержки регионов, социальной сферы и т.п. также усиливают инфляционные процессы, а, как известно, рост денежной массы не может усиливать в таких экономических условиях позиции национальной валюты», - подчеркнул эксперт.
Николай Дудченко, в свою очередь, полагает, что до конца текущего года по паре USD/RUB следует, по всей видимости, ожидать движения в диапазоне 95-100.
Наталья Ващелюк из УК «Первая» при этом отмечает, что предварительные данные по платежному балансу за октябрь указывают на то, что сальдо счета текущих операций составило $6,5 млрд, что незначительно (на $0,3 млрд) ниже, чем в сентябре. В то же время объемы экспорта и импорта товаров и услуг в октябре снизились примерно на $3 млрд по сравнению с предыдущим месяцем. «Вероятно, до конца года на валютном рынке будет сохраняться повышенная волатильность на фоне колебания юаневых ставок, относительно низких цен на нефть и возможного сезонного роста спроса на импорт. Сдерживающим фактором для ослабления рубля останутся высокие процентные ставки по рублевым инструментам. На предстоящей неделе курс доллара может находиться в диапазоне 98-102 руб., китайского юаня – в коридоре 13,5-14,1 руб.», - считает она.
Кроме того, эксперты, опрошенные Finam.ru, озвучили прогноз курса юаня и курса рубля на 2025 год. По мнению Николая Дудченко, в первом-втором кварталах следующего года пара USD/RUB может попытаться закрепиться выше отметки 100, а пара CNY/RUB - выше 14-14,3. «В следующем году, в случае продолжения снижения сальдо торгового баланса, а также при развороте ключевой ставки вниз, курс рубля вновь может начать постепенно снижаться. Отдельного внимания требует вопрос переговорного трека и возможного частичного снятия санкций на фоне открывшегося окна возможностей, связанного с приходом Трампа. Если это произойдет, то это может улучшить ситуацию для рубля на валютном рынке. Однако мы все же считаем, что пока вероятность такого развития событий мала», - подчеркнул аналитик «Финама».
В то же время Геннадий Фофанов также видит вероятность закрепления доллара за рубежом 100 рублей после Нового года. При этом он подчеркивает, что политика ЦБ и меры государства по поддержке нацвалюты могут сдерживать ослабление, не давая ему уйти дальше 100-102 рублей. «Что касается китайской валюты, то юань сейчас играет важную роль в торговых отношениях РФ и Поднебесной, особенно это видно по наращиванию объемов расчетов в нацвалютах между странами. Однако его курс будет зависеть от уровня инфляции в РФ, а также и от курса доллара к рублю и курса доллара к юаню, который контролируется центральным банком Китая. При дальнейшем усилении китайского влияния на российский рынок юань в будущем году может быть на уровне 15–16 руб., но многое будет зависеть и от общей ситуации в мировой экономике», - считает эксперт «ИнвойсКафе».
Павел Паевский, начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики УК «РСХБ Управление Активами», полагает, что на этой неделе, при отсутствии объявлений о дополнительных мерах поддержки, рубль может продолжить ослабление к основным иностранным валютам. «По доллару США следует ожидать уверенного закрепления на уровнях, превышающих 100, юань может вновь (с октября 2023 г.) начать тестировать диапазон 13,9-14,0. Скажу здесь об инициативе РСПП от таргетировании курсов иностранных валют по отношению к рублю - оцениваю ее как практически нереализуемую. Экспортерам интересен слабый рубль, импортерам - крепкий. Баланс этих сил сейчас находится в рыночной плоскости и если от него уходить, то это будет некий возврат к политике ценообразования более чем 10-летней давности, и может не найти положительного отклика у Банка России», - подчеркивает эксперт. Как заявляет Паевский, низкий курс доллара по отношению к российской национальной валюте невыгоден правительству: при ослабленном долларе, в случае если он будет стоить 60-70 рублей, федеральный бюджет столкнется с сильным дефицитом, компенсировать который из других источников будет непросто.
Как заявляет руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов, давить на российскую валюту будет рост денег в экономике, но, с другой стороны, импортеры уже проплатили все свои предновогодние закупки, и теперь они уйдут отдыхать вплоть до февраля. «Поэтому если мы не получим политических шоков, ослабление рубля будет очень и очень плавным», - заключил эксперт.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что происходит с рублем? Когда остановится его ослабление? Является ли отметка в 100 рублей за доллар пределом или нет? Каким будет курс юаня к рублю в 2025 году? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Курс доллара на межбанковском рынке поднимался на минувшей неделе до психологически важной отметки в 100 рублей, тогда как курс юаня в ходе пятничной сессии на Московской бирже коснулся уровня в 13,85 рубля. Ослабление российской валюты наблюдается уже довольно давно. По заявлениям директора департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизаветы Даниловой, девальвация рубля в последние месяцы была связана со снижением положительного сальдо текущего счета, а именно ввиду некоторого снижения экспорта и увеличения импорта. При этом после победы Дональда Трампа на выборах в США давление на рубль усилилось, а появившиеся сообщения о том, что текущий президент Джо Байден санкционировал применение украинскими военными ракет ATACMS для нанесения ударов по российской территории, усилили геополитические риски, оказав сегодня дополнительное влияние на валютный рынок.
Что происходит с рублем? Когда остановится его ослабление? Является ли отметка в 100 рублей за доллар пределом или нет? Каким будет курс юаня к рублю в 2025 году? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк между тем отмечает, что ослаблению рубля могли способствовать временные колебания спроса и предложения на валютном рынке, а также рост юаневых процентных ставок, тогда как с точки зрения фундаментальных факторов причин для устойчивого снижения курса рубля пока не наблюдается.
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам», также выделил сразу несколько причин, которые в последнее время влияют на курс рубля. Во-первых, по его словам, необходимо отметить влияние процентной ставки и ситуацию с торговым балансом. Так, высокий уровень ключевой ставки является сдерживающим для курса фактором, в то же время, в соответствии с последними данными, сальдо торгового баланса в октябре по отношению к сентябрю снизилось, составив $11,8 млрд. Произошло одновременное снижение и экспорта, и импорта. Экспорт снизился до $36 млрд, т.е. на 8% м/м, но вырос на 5% г/г. Импорт сократился до $24,2 млрд или на 8,7% м/м, однако подрос на 3,4% г/г. «Рост импорта может сдерживать высокая ключевая ставка. Сокращение профицита сальдо торгового баланса – это, безусловно, негативный фактор для рубля. Вместе с тем в своем последнем «Обзоре рисков финансовых рынков» регулятор также отметил, что повышение с 28 октября ключевой ставки Банка России окажет сдерживающее влияние на импорт, что будет способствовать поддержке рубля», - напомнил эксперт.
Во-вторых, как отмечает Дудченко, еще одним негативным фактором для курса стало смягчение Указа №771 об обязательной репатриации валютной выручки. Напомним, что указ №771 о репатриации валютной выручки был введен 11.10.2023. С октября 2023 года по настоящее время параметры Указа несколько раз корректировались. Спустя год правительство постановило зачислять на счета 40%, однако поменялась норма, согласно которой не менее 50%, полученных в соответствии с экспортным контрактом, должны быть реализованы. Эта планка была снижена до 25%. «В-третьих, на наш взгляд, сильными остаются сейчас еще экзогенные (внешние) факторы. После победы Д. Трампа у рыночных участников наблюдается заметное смещение ожиданий по дальнейшей траектории процентной ставки. Соответственно, мы видим, что доллар США растет против остальных валют», - прокомментировал аналитик «Финама».
Прогноз курсов валют
Отметка в 100 рублей за доллар не может не волновать как большинство рядовых россиян, так и инвесторов. Президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов полагает, что перспектива 100 рублей за единицу американской валюты уже к концу этого года может стать вполне реальной. «Между тем мы бы не стали ждать прямо круглой цифры к новому году. Полагаю, что это будет в пределах 98-99 рублей», - отметил он. «Важно понимать, что политика ЦБ по планомерному повышению ставки оказывает лишь поддержку курсу, но она имеет краткосрочный эффект и не решает коренным образом проблему ослабления рубля. Надо добавить, что растущие расходы бюджета и необходимость поддержки регионов, социальной сферы и т.п. также усиливают инфляционные процессы, а, как известно, рост денежной массы не может усиливать в таких экономических условиях позиции национальной валюты», - подчеркнул эксперт.
Николай Дудченко, в свою очередь, полагает, что до конца текущего года по паре USD/RUB следует, по всей видимости, ожидать движения в диапазоне 95-100.
Наталья Ващелюк из УК «Первая» при этом отмечает, что предварительные данные по платежному балансу за октябрь указывают на то, что сальдо счета текущих операций составило $6,5 млрд, что незначительно (на $0,3 млрд) ниже, чем в сентябре. В то же время объемы экспорта и импорта товаров и услуг в октябре снизились примерно на $3 млрд по сравнению с предыдущим месяцем. «Вероятно, до конца года на валютном рынке будет сохраняться повышенная волатильность на фоне колебания юаневых ставок, относительно низких цен на нефть и возможного сезонного роста спроса на импорт. Сдерживающим фактором для ослабления рубля останутся высокие процентные ставки по рублевым инструментам. На предстоящей неделе курс доллара может находиться в диапазоне 98-102 руб., китайского юаня – в коридоре 13,5-14,1 руб.», - считает она.
Кроме того, эксперты, опрошенные Finam.ru, озвучили прогноз курса юаня и курса рубля на 2025 год. По мнению Николая Дудченко, в первом-втором кварталах следующего года пара USD/RUB может попытаться закрепиться выше отметки 100, а пара CNY/RUB - выше 14-14,3. «В следующем году, в случае продолжения снижения сальдо торгового баланса, а также при развороте ключевой ставки вниз, курс рубля вновь может начать постепенно снижаться. Отдельного внимания требует вопрос переговорного трека и возможного частичного снятия санкций на фоне открывшегося окна возможностей, связанного с приходом Трампа. Если это произойдет, то это может улучшить ситуацию для рубля на валютном рынке. Однако мы все же считаем, что пока вероятность такого развития событий мала», - подчеркнул аналитик «Финама».
В то же время Геннадий Фофанов также видит вероятность закрепления доллара за рубежом 100 рублей после Нового года. При этом он подчеркивает, что политика ЦБ и меры государства по поддержке нацвалюты могут сдерживать ослабление, не давая ему уйти дальше 100-102 рублей. «Что касается китайской валюты, то юань сейчас играет важную роль в торговых отношениях РФ и Поднебесной, особенно это видно по наращиванию объемов расчетов в нацвалютах между странами. Однако его курс будет зависеть от уровня инфляции в РФ, а также и от курса доллара к рублю и курса доллара к юаню, который контролируется центральным банком Китая. При дальнейшем усилении китайского влияния на российский рынок юань в будущем году может быть на уровне 15–16 руб., но многое будет зависеть и от общей ситуации в мировой экономике», - считает эксперт «ИнвойсКафе».
Павел Паевский, начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики УК «РСХБ Управление Активами», полагает, что на этой неделе, при отсутствии объявлений о дополнительных мерах поддержки, рубль может продолжить ослабление к основным иностранным валютам. «По доллару США следует ожидать уверенного закрепления на уровнях, превышающих 100, юань может вновь (с октября 2023 г.) начать тестировать диапазон 13,9-14,0. Скажу здесь об инициативе РСПП от таргетировании курсов иностранных валют по отношению к рублю - оцениваю ее как практически нереализуемую. Экспортерам интересен слабый рубль, импортерам - крепкий. Баланс этих сил сейчас находится в рыночной плоскости и если от него уходить, то это будет некий возврат к политике ценообразования более чем 10-летней давности, и может не найти положительного отклика у Банка России», - подчеркивает эксперт. Как заявляет Паевский, низкий курс доллара по отношению к российской национальной валюте невыгоден правительству: при ослабленном долларе, в случае если он будет стоить 60-70 рублей, федеральный бюджет столкнется с сильным дефицитом, компенсировать который из других источников будет непросто.
Как заявляет руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов, давить на российскую валюту будет рост денег в экономике, но, с другой стороны, импортеры уже проплатили все свои предновогодние закупки, и теперь они уйдут отдыхать вплоть до февраля. «Поэтому если мы не получим политических шоков, ослабление рубля будет очень и очень плавным», - заключил эксперт.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу