Россия 2011: Политика определяет экономику. Фавориты года - "ЛУКОЙЛ", МТС, "Аэрофлот", акции ведущих банков

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
По информации Росстата, инфляция в России по итогам апреля составила 0,4%, а с начала года (январь-апрель) рост потребительских цен составил 4,2% По информации Росстата, инфляция в России по итогам апреля составила 0,4%, а с начала года (январь-апрель) рост потребительских цен составил 4,2%. По итогам прошлого года инфляция составила 8.8%. Инфляция с уровня годичной давности составила 9.6%, однако данная цифра не очень показательна, т.к. в нее включается высокий инфляционный фон во второй половине прошлого года. По итогам текущего года инфляция, вероятно, составит около 7%. Вместе с тем, российские монетарные власти повышают ставки. Со вторника ставка рефинансирования Банка России составляет 8,25%, ставка однодневного РЕПО - 5,5%, ставка по депозитам Банка России - 3,25%, именно последняя ставка определяет в настоящий момент минимальную процентную ставку по межбанковским кредитам.

С моей точки зрения, монетарная политика Банка России объясняется, прежде всего, политикой, а не экономикой. Рост ставок приведет к притоку в Россию горячих денег, а значит и укреплению рубля, которое очень положительно скажется на инфляции. Последний фактор очень немаловажен для властей в период выборов. Недавно один из высших чиновников Минэкономразвития заявил, что к концу текущего года курс доллара к рублю может упасть до 24-25 руб./долл., и этот сценарий вполне может стать реальностью.

Если говорить о рынке акций, то укрепление рубля негативно для экспортеров, особенно для "Сургутнефтегаза", который хранит свой знаменитый кэш в валюте. Также сильно пострадают "Акрон" и ОК "РУСАЛ". Естественно, укрепление рубля - позитив для компаний, которые работают на внутренний рынок, соответственно здесь я бы сделал ставку на МТС. Рост курса российской валюты также сделает более доступными зарубежные поездки, а значит это позитив для акций "Аэрофлота". Неплохо должны смотреться бумаги финансового сектора - "Сбербанка" и ВТБ.

Однако, несмотря на вероятное укрепление рубля, основной идеей года, с моей точки зрения, могут стать акции "ЛУКОЙЛа" на фоне низкой фундаментальной оценки компании и вероятного размещения бумаг на азиатском рынке. Вместе с тем, как и у большинства российских фишек, корпоративное управление у "ЛУКОЙЛа" хромает. Совет директоров второй нефтяной компании России одобрил дивиденды в размере 59 руб., рыночный консенсус - 62,5 руб. Соответственно коэффициент дивидендных выплат составляет лишь чуть более 18% от прошлогодней прибыли по стандартам US GAAP. Ранее "Газпром" объявил дивиденды значительно хуже ожиданий рынка, и лишь "Роснефть" попала в рыночные ожидания.

"Газпром" был моей основной инвестиционной идеей на текущий год и полностью оправдал ожидания, войдя в озвученный мной коридор 8-10 долл. Однако теперь у меня ровно холодное отношение к этой бумаге. С высокой вероятностью выборные расходы партии власти в итоге отразятся на финансовых результатах "Газпрома". Со времен Ельцина и Черномырдина в принципе мало что изменилось. При этом и без выборов "Газпром" далек от совершенства. Недавно "Газпром" опубликовал финансовые результаты за 2010 год по МСФО. Инвестиционные расходы компании превысили 34 млрд долл., рыночные ожидания - около 30 млрд долл. Дивиденды - 2.2 млрд долл. Именно в инвестиционных расходах сидит основная коррупционная составляющая газового холдинга.

В заключении можно сказать, что очень вероятно, что Владимир Владимирович Путин навсегда. Хотя я не сильно удивлюсь, если выбором партии власти станет Нарышкин или, что более вероятно, Собянин. А значит, по-прежнему в долгую можно смело брать "Роснефть", но только в долгую. Очень хорошая операционная и финансовая динамика и перспективы, высокая прозрачность и надежная крыша.

Все вышесказанное конечно размышления фундаментального аналитика, которые, вероятно, будут интересны участникам рынка, однако могут в итоге оказаться никак несвязанными с рыночной динамикой, на которую влияют множество других, часто не имеющих никакого отношения к фундаментальной оценке и бизнесу компаний, факторов. Долговой кризис, прежде всего, в Европе никуда не делся и является засадным полком "медведей".

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif
http://www.finam.ru

Индекс S&P 500. Коррекция продолжается
БКС Экспресс | Акции | S&P 500 (GSPC)
X5 Retail Group: Прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Велес Капитал | Компании | X5 Retail Group
Почти 80% розничных инвесторов в России готовы инвестировать в золото
ТАСС | Новости | Gold (XAU/USD)
«Сбер» начнет следить за передвижениями россиян
ТАСС | Новости
Россиянам резко повысят цены на интернет
finanz.ru | Новости
«Люди на улицы выйдут»: Путину посоветовали не вводить повторный карантин
finanz.ru | Новости
Произошло резкое снижение хешрейта Биткоина
TTRCoin.com | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Один из старейших биткоин-брокеров в Нидерландах привлек €11 млн инвестиций
ForkLog | Криптовалюта
8 ключевых показателей для быстрого анализа акций перед покупкой
smart-lab.ru | Статьи | ТВ
Горнодобывающие компании мира с запасом сил и ресурсов
smart-lab.ru | Компании

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=120342 обязательна Условия использования материалов