8 февраля 2011 Архив Сусанян Радик
Просматривая график доходностей американских облигаций вспомнились эти слова древнеримского теоретика Марка Фабия. Но потом подумал и решил, что у дядюшки Бена все таки хорошо все с памятью, просто тот сам не смог оценить даже краткосрочный эффект от QE2. Но тут тогда уже совсем другая проблема
“Покупки казначейских облигаций приведут к снижению ставок, что в свою очередь поддержит расходы домохозяйств и компаний.”
На момент начала QE2 это был основной аргумент Бернанке в пользу проведения нового количественного смягчения, и все мы это прекрасно помним. На графике доходность облигаций минфина США после 4 ноября, когда ФРС начал количественное смягчение-2.
Посмотрим на последние данные по балансу ФРС. Последние данные доступны за неделю до 2 февраля, тут мы видим рост активов ФРС почти на 26 млрд. за одну неделю и достижение почти $2.5 трлн. ( $2473 млрд.).
С начала своих программ скупки облигаций, федом уже было скуплено бумаг на $371.2 млрд, учитывая операции по реинвестированию.
Тут интересно заметить прирост активности покупок в течении последнего месяца. За период с 3 января по 2 февраля было скуплено облигаций на $118.7 млрд., напомню первоначальный план включал в себя $105 млрд в месяц ($75qe+$30pomo=$105млрд.). 30 млрд. pomo имеется ввиду реинвестирование средств от погашения MBS (ипотечных облигаций), но за этот же период mbs было погашено на $27 млрд., то есть получается, что чистая покупка составила почти $92 млрд., а не как планировалось $75 млрд. так получается Беня все таки обеспокоился ростом ставок и начал бороться с этим.
На этом графике динамика доходностей 2 и 10 летних бумаг казначейства США и индекса S&P500. Видимо опираясь на этот график и какие-то макроэкономические достижения в своем последнем выступлении Бен объяснил рост ставок ростом оптимизма и совсем забыл про свой старый аргумент “низкие ставки, высокие рсходы”. Ну что ж будем продолжать внимательно следить за долговым рынком штатов, там сериал поинтереснее “Твин Пикс” идет.
Почему же все же безработица упала до 9.0%
Покопался в недрах американской экономической блогосферы и все же нашел ответ на свой вопрос. Количество рабочей силы сократилось до 153.2 против 153.7 в декабре, количество не включенных в состав рабочей силы увеличилось на 320 тыс. человек, то есть столько людей перестали считаться рабочей силой. Это американцы которые не искали работу в течении последних 4 недель, тут опять же можно вспомнить плохие погодные условия, но этого никто делать естественно не стал. Теперь с такими махинациями думаю всем ясно стало, почему безработица упала до 9.0%. На графике доля экономически активного населения, то есть населения которые учитываются в отчете. Так вот этот показатель Labor Force Participation упал до 26 летнего минимума. Думаю всем теперь ясно все стало с январской статистикой
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter