26 апреля 2024 БКС Экспресс
Банк России оставил ключевую ставку без изменений по итогам апрельского заседания — на уровне 16% годовых.
Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию и перспективы ДКП.
Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной
• Подавляющее большинство членов совета директоров ЦБ были за сохранение ставки, были отдельные мнения в пользу повышения. Отметили сокращение пространства снижения.
• ЦБ не исключает сохранение ставки на текущем уровне до конца года, но базовый сценарий — снижение во II полугодии.
«В базовом сценарии накопленного повышения ключевой ставки будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к уровням, близким к цели, уже к концу этого года. Такое развитие событий предполагает начало снижения ключевой ставки во втором полугодии. Когда конкретно это произойдет, зависит от скорости замедления текущего роста цен».
• Если процесс дезинфляции остановится, ЦБ не исключает вариант повышения ставки, но это не базовый сценарий.
• Экономика РФ со II квартала начнет переходить к более сбалансированным темпам роста.
«После небольшого замедления в конце года, экономика снова уверенно растет. Рост потребления в январе-феврале значимо превысил наш прогноз. Жесткость рынка труда усиливается, отражая повышение спроса на рабочую силу. Это характерно почти для всех регионов».
«Исходя из складывающей ситуации в экономике в базовом сценарии мы повысили оценку роста ВВП до 2,5-3,5% на текущий год (с 1-2%), сохранив прогноз роста 1–2% на следующий. В этом сценарии экономика со второго квартала начнет переходить к более сбалансированным темпам роста. Разрыв между спросом и предложением будет постепенно сокращаться, поддерживая замедление ценовой динамики».
«В этом случае накопленного повышения ключевой ставки будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к уровням близким к цели уже к концу этого года».
• ЦБ обновит и, возможно, повысит оценку нейтральной ставки при подготовке основных направлений ДКП (сейчас 6–7%).
• Пик перегрева экономики РФ пройден осенью, но сам перегрев сохраняется: рост спроса опережает возможности выпуска.
«Мы считаем, что этот разрыв под влиянием денежно-кредитной политики будет сокращаться. И это будет сопровождаться замедлением устойчивого инфляционного давления».
• К концу года текущие темпы роста цен будут на уровне 4% или даже ниже.
• ЦБ РФ в мае может ужесточить макропруденциальные лимиты по потребкредитам на III квартал.
• ЦБ РФ рассчитывает, что массовая льготная ипотека завершится этим летом.
• Конфискация золотовалютных резервов РФ не окажет влияния на финстабильность. Доступных ЦБ РФ резервов достаточно, чтобы купировать риски финансовой стабильности, но этих рисков сейчас нет.
• ЦБ рассчитывает, что жесткость обязательств по продаже валютной выручки в случае продления этого требования буду ослабевать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию и перспективы ДКП.
Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной
• Подавляющее большинство членов совета директоров ЦБ были за сохранение ставки, были отдельные мнения в пользу повышения. Отметили сокращение пространства снижения.
• ЦБ не исключает сохранение ставки на текущем уровне до конца года, но базовый сценарий — снижение во II полугодии.
«В базовом сценарии накопленного повышения ключевой ставки будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к уровням, близким к цели, уже к концу этого года. Такое развитие событий предполагает начало снижения ключевой ставки во втором полугодии. Когда конкретно это произойдет, зависит от скорости замедления текущего роста цен».
• Если процесс дезинфляции остановится, ЦБ не исключает вариант повышения ставки, но это не базовый сценарий.
• Экономика РФ со II квартала начнет переходить к более сбалансированным темпам роста.
«После небольшого замедления в конце года, экономика снова уверенно растет. Рост потребления в январе-феврале значимо превысил наш прогноз. Жесткость рынка труда усиливается, отражая повышение спроса на рабочую силу. Это характерно почти для всех регионов».
«Исходя из складывающей ситуации в экономике в базовом сценарии мы повысили оценку роста ВВП до 2,5-3,5% на текущий год (с 1-2%), сохранив прогноз роста 1–2% на следующий. В этом сценарии экономика со второго квартала начнет переходить к более сбалансированным темпам роста. Разрыв между спросом и предложением будет постепенно сокращаться, поддерживая замедление ценовой динамики».
«В этом случае накопленного повышения ключевой ставки будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к уровням близким к цели уже к концу этого года».
• ЦБ обновит и, возможно, повысит оценку нейтральной ставки при подготовке основных направлений ДКП (сейчас 6–7%).
• Пик перегрева экономики РФ пройден осенью, но сам перегрев сохраняется: рост спроса опережает возможности выпуска.
«Мы считаем, что этот разрыв под влиянием денежно-кредитной политики будет сокращаться. И это будет сопровождаться замедлением устойчивого инфляционного давления».
• К концу года текущие темпы роста цен будут на уровне 4% или даже ниже.
• ЦБ РФ в мае может ужесточить макропруденциальные лимиты по потребкредитам на III квартал.
• ЦБ РФ рассчитывает, что массовая льготная ипотека завершится этим летом.
• Конфискация золотовалютных резервов РФ не окажет влияния на финстабильность. Доступных ЦБ РФ резервов достаточно, чтобы купировать риски финансовой стабильности, но этих рисков сейчас нет.
• ЦБ рассчитывает, что жесткость обязательств по продаже валютной выручки в случае продления этого требования буду ослабевать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter