27 мая 2011 РБК
Накануне ОАО "НК "ЛУКОЙЛ" представило результаты за I квартал 2011г. по US GAAP и провел телефонную конференцию. Хотя основные результаты в отчете о прибылях и убытках посредственные (в основном из-за более низких, чем ожидалось, цен на нефть и экспортируемые нефтепродукты), свободные денежные потоки оставались хорошими и составили приблизительно 2 млрд долл. Кроме того, компания сообщила о внесении авансового платежа в размере 1,8 млрд долл. для возможного приобретения неназванного из-за продолжающихся переговоров зарубежного добывающего актива. Ранее сообщалось, что компания присматривается к активам в Бразилии.
По оценкам аналитиков "Тройки Диалог", в I квартале 2011г. генерировала свободный денежный поток на старых месторождениях в размере 8 долл./барр., что очень неплохо. Но с поправкой на отставание экспортных пошлин (что было очень выгодно российской нефтяной отрасли в I квартале 2011г.) свободный денежный поток составили бы только 2,4 долл./барр., а это соответствует одному из самых низких результатов за всю историю компании. Выручка составила 29,6 млрд долл.(на 9% ниже консенсус-прогноза аналитиков), EBITDA равняется 4,9 млрд долл., что на 12% ниже оценок аналитиков "Тройки Диалог", в основном за счет снижения цен. Чистая прибыль в I квартале 2011г. достигла 3,5 млрд долл. Расходы в целом оказались на уровне прогнозов, балансовые показатели практически не изменились: чистый долг составил 8,8 млрд долл.
ЛУКОЙЛ начал увеличивать капиталовложения в старые месторождения. В I квартале 2011г. они выросли на 18% и достигли 1,1 млрд долл. В рамках телеконференции менеджмент компании сообщил, что ожидает дальнейшего снижения добычи на Южно-Хыльчуюском месторождении и темпы его вряд ли замедлятся. По прогнозам, в 2011г. добыча снизится на 35% и будет ниже 5 млн т, а в 2012г. снизится еще на столько же и составит немногим более 3 млн т. Несмотря на активное наращивание объемов горизонтального бурения на западносибирских месторождениях, ЛУКОЙЛ ожидает снижения добычи там более чем на 4% в 2011г. и приблизительно на 2% в 2012г. Ожидается, что общее снижение добычи стабилизируется в 2013г. и с началом добычи на блоке "Западная Курна-2" в Ираке будет составлять 1-3% в год.
В России усилия компании в части горизонтального бурения пока не принесли ощутимых результатов, однако делать однозначные выводы пока рано. В целом, по мнению аналитиков "Тройки Диалог", долгосрочный прогноз снижения добычи компании на 2% на уже разрабатываемых месторождениях начинает смотреться чрезмерно консервативно. Текущие низкие оценочные коэффициенты компании предполагают, что со временем прибыль ЛУКОЙЛа может сократиться. Однако на данный момент эксперты сохраняют нейтральное отношение к акциям компании и считают, что продолжение снижения котировок после их недавнего падения маловероятно. Скорее всего, в среднесрочной перспективе цена акций будет колебаться в пределах узкого диапазона. Их текущий уровень - 1761 руб./акция - близок к нижней границе этого диапазона.
С точки зрения технического анализа, среднесрочный диапазон колебаний определен границами Bollinger (1-2) - 1650-1920 руб./акция. Вектор индикатора направлен вниз, что свидетельствует о силе "медвежьих" настроений в акциях компании. RSI (3) еще не указывает на перепроданность, в отличие от MACD (4), который подает "быкам" сигнал на покупку акций ЛУКОЙЛа. Объемы торгов бумагами компании находятся на среднем уровне (5).
Светлана Дейнека
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По оценкам аналитиков "Тройки Диалог", в I квартале 2011г. генерировала свободный денежный поток на старых месторождениях в размере 8 долл./барр., что очень неплохо. Но с поправкой на отставание экспортных пошлин (что было очень выгодно российской нефтяной отрасли в I квартале 2011г.) свободный денежный поток составили бы только 2,4 долл./барр., а это соответствует одному из самых низких результатов за всю историю компании. Выручка составила 29,6 млрд долл.(на 9% ниже консенсус-прогноза аналитиков), EBITDA равняется 4,9 млрд долл., что на 12% ниже оценок аналитиков "Тройки Диалог", в основном за счет снижения цен. Чистая прибыль в I квартале 2011г. достигла 3,5 млрд долл. Расходы в целом оказались на уровне прогнозов, балансовые показатели практически не изменились: чистый долг составил 8,8 млрд долл.
ЛУКОЙЛ начал увеличивать капиталовложения в старые месторождения. В I квартале 2011г. они выросли на 18% и достигли 1,1 млрд долл. В рамках телеконференции менеджмент компании сообщил, что ожидает дальнейшего снижения добычи на Южно-Хыльчуюском месторождении и темпы его вряд ли замедлятся. По прогнозам, в 2011г. добыча снизится на 35% и будет ниже 5 млн т, а в 2012г. снизится еще на столько же и составит немногим более 3 млн т. Несмотря на активное наращивание объемов горизонтального бурения на западносибирских месторождениях, ЛУКОЙЛ ожидает снижения добычи там более чем на 4% в 2011г. и приблизительно на 2% в 2012г. Ожидается, что общее снижение добычи стабилизируется в 2013г. и с началом добычи на блоке "Западная Курна-2" в Ираке будет составлять 1-3% в год.
В России усилия компании в части горизонтального бурения пока не принесли ощутимых результатов, однако делать однозначные выводы пока рано. В целом, по мнению аналитиков "Тройки Диалог", долгосрочный прогноз снижения добычи компании на 2% на уже разрабатываемых месторождениях начинает смотреться чрезмерно консервативно. Текущие низкие оценочные коэффициенты компании предполагают, что со временем прибыль ЛУКОЙЛа может сократиться. Однако на данный момент эксперты сохраняют нейтральное отношение к акциям компании и считают, что продолжение снижения котировок после их недавнего падения маловероятно. Скорее всего, в среднесрочной перспективе цена акций будет колебаться в пределах узкого диапазона. Их текущий уровень - 1761 руб./акция - близок к нижней границе этого диапазона.
С точки зрения технического анализа, среднесрочный диапазон колебаний определен границами Bollinger (1-2) - 1650-1920 руб./акция. Вектор индикатора направлен вниз, что свидетельствует о силе "медвежьих" настроений в акциях компании. RSI (3) еще не указывает на перепроданность, в отличие от MACD (4), который подает "быкам" сигнал на покупку акций ЛУКОЙЛа. Объемы торгов бумагами компании находятся на среднем уровне (5).
Светлана Дейнека
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter