4 октября 2010 Риком-Траст
Второй осенний месяц начинается, к сожалению, не так радужно в фундаментальном плане, как хотелось бы большинству участников рынка. Все ожидали возврат к активным торговым действиям, некую активизацию инвестиционного процесса, особенно в свете объявления ФРС продолжения политики стимулирования и количественного смягчения экономики. Ничего этого пока не произошло, разве что сильно дорожающая нефть продолжает поддерживать котировки на плаву. Возможно, что тема нефти станет определяющей для рынка в ближайшее время, поскольку спекулятивный капитал, возможно, и попробует просочиться на рынок. Если раньше у отечественных инвесторов была надежда на привлечение иностранного капитала на фоне предоставления ликвидности со стороны ФРС, то сейчас эта тема исчерпана и отыграна. Если лимиты на российские бумаги управляющим фондами и будут повышены, то это будет сделано исключительно по причине роста на рынке сырья, но только в том случае, если станет ясно, что этот рост не носит спекулятивный характер. Пока в этом уверенности нет, поскольку уровень запасов продолжает оставаться высоким.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов выросли до своего семинедельного максимума и продолжили наблюдавшийся на прошлой неделе рост на фоне дальнейшего снижения доллара США и позитивных экономических данных. Цены подросли, когда евро достиг своего очередного, теперь уже шестимесячного максимума по сравнению с долларом. Снижение курса доллара, которое делает нефть дешевле для покупателей, использующих другие валюты, послужило толчком к росту котировок фьючерсов на нефть на 6,7% по итогам недели.
Пока основным фактором, влияющим на рынок нефти, остается курс доллара. Пока фундаментальные показатели не соответствуют ценам на нефть на уровне $80-90 за баррель, но если курс доллара продолжит снижаться, то котировки фьючерсов будут продолжать расти. Рост цен на нефть к верхней границе наблюдавшегося в последнее время диапазона в $70-80 за баррель был связан с более благоприятными, чем ожидалось экономическими данными, которые только усилили ожидания роста спроса на нефть. Дополнительно росту цен на нефть способствовал опубликованный на прошлой неделе отчета Министерства энергетики США, который продемонстрировал неожиданное снижение запасов нефти и топлива в США.
На американском рынке торги проходили позитивно, хотя сильных покупок среди участников рынка не наблюдалось. Макроэкономическая статистика хоть и говорила об улучшении ситуации, но, как бывает в последнее время, достаточно медленными темпами. Министерство торговли США сообщило об отставании темпа роста потребительских расходов от аналогичного показателя по доходам в августе. Это говорит о том, что население по-прежнему сберегает довольно существенную долю средств, хотя постепенно и начинает покупать. Подросло и значение индекса деловой активности в промышленности США, но значительно меньшими темпами: показатель за сентябрь составил 54,4 пункта по сравнению с августовскими 56,3 пункта. Темп прироста индекса деловой активности снижается с апреля текущего года, причем при сохранении текущей тенденции уже в начале 2011-го года промышленное производство может и снижаться.
Хорошими оказались данные по индексу текущих экономических условий, который неожиданно вырос, указав на рост доверия потребителей. Затраты на строительство выросли в августе на 0,4% (тогда как ожидалось их снижение на 0,4%), но надо воспринимать эти данные, как сущий оптимизм, поскольку изменение июльского значение было пересмотрено до минус 1,4%, что говорит не о росте, а об эффекте низкой базы. Тем не менее, причины для роста нашлись, поскольку покупатели не хотят расставаться с растущей тенденцией на рынке и пытаются активно удержать индексы выше нижних границ восходящих каналов.
Сегодня на российском рынке после открытия в легком плюсе мы ожидаем роста на фоне спекулятивного разгона на рынке сырья по причине частичного ухода с рынков металлов на фоне опасений резкой коррекции после столь мощного роста, который наблюдался последние дни. Стоит обратить внимание на бумаги нефтяного сектора, которые, естественно, будут двигаться вместе с фьючерсами на нефть вверх
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Квадра (+36,36%), МосЭнергоСбыт (+21,48%), Росбанк (+20,00%), Красный Октябрь (+12,00%), Уралсвязьинформ (+9,36%).
Лидерами падения стали акции: Чусовский метзавод (-28,57%), Заволжский мотозавод (-17,50%), РБК ИС (-4,13%), Группа ЛСР (-3,57%), ГАЗ (-3,45%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: КостромаСбытКомпания (+21,20%), НижегородСбытКомпания (+13,33%), Энергосбыт (+13,22%), КалугаСбытКомпания (+12,64%), Магнит (+5,85%).
Лидерами падения стали акции: РязаньЭнергоСбыт (-12,12%), Челябинский КПЗ (-12,06%), Аппаратура дальней связи (8,70%), АстраханьЭнергоСбыт (-8,39%), ВологдаСбытКомпания (-8,21%).
Общий объем торгов на РТС составил $7 050,68 млн., на фондовом рынке - $484,72 млн., а на ММВБ - 10 200,63 млн. руб. Индекс РТС вырос на 1,61% до 1 531,91 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 1,06% до уровня в 1 455,63 пунктов.
Торги в пятницу проходили при росте количества сделок, совершенных на российском рынке на фоне восстановления цен на ресурсы, в особенности, на топливо, а также позитивной статистики по личным доходам и расходам в США, и индекса деловых настроений в Еврозоне. В лидерах рынка по итогам дня оказались финансовый, электроэнергетический и металлургический секторы. Лучше других бумаг выглядели бумаги Сбербанка, которые выросли на новостях о приобретении более чем 30%-ной доли в компании 'Тройка Диалог'.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов выросли до своего семинедельного максимума и продолжили наблюдавшийся на прошлой неделе рост на фоне дальнейшего снижения доллара США и позитивных экономических данных. Цены подросли, когда евро достиг своего очередного, теперь уже шестимесячного максимума по сравнению с долларом. Снижение курса доллара, которое делает нефть дешевле для покупателей, использующих другие валюты, послужило толчком к росту котировок фьючерсов на нефть на 6,7% по итогам недели.
Пока основным фактором, влияющим на рынок нефти, остается курс доллара. Пока фундаментальные показатели не соответствуют ценам на нефть на уровне $80-90 за баррель, но если курс доллара продолжит снижаться, то котировки фьючерсов будут продолжать расти. Рост цен на нефть к верхней границе наблюдавшегося в последнее время диапазона в $70-80 за баррель был связан с более благоприятными, чем ожидалось экономическими данными, которые только усилили ожидания роста спроса на нефть. Дополнительно росту цен на нефть способствовал опубликованный на прошлой неделе отчета Министерства энергетики США, который продемонстрировал неожиданное снижение запасов нефти и топлива в США.
Экономические данные, вышедшие в пятницу, также подтолкнули к росту цены на рынке нефти. После прорыва технического уровня сопротивления в $81,45 за баррель, вполне вероятна и проторговка на уровнях в $83 за баррель на этой неделе. Скорее всего, Федеральная резервная система продолжит свою программу стимулирования, что окажет поддержку ценам на сырьевые товары. Кое-кто из экспертов за океаном считает, что цены на нефть могут вырасти на 25-30% от текущих уровней до конца года на фоне действий ФРС, если они приведут к дополнительному росту денежной массы в мире.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть марки WTI выросли на 2% до уровня в $81,58 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на $1,44 до уровня в $83,75 за баррель.
На американском рынке торги проходили позитивно, хотя сильных покупок среди участников рынка не наблюдалось. Макроэкономическая статистика хоть и говорила об улучшении ситуации, но, как бывает в последнее время, достаточно медленными темпами. Министерство торговли США сообщило об отставании темпа роста потребительских расходов от аналогичного показателя по доходам в августе. Это говорит о том, что население по-прежнему сберегает довольно существенную долю средств, хотя постепенно и начинает покупать. Подросло и значение индекса деловой активности в промышленности США, но значительно меньшими темпами: показатель за сентябрь составил 54,4 пункта по сравнению с августовскими 56,3 пункта. Темп прироста индекса деловой активности снижается с апреля текущего года, причем при сохранении текущей тенденции уже в начале 2011-го года промышленное производство может и снижаться.
Хорошими оказались данные по индексу текущих экономических условий, который неожиданно вырос, указав на рост доверия потребителей. Затраты на строительство выросли в августе на 0,4% (тогда как ожидалось их снижение на 0,4%), но надо воспринимать эти данные, как сущий оптимизм, поскольку изменение июльского значение было пересмотрено до минус 1,4%, что говорит не о росте, а об эффекте низкой базы. Тем не менее, причины для роста нашлись, поскольку покупатели не хотят расставаться с растущей тенденцией на рынке и пытаются активно удержать индексы выше нижних границ восходящих каналов.
Стоит выделить новость по американским авиакомпаниям United Airlines и Continental Airlines, которые объявили о закрытии сделки по слиянию, благодаря которой образован крупнейший в мире авиаперевозчик. В пятницу обыкновенные акции объединенной компании United Continental Holdings уже стали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (+4,4%). Подросли и бумаги LAN Airlines (+1,56%), Delta Air Lines (+3,18%) и US Airways Group (+0,43%).
Хуже торгов вели себя бумаги американского производителя компьютерной техники Hewlett-Packard на новостях о том, что новым главой компании станет Лео Апотекер, который до этого занимал пост исполнительного директора немецкого разработчика программного обеспечения компании SAP. Проблема состоит в том, что г-н Апотекер был вынужден уйти в отставку после того, как SAP показала слабые финансовые результаты, что делает туманными финансовые перспективы HP. С другой стороны, рынок ожидает, что HP начнет налаживать отношения с SAP и даже попробует слиться с ней, что особенно актуально в свете укрепляющихся трендов на диверсификацию компьютерного бизнеса и старания уйти от продаж одного только "железа". Но в пятницу инвесторы предпочли поддаться настроениям и увели котировки HP на 3,09% в "минус". IBM и Dell подросли: первая подорожала на 1,12%, вторая - на 0,52%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,39% до уровня в 10 829,68 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,09% до уровня в 2 370,75 пунктов, индекс S&P вырос на 0,44% до уровня в 1 146,24 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе фаворитом были бумаги Роснефти (+3,68%), которые достигли своего трехмесячного максимума, но все еще выглядят заметно отставшими от рынка. Сейчас они почти на 20% дешевле уровней начала текущего года. Остальные нефтегазовые компании оказались менее 'бойкими'. Лучше других смотрелись бумаги Татнефти (+1,73%), Газпром подрос на 0,51%, ЛУКОЙЛ - на 1,04%, Сургутнефтегаз - на 0,65%, а Газпром нефть снизилась на 0,56%.
2. В металлургическом секторе одним из лидеров стали бумаги ТМК (+2,28%) после переоценки ее перспектив со стороны 'Тройки Диалог' с присвоением ее акциям рекомендации "покупать" в связи с хорошими результатами за I полугодие 2010-го года. Хорошо смотрелись и бумаги ГМК Норильский никель (+1,11%), что позволило им достичь уровней начала сентября. Ростом завершили торги бумаги ММК (+0,46%), НЛМК (+0,4%), и Северстали (+0,17%), несмотря на свои планы провести до конца 2010-го года IPO Severstal Gold в Лондоне. Может быть, инвесторы взяли передышку после активной игры на повышение на фоне стремительного укрепления позиций компании в сегменте золотодобычи.
Цены на золото продолжают расти, стоимость унции вчера достигала уже $1322 за унцию, но на бумагах российских золотодобывающих компаний это не отразилось. Была снижена рекомендация по бумагам Полиметалла до "держать" в связи с отсутствием привлекательного потенциала роста, в результате чего Полиметалл просел на 1,91% и потащил за собой бумаги Полюс золота (-0,92%).
ПРОГНОЗ: Рост индекса ММВБ в конце недели дал надежду на то, что после недавней консолидации рынок попробует двигаться вверх, но для этого надо преодолеть отметку 1470 пунктов, чем 'быки' сегодня и попробуют заняться.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
НЛМК
Сегодня ОАО 'НЛМК' обнародовало отчетность по стандартам US GAAP по итогам I полугодия 2010-го года, согласно которой чистая прибыль для акционеров в отчетном периоде составила $590 млн. по сравнению с убытком в размере $243 млн. убытка за аналогичный период прошлого года. Что касается показателя общей чистой прибыли, то за II квартал 2010 г группа получила чистую прибыль в размере $459 млн., что почти в 3,5 раза превышает размер чистой прибыли в I квартале 2010-го года. Рентабельность по чистой прибыли составила 21%.
Столь бурный рост чистой прибыли в I полугодии 2010-го года мы связываем с учетом в отчетности финансовых результатов совместного предприятия НЛМК с Duferco Group, которые привели к отражению в отчетности убытка в размере $6 млн. Во II квартале 2010-го года в отчетности уже был отражен положительный финансовый результат совместного предприятия с Duferco Group в размере $21 млн.
Выручка НЛМК в I полугодии 2010-го года выросла почти на 50% по сравнению с I полугодием 2009-го года во многом благодаря росту доходов от стального сегмента и сортового проката. Тем не менее, мы считаем, что темпы роста выручки вряд ли будут выше по итогам даже 9 месяцев 2010-го года, поскольку этому может помешать ухудшение ценовой конъюнктуры в течение квартала со средним снижением цен на металлопродукцию в пределах 10-15% к уровню II квартала. Рентабельность по показателю EBITDA в III квартале составит около 30%, а объем продаж - около 3 млн. т.
Размер финансового долга НЛМК снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на конец отчетного периода составил $2 367 млн. Снижение за квартал составило $170 млн. (около 7% по отношению к уровню на конец I квартала 2010-го года). Краткосрочные финансовые обязательства на отчетную дату составляли $539 млн. и представлены краткосрочной частью синдицированного кредита, полученного в 2008-м году, выплаты по которому осуществляются ежеквартально. Чистый долг составил $948 млн. и практически не уменьшился во II квартале, а соотношение чистого долга и EBITDA за последние 12 месяцев на конец составило 0,44х, что, в принципе, является значением в пределах нормы.
Мы считаем финансовые результаты НЛМК позитивными, поскольку компания смогла преодолеть период 'убыточности' и, более того, планирует возобновить капитальное строительство, что потребует направить часть чистой прибыли на капиталовложения, объем которых оценивается по итогам года примерно в $1,8 млрд.
Цена: 111,8 руб.
Цель: 202 руб.
Рекомендация: покупать
РОСНЕФТЬ
Сегодня от министра финансов Алексея Кудрина стало известно, что представители компании 'Роснефть' пока не представили в Минфин РФ никаких обоснований для продления льготной пошлины на нефть, добываемой на Ванкорском месторождении. Г-н Кудрин признал, что пока эта тема обсуждается, поскольку есть соответствующее поручение премьер-министра Путина. Также министр финансов сообщил, что правительство будет основываться исключительно на тех решениях, которые были приняты в начале года и одобрены премьер-министром.
Напомним, что ранее Алексей Кудрин уже говорил о том, что не видит причин возвращаться к этому вопросу, когда комментировал обращение президента компании Эдуарда Худайнатова по продлению налогового периода льготной ставки по экспортной пошлине на нефть, добываемой на Ванкорском месторождении, на 5 лет, а также по обнулению ставки пошлины на нефть, добываемой на Юрубчено-Тохомском месторождении. В свою очередь, министр энергетики Сергей Шматко не исключил возможности обнуления экспортной пошлины на нефть для Юрубчено-Тохомского месторождения и предоставления льгот для Ванкорского месторождения, если Роснефть представит убедительные аргументы для этого. Роснефть аргументирует свою просьбу тем, что имеет серьезную озабоченность по уровню затрат в текущем году.
Мы считаем, что если льготы компании все-таки будут предоставлены, то у Роснефти существенно вырастет рентабельность основных проектов как минимум до 16-17% с текущих 10-11%. В противном случае по итогам года компания может недополучить часть потенациальной прибыли из-за сильного роста затрат по вводу в строй вышеупомянутых месторождений.
Цена: 210,9 руб.
Цель: 264 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На нефтяных рынках котировки фьючерсов выросли до своего семинедельного максимума и продолжили наблюдавшийся на прошлой неделе рост на фоне дальнейшего снижения доллара США и позитивных экономических данных. Цены подросли, когда евро достиг своего очередного, теперь уже шестимесячного максимума по сравнению с долларом. Снижение курса доллара, которое делает нефть дешевле для покупателей, использующих другие валюты, послужило толчком к росту котировок фьючерсов на нефть на 6,7% по итогам недели.
Пока основным фактором, влияющим на рынок нефти, остается курс доллара. Пока фундаментальные показатели не соответствуют ценам на нефть на уровне $80-90 за баррель, но если курс доллара продолжит снижаться, то котировки фьючерсов будут продолжать расти. Рост цен на нефть к верхней границе наблюдавшегося в последнее время диапазона в $70-80 за баррель был связан с более благоприятными, чем ожидалось экономическими данными, которые только усилили ожидания роста спроса на нефть. Дополнительно росту цен на нефть способствовал опубликованный на прошлой неделе отчета Министерства энергетики США, который продемонстрировал неожиданное снижение запасов нефти и топлива в США.
На американском рынке торги проходили позитивно, хотя сильных покупок среди участников рынка не наблюдалось. Макроэкономическая статистика хоть и говорила об улучшении ситуации, но, как бывает в последнее время, достаточно медленными темпами. Министерство торговли США сообщило об отставании темпа роста потребительских расходов от аналогичного показателя по доходам в августе. Это говорит о том, что население по-прежнему сберегает довольно существенную долю средств, хотя постепенно и начинает покупать. Подросло и значение индекса деловой активности в промышленности США, но значительно меньшими темпами: показатель за сентябрь составил 54,4 пункта по сравнению с августовскими 56,3 пункта. Темп прироста индекса деловой активности снижается с апреля текущего года, причем при сохранении текущей тенденции уже в начале 2011-го года промышленное производство может и снижаться.
Хорошими оказались данные по индексу текущих экономических условий, который неожиданно вырос, указав на рост доверия потребителей. Затраты на строительство выросли в августе на 0,4% (тогда как ожидалось их снижение на 0,4%), но надо воспринимать эти данные, как сущий оптимизм, поскольку изменение июльского значение было пересмотрено до минус 1,4%, что говорит не о росте, а об эффекте низкой базы. Тем не менее, причины для роста нашлись, поскольку покупатели не хотят расставаться с растущей тенденцией на рынке и пытаются активно удержать индексы выше нижних границ восходящих каналов.
Сегодня на российском рынке после открытия в легком плюсе мы ожидаем роста на фоне спекулятивного разгона на рынке сырья по причине частичного ухода с рынков металлов на фоне опасений резкой коррекции после столь мощного роста, который наблюдался последние дни. Стоит обратить внимание на бумаги нефтяного сектора, которые, естественно, будут двигаться вместе с фьючерсами на нефть вверх
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Квадра (+36,36%), МосЭнергоСбыт (+21,48%), Росбанк (+20,00%), Красный Октябрь (+12,00%), Уралсвязьинформ (+9,36%).
Лидерами падения стали акции: Чусовский метзавод (-28,57%), Заволжский мотозавод (-17,50%), РБК ИС (-4,13%), Группа ЛСР (-3,57%), ГАЗ (-3,45%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: КостромаСбытКомпания (+21,20%), НижегородСбытКомпания (+13,33%), Энергосбыт (+13,22%), КалугаСбытКомпания (+12,64%), Магнит (+5,85%).
Лидерами падения стали акции: РязаньЭнергоСбыт (-12,12%), Челябинский КПЗ (-12,06%), Аппаратура дальней связи (8,70%), АстраханьЭнергоСбыт (-8,39%), ВологдаСбытКомпания (-8,21%).
Общий объем торгов на РТС составил $7 050,68 млн., на фондовом рынке - $484,72 млн., а на ММВБ - 10 200,63 млн. руб. Индекс РТС вырос на 1,61% до 1 531,91 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 1,06% до уровня в 1 455,63 пунктов.
Торги в пятницу проходили при росте количества сделок, совершенных на российском рынке на фоне восстановления цен на ресурсы, в особенности, на топливо, а также позитивной статистики по личным доходам и расходам в США, и индекса деловых настроений в Еврозоне. В лидерах рынка по итогам дня оказались финансовый, электроэнергетический и металлургический секторы. Лучше других бумаг выглядели бумаги Сбербанка, которые выросли на новостях о приобретении более чем 30%-ной доли в компании 'Тройка Диалог'.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов выросли до своего семинедельного максимума и продолжили наблюдавшийся на прошлой неделе рост на фоне дальнейшего снижения доллара США и позитивных экономических данных. Цены подросли, когда евро достиг своего очередного, теперь уже шестимесячного максимума по сравнению с долларом. Снижение курса доллара, которое делает нефть дешевле для покупателей, использующих другие валюты, послужило толчком к росту котировок фьючерсов на нефть на 6,7% по итогам недели.
Пока основным фактором, влияющим на рынок нефти, остается курс доллара. Пока фундаментальные показатели не соответствуют ценам на нефть на уровне $80-90 за баррель, но если курс доллара продолжит снижаться, то котировки фьючерсов будут продолжать расти. Рост цен на нефть к верхней границе наблюдавшегося в последнее время диапазона в $70-80 за баррель был связан с более благоприятными, чем ожидалось экономическими данными, которые только усилили ожидания роста спроса на нефть. Дополнительно росту цен на нефть способствовал опубликованный на прошлой неделе отчета Министерства энергетики США, который продемонстрировал неожиданное снижение запасов нефти и топлива в США.
Экономические данные, вышедшие в пятницу, также подтолкнули к росту цены на рынке нефти. После прорыва технического уровня сопротивления в $81,45 за баррель, вполне вероятна и проторговка на уровнях в $83 за баррель на этой неделе. Скорее всего, Федеральная резервная система продолжит свою программу стимулирования, что окажет поддержку ценам на сырьевые товары. Кое-кто из экспертов за океаном считает, что цены на нефть могут вырасти на 25-30% от текущих уровней до конца года на фоне действий ФРС, если они приведут к дополнительному росту денежной массы в мире.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть марки WTI выросли на 2% до уровня в $81,58 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на $1,44 до уровня в $83,75 за баррель.
На американском рынке торги проходили позитивно, хотя сильных покупок среди участников рынка не наблюдалось. Макроэкономическая статистика хоть и говорила об улучшении ситуации, но, как бывает в последнее время, достаточно медленными темпами. Министерство торговли США сообщило об отставании темпа роста потребительских расходов от аналогичного показателя по доходам в августе. Это говорит о том, что население по-прежнему сберегает довольно существенную долю средств, хотя постепенно и начинает покупать. Подросло и значение индекса деловой активности в промышленности США, но значительно меньшими темпами: показатель за сентябрь составил 54,4 пункта по сравнению с августовскими 56,3 пункта. Темп прироста индекса деловой активности снижается с апреля текущего года, причем при сохранении текущей тенденции уже в начале 2011-го года промышленное производство может и снижаться.
Хорошими оказались данные по индексу текущих экономических условий, который неожиданно вырос, указав на рост доверия потребителей. Затраты на строительство выросли в августе на 0,4% (тогда как ожидалось их снижение на 0,4%), но надо воспринимать эти данные, как сущий оптимизм, поскольку изменение июльского значение было пересмотрено до минус 1,4%, что говорит не о росте, а об эффекте низкой базы. Тем не менее, причины для роста нашлись, поскольку покупатели не хотят расставаться с растущей тенденцией на рынке и пытаются активно удержать индексы выше нижних границ восходящих каналов.
Стоит выделить новость по американским авиакомпаниям United Airlines и Continental Airlines, которые объявили о закрытии сделки по слиянию, благодаря которой образован крупнейший в мире авиаперевозчик. В пятницу обыкновенные акции объединенной компании United Continental Holdings уже стали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (+4,4%). Подросли и бумаги LAN Airlines (+1,56%), Delta Air Lines (+3,18%) и US Airways Group (+0,43%).
Хуже торгов вели себя бумаги американского производителя компьютерной техники Hewlett-Packard на новостях о том, что новым главой компании станет Лео Апотекер, который до этого занимал пост исполнительного директора немецкого разработчика программного обеспечения компании SAP. Проблема состоит в том, что г-н Апотекер был вынужден уйти в отставку после того, как SAP показала слабые финансовые результаты, что делает туманными финансовые перспективы HP. С другой стороны, рынок ожидает, что HP начнет налаживать отношения с SAP и даже попробует слиться с ней, что особенно актуально в свете укрепляющихся трендов на диверсификацию компьютерного бизнеса и старания уйти от продаж одного только "железа". Но в пятницу инвесторы предпочли поддаться настроениям и увели котировки HP на 3,09% в "минус". IBM и Dell подросли: первая подорожала на 1,12%, вторая - на 0,52%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,39% до уровня в 10 829,68 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,09% до уровня в 2 370,75 пунктов, индекс S&P вырос на 0,44% до уровня в 1 146,24 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе фаворитом были бумаги Роснефти (+3,68%), которые достигли своего трехмесячного максимума, но все еще выглядят заметно отставшими от рынка. Сейчас они почти на 20% дешевле уровней начала текущего года. Остальные нефтегазовые компании оказались менее 'бойкими'. Лучше других смотрелись бумаги Татнефти (+1,73%), Газпром подрос на 0,51%, ЛУКОЙЛ - на 1,04%, Сургутнефтегаз - на 0,65%, а Газпром нефть снизилась на 0,56%.
2. В металлургическом секторе одним из лидеров стали бумаги ТМК (+2,28%) после переоценки ее перспектив со стороны 'Тройки Диалог' с присвоением ее акциям рекомендации "покупать" в связи с хорошими результатами за I полугодие 2010-го года. Хорошо смотрелись и бумаги ГМК Норильский никель (+1,11%), что позволило им достичь уровней начала сентября. Ростом завершили торги бумаги ММК (+0,46%), НЛМК (+0,4%), и Северстали (+0,17%), несмотря на свои планы провести до конца 2010-го года IPO Severstal Gold в Лондоне. Может быть, инвесторы взяли передышку после активной игры на повышение на фоне стремительного укрепления позиций компании в сегменте золотодобычи.
Цены на золото продолжают расти, стоимость унции вчера достигала уже $1322 за унцию, но на бумагах российских золотодобывающих компаний это не отразилось. Была снижена рекомендация по бумагам Полиметалла до "держать" в связи с отсутствием привлекательного потенциала роста, в результате чего Полиметалл просел на 1,91% и потащил за собой бумаги Полюс золота (-0,92%).
ПРОГНОЗ: Рост индекса ММВБ в конце недели дал надежду на то, что после недавней консолидации рынок попробует двигаться вверх, но для этого надо преодолеть отметку 1470 пунктов, чем 'быки' сегодня и попробуют заняться.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
НЛМК
Сегодня ОАО 'НЛМК' обнародовало отчетность по стандартам US GAAP по итогам I полугодия 2010-го года, согласно которой чистая прибыль для акционеров в отчетном периоде составила $590 млн. по сравнению с убытком в размере $243 млн. убытка за аналогичный период прошлого года. Что касается показателя общей чистой прибыли, то за II квартал 2010 г группа получила чистую прибыль в размере $459 млн., что почти в 3,5 раза превышает размер чистой прибыли в I квартале 2010-го года. Рентабельность по чистой прибыли составила 21%.
Столь бурный рост чистой прибыли в I полугодии 2010-го года мы связываем с учетом в отчетности финансовых результатов совместного предприятия НЛМК с Duferco Group, которые привели к отражению в отчетности убытка в размере $6 млн. Во II квартале 2010-го года в отчетности уже был отражен положительный финансовый результат совместного предприятия с Duferco Group в размере $21 млн.
Выручка НЛМК в I полугодии 2010-го года выросла почти на 50% по сравнению с I полугодием 2009-го года во многом благодаря росту доходов от стального сегмента и сортового проката. Тем не менее, мы считаем, что темпы роста выручки вряд ли будут выше по итогам даже 9 месяцев 2010-го года, поскольку этому может помешать ухудшение ценовой конъюнктуры в течение квартала со средним снижением цен на металлопродукцию в пределах 10-15% к уровню II квартала. Рентабельность по показателю EBITDA в III квартале составит около 30%, а объем продаж - около 3 млн. т.
Размер финансового долга НЛМК снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на конец отчетного периода составил $2 367 млн. Снижение за квартал составило $170 млн. (около 7% по отношению к уровню на конец I квартала 2010-го года). Краткосрочные финансовые обязательства на отчетную дату составляли $539 млн. и представлены краткосрочной частью синдицированного кредита, полученного в 2008-м году, выплаты по которому осуществляются ежеквартально. Чистый долг составил $948 млн. и практически не уменьшился во II квартале, а соотношение чистого долга и EBITDA за последние 12 месяцев на конец составило 0,44х, что, в принципе, является значением в пределах нормы.
Мы считаем финансовые результаты НЛМК позитивными, поскольку компания смогла преодолеть период 'убыточности' и, более того, планирует возобновить капитальное строительство, что потребует направить часть чистой прибыли на капиталовложения, объем которых оценивается по итогам года примерно в $1,8 млрд.
Цена: 111,8 руб.
Цель: 202 руб.
Рекомендация: покупать
РОСНЕФТЬ
Сегодня от министра финансов Алексея Кудрина стало известно, что представители компании 'Роснефть' пока не представили в Минфин РФ никаких обоснований для продления льготной пошлины на нефть, добываемой на Ванкорском месторождении. Г-н Кудрин признал, что пока эта тема обсуждается, поскольку есть соответствующее поручение премьер-министра Путина. Также министр финансов сообщил, что правительство будет основываться исключительно на тех решениях, которые были приняты в начале года и одобрены премьер-министром.
Напомним, что ранее Алексей Кудрин уже говорил о том, что не видит причин возвращаться к этому вопросу, когда комментировал обращение президента компании Эдуарда Худайнатова по продлению налогового периода льготной ставки по экспортной пошлине на нефть, добываемой на Ванкорском месторождении, на 5 лет, а также по обнулению ставки пошлины на нефть, добываемой на Юрубчено-Тохомском месторождении. В свою очередь, министр энергетики Сергей Шматко не исключил возможности обнуления экспортной пошлины на нефть для Юрубчено-Тохомского месторождения и предоставления льгот для Ванкорского месторождения, если Роснефть представит убедительные аргументы для этого. Роснефть аргументирует свою просьбу тем, что имеет серьезную озабоченность по уровню затрат в текущем году.
Мы считаем, что если льготы компании все-таки будут предоставлены, то у Роснефти существенно вырастет рентабельность основных проектов как минимум до 16-17% с текущих 10-11%. В противном случае по итогам года компания может недополучить часть потенациальной прибыли из-за сильного роста затрат по вводу в строй вышеупомянутых месторождений.
Цена: 210,9 руб.
Цель: 264 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу