17 августа 2010 МДМ-Банк
Тенденции
Финансовая картина прошедшей недели исполнена в мрачноватых тонах. Палитра цветов регулярно пополнялась порциями негатива из США, где ФРС заявила о том, что темпы восстановления производства и занятости в американской экономике в последние месяцы замедлились. По сути, принципиальных изменений в макроэкономическом фоне не произошло – просто ФРС наконец-то заставило инвесторов начать обращать внимание не только на сильные корпоративные отчеты, которые двигали рынки вверх в последнее время, а на более чем слабые макроэкономические данные. Заметим, что особое впечатление на рынки произвел не факт пересмотра в худшую сторону оценки экономической ситуации, а решение о новой стимулирующей программе в виде реинвестировании собственных средств в казначейские облигации.
Черных оттенков добавила крайне слабая макроэкономическая статистика по американскому рынку труда, торговому балансу и розничным продажам. Не остался в стороне и Китай, в котором объем кредитования оказался на минимальном уровне за последний год, наблюдается замедление темпов роста промышленного производства, а власти констатируют рост инфляционных рисков.
Несколько оттеняла мрачные тона неплохая статистика из Европы, где экономика показала уверенные темпы восстановления во втором квартале, рост ВВП составил 1%, в основном благодаря 2.2% росту экономики Германии. Позитива привнес и рост индекс потребительского доверия в США, выросший с 67 до 69.6 пунктов, однако общая макроэкономическая картина явно не радовала инвесторов.
Не осталась в стороне от глобальных тенденций и Россия. По итогам недели индекс ММВБ снизился более чем на 2% до уровня 1371,46 пунктов, индекс РТС потерял 4,45%, закрывшись на уровне 1442,54 пунктов.
Наш прогноз
Рынки уже в значительной степени отыграли негатив прошлой недели, поэтому мы не исключаем вероятности локальных отскоков на среднесрочном нисходящем тренде и формирование консолидационного тренда. Тем не менее, при низких объемах торгов рынок продолжает оставаться безыдейным.
Новостной фон предстоящей недели не обещает быть насыщенным: важных корпоративных и макроэкономических новостей не ожидается. Сезон квартальной отчетности в США и Европе практически завершен, а из значимой макроэкономической статистики влияние на рынки могут оказать лишь строительство новых домов и промышленное производство в США во вторник. В этих условиях динамика рынков будет определяться техническими факторами, а низкий объем торгов позволит спекулянтам двигать рынок в ту или иную сторону.
Ситуация на российском фондовом рынке в отсутствии собственных идей по-прежнему будет зависеть от внешних сигналов. В случае негативной динамики на мировых фондовых площадках, мы полагаем вероятным сценарий снижения российского рынка до уровня 1330-1340 пунктов по индексу ММВБ. Однако, очевидно, что пока на рынок не вернется инвестор, а в РФ не будет оценен общий экономический ущерб от климатической катастрофы, говорить о четких трендах на рынке не приходится.
Валютный рынок
Сокращение ВВП Греции и Испании во втором квартале 2010 г. – на 3,5% и 0,2% вновь вернули тревогу по поводу финансовой устойчивости «ахиллесовых пят» европейских финансов. В подтверждение этого на прошедшей неделе расширился CDS практически на все страны еврозоны, в той или иной степени входящих в зону риска (Ирландия, Греция, Испания, Португалия, Италия), а доходность их долговых обязательств выросла. В среду 11 августа курс евро пережил наибольший спад с 24 октября 2008 года, снизившись с уровня $1.32 до $1.29. К этому привели как технические факторы – явный перегрев рынка вследствие непрерывного двухмесячного роста, так и фундаментальные – новые инициативы ФРС и возвращение в информационное поле темы долговых проблем. На текущей неделе мы не ожидаем сильных движений по валютной паре долл/евро, возможно продолжение коррекционного движения наверх после провала предыдущей недели.
Товарные рынки
На прошлой неделе цены на нефть упали на 6,5% и вернулись к уровням почти месячной давности в районе $75,5 за баррель WTI. Удержаться от падения котировкам «черного золота» не помогло ни заметное снижение запасов нефти и бензина в США вторую неделю подряд, ни повышение IEA прогноза потребления нефти в мире в 2010- 2011 гг. Определенное влияние на рынок оказали данные о снижении импорта нефти Китаем в июле. В ближайшее время сильный доллар и ухудшение конъюнктуры на финансовых рынках могут продолжить оказывать давление на товарные рынки.
Драматические события разворачиваются на рынках продовольствия. Спекуляции по поводу запрета на экспорт российской пшеницы, а также продолжающаяся климатическая аномалия способствовали продолжению роста цен на зерновые, соя-бобы, кофе и сахар. Подорожание основных продуктов питания может оказать сильное инфляционное давление на глобальную экономику.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Финансовая картина прошедшей недели исполнена в мрачноватых тонах. Палитра цветов регулярно пополнялась порциями негатива из США, где ФРС заявила о том, что темпы восстановления производства и занятости в американской экономике в последние месяцы замедлились. По сути, принципиальных изменений в макроэкономическом фоне не произошло – просто ФРС наконец-то заставило инвесторов начать обращать внимание не только на сильные корпоративные отчеты, которые двигали рынки вверх в последнее время, а на более чем слабые макроэкономические данные. Заметим, что особое впечатление на рынки произвел не факт пересмотра в худшую сторону оценки экономической ситуации, а решение о новой стимулирующей программе в виде реинвестировании собственных средств в казначейские облигации.
Черных оттенков добавила крайне слабая макроэкономическая статистика по американскому рынку труда, торговому балансу и розничным продажам. Не остался в стороне и Китай, в котором объем кредитования оказался на минимальном уровне за последний год, наблюдается замедление темпов роста промышленного производства, а власти констатируют рост инфляционных рисков.
Несколько оттеняла мрачные тона неплохая статистика из Европы, где экономика показала уверенные темпы восстановления во втором квартале, рост ВВП составил 1%, в основном благодаря 2.2% росту экономики Германии. Позитива привнес и рост индекс потребительского доверия в США, выросший с 67 до 69.6 пунктов, однако общая макроэкономическая картина явно не радовала инвесторов.
Не осталась в стороне от глобальных тенденций и Россия. По итогам недели индекс ММВБ снизился более чем на 2% до уровня 1371,46 пунктов, индекс РТС потерял 4,45%, закрывшись на уровне 1442,54 пунктов.
Наш прогноз
Рынки уже в значительной степени отыграли негатив прошлой недели, поэтому мы не исключаем вероятности локальных отскоков на среднесрочном нисходящем тренде и формирование консолидационного тренда. Тем не менее, при низких объемах торгов рынок продолжает оставаться безыдейным.
Новостной фон предстоящей недели не обещает быть насыщенным: важных корпоративных и макроэкономических новостей не ожидается. Сезон квартальной отчетности в США и Европе практически завершен, а из значимой макроэкономической статистики влияние на рынки могут оказать лишь строительство новых домов и промышленное производство в США во вторник. В этих условиях динамика рынков будет определяться техническими факторами, а низкий объем торгов позволит спекулянтам двигать рынок в ту или иную сторону.
Ситуация на российском фондовом рынке в отсутствии собственных идей по-прежнему будет зависеть от внешних сигналов. В случае негативной динамики на мировых фондовых площадках, мы полагаем вероятным сценарий снижения российского рынка до уровня 1330-1340 пунктов по индексу ММВБ. Однако, очевидно, что пока на рынок не вернется инвестор, а в РФ не будет оценен общий экономический ущерб от климатической катастрофы, говорить о четких трендах на рынке не приходится.
Валютный рынок
Сокращение ВВП Греции и Испании во втором квартале 2010 г. – на 3,5% и 0,2% вновь вернули тревогу по поводу финансовой устойчивости «ахиллесовых пят» европейских финансов. В подтверждение этого на прошедшей неделе расширился CDS практически на все страны еврозоны, в той или иной степени входящих в зону риска (Ирландия, Греция, Испания, Португалия, Италия), а доходность их долговых обязательств выросла. В среду 11 августа курс евро пережил наибольший спад с 24 октября 2008 года, снизившись с уровня $1.32 до $1.29. К этому привели как технические факторы – явный перегрев рынка вследствие непрерывного двухмесячного роста, так и фундаментальные – новые инициативы ФРС и возвращение в информационное поле темы долговых проблем. На текущей неделе мы не ожидаем сильных движений по валютной паре долл/евро, возможно продолжение коррекционного движения наверх после провала предыдущей недели.
Товарные рынки
На прошлой неделе цены на нефть упали на 6,5% и вернулись к уровням почти месячной давности в районе $75,5 за баррель WTI. Удержаться от падения котировкам «черного золота» не помогло ни заметное снижение запасов нефти и бензина в США вторую неделю подряд, ни повышение IEA прогноза потребления нефти в мире в 2010- 2011 гг. Определенное влияние на рынок оказали данные о снижении импорта нефти Китаем в июле. В ближайшее время сильный доллар и ухудшение конъюнктуры на финансовых рынках могут продолжить оказывать давление на товарные рынки.
Драматические события разворачиваются на рынках продовольствия. Спекуляции по поводу запрета на экспорт российской пшеницы, а также продолжающаяся климатическая аномалия способствовали продолжению роста цен на зерновые, соя-бобы, кофе и сахар. Подорожание основных продуктов питания может оказать сильное инфляционное давление на глобальную экономику.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter