5 августа 2010 Инфина Иванищев Александр
В течение дня российские фондовые индексы торговались преимущественно в красной зоне. Поддержку рынку оказала вышедшая в 16:30МСК позитивная статистика по рынку труда в США, в результате чего ведущим отечественным индексам удалось закрыться ростом на 0.41% до 1418 п. (ММВБ) и до 1524 п. (РТС). Индекс акций второго эшелона РТС2 вырос на 0.5% до 1758 п. Активность игроков была средней. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 49.5 млрд. рублей. Все отраслевые индексы, за исключением ММВБ Телекоммуникации (0%), завершили день в зеленой зоне. Лидировали металлургические компании (+1.7% по Индексу ММВБ Металлургия), в том числе Распадская (+3.4%), Северсталь (+2.5%), НЛМК (+2.4%), ММК (+1.8%). В индексных бумагах максимальный рост показали привилегированные акции Сбербанка (+4.1%). В минусе закрылись торги по акциям Мосэнерго (-1.1%), Аэрофлота (-0.9%), ЛУКОЙЛа (-0.6%), Уралсвязьинформа (-0.5%).
Валютный рынок
Слабые данные по индексам PMI в сфере услуг за июль, опубликованные в Британии, Германии и ЕС, не смогли удержать единую валюту выше уровня закрытия предыдущего дня (1.324). Пара йена/доллар в первой половине дня достигла минимума на 85.33, тем самым, приблизившись к пороговому значению 84.83 (27/11/09). Укрепление йены усилило у участников законные опасения в отношении возможных защитных действий Банка Японии. Однако вторая половина дня проходила под знаком позитивной статистики в США, которая оказала поддержку доллару и снизила давление на йену. Индекс доллара преодолел сопротивление на МА200 (80.76) и показал на закрытии значение 80,95. В случае пробоя уровня 81.15 будет сломана 2-месячная нисходящая тенденция по доллару. Евро вынуждена была отступить по отношению к доллару с 1.3123 до 1.315. В паре йена/евро вторую неделю продолжается консолидация около уровня 113.5.
Рынок акций
Американские фондовые площадки закрылись умеренным ростом индексов благодаря позитивным макроэкономическим данным по деловой активности в непроизводственной сфере и рынку труда в США. Кроме этого поддержали рынки заявления Тима Гейтнера о сохранении в ближайшем будущем налогового стимулирования экономики. Доу вырос на 0.4%, SP500 – на 0.6%, Nasdaq - на 0.9%. В голубых фишках худшую динамику показали бумаги финансового сектора: American Express (- 1.1%), Bank of America (+1%), Wells Fargo (- 0.5%). Европейские биржи завершили день разнонаправленно. Не смотря на слабые статданные по индексу деловой активности в сфере услуг Германии в июле, немецкий DAX лидирует второй день (+0.4%). Французский САС вырос на 0.35%, индекс Великобритании потерял 0.2%. Утром в четверг рынки стран АТР торгуются без единой динамики. На японских площадках лучшая динамика наблюдается в акциях автопроизводителей после сильного отчета Тойота. В Австралии лидируют горнодобывающие компании и финансовый сектор. Японский Nikkei 225 прибавляет 1.4%, китайский CSI и корейский Kospi снижаются на 0.6%.
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB вырос на 0.9%. Энергоносители в цене не изменились, базовые металлы подорожали на 1.2%, драгоценные металлы подешевели на 0.2%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index уменьшился на 0.4%. По данным Министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране снизились на 2.8 млн. баррелей, что на 1.1 млн. больше ожиданий. Запасы бензина выросли на 0.7 млн. (ожидалось падение на 1 млн.), дистиллятов – на 2.2 млн. баррелей (ожидался рост на 1 млн.). Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей, вопреки прогнозному снижению на 0.5%, увеличилась на 0.6%. Стоимость 3m-фьючерсных контрактов на нефть снизилась: сорт wti подешевел на 0.1% до $82.5, сорт brent – на 0.6% до $82.7. Индекс акций нефтяных компаний повысился на 0.7%. В четверг утром спотовая цена золота сохранилась на уровне $1194 за тройскую унцию, цена серебра уменьшилась до $18.3. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 2.2%. Цены на все базовые металлы выросли. В наибольшей степени подорожали 3m- фьючерсы на олово (+2.2%) и цинк (+1.7%), в наименьшей – на медь (+1.1%) и свинец (+1%).
Рынок долга
Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла до 0.90%, по доллару, наоборот, снизилась до 0.424%. Кредитный спрэд вырос до 0.476%, что является максимальным значением с сентября прошлого года. Позитивный отчет ADP и данные о росте индекса ISM в сфере услуг в июле несколько успокоили инвесторов, что вызвало отток средств из защитных казначейских облигаций США. Доходность 10-летних UST выросла с 2.91 до 2.95%, доходность коротких 2-летних UST - с 0.534% до 0.566%.
Перспектива
Индикатор нетто-объема торговых позиций по индексу ММВБ (OBV-Comp) приближается к пороговому (нулевому) значению. Предыдущее движение в апреле завершилось разворотом рынка вниз. Рынок стоит на пороге структурных изменений.
Задача долгосрочных инвесторов остается прежней - поднять рынок еще выше, чтобы увеличить маржу своих длинных позиций. Для краткосрочных спекулянтов игра вверх становится все более трудной, что вынуждает их сокращать длинные позиции. Среднее недельное значение индикатора нетто-объема недельных позиций OBV-5 также достигло своего порогового значения (28 июля) и с тех пор набор позиций прекратился. Иными словами, сейчас ресурс краткосрочных спекулянтов задействован в рынке по максимуму. К тому же приближается концовка ~4-месячного торгового цикла. Самое время вспомнить концовку предыдущего цикла (вторая половина апреля), а спекулянтам задуматься о сохранении профита. Критическая фаза - вторая половина августа.
В этот же период (после 23 августа) мы ожидаем активизацию действий крупных игроков, связанную с приближением конца финансового года в США. Союз краткосрочных спекулянтов и крупных игроков может обернуться для инвесторов большими неожиданностями.
События последних дней вызывают еще один вопрос о том, какую реальность отражают цены на нашем рынке акций? Пока налицо явная аберрация оценок. Рост числа рабочих мест за океаном оказывается для нас более значимым фактором, нежели десятки сгоревших сел в собственной стране, погибший урожай, останавливающиеся конвейеры и перспектива всплеска продовольственных цен. Уже понятно, что годовой ВВП страны может потерять за счет природных катаклизмов и непредвиденных расходов несколько десятых процента, а то и больше.
Однако в центре внимания участников сейчас другие темы и ожидания. Рынки ждут итогов заседания ФРС, предвкушая новую порцию "бесплатных обедов". ФРС стоит перед трудным выбором. С одной стороны, продолжение денежного стимулирования увеличивает долговую нагрузку бюджета. С другой, существует риск сползания экономики во вторую волну рецессии. Экономика США еще слаба и, по-видимому, без дополнительной кислородной подушки ей не обойтись. Ключевой вопрос состоит в выборе момента предоставления этой помощи. Теоретически для достижения наибольшего эффекта в управлении кризисным процессом необходимы два условия. Во-первых, система должна сделать "выдох", тем самым избавиться от давления негативных факторов и освободив место для здоровых сил. Во-вторых, оптимальный момент для перехвата управления обычно наступает после того, как пройдена точка максимального падения. Мы полагаем, что такой переломный момент для ФРС еще не наступил.
Исходя из динамики индикатора OBV-Comp, до полного достижения нулевого уровня может потребоваться, максимум, еще 1-2 дня роста. С каждым новым движением индекса ММВБ наверх одновременно сокращается пространство для маневра. Сейчас уровень поддержки уже поднялся к уровню ~1400 п. Критичной становится ситуация и на внешних рынках. Начавшееся восстановление доллара, а также слабые объемы торговли на US-рынке акций в последние торговые сессии могут в любой момент спровоцировать разворот текущих тенденций. Если рыночные ожидания в отношении заседания ФРС окажутся завышенными, то реакция рынков будет однозначно негативной. Возможно, что некоторые из участников начнут отыгрывать этот эффект и минимизировать возможные риски, не дожидаясь 10 августа.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок
Слабые данные по индексам PMI в сфере услуг за июль, опубликованные в Британии, Германии и ЕС, не смогли удержать единую валюту выше уровня закрытия предыдущего дня (1.324). Пара йена/доллар в первой половине дня достигла минимума на 85.33, тем самым, приблизившись к пороговому значению 84.83 (27/11/09). Укрепление йены усилило у участников законные опасения в отношении возможных защитных действий Банка Японии. Однако вторая половина дня проходила под знаком позитивной статистики в США, которая оказала поддержку доллару и снизила давление на йену. Индекс доллара преодолел сопротивление на МА200 (80.76) и показал на закрытии значение 80,95. В случае пробоя уровня 81.15 будет сломана 2-месячная нисходящая тенденция по доллару. Евро вынуждена была отступить по отношению к доллару с 1.3123 до 1.315. В паре йена/евро вторую неделю продолжается консолидация около уровня 113.5.
Рынок акций
Американские фондовые площадки закрылись умеренным ростом индексов благодаря позитивным макроэкономическим данным по деловой активности в непроизводственной сфере и рынку труда в США. Кроме этого поддержали рынки заявления Тима Гейтнера о сохранении в ближайшем будущем налогового стимулирования экономики. Доу вырос на 0.4%, SP500 – на 0.6%, Nasdaq - на 0.9%. В голубых фишках худшую динамику показали бумаги финансового сектора: American Express (- 1.1%), Bank of America (+1%), Wells Fargo (- 0.5%). Европейские биржи завершили день разнонаправленно. Не смотря на слабые статданные по индексу деловой активности в сфере услуг Германии в июле, немецкий DAX лидирует второй день (+0.4%). Французский САС вырос на 0.35%, индекс Великобритании потерял 0.2%. Утром в четверг рынки стран АТР торгуются без единой динамики. На японских площадках лучшая динамика наблюдается в акциях автопроизводителей после сильного отчета Тойота. В Австралии лидируют горнодобывающие компании и финансовый сектор. Японский Nikkei 225 прибавляет 1.4%, китайский CSI и корейский Kospi снижаются на 0.6%.
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB вырос на 0.9%. Энергоносители в цене не изменились, базовые металлы подорожали на 1.2%, драгоценные металлы подешевели на 0.2%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index уменьшился на 0.4%. По данным Министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране снизились на 2.8 млн. баррелей, что на 1.1 млн. больше ожиданий. Запасы бензина выросли на 0.7 млн. (ожидалось падение на 1 млн.), дистиллятов – на 2.2 млн. баррелей (ожидался рост на 1 млн.). Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей, вопреки прогнозному снижению на 0.5%, увеличилась на 0.6%. Стоимость 3m-фьючерсных контрактов на нефть снизилась: сорт wti подешевел на 0.1% до $82.5, сорт brent – на 0.6% до $82.7. Индекс акций нефтяных компаний повысился на 0.7%. В четверг утром спотовая цена золота сохранилась на уровне $1194 за тройскую унцию, цена серебра уменьшилась до $18.3. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 2.2%. Цены на все базовые металлы выросли. В наибольшей степени подорожали 3m- фьючерсы на олово (+2.2%) и цинк (+1.7%), в наименьшей – на медь (+1.1%) и свинец (+1%).
Рынок долга
Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла до 0.90%, по доллару, наоборот, снизилась до 0.424%. Кредитный спрэд вырос до 0.476%, что является максимальным значением с сентября прошлого года. Позитивный отчет ADP и данные о росте индекса ISM в сфере услуг в июле несколько успокоили инвесторов, что вызвало отток средств из защитных казначейских облигаций США. Доходность 10-летних UST выросла с 2.91 до 2.95%, доходность коротких 2-летних UST - с 0.534% до 0.566%.
Перспектива
Индикатор нетто-объема торговых позиций по индексу ММВБ (OBV-Comp) приближается к пороговому (нулевому) значению. Предыдущее движение в апреле завершилось разворотом рынка вниз. Рынок стоит на пороге структурных изменений.
Задача долгосрочных инвесторов остается прежней - поднять рынок еще выше, чтобы увеличить маржу своих длинных позиций. Для краткосрочных спекулянтов игра вверх становится все более трудной, что вынуждает их сокращать длинные позиции. Среднее недельное значение индикатора нетто-объема недельных позиций OBV-5 также достигло своего порогового значения (28 июля) и с тех пор набор позиций прекратился. Иными словами, сейчас ресурс краткосрочных спекулянтов задействован в рынке по максимуму. К тому же приближается концовка ~4-месячного торгового цикла. Самое время вспомнить концовку предыдущего цикла (вторая половина апреля), а спекулянтам задуматься о сохранении профита. Критическая фаза - вторая половина августа.
В этот же период (после 23 августа) мы ожидаем активизацию действий крупных игроков, связанную с приближением конца финансового года в США. Союз краткосрочных спекулянтов и крупных игроков может обернуться для инвесторов большими неожиданностями.
События последних дней вызывают еще один вопрос о том, какую реальность отражают цены на нашем рынке акций? Пока налицо явная аберрация оценок. Рост числа рабочих мест за океаном оказывается для нас более значимым фактором, нежели десятки сгоревших сел в собственной стране, погибший урожай, останавливающиеся конвейеры и перспектива всплеска продовольственных цен. Уже понятно, что годовой ВВП страны может потерять за счет природных катаклизмов и непредвиденных расходов несколько десятых процента, а то и больше.
Однако в центре внимания участников сейчас другие темы и ожидания. Рынки ждут итогов заседания ФРС, предвкушая новую порцию "бесплатных обедов". ФРС стоит перед трудным выбором. С одной стороны, продолжение денежного стимулирования увеличивает долговую нагрузку бюджета. С другой, существует риск сползания экономики во вторую волну рецессии. Экономика США еще слаба и, по-видимому, без дополнительной кислородной подушки ей не обойтись. Ключевой вопрос состоит в выборе момента предоставления этой помощи. Теоретически для достижения наибольшего эффекта в управлении кризисным процессом необходимы два условия. Во-первых, система должна сделать "выдох", тем самым избавиться от давления негативных факторов и освободив место для здоровых сил. Во-вторых, оптимальный момент для перехвата управления обычно наступает после того, как пройдена точка максимального падения. Мы полагаем, что такой переломный момент для ФРС еще не наступил.
Исходя из динамики индикатора OBV-Comp, до полного достижения нулевого уровня может потребоваться, максимум, еще 1-2 дня роста. С каждым новым движением индекса ММВБ наверх одновременно сокращается пространство для маневра. Сейчас уровень поддержки уже поднялся к уровню ~1400 п. Критичной становится ситуация и на внешних рынках. Начавшееся восстановление доллара, а также слабые объемы торговли на US-рынке акций в последние торговые сессии могут в любой момент спровоцировать разворот текущих тенденций. Если рыночные ожидания в отношении заседания ФРС окажутся завышенными, то реакция рынков будет однозначно негативной. Возможно, что некоторые из участников начнут отыгрывать этот эффект и минимизировать возможные риски, не дожидаясь 10 августа.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу