26 июля 2010 Инфина Иванищев Александр
Российские биржи
По итогам прошедшей недели индекс ММВБ вырос на 4.01%, индекс РТС – на 4.26%, индекс РТС2 – на 2.53%. Торговая активность продолжает снижаться. Средний дневной оборот по индексу ММВБ за неделю снизился с 45.68 до 41.09 млрд.рублей. В пятницу индекс ММВБ консолидировался около уровня 1380 п. в диапазоне +/- 0.5%. В середине дня индекс достиг максимального значения 1389.16 п., но к концу дня индекс снизился (0.04%) из-за фиксации прибыли. В наибольшей степени это снижение затронуло акции банковского сектора - Сбербанка (-0.92%) и Банка ВТБ (-1.6%). Лучше рынка торговались акции металлургического сектора (+0.32%) и электроэнергетики (+0.26%), где выделялись акции МРСК-Холдинга (+2.54%) и ММК (+1.43%). В аутсайдерах дня оказались акции сектора телекоммуникаций (-0.72%). Среди отдельных бумаг безусловным лидером дня стали акции Роснефти (+4.94%), а также акции торговой сети Магнит (+3.34%). Заявление представителя государства о намерении войти в число акционеров Норильского Никеля привело к росту акций на 1.3%. Акции Русгидро продолжают снижаться (- 0.25%)
Валютный рынок
Европейская валюта в конце недели получила поддержку после публикации позитивного отчета немецкого института Ifo, показавшего улучшение индекса деловых настроений в июне. Пара евро/доллар выросла в течение первой половины дня от минимума 1.286 до 1.296, пара йена/евро – с 111.7 до 112.88. Индекс доллара в середине дня вновь протестировал уровень поддержки на 82.2 п. Во второй половине дня рынки переключили внимание на ожидания результатов стресс-тестов европейских банков, которые оказались позитивными для единой валюты. Евро стабилизировалась в конце дня на уровне 1.291 к доллару и на 112.9 к йене. Восстановление US-рынка акций оказало поддержку доллару, который подрос до 82.46 п. по индексу DXY. Утром в понедельник на азиатской сессии евро продолжает укрепляться к доллару (1.293). Пара йена/евро выросла выше уровня МА60 (112.43) и на 7:30 мск торгуется на отметке 113.3.
Рынок акций
Фондовые торги в США в пятницу завершились ростом ведущих индексов, благодаря позитивным корпоративным отчетам и хорошим результатам стресс-тестов европейских банков. Напомним, что стресс-тесты в этом году проводились в отношении 91 крупнейшего банка Европы и в результате проверку на стрессоустойчивость не прошли пять небольших испанских сберегательных банков, немецкий ипотечный банк Hypo Real Estate и греческий ATEbank. Эти новости способствовали росту акций банковского сектора, прибавившего в среднем 0.72%. Снижались лишь акции Citigroup (-1.7%) после того, как Минфин озвучил планы продать еще 1,5 млрд. акций банка. Рост цен на нефть позитивно отразился на бумагах нефтяных компаний. Лучше прогнозов отчитались США Ford Motor Co. (+5.2%), American Express (+ 3.7%), Verizon Communications Inc. (+3.8%). А вот отчеты Microsoft (-0.1%), Amazon.com Inc. (-1%) и Schlumberger (-3.2%) оказались несколько хуже ожиданий. По итогам дня Dow Jones вырос на 0.99%, S&P 500 - на 0.82%, Nasdaq – на 1.05%. Европейские торговые площадки преимущественно росли: FTSE 100 снизился на 0.02%, DAX вырос на 0.39%, CAC 40 - на 0.18%. Азиатские торговые площадки в основном торгуются в зеленой зоне. По состоянию на 09:25 МСК Nikkei 225 увеличивается на 0.80%, Kospi – на 0.62%, Hang Seng – на 0.21%, Shanghai Composite снижается на 0.29%. Фьючерсы на американские индексы прибавляют порядка 0.1%.
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB практически не изменился (-0.09%). Индекс стоимости фрахта вырос на 1.39%. Здесь рост продолжается шестую сессию подряд. Нефтяные фьючерсы на протяжении последних трех сессий стабилизируются около уровней $77.60 (brent) и $79 (wti). Индекс акций нефтяных компаний вырос на 0.7%. Цена золота консолидируется под уровнем $1200 ($1190), серебро подорожало до $18.19. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 0.63%. В секторе промышленных металлов (+0.72%) наблюдалась разнонаправленная динамика. Фьючерс на никель вырос на 0.49%, на медь - на 0.27%. Подешевели фьючерсы на алюминий (-0.21%) и цинк (-2.18%).
Рынок долга
Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла на 0.11% - до уровня 0.885%, по доллару снизилась на 0.94% - до уровня 0.493%. Доходность 10-летних UST выросла до 2.996%, 2- летних UST – до уровня 0.588%. Спрэд доходности ust10-ust2 расширился, составив 240.8 п.
Перспектива
Несмотря на проходящий рост, торговые обороты по индексу ММВБ на прошлой неделе продолжили снижаться. Спекулятивный пул игроков на бирже фактически остается в прежнем составе. Торгуют одни и те же деньги. Туда-сюда. Отчасти не повезло ранним шортистам, уверовавшим в неизбежность боковика. По идее, теперь очередь за молодыми бычками, что воодушевились на идее долгожданного выхода из консолидации. Ну а в выигрыше, скорее всего, могут оказаться те, кто торгует по старинке - «покупай на ожиданиях, продавай по факту». Пока не ясно, поверят ли инвесторы в потемкинскую деревню европейских банков.
Индекс достиг зоны сопротивления на уровне ~1390 п. Здесь проходит середина бокового канала, в пределах которого индекс консолидируется на протяжении последних 9-месяцев. (с октября 2009 года). Диапазон колебаний по индексу составляет +/- 12% от этого уровня и примерно укладывается в границы тройного стандартного отклонения
Главным отличием нынешней торговой ситуации по сравнению с началом зарождения бокового тренда в прошлом октябре является значительное падение торговых оборотов – более чем в два раза. Это может показаться несколько странным, учитывая, что за этот период ситуация с денежной ликвидностью в целом в стране закономерно улучшалась. ЦБ регулярно снижал ставку рефинансирования, ставки МБК шли вниз, доступность кредитных ресурсов улучшалась. Тем не менее, новые деньги на рынок российских акций так и не дошли.
Причина такого положения станет очевидной, если мы посмотрим на то, как изменялись модельные индикаторы объёма открытых торговых позиций по индексу в этот период. Особенно наглядно это видно по динамике сокращения нетто-объёма 3 мес. - (OBV-60) и 9–месячных (OBV-200) торговых позиций (рис.1). Падение торговых оборотов – закономерное следствие ухода с рынка участников, сокращавших позиции в своих инвестиционных портфелях
Динамику индекса ММВБ за последние полтора года можно представить как процесс, состоящий из двух фаз примерно равной продолжительности ~9 месяцев (рис.2):
- рост (отскок) - январь 09/октябрь 09,
- консолидация – октябрь 09/ июль 10.
Если новых денег не придет (во всяком случае, пока их не видно), то в долгосрочной перспективе для циклической завершенности процесса напрашивается третья коррекционная фаза. Согласно нашим предварительным оценкам, её продолжительность может оказаться несколько короче двух предыдущих, а именно ~7 месяцев. Таким образом, общая продолжительность цикла может составить ~25/26 месяцев. Окончание – февраль/март 2011 г
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По итогам прошедшей недели индекс ММВБ вырос на 4.01%, индекс РТС – на 4.26%, индекс РТС2 – на 2.53%. Торговая активность продолжает снижаться. Средний дневной оборот по индексу ММВБ за неделю снизился с 45.68 до 41.09 млрд.рублей. В пятницу индекс ММВБ консолидировался около уровня 1380 п. в диапазоне +/- 0.5%. В середине дня индекс достиг максимального значения 1389.16 п., но к концу дня индекс снизился (0.04%) из-за фиксации прибыли. В наибольшей степени это снижение затронуло акции банковского сектора - Сбербанка (-0.92%) и Банка ВТБ (-1.6%). Лучше рынка торговались акции металлургического сектора (+0.32%) и электроэнергетики (+0.26%), где выделялись акции МРСК-Холдинга (+2.54%) и ММК (+1.43%). В аутсайдерах дня оказались акции сектора телекоммуникаций (-0.72%). Среди отдельных бумаг безусловным лидером дня стали акции Роснефти (+4.94%), а также акции торговой сети Магнит (+3.34%). Заявление представителя государства о намерении войти в число акционеров Норильского Никеля привело к росту акций на 1.3%. Акции Русгидро продолжают снижаться (- 0.25%)
Валютный рынок
Европейская валюта в конце недели получила поддержку после публикации позитивного отчета немецкого института Ifo, показавшего улучшение индекса деловых настроений в июне. Пара евро/доллар выросла в течение первой половины дня от минимума 1.286 до 1.296, пара йена/евро – с 111.7 до 112.88. Индекс доллара в середине дня вновь протестировал уровень поддержки на 82.2 п. Во второй половине дня рынки переключили внимание на ожидания результатов стресс-тестов европейских банков, которые оказались позитивными для единой валюты. Евро стабилизировалась в конце дня на уровне 1.291 к доллару и на 112.9 к йене. Восстановление US-рынка акций оказало поддержку доллару, который подрос до 82.46 п. по индексу DXY. Утром в понедельник на азиатской сессии евро продолжает укрепляться к доллару (1.293). Пара йена/евро выросла выше уровня МА60 (112.43) и на 7:30 мск торгуется на отметке 113.3.
Рынок акций
Фондовые торги в США в пятницу завершились ростом ведущих индексов, благодаря позитивным корпоративным отчетам и хорошим результатам стресс-тестов европейских банков. Напомним, что стресс-тесты в этом году проводились в отношении 91 крупнейшего банка Европы и в результате проверку на стрессоустойчивость не прошли пять небольших испанских сберегательных банков, немецкий ипотечный банк Hypo Real Estate и греческий ATEbank. Эти новости способствовали росту акций банковского сектора, прибавившего в среднем 0.72%. Снижались лишь акции Citigroup (-1.7%) после того, как Минфин озвучил планы продать еще 1,5 млрд. акций банка. Рост цен на нефть позитивно отразился на бумагах нефтяных компаний. Лучше прогнозов отчитались США Ford Motor Co. (+5.2%), American Express (+ 3.7%), Verizon Communications Inc. (+3.8%). А вот отчеты Microsoft (-0.1%), Amazon.com Inc. (-1%) и Schlumberger (-3.2%) оказались несколько хуже ожиданий. По итогам дня Dow Jones вырос на 0.99%, S&P 500 - на 0.82%, Nasdaq – на 1.05%. Европейские торговые площадки преимущественно росли: FTSE 100 снизился на 0.02%, DAX вырос на 0.39%, CAC 40 - на 0.18%. Азиатские торговые площадки в основном торгуются в зеленой зоне. По состоянию на 09:25 МСК Nikkei 225 увеличивается на 0.80%, Kospi – на 0.62%, Hang Seng – на 0.21%, Shanghai Composite снижается на 0.29%. Фьючерсы на американские индексы прибавляют порядка 0.1%.
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB практически не изменился (-0.09%). Индекс стоимости фрахта вырос на 1.39%. Здесь рост продолжается шестую сессию подряд. Нефтяные фьючерсы на протяжении последних трех сессий стабилизируются около уровней $77.60 (brent) и $79 (wti). Индекс акций нефтяных компаний вырос на 0.7%. Цена золота консолидируется под уровнем $1200 ($1190), серебро подорожало до $18.19. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 0.63%. В секторе промышленных металлов (+0.72%) наблюдалась разнонаправленная динамика. Фьючерс на никель вырос на 0.49%, на медь - на 0.27%. Подешевели фьючерсы на алюминий (-0.21%) и цинк (-2.18%).
Рынок долга
Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла на 0.11% - до уровня 0.885%, по доллару снизилась на 0.94% - до уровня 0.493%. Доходность 10-летних UST выросла до 2.996%, 2- летних UST – до уровня 0.588%. Спрэд доходности ust10-ust2 расширился, составив 240.8 п.
Перспектива
Несмотря на проходящий рост, торговые обороты по индексу ММВБ на прошлой неделе продолжили снижаться. Спекулятивный пул игроков на бирже фактически остается в прежнем составе. Торгуют одни и те же деньги. Туда-сюда. Отчасти не повезло ранним шортистам, уверовавшим в неизбежность боковика. По идее, теперь очередь за молодыми бычками, что воодушевились на идее долгожданного выхода из консолидации. Ну а в выигрыше, скорее всего, могут оказаться те, кто торгует по старинке - «покупай на ожиданиях, продавай по факту». Пока не ясно, поверят ли инвесторы в потемкинскую деревню европейских банков.
Индекс достиг зоны сопротивления на уровне ~1390 п. Здесь проходит середина бокового канала, в пределах которого индекс консолидируется на протяжении последних 9-месяцев. (с октября 2009 года). Диапазон колебаний по индексу составляет +/- 12% от этого уровня и примерно укладывается в границы тройного стандартного отклонения
Главным отличием нынешней торговой ситуации по сравнению с началом зарождения бокового тренда в прошлом октябре является значительное падение торговых оборотов – более чем в два раза. Это может показаться несколько странным, учитывая, что за этот период ситуация с денежной ликвидностью в целом в стране закономерно улучшалась. ЦБ регулярно снижал ставку рефинансирования, ставки МБК шли вниз, доступность кредитных ресурсов улучшалась. Тем не менее, новые деньги на рынок российских акций так и не дошли.
Причина такого положения станет очевидной, если мы посмотрим на то, как изменялись модельные индикаторы объёма открытых торговых позиций по индексу в этот период. Особенно наглядно это видно по динамике сокращения нетто-объёма 3 мес. - (OBV-60) и 9–месячных (OBV-200) торговых позиций (рис.1). Падение торговых оборотов – закономерное следствие ухода с рынка участников, сокращавших позиции в своих инвестиционных портфелях
Динамику индекса ММВБ за последние полтора года можно представить как процесс, состоящий из двух фаз примерно равной продолжительности ~9 месяцев (рис.2):
- рост (отскок) - январь 09/октябрь 09,
- консолидация – октябрь 09/ июль 10.
Если новых денег не придет (во всяком случае, пока их не видно), то в долгосрочной перспективе для циклической завершенности процесса напрашивается третья коррекционная фаза. Согласно нашим предварительным оценкам, её продолжительность может оказаться несколько короче двух предыдущих, а именно ~7 месяцев. Таким образом, общая продолжительность цикла может составить ~25/26 месяцев. Окончание – февраль/март 2011 г
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу