Прогнозы:
· В последние дни уходящего года котировки евро и нефти будут продолжать умеренное укрепление;
· Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго за ноябрь выйдет чуть хуже консенсус-прогноза.
Главное событие прошедшей недели, если его можно так назвать, – замедление торговой активности практически на всех биржах мира, кроме, разве что, азиатских площадок. Наличие сопутствующего новостного фона позволило последним привлечь к себе нетипично пристальное внимание. Среди прочих тем едва ли не самое большое внимание СМИ и экономистов привлекли письменные комментарии, относящиеся к последнему заседанию Управляющего совета Банка Японии, которые вновь поставили ребром вопрос об успешности задач и мер в рамках монетарной экспансии нынешнего курса страны, известного как «Абэномика».
Что касается американских индексов, то за истекшую «дискретную» торговую неделю в отраслевом разрезе все секторы индекса S&P 500 показали небольшой рост, хотя сам бенчмарк, ввиду снижения компонентов с наибольшим процентным весом, остался практически неизменным (снижение на 0.03%). Наибольший рост показал сектор промышленных товаров (+2.7%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 26 из 30 входящих в состав индекса акций. Наихудшую динамику продемонстрировали акции Procter & Gamble (PG, -0.75%). Лидером роста на технической повышательной коррекции стали акции Cisco Systems (CSCO, +3.81%). По итогам торговой недели Dow Jones и Nasdaq едва заметно снизились на 0.01% и 0.25% соответственно.
Что касается рынка Fx, то по итогам недели основные валюты показали незначительное изменение по отношению к доллару США. В течение рождественской недели на рынке наблюдалась пониженная активность, которая сменилась резким колебанием валют в последнюю торговую сессию. В пятницу евро достиг максимального значения в паре с долларом за 2.5 года, и по итогам текущего года можно сказать, что «европеец» стал самой устойчивой среди основных валют. Котировки единой валюты достигли уровня $1.3887, что стало самым высоким показателем с октября 2011 года. Результат, по нашему мнению, является следствием агрессивных стабилизационных мер, предпринимаемых ЕЦБ, направленных на восстановление уверенности в зоне единой валюты (одна из «новинок» – подписание соглашения Еврокомиссии о создании «банковского союза», который должен укрепить транспарентность европейского финансового сектора и позволить ЕЦБ своевременно предпринимать упреждающие действия в случае каких-либо неурядиц). На ход валютных торгов также повлияло заявление президента Германского федерального банка и члена Управляющего совета ЕЦБ Йенса Вайдмана (Jens Weidmann), который заявил, что ЕЦБ должен оставить за собой возможность повысить ставки в случае, если инфляционные риски в еврозоне возрастут. Он отметил, что сохранение низких ставок в течение длительного периода может оказать отрицательное влияние на политику реформ в экономиках еврозоны, добавив, что слабое инфляционное давление не дает право на произвольное смягчение монетарной политики.
В пятницу основные фондовые индексы США отметились повышенной внутридневной волатильностью, завершив торги в области нулевой отметки. После празднования Рождества биржи пребывали в спокойном состоянии, продолжая отыгрывать итоги заседания FOMC, последнюю макростатистику и предварительные данные о декабрьских розничных продажах, а также – намерение МВФ повысить прогноз по экономическому росту страны. Цена на фьючерсы на нефть марки Light Sweet с поставкой в феврале по итогам торгов на NYMEX повысилась на 77 центов до $100.32 за баррель, отыгрывая последнюю публикацию статистики по коммерческим запасам сырой нефти от Минэнерго США, которые, вопреки прогнозам, вновь упали на значительную величину – 4.7 млн баррелей. В корпоративном сегменте, пожалуй, единственной заслуживающей внимания новостью было объявление менеджмента компьютерного гиганта Apple (AAPL) о намерении продолжить обратный выкуп собственных акций в 2014 финансовом году, заканчивающемся 27 сентября, «в объёме как минимум $50 млрд».
Доходность по 10-летним казначейским облигациям превысила 3%, достигнув 3.021%: это максимальный уровень с июля 2011 года. Рост доходности облигаций отражает снижение привлекательности казначейских облигаций в качестве «безопасной гавани». Доходность гособлигаций росла в течении всех трёх с половиной торговых сессий прошедшей недели. На этом фоне инвесторы и управляющие фондами продолжают оценивать долгосрочные последствия подобного тренда и пытаются отождествить подходящие инструменты для диверсификации инвестпортфелей. По итогам года пассивное владение 10-летними облигациями Казначейства принесло убыток в 2.75%, по сравнению с ростом индекса S&P 500 более чем на 20%.
Из новостей, которые продолжали оказывать влияние на ход торгов – безусловно, опубликованные в четверг данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице, которые, снизившись на 42 тыс. и достигнув при этом уровня 338 тыс. прошений, показали первый спад за последние три недели, что вновь увеличило количество оптимистов, верящих в системные улучшения на рынке труда США.
Данные хорошо согласовывались с опубликованным ещё в понедельник индексом потребительской уверенности от Университета штата Мичиган, который показал, что в декабре американские потребители чувствуют себя более оптимистично в отношении перспектив роста личного благосостояния. Напомним, что согласно вышедшим данным, в декабре индекс потребительской уверенности вырос до 82.5 по сравнению с ноябрьским значением 75.1 и первоначальной оценкой за декабрь на отметке 82.5. Кроме того, спрос на товары длительного пользования существенно увеличился в прошлом месяце, превысив при этом прогнозы. Согласно отчёту, заказы на товары длительного использования США в ноябре выросли на 3.5%, компенсировав при этом спад на уровне 0.7%, который был зафиксирован в октябре.
Также хорошее впечатление произвёл отчёт по продажам новых домов в США, которые выросли в ноябре до годового уровня 464 000, правда, несколько снизившись (на 2.1%) по сравнению с 474 000 в октябре, но оставаясь существенно выше 90-дневной средней скользящей (90 SMA). Таким образом, за два последних осенних месяца был отмечен сильнейший рост продаж новых домов с середины 2008 года. По сравнению с прошлым годом продажи нового жилья выросли на 16.6% в ноябре. Консенсус-прогноз предвещал, что продажи в ноябре достигнут годового уровня 449 000. Кроме того, данные от министерства торговли показали, что американцы активизировали свои расходы в ноябре, что предвещало хороший сезон для праздничных распродаж, который, впрочем, как ни странно, впоследствии не оправдался: основной рост покупательской активности существенно сдвинулся в пользу онлайн-шопинга, тогда как классические ритейлеры и мультибрендовые торговые точки (outlets) разочаровали снижением продаж по сравнению с тем же периодом прошлого года на 1.5-2%. Согласно представленным цифрам, объём личных расходов вырос в прошлом месяце на 0.5% по сравнению с показателем за октябрь на уровне +0.4%.
В итоге, подавляющая часть опубликованной в течение прошедшей недели американской статистики стала хорошим подспорьем тезису ФРС США об улучшении экономических показателей, на которые она опиралась в своём решении о начале этапа сворачивания стимулов, озвученном на последнем заседании FOMC, но не оказала существенной поддержки доллару США.
Возвращаясь к событиям на валютных рынках, нельзя не упомянуть про «антирекорды», поставленные иеной в течение прошедшего периода. Курс японской валюты упал против доллара, достигнув при этом уровня ¥105 за доллар впервые с октября 2008 года. Участники рынка, по-видимому, делают ставки на расхождение курсов Федрезерва, который декларативно перешёл к сокращению программ «количественного смягчения», тогда как Банк Японии, наоборот, заявил на днях о готовности при необходимости расширить беспрецедентные программы поддержки экономики. Напомним, что на своем последнем заседании Федрезерв принял решение сократить действующую программу стимулирования экономики на $10 млрд в месяц. Тем временем Банк Японии ежемесячно покупает государственные облигации на сумму более ¥7 трлн (около $67 млрд) в попытке положить конец 15-летний дефляции. Также падение иены было связано с выходом данных по инфляции в Японии. В ноябре показатель превысил 1% в первый раз с 2008 года, что говорит о заметном прогрессе в политике премьер-министра Синдзо Абэ, неправленной на выход из 15-летнего цикла падения цен в третьей по величине экономике мира. Цены без учета свежих продуктов питания выросли на 1.2% по сравнению с годом ранее. Показатель превысил средний прогноз, который ожидал роста цен на 1.1%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как слабо-позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным повышением, вблизи отметки 1495 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1490, 1480 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1505 п.;
• В первой половине дня не исключены попытки коррекционного роста индекса ММВБ к значимой «круглой» отметке 1500 п. Вероятно, этот важный уровень станет точкой притяжения для рынка в последний торговый день уходящего года;
• Выхода ключевой иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня вероятен переход российского рынка в состояние бокового движения при незначительном объеме торгов.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с умеренным понижением. Слабые попытки роста, наблюдавшиеся в первой половине дня, не получили дальнейшего развития. Под закрытие дневной торговой сессии на локальном рынке состоялись распродажи. Участники российских торгов проигнорировали заметное повышение основных европейских индексов. Позитивное начало торгов в США также не стало сигналом для отскока вверх в последние минуты дневных торгов.
По итогам дня индекс ММВБ уверенно закрепился ниже значимого круглого уровня 1500 п., что является негативным техническим сигналом. Впрочем, в условиях пониженных оборотов, установившихся накануне длительного перерыва в торгах, этот факт уже не имеет большого значения. Краткосрочное движение, которое состоится в последний торговый день уходящего года, уже не способно изменить общую расстановку сил на рынке.
Индекс ММВБ завершает 2013 год с незначительным повышением, составляющим около 1.3%. Индекс РТС за 12 месяцев потерял порядка 5%. Таким образом, можно констатировать, что «воз и ныне там», а российские «быки» и «медведи» по итогам года одержали заслуженную «ничью».
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришел в состояние контанго величиной в 2.4 п., или 0.17% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне умеренной просадки индекса ММВБ, состоявшейся в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающей просадкой отличились акции «Аэрофлота» (AFLT RM, -2.41%). В этих бумагах наметились коррекционные распродажи. За последний месяц они подорожали более чем на 40%. Поэтому текущее падение выглядит как логичная фиксация быстрой прибыли перед продолжительными новогодними праздниками. Информационным сигналом для начала назревших распродаж послужила недавняя публикация позитивных производственных итогов деятельности авиакомпании за ноябрь и одиннадцать месяцев 2013 года. Пассажирооборот ОАО «Аэрофлот» в ноябре 2013 года увеличился на 14.8% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до 4.7 млрд пассажирокилометров. Прирост этого показателя за 11 месяцев 2013 года по отношению к аналогичному периоду 2012 года составил 19.7%.
Акции «Распадской» (RASP RM, -3.88%) откатились вниз после стремительного прироста, состоявшегося в течение трех предыдущих торговых дней. Сигналом для недавнего оживления покупок в этих перепроданных бумагах стала новость об отмене квот на импорт коксующихся углей на Украине. Поводом же для фиксации прибыли послужило улучшение рейтинговым агентством Moody's прогноза по текущему корпоративному рейтингу «Распадской» и рейтингу вероятности дефолта эмитента с «негативного» на «стабильный».
Отметим также продолжившееся падение акций «Фармстандарт» (PHST RM, -4.02%). Они дешевеют по факту состоявшейся реорганизации эмитента в форме выделения из него брендированного безрецептурного бизнеса в самостоятельное юридическое лицо ОАО «Отисифарм».
Лидером скромного повышения среди голубых фишек стали бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.89%). В условиях оскудевшего потока внутренних корпоративных новостей эти «дивидендные» акции пользовались спросом. В моменты роста неопределенности на локальном рынке, привилегированные акции «Сургутнефтегаза» нередко воспринимаются в качестве защитного актива.
Заметным событием дня также стали выборочные покупки в отдельных низколиквидных акциях. С резким повышением закрылись бумаги РГС-ао (RGSS RM, +7.51%), Polymetal (POLY RM, +10.38%), «Коршуновский ГОК» (TQNE RM, +10.17%), «Селигдар»-ао (SELG RM, +19.22%), «Газ»-ао (GAZA RM, +11.84%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent дорожают в пределах 0.2%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.5%. Гонконгский Нang Seng прибавил 0.1%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в прошедшую пятницу смог побороть доллар США, умеренно укрепившись по отношению к нему (32.5945 рубль/доллар; -7.20 коп.), а вот к единой европейской валюте, к сожалению, было зафиксировано довольно сильное ослабление (44.95 рубль/евро; +22 коп.). В результате такой неоднородной динамики стоимость бивалютной корзины снизилась на 1.49 коп. – до уровня 38.08 рубля. Собственно, основной отпечаток на локальные валютные торги наложило уверенное шествие пары евро/доллар на рынке Forex. Тут было на что посмотреть. Сначала индикатор бодро вскарабкался вверх – до уровня $1.388 (на начало торгов было немногим более $1.370), а потом столь же бодро откатил назад. Правда, рост в 0.4% ему в итоге удалось сохранить. До конца года осталось совсем немного, и рубль выглядит сейчас далеко не худшим образом. Так что, как мы уже неоднократно говорили, раньше времени списывать со счетов его не стоит. Сегодня национальная валюта вполне может зафиксировать укрепление.
Напряжение межбанковского рынка пока никуда не делось, по-прежнему сохраняясь на повышенном уровне. Так, в пятницу индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла на 5 б.п. – до уровня 6.94% годовых. Банк России увеличил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 1840 млрд рублей с предыдущих 1790 млрд рублей. Спрос же со стороны банков почти не изменился, составив 1552.7 млрд рублей против 1551.9 млрд рублей четверга. Напомним, что сегодняшний день – заключительный этап декабрьского налогового периода: отечественным организациям предстоит рассчитаться по налогу на прибыль.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем размещения выпуска ВТБ Капитал Финанс 14 (1 млрд рублей) – последнего в этом году. Кстати говоря, год в плане размещений был довольно хлебным: немало интересных дебютов, много щедрых идей на отыгрыш и т.д. В декабре, например, уже успели разместить 34 выпуска на 201.5 млрд рублей, что на 10 штук больше, нежели в ноябре. Лучшим месяцем квартала по праву можно считать октябрь с его результатом в 43 выпуска на 231.8 млрд рублей. В начале 2014 года активность, вероятнее всего, будет поменьше, но потом рынок может быстро наверстать упущенное. Труднее всего должно быть банковским заемщикам с невысоким рейтингом, так как брать эти риски участники торгов пока не очень-то готовы. Многие закрывают лимиты на уже имеющиеся банковские выпуски, не говоря уже о планах по покупке новых. Естественно, многое будет зависеть от политики ЦБ РФ, на который сейчас обращены взгляды почти всех рыночных игроков. Конечно же, после праздников ещё какое-то время будет понижена активность и вторичного рынка, так как многие подгадывают свои отпуска так, чтобы в итоге приобщить их к официальным праздникам (соответственно, заранее формируя бондовые портфели на этот временно горизонт). Ничего не поделаешь, это психология, которая имеет место быть.
Меж тем, муниципальные заёмщики не дремлют, активно строя планы на будущий год. Так, например, Липецкая область (а точнее, местное управление финансов) проводит конкурс по выбору организатора предстоящего бондового займа. Номинальный объём выпуска – 5 млрд рублей. Заявки принимаются до 28 января 2014 г., а дата подведения итогов открытого конкурса выпадает на 7 февраля 2014 г. Днём ранее, кстати, о проведении такого конкурса сообщила и Тверская область. В общем, будет из чего выбрать. Муниципальные бонды могут представлять интерес в следующем году.
Также пройдут оферты по выпускам: Балтийский берег 01 (1 млрд рублей), Еврофинансы-Недвижимость 02 (1.1 млрд рублей), Кубанская Нива 01 (0.6 млрд рублей), ФК ОТКРЫТИЕ 02 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· В последние дни уходящего года котировки евро и нефти будут продолжать умеренное укрепление;
· Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго за ноябрь выйдет чуть хуже консенсус-прогноза.
Главное событие прошедшей недели, если его можно так назвать, – замедление торговой активности практически на всех биржах мира, кроме, разве что, азиатских площадок. Наличие сопутствующего новостного фона позволило последним привлечь к себе нетипично пристальное внимание. Среди прочих тем едва ли не самое большое внимание СМИ и экономистов привлекли письменные комментарии, относящиеся к последнему заседанию Управляющего совета Банка Японии, которые вновь поставили ребром вопрос об успешности задач и мер в рамках монетарной экспансии нынешнего курса страны, известного как «Абэномика».
Что касается американских индексов, то за истекшую «дискретную» торговую неделю в отраслевом разрезе все секторы индекса S&P 500 показали небольшой рост, хотя сам бенчмарк, ввиду снижения компонентов с наибольшим процентным весом, остался практически неизменным (снижение на 0.03%). Наибольший рост показал сектор промышленных товаров (+2.7%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 26 из 30 входящих в состав индекса акций. Наихудшую динамику продемонстрировали акции Procter & Gamble (PG, -0.75%). Лидером роста на технической повышательной коррекции стали акции Cisco Systems (CSCO, +3.81%). По итогам торговой недели Dow Jones и Nasdaq едва заметно снизились на 0.01% и 0.25% соответственно.
Что касается рынка Fx, то по итогам недели основные валюты показали незначительное изменение по отношению к доллару США. В течение рождественской недели на рынке наблюдалась пониженная активность, которая сменилась резким колебанием валют в последнюю торговую сессию. В пятницу евро достиг максимального значения в паре с долларом за 2.5 года, и по итогам текущего года можно сказать, что «европеец» стал самой устойчивой среди основных валют. Котировки единой валюты достигли уровня $1.3887, что стало самым высоким показателем с октября 2011 года. Результат, по нашему мнению, является следствием агрессивных стабилизационных мер, предпринимаемых ЕЦБ, направленных на восстановление уверенности в зоне единой валюты (одна из «новинок» – подписание соглашения Еврокомиссии о создании «банковского союза», который должен укрепить транспарентность европейского финансового сектора и позволить ЕЦБ своевременно предпринимать упреждающие действия в случае каких-либо неурядиц). На ход валютных торгов также повлияло заявление президента Германского федерального банка и члена Управляющего совета ЕЦБ Йенса Вайдмана (Jens Weidmann), который заявил, что ЕЦБ должен оставить за собой возможность повысить ставки в случае, если инфляционные риски в еврозоне возрастут. Он отметил, что сохранение низких ставок в течение длительного периода может оказать отрицательное влияние на политику реформ в экономиках еврозоны, добавив, что слабое инфляционное давление не дает право на произвольное смягчение монетарной политики.
В пятницу основные фондовые индексы США отметились повышенной внутридневной волатильностью, завершив торги в области нулевой отметки. После празднования Рождества биржи пребывали в спокойном состоянии, продолжая отыгрывать итоги заседания FOMC, последнюю макростатистику и предварительные данные о декабрьских розничных продажах, а также – намерение МВФ повысить прогноз по экономическому росту страны. Цена на фьючерсы на нефть марки Light Sweet с поставкой в феврале по итогам торгов на NYMEX повысилась на 77 центов до $100.32 за баррель, отыгрывая последнюю публикацию статистики по коммерческим запасам сырой нефти от Минэнерго США, которые, вопреки прогнозам, вновь упали на значительную величину – 4.7 млн баррелей. В корпоративном сегменте, пожалуй, единственной заслуживающей внимания новостью было объявление менеджмента компьютерного гиганта Apple (AAPL) о намерении продолжить обратный выкуп собственных акций в 2014 финансовом году, заканчивающемся 27 сентября, «в объёме как минимум $50 млрд».
Доходность по 10-летним казначейским облигациям превысила 3%, достигнув 3.021%: это максимальный уровень с июля 2011 года. Рост доходности облигаций отражает снижение привлекательности казначейских облигаций в качестве «безопасной гавани». Доходность гособлигаций росла в течении всех трёх с половиной торговых сессий прошедшей недели. На этом фоне инвесторы и управляющие фондами продолжают оценивать долгосрочные последствия подобного тренда и пытаются отождествить подходящие инструменты для диверсификации инвестпортфелей. По итогам года пассивное владение 10-летними облигациями Казначейства принесло убыток в 2.75%, по сравнению с ростом индекса S&P 500 более чем на 20%.
Из новостей, которые продолжали оказывать влияние на ход торгов – безусловно, опубликованные в четверг данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице, которые, снизившись на 42 тыс. и достигнув при этом уровня 338 тыс. прошений, показали первый спад за последние три недели, что вновь увеличило количество оптимистов, верящих в системные улучшения на рынке труда США.
Данные хорошо согласовывались с опубликованным ещё в понедельник индексом потребительской уверенности от Университета штата Мичиган, который показал, что в декабре американские потребители чувствуют себя более оптимистично в отношении перспектив роста личного благосостояния. Напомним, что согласно вышедшим данным, в декабре индекс потребительской уверенности вырос до 82.5 по сравнению с ноябрьским значением 75.1 и первоначальной оценкой за декабрь на отметке 82.5. Кроме того, спрос на товары длительного пользования существенно увеличился в прошлом месяце, превысив при этом прогнозы. Согласно отчёту, заказы на товары длительного использования США в ноябре выросли на 3.5%, компенсировав при этом спад на уровне 0.7%, который был зафиксирован в октябре.
Также хорошее впечатление произвёл отчёт по продажам новых домов в США, которые выросли в ноябре до годового уровня 464 000, правда, несколько снизившись (на 2.1%) по сравнению с 474 000 в октябре, но оставаясь существенно выше 90-дневной средней скользящей (90 SMA). Таким образом, за два последних осенних месяца был отмечен сильнейший рост продаж новых домов с середины 2008 года. По сравнению с прошлым годом продажи нового жилья выросли на 16.6% в ноябре. Консенсус-прогноз предвещал, что продажи в ноябре достигнут годового уровня 449 000. Кроме того, данные от министерства торговли показали, что американцы активизировали свои расходы в ноябре, что предвещало хороший сезон для праздничных распродаж, который, впрочем, как ни странно, впоследствии не оправдался: основной рост покупательской активности существенно сдвинулся в пользу онлайн-шопинга, тогда как классические ритейлеры и мультибрендовые торговые точки (outlets) разочаровали снижением продаж по сравнению с тем же периодом прошлого года на 1.5-2%. Согласно представленным цифрам, объём личных расходов вырос в прошлом месяце на 0.5% по сравнению с показателем за октябрь на уровне +0.4%.
В итоге, подавляющая часть опубликованной в течение прошедшей недели американской статистики стала хорошим подспорьем тезису ФРС США об улучшении экономических показателей, на которые она опиралась в своём решении о начале этапа сворачивания стимулов, озвученном на последнем заседании FOMC, но не оказала существенной поддержки доллару США.
Возвращаясь к событиям на валютных рынках, нельзя не упомянуть про «антирекорды», поставленные иеной в течение прошедшего периода. Курс японской валюты упал против доллара, достигнув при этом уровня ¥105 за доллар впервые с октября 2008 года. Участники рынка, по-видимому, делают ставки на расхождение курсов Федрезерва, который декларативно перешёл к сокращению программ «количественного смягчения», тогда как Банк Японии, наоборот, заявил на днях о готовности при необходимости расширить беспрецедентные программы поддержки экономики. Напомним, что на своем последнем заседании Федрезерв принял решение сократить действующую программу стимулирования экономики на $10 млрд в месяц. Тем временем Банк Японии ежемесячно покупает государственные облигации на сумму более ¥7 трлн (около $67 млрд) в попытке положить конец 15-летний дефляции. Также падение иены было связано с выходом данных по инфляции в Японии. В ноябре показатель превысил 1% в первый раз с 2008 года, что говорит о заметном прогрессе в политике премьер-министра Синдзо Абэ, неправленной на выход из 15-летнего цикла падения цен в третьей по величине экономике мира. Цены без учета свежих продуктов питания выросли на 1.2% по сравнению с годом ранее. Показатель превысил средний прогноз, который ожидал роста цен на 1.1%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как слабо-позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным повышением, вблизи отметки 1495 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1490, 1480 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1505 п.;
• В первой половине дня не исключены попытки коррекционного роста индекса ММВБ к значимой «круглой» отметке 1500 п. Вероятно, этот важный уровень станет точкой притяжения для рынка в последний торговый день уходящего года;
• Выхода ключевой иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня вероятен переход российского рынка в состояние бокового движения при незначительном объеме торгов.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с умеренным понижением. Слабые попытки роста, наблюдавшиеся в первой половине дня, не получили дальнейшего развития. Под закрытие дневной торговой сессии на локальном рынке состоялись распродажи. Участники российских торгов проигнорировали заметное повышение основных европейских индексов. Позитивное начало торгов в США также не стало сигналом для отскока вверх в последние минуты дневных торгов.
По итогам дня индекс ММВБ уверенно закрепился ниже значимого круглого уровня 1500 п., что является негативным техническим сигналом. Впрочем, в условиях пониженных оборотов, установившихся накануне длительного перерыва в торгах, этот факт уже не имеет большого значения. Краткосрочное движение, которое состоится в последний торговый день уходящего года, уже не способно изменить общую расстановку сил на рынке.
Индекс ММВБ завершает 2013 год с незначительным повышением, составляющим около 1.3%. Индекс РТС за 12 месяцев потерял порядка 5%. Таким образом, можно констатировать, что «воз и ныне там», а российские «быки» и «медведи» по итогам года одержали заслуженную «ничью».
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришел в состояние контанго величиной в 2.4 п., или 0.17% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне умеренной просадки индекса ММВБ, состоявшейся в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающей просадкой отличились акции «Аэрофлота» (AFLT RM, -2.41%). В этих бумагах наметились коррекционные распродажи. За последний месяц они подорожали более чем на 40%. Поэтому текущее падение выглядит как логичная фиксация быстрой прибыли перед продолжительными новогодними праздниками. Информационным сигналом для начала назревших распродаж послужила недавняя публикация позитивных производственных итогов деятельности авиакомпании за ноябрь и одиннадцать месяцев 2013 года. Пассажирооборот ОАО «Аэрофлот» в ноябре 2013 года увеличился на 14.8% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до 4.7 млрд пассажирокилометров. Прирост этого показателя за 11 месяцев 2013 года по отношению к аналогичному периоду 2012 года составил 19.7%.
Акции «Распадской» (RASP RM, -3.88%) откатились вниз после стремительного прироста, состоявшегося в течение трех предыдущих торговых дней. Сигналом для недавнего оживления покупок в этих перепроданных бумагах стала новость об отмене квот на импорт коксующихся углей на Украине. Поводом же для фиксации прибыли послужило улучшение рейтинговым агентством Moody's прогноза по текущему корпоративному рейтингу «Распадской» и рейтингу вероятности дефолта эмитента с «негативного» на «стабильный».
Отметим также продолжившееся падение акций «Фармстандарт» (PHST RM, -4.02%). Они дешевеют по факту состоявшейся реорганизации эмитента в форме выделения из него брендированного безрецептурного бизнеса в самостоятельное юридическое лицо ОАО «Отисифарм».
Лидером скромного повышения среди голубых фишек стали бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.89%). В условиях оскудевшего потока внутренних корпоративных новостей эти «дивидендные» акции пользовались спросом. В моменты роста неопределенности на локальном рынке, привилегированные акции «Сургутнефтегаза» нередко воспринимаются в качестве защитного актива.
Заметным событием дня также стали выборочные покупки в отдельных низколиквидных акциях. С резким повышением закрылись бумаги РГС-ао (RGSS RM, +7.51%), Polymetal (POLY RM, +10.38%), «Коршуновский ГОК» (TQNE RM, +10.17%), «Селигдар»-ао (SELG RM, +19.22%), «Газ»-ао (GAZA RM, +11.84%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent дорожают в пределах 0.2%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.5%. Гонконгский Нang Seng прибавил 0.1%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в прошедшую пятницу смог побороть доллар США, умеренно укрепившись по отношению к нему (32.5945 рубль/доллар; -7.20 коп.), а вот к единой европейской валюте, к сожалению, было зафиксировано довольно сильное ослабление (44.95 рубль/евро; +22 коп.). В результате такой неоднородной динамики стоимость бивалютной корзины снизилась на 1.49 коп. – до уровня 38.08 рубля. Собственно, основной отпечаток на локальные валютные торги наложило уверенное шествие пары евро/доллар на рынке Forex. Тут было на что посмотреть. Сначала индикатор бодро вскарабкался вверх – до уровня $1.388 (на начало торгов было немногим более $1.370), а потом столь же бодро откатил назад. Правда, рост в 0.4% ему в итоге удалось сохранить. До конца года осталось совсем немного, и рубль выглядит сейчас далеко не худшим образом. Так что, как мы уже неоднократно говорили, раньше времени списывать со счетов его не стоит. Сегодня национальная валюта вполне может зафиксировать укрепление.
Напряжение межбанковского рынка пока никуда не делось, по-прежнему сохраняясь на повышенном уровне. Так, в пятницу индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла на 5 б.п. – до уровня 6.94% годовых. Банк России увеличил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 1840 млрд рублей с предыдущих 1790 млрд рублей. Спрос же со стороны банков почти не изменился, составив 1552.7 млрд рублей против 1551.9 млрд рублей четверга. Напомним, что сегодняшний день – заключительный этап декабрьского налогового периода: отечественным организациям предстоит рассчитаться по налогу на прибыль.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем размещения выпуска ВТБ Капитал Финанс 14 (1 млрд рублей) – последнего в этом году. Кстати говоря, год в плане размещений был довольно хлебным: немало интересных дебютов, много щедрых идей на отыгрыш и т.д. В декабре, например, уже успели разместить 34 выпуска на 201.5 млрд рублей, что на 10 штук больше, нежели в ноябре. Лучшим месяцем квартала по праву можно считать октябрь с его результатом в 43 выпуска на 231.8 млрд рублей. В начале 2014 года активность, вероятнее всего, будет поменьше, но потом рынок может быстро наверстать упущенное. Труднее всего должно быть банковским заемщикам с невысоким рейтингом, так как брать эти риски участники торгов пока не очень-то готовы. Многие закрывают лимиты на уже имеющиеся банковские выпуски, не говоря уже о планах по покупке новых. Естественно, многое будет зависеть от политики ЦБ РФ, на который сейчас обращены взгляды почти всех рыночных игроков. Конечно же, после праздников ещё какое-то время будет понижена активность и вторичного рынка, так как многие подгадывают свои отпуска так, чтобы в итоге приобщить их к официальным праздникам (соответственно, заранее формируя бондовые портфели на этот временно горизонт). Ничего не поделаешь, это психология, которая имеет место быть.
Меж тем, муниципальные заёмщики не дремлют, активно строя планы на будущий год. Так, например, Липецкая область (а точнее, местное управление финансов) проводит конкурс по выбору организатора предстоящего бондового займа. Номинальный объём выпуска – 5 млрд рублей. Заявки принимаются до 28 января 2014 г., а дата подведения итогов открытого конкурса выпадает на 7 февраля 2014 г. Днём ранее, кстати, о проведении такого конкурса сообщила и Тверская область. В общем, будет из чего выбрать. Муниципальные бонды могут представлять интерес в следующем году.
Также пройдут оферты по выпускам: Балтийский берег 01 (1 млрд рублей), Еврофинансы-Недвижимость 02 (1.1 млрд рублей), Кубанская Нива 01 (0.6 млрд рублей), ФК ОТКРЫТИЕ 02 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter