2 августа 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
Мы видим несколько значимых событий фундаментального толка, которые предопределят ход торгов на рынке FOREX и других площадках на предстоящей неделе.
•Статистика из Китая
•Заседание ЕЦБ и Банка Англии
•Публикация в США июльского отчета по занятости (Nonfarm payrolls)
China. В случае с Китаем в фокусе статистика по производственному сектору региона, которая может лишний раз напомнить инвесторам о том, что ситуация ухудшается не только в американской экономике. Речь идет о публикации в минувшие выходные индекса PMI Manufacturing от Federation of Logistics & Purchasing, который снизился в июле до 51.2 пунктов (предыдущее значение 52.1), оказавшись тем самым на минимальном уровне за последние полтора года.
China PMI Manufacturing (Bloomberg)
Мы с нетерпением ждем реакции китайского фондового рынка на эти данные, а также на публикацию аналогичного показателя от HSBC Holdings и Markit Economics. По реакции на статистику, а также по тому, увидим ли мы какое-либо значительное снижение китайских фондовых индексов, можно будет судить о позиционировании или о том, настроены инвесторы сейчас на дальнейшую игру на повышение в рисковых активах (снижение курса доллара), либо «пора сливать воду» и говорить о завершении двухмесячного восходящего тренда в EUR\USD.
Китайский рынок акций CSI (Bloomberg)
ECB. У нас пока нет пока каких-либо идей относительно предстоящего заседания Банка Англии, но мы видим несколько тем в случае с заседанием ЕЦБ в четверг. Естественно речь идет, прежде всего, о пресс-конференции главы ЕЦБ Жан-Клода Трише и его комментариях относительно денежной политики и ситуации в экономике Европы. Что касается ставки рефинансирования, то думаем, что ни для кого не секрет, что она вновь останется на прежнем уровне 1%. Нас волнует сейчас, пойдет ли Трише по стопам Бернанке, то есть будет ли он тоже акцентировать внимание на понижательных рисках в американской экономике. Если нет, то это будет существенным позитивом для евро. Далее надо следить за комментариями Трише относительно нормализации денежной политики в Еврозоне. Если они будут, то можно будет очередное заседание ЕЦБ рассматривать как аргумент в поддержку единой европейской валюты.
US Employment report. И, конечно, центральное событие недели — это публикация в пятницу в США июльского отчета по занятости (Nonfarm payrolls, Umeployment rate). Не исключаем, что, как и в старые добрые времени, до его публикации мы будем наблюдать боковой тренд или консолидацию по EUR\USD в узком ценовом диапазоне. Первый риск — это прогнозируемый рост безработицы в июле до 9.6% с 9.5% ранее. Второй риск — это ожидаемое сокращение занятости на 60 000 рабочих мест. Пока складывается впечатление, что данную негативную статистику будут трактовать как негатив для доллара или сигнал к тому, что ФРС придется вернуться к политике количественного смягчения и возобновить выкуп Treasuries и MBS с открытого рынка.
Резюме: как и ранее, говорим про возможное тестирование по EUR\USD уровня 1.32, но при этом уже думаем скорее о фиксации прибыли по имеющимся позициям на покупку по евро, чем об открытии новых «лонгов».
USD\JPY - 80?!
А, между тем, становится все сложнее и сложнее находить объяснение дальнейшему росту в паре EUR\USD и тестированию заветного сопротивления 1.32. Однако, подумав какое-то время, мы все-таки приходим к выводу, что ничего совсем уж страшного в публикации хуже ожиданий предварительных данных по ВВП США за 2кв10 (показатель составил 2.4% при прогнозе 2.6%) нет. Во-первых, отклонение фактического значения индикатора от прогнозного было несущественным, во-вторых, с учетом большого количества посредственных макроэкономических данных из США в мае и июне было понятно, что ничего хорошего во 2кв10 просто не могло случиться.
Если говорить о ключевых индикаторах на данный момент, то вполне нашего зрения сейчас, прежде всего, рынок госдолга США или Treasuries.
.gif "FOREX - планы на неделю!")
Сентябрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CME, daily).
JPY
Нас не может не волновать то, что доходность казначейских облигаций США снизилась в район новых минимумов в конце минувшей недели после публикации данных по ВВП США за 2кв10. Причем, отметим, что цены на бонды показали рост четвертый месяц подряд. Теоретически объяснений этому может быть несколько. С одной стороны, все банально сводится к тому, что инвесторы верят главе ФРС Бену Бернанке и ждут существенного замедления темпов роста экономики США, поэтому и уходят в безрисковые активы (safe haven). Как уже отмечалось, данный риск еще проявится в виде продаж в EUR\USD и S&P500 до конца 3кв10.
С другой стороны, рост цен на Treasuries также можно объяснить спекуляциями о том, что ряд инвесторов верит в расширение программы количественного смягчения в США, то есть в то, что Fed может возобновить скупку казначейских облигаций. Отсюда собственно и рост цен на бонды. Если развивать эту идею, которая в краткосрочном периоде под заседание ФРС 10 августа может набирать все большую популярность достаточно обратиться к марту 2009 года, когда ФедРезерв заявил о запуске Quantitative Easing, то есть дал понять, что будет накачивать экономику ликвидностью или «печатать деньги». Тогда на фоне всего этого мы видели и ралли в EUR\USD с 1.26 до 1.37 и рост в S&P500 на протяжение 7 недель из 9. Почему бы сейчас не увидеть по инерции тестирование 1.32 по евро и 1130 пунктов по S&P500.
Что касается привязки данной истории к паре USD\JPY, то не будем забывать следующее. Чем ниже доходность Treasuries (выше цены на казначейские облигации), то ниже спрос на американские гособлигации со стороны азиатских инвесторов, то есть тем ниже в итоге спрос на доллары. Также давайте делать поправку на то, что низкая доходность Treasuries предполагает также низкую стоимость заимствований в долларах США, что делает в один прекрасный момент американскую валюту валютой фондирования в рамках carry trade. В общем, мы вновь говорим о ранее озвученной идеи о том, что USD\JPY может уже буквально в августе протестировать поддержку 85, по факту достижения которой, кстати, могут активизироваться слухи о том, что Банк Японии может начать проводить валютные интервенции.
При этом, если спад в экономике США получит продолжение, к примеру, июльские и августовские Nonfarm payrolls окажутся провальными, и возникнут действительно весомые аргументы в пользу расширения QE в США, то мы бы не исключали того, что поддержка 85 в итоге в текущем году будет пройдена, и мы увидим по USD\JPY тестирование уровня support 80. Пока в общем-то все к этому и идет, в частности, надо отметить, что время работает на «медведей» в USD\JPY. Иными словами, Бену Бернанке понадобится квартал минимум, а скорее два, чтобы убедиться в том, что с американской экономикой все в порядке. Все это время «медведи» в USD\JPY могут орудовать в расчете на тестирование уровня 80.
Странно, но мало кто обращает внимание на то, что йена дорожает в то время как все более менее в порядке с аппетитом к риску. Что же собственно будет в кросс-курсах XXX\JPY, когда в августе или сентября на фоне опасений за Соединенные Штаты мы получим хорошую коррекцию цен на рисковые активы... Добавим, что довольно-таки интересным индикатором для пары USD\JPY, если смотреть на происходящее через призму аппетита к риску, может быть еще и динамика кросс-курса EUR\CHF, который, несмотря на завершение в Европе бюджетного кризиса и снижения напряженности по поводу стабильности евро, не продемонстрировал по итогам июня и июля какого-либо значительного роста
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
•Статистика из Китая
•Заседание ЕЦБ и Банка Англии
•Публикация в США июльского отчета по занятости (Nonfarm payrolls)
China. В случае с Китаем в фокусе статистика по производственному сектору региона, которая может лишний раз напомнить инвесторам о том, что ситуация ухудшается не только в американской экономике. Речь идет о публикации в минувшие выходные индекса PMI Manufacturing от Federation of Logistics & Purchasing, который снизился в июле до 51.2 пунктов (предыдущее значение 52.1), оказавшись тем самым на минимальном уровне за последние полтора года.
China PMI Manufacturing (Bloomberg)
Мы с нетерпением ждем реакции китайского фондового рынка на эти данные, а также на публикацию аналогичного показателя от HSBC Holdings и Markit Economics. По реакции на статистику, а также по тому, увидим ли мы какое-либо значительное снижение китайских фондовых индексов, можно будет судить о позиционировании или о том, настроены инвесторы сейчас на дальнейшую игру на повышение в рисковых активах (снижение курса доллара), либо «пора сливать воду» и говорить о завершении двухмесячного восходящего тренда в EUR\USD.
Китайский рынок акций CSI (Bloomberg)
ECB. У нас пока нет пока каких-либо идей относительно предстоящего заседания Банка Англии, но мы видим несколько тем в случае с заседанием ЕЦБ в четверг. Естественно речь идет, прежде всего, о пресс-конференции главы ЕЦБ Жан-Клода Трише и его комментариях относительно денежной политики и ситуации в экономике Европы. Что касается ставки рефинансирования, то думаем, что ни для кого не секрет, что она вновь останется на прежнем уровне 1%. Нас волнует сейчас, пойдет ли Трише по стопам Бернанке, то есть будет ли он тоже акцентировать внимание на понижательных рисках в американской экономике. Если нет, то это будет существенным позитивом для евро. Далее надо следить за комментариями Трише относительно нормализации денежной политики в Еврозоне. Если они будут, то можно будет очередное заседание ЕЦБ рассматривать как аргумент в поддержку единой европейской валюты.
US Employment report. И, конечно, центральное событие недели — это публикация в пятницу в США июльского отчета по занятости (Nonfarm payrolls, Umeployment rate). Не исключаем, что, как и в старые добрые времени, до его публикации мы будем наблюдать боковой тренд или консолидацию по EUR\USD в узком ценовом диапазоне. Первый риск — это прогнозируемый рост безработицы в июле до 9.6% с 9.5% ранее. Второй риск — это ожидаемое сокращение занятости на 60 000 рабочих мест. Пока складывается впечатление, что данную негативную статистику будут трактовать как негатив для доллара или сигнал к тому, что ФРС придется вернуться к политике количественного смягчения и возобновить выкуп Treasuries и MBS с открытого рынка.
Резюме: как и ранее, говорим про возможное тестирование по EUR\USD уровня 1.32, но при этом уже думаем скорее о фиксации прибыли по имеющимся позициям на покупку по евро, чем об открытии новых «лонгов».
USD\JPY - 80?!
А, между тем, становится все сложнее и сложнее находить объяснение дальнейшему росту в паре EUR\USD и тестированию заветного сопротивления 1.32. Однако, подумав какое-то время, мы все-таки приходим к выводу, что ничего совсем уж страшного в публикации хуже ожиданий предварительных данных по ВВП США за 2кв10 (показатель составил 2.4% при прогнозе 2.6%) нет. Во-первых, отклонение фактического значения индикатора от прогнозного было несущественным, во-вторых, с учетом большого количества посредственных макроэкономических данных из США в мае и июне было понятно, что ничего хорошего во 2кв10 просто не могло случиться.
Если говорить о ключевых индикаторах на данный момент, то вполне нашего зрения сейчас, прежде всего, рынок госдолга США или Treasuries.
Сентябрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CME, daily).
JPY
Нас не может не волновать то, что доходность казначейских облигаций США снизилась в район новых минимумов в конце минувшей недели после публикации данных по ВВП США за 2кв10. Причем, отметим, что цены на бонды показали рост четвертый месяц подряд. Теоретически объяснений этому может быть несколько. С одной стороны, все банально сводится к тому, что инвесторы верят главе ФРС Бену Бернанке и ждут существенного замедления темпов роста экономики США, поэтому и уходят в безрисковые активы (safe haven). Как уже отмечалось, данный риск еще проявится в виде продаж в EUR\USD и S&P500 до конца 3кв10.
С другой стороны, рост цен на Treasuries также можно объяснить спекуляциями о том, что ряд инвесторов верит в расширение программы количественного смягчения в США, то есть в то, что Fed может возобновить скупку казначейских облигаций. Отсюда собственно и рост цен на бонды. Если развивать эту идею, которая в краткосрочном периоде под заседание ФРС 10 августа может набирать все большую популярность достаточно обратиться к марту 2009 года, когда ФедРезерв заявил о запуске Quantitative Easing, то есть дал понять, что будет накачивать экономику ликвидностью или «печатать деньги». Тогда на фоне всего этого мы видели и ралли в EUR\USD с 1.26 до 1.37 и рост в S&P500 на протяжение 7 недель из 9. Почему бы сейчас не увидеть по инерции тестирование 1.32 по евро и 1130 пунктов по S&P500.
Что касается привязки данной истории к паре USD\JPY, то не будем забывать следующее. Чем ниже доходность Treasuries (выше цены на казначейские облигации), то ниже спрос на американские гособлигации со стороны азиатских инвесторов, то есть тем ниже в итоге спрос на доллары. Также давайте делать поправку на то, что низкая доходность Treasuries предполагает также низкую стоимость заимствований в долларах США, что делает в один прекрасный момент американскую валюту валютой фондирования в рамках carry trade. В общем, мы вновь говорим о ранее озвученной идеи о том, что USD\JPY может уже буквально в августе протестировать поддержку 85, по факту достижения которой, кстати, могут активизироваться слухи о том, что Банк Японии может начать проводить валютные интервенции.
При этом, если спад в экономике США получит продолжение, к примеру, июльские и августовские Nonfarm payrolls окажутся провальными, и возникнут действительно весомые аргументы в пользу расширения QE в США, то мы бы не исключали того, что поддержка 85 в итоге в текущем году будет пройдена, и мы увидим по USD\JPY тестирование уровня support 80. Пока в общем-то все к этому и идет, в частности, надо отметить, что время работает на «медведей» в USD\JPY. Иными словами, Бену Бернанке понадобится квартал минимум, а скорее два, чтобы убедиться в том, что с американской экономикой все в порядке. Все это время «медведи» в USD\JPY могут орудовать в расчете на тестирование уровня 80.
Странно, но мало кто обращает внимание на то, что йена дорожает в то время как все более менее в порядке с аппетитом к риску. Что же собственно будет в кросс-курсах XXX\JPY, когда в августе или сентября на фоне опасений за Соединенные Штаты мы получим хорошую коррекцию цен на рисковые активы... Добавим, что довольно-таки интересным индикатором для пары USD\JPY, если смотреть на происходящее через призму аппетита к риску, может быть еще и динамика кросс-курса EUR\CHF, который, несмотря на завершение в Европе бюджетного кризиса и снижения напряженности по поводу стабильности евро, не продемонстрировал по итогам июня и июля какого-либо значительного роста
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу