26 июля 2010 МФД-ИнфоЦентр
Пара EUR/USD в понедельник торгуется на прежних уровнях на фоне смешанной реакции рынков на результаты стресс-тестов европейских банков, опубликованных в пятницу.
Европейский Комитет органов банковского надзора (CEBS) анализировал финансовые перспективы банков, исходя из двух негативных сценариев. Первый предусматривал вторую волну рецессии с экономическими условиями, схожими с теми, которые наблюдались во время краха банка Lehman Brothers осенью 2008 года. В соответствии с этим сценарием, ВВП Еврозоны в 2010 году сокращается на 0.2%, а в 2011 году - на 0.6%, фондовый рынок падает на 20%, резко растут краткосрочные ставки межбанковского кредитования.
Во втором сценарии к рецессии добавляются проблемы на рынке европейских государственных облигаций: к 2011 году стоимость 5-летних госбумаг Греции обваливается на 23.1%, Португалии - на 14%, Ирландии - на 13%, Испании - на 12.3%, Великобритании – на 10%, Франции – на 5.9%, Германии – на 4.7%.
При наиболее негативном развитии событий предполагалось, что совокупные потери 91 банка, принявшего участие в тестировании, могут достичь 258 млрд евро в 2010 году и 307.8 млрд евро в 2011 году. Следует отметить, что оба сценария рассматривали вероятность банковских потерь от торговых операций с облигациями, а возможность дефолта по правительственным бондам европейских стран не учитывалась.
В итоге, только семь банков не прошли стресс-тесты: немецкий инвестиционный банк Hypo Real Estate, испанские сберегательные банки Banca Civica, Diada, Espiga, Unnim и Сajasur, а также греческий Atebank. Тестирование показало, что в неблагоприятных условиях показатель достаточности капитала первого уровня этих семи банков упадет ниже 6%, а общий дефицит средств в рамках капитала первого уровня составит 3.5 млрд евро. Эта цифра оказалась существенно ниже прогнозов аналитиков, ожидавших, что дефицит банковского капитала по итогам стресс-тестов составит от 30 млрд до 90 млрд евро.
Некоторые эксперты восприняли результаты стресс-тестов довольно скептически, полагая, что предложенные сценарии были недостаточно жёсткими, другие уверены в том, что процедура тестирования придала банковскому сектору больше прозрачности, что является позитивным фактором для рынков. Однако как выяснилось в понедельник, принцип прозрачности применялся не ко всем банкам в равной мере.
В частности, некоторые немецкие банки, включая Deutsche Bank, предоставили не так много информации о своих вложениях в суверенные бонды стран Еврозоны, особенно, в сравнении со своими испанскими, итальянскими и французскими коллегами. По сообщению агентства Reuters со ссылкой на анонимные источники, германские банки проводили активные закулисные переговоры с регуляторами, настаивая на том, чтобы ограничить уровень раскрытия информации.
По мнению аналитика австралийской компании Westpac Джонатана Кавенафа, результаты стресс-тестов воспринимаются «с некоторой долей сомнения», учитывая, что проблемы суверенных долгов сохраняются, ограничения в финансировании для банков остаются, и это может оказывать давление на евро.
В понедельник стоимость страхования от дефолта правительственных бондов Еврозоны (CDS) умеренно выросла. Спрэд по пятилетним CDS Испании расширился на 5.9 б.п. до 208.4 б.п. по сравнению с уровнем закрытия пятницы. Это означает, что страховка от дефолта пятилетних правительственных бондов Испании на сумму 10 млн долл на данный момент составляет 208.4 тыс. долл в год против 202.5 тыс. долл в пятницу. Стоимость греческих CDS выросла до 774.4 б.п. против 769.4 в пятницу, итальянских – до 163.2 б.п. против 161.4 б.п., португальских - на 5.4 б.п. до 276.3 б.п.
Вместе с тем, учитывая некоторое ослабление напряженности, связанной со стресс-тестами, аналитики полагают, что внимание рынков будет постепенно перемещаться на данные европейской макростатистики, свидетельствующие об улучшении ситуации в регионе. Сильные данные индексов PMI и IFO, вышедшие на прошлой неделе, указывают на уверенный рост ВВП Еврозоны во II квартале, особенно, в сравнении с ВВП США, что может оказать поддержку евро в паре с американской валютой.
В пятницу в Financial Times была опубликована статья главы Европейского Центробанка Жана-Клода Трише, в которой он призвал к немедленной реализации всеми развитыми странами мер по бюджетной консолидации, считая ошибочным мнение о необходимости сохранения или даже расширения мер по поддержке экономики. Трише отметил: «Оглядываясь назад, мы видим, сколь неудачным и упрощенным был призыв к бюджетному стимулированию».
США, в отличие от европейцев, как известно, считают необходимым сохранять меры по поддержке экономики, и эта позиция нашла отражение в выступлении главы Федерального резерва Бена Бернанке на прошлой неделе.
«Сегодня настало время восстановить бюджетную устойчивость», - заявил Трише, напомнив, что за последние 4 года долг стран Еврозоны вырос более чем на 20%, а долг США и Японии - на 35%. По словам Трише, регуляторы большинства развитых стран согласны с тем, что необходимо реализовать меры по сворачиванию антикризисной политики. Тем не менее, существуют разногласия в отношении сроков начала стратегии выхода. По мнению главы ЕЦБ, необходимо избежать ненужных колебаний и начать реализацию стратегии выхода уже сейчас.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейский Комитет органов банковского надзора (CEBS) анализировал финансовые перспективы банков, исходя из двух негативных сценариев. Первый предусматривал вторую волну рецессии с экономическими условиями, схожими с теми, которые наблюдались во время краха банка Lehman Brothers осенью 2008 года. В соответствии с этим сценарием, ВВП Еврозоны в 2010 году сокращается на 0.2%, а в 2011 году - на 0.6%, фондовый рынок падает на 20%, резко растут краткосрочные ставки межбанковского кредитования.
Во втором сценарии к рецессии добавляются проблемы на рынке европейских государственных облигаций: к 2011 году стоимость 5-летних госбумаг Греции обваливается на 23.1%, Португалии - на 14%, Ирландии - на 13%, Испании - на 12.3%, Великобритании – на 10%, Франции – на 5.9%, Германии – на 4.7%.
При наиболее негативном развитии событий предполагалось, что совокупные потери 91 банка, принявшего участие в тестировании, могут достичь 258 млрд евро в 2010 году и 307.8 млрд евро в 2011 году. Следует отметить, что оба сценария рассматривали вероятность банковских потерь от торговых операций с облигациями, а возможность дефолта по правительственным бондам европейских стран не учитывалась.
В итоге, только семь банков не прошли стресс-тесты: немецкий инвестиционный банк Hypo Real Estate, испанские сберегательные банки Banca Civica, Diada, Espiga, Unnim и Сajasur, а также греческий Atebank. Тестирование показало, что в неблагоприятных условиях показатель достаточности капитала первого уровня этих семи банков упадет ниже 6%, а общий дефицит средств в рамках капитала первого уровня составит 3.5 млрд евро. Эта цифра оказалась существенно ниже прогнозов аналитиков, ожидавших, что дефицит банковского капитала по итогам стресс-тестов составит от 30 млрд до 90 млрд евро.
Некоторые эксперты восприняли результаты стресс-тестов довольно скептически, полагая, что предложенные сценарии были недостаточно жёсткими, другие уверены в том, что процедура тестирования придала банковскому сектору больше прозрачности, что является позитивным фактором для рынков. Однако как выяснилось в понедельник, принцип прозрачности применялся не ко всем банкам в равной мере.
В частности, некоторые немецкие банки, включая Deutsche Bank, предоставили не так много информации о своих вложениях в суверенные бонды стран Еврозоны, особенно, в сравнении со своими испанскими, итальянскими и французскими коллегами. По сообщению агентства Reuters со ссылкой на анонимные источники, германские банки проводили активные закулисные переговоры с регуляторами, настаивая на том, чтобы ограничить уровень раскрытия информации.
По мнению аналитика австралийской компании Westpac Джонатана Кавенафа, результаты стресс-тестов воспринимаются «с некоторой долей сомнения», учитывая, что проблемы суверенных долгов сохраняются, ограничения в финансировании для банков остаются, и это может оказывать давление на евро.
В понедельник стоимость страхования от дефолта правительственных бондов Еврозоны (CDS) умеренно выросла. Спрэд по пятилетним CDS Испании расширился на 5.9 б.п. до 208.4 б.п. по сравнению с уровнем закрытия пятницы. Это означает, что страховка от дефолта пятилетних правительственных бондов Испании на сумму 10 млн долл на данный момент составляет 208.4 тыс. долл в год против 202.5 тыс. долл в пятницу. Стоимость греческих CDS выросла до 774.4 б.п. против 769.4 в пятницу, итальянских – до 163.2 б.п. против 161.4 б.п., португальских - на 5.4 б.п. до 276.3 б.п.
Вместе с тем, учитывая некоторое ослабление напряженности, связанной со стресс-тестами, аналитики полагают, что внимание рынков будет постепенно перемещаться на данные европейской макростатистики, свидетельствующие об улучшении ситуации в регионе. Сильные данные индексов PMI и IFO, вышедшие на прошлой неделе, указывают на уверенный рост ВВП Еврозоны во II квартале, особенно, в сравнении с ВВП США, что может оказать поддержку евро в паре с американской валютой.
В пятницу в Financial Times была опубликована статья главы Европейского Центробанка Жана-Клода Трише, в которой он призвал к немедленной реализации всеми развитыми странами мер по бюджетной консолидации, считая ошибочным мнение о необходимости сохранения или даже расширения мер по поддержке экономики. Трише отметил: «Оглядываясь назад, мы видим, сколь неудачным и упрощенным был призыв к бюджетному стимулированию».
США, в отличие от европейцев, как известно, считают необходимым сохранять меры по поддержке экономики, и эта позиция нашла отражение в выступлении главы Федерального резерва Бена Бернанке на прошлой неделе.
«Сегодня настало время восстановить бюджетную устойчивость», - заявил Трише, напомнив, что за последние 4 года долг стран Еврозоны вырос более чем на 20%, а долг США и Японии - на 35%. По словам Трише, регуляторы большинства развитых стран согласны с тем, что необходимо реализовать меры по сворачиванию антикризисной политики. Тем не менее, существуют разногласия в отношении сроков начала стратегии выхода. По мнению главы ЕЦБ, необходимо избежать ненужных колебаний и начать реализацию стратегии выхода уже сейчас.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу