Вчера компания превосходно отчиталась за 1-й квартал, и акции сегодня отреагировали ростом на 3%. В последний раз размещали пост по Enel 12 апреля. За месяц акции выросли почти на 17%. Результаты укрепили нашу уверенность в компании, и мы продолжаем держать акции в портфелях, ожидая продолжения роста. Рассмотрим отчет подробнее.
✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа. Является одним из крупнейших операторов ВИЭ.
🎯 Целевая цена - €8.75, потенциал роста +30%
Основные моменты в отчете
EBITDA за 1-й квартал выросла на 12% г/г до €6.1 млрд, превысив ожидания на 6%. Чистая прибыль увеличилась на 44% до €2.2 млрд, что оказалось на 20% выше консенсуса. Средства от операционной деятельности (FFO) увеличились на 18.9% до €4.4 млрд.
Отличным результатам способствовало усиление фокуса на сокращение операционных издержек, рост маржи реализации энергии, а также сильные показатели всех сегментов генерации, особенно ГЭС и ВИЭ. Около €0.3 млрд EBITDA пришлось от продаж неключевых активов.
Перспектива пересмотра консенсус-прогнозов
Enel сохранила прогноз по финансовым показателям на весь год. Тем не менее, учитывая опережающие темпы роста, менеджмент подчеркнул, что движется к верхнему краю оценки по EBITDA на уровне €22.8 млрд (консенсус €22.45 млрд), даже не включая прибыль от продажи активов, которая может принести до €0.5 млрд. Вдобавок, чистая прибыль уже достигла почти трети годового прогноза в €6.6-6.8 (консенсус €6.7 млрд). На этом фоне два инвестбанка уже пересмотрели свои оценки до €7 млрд и €7.2 млрд.
💎 Учитывая существенное превышение ожиданий рынка, мы рассчитываем, что пройдет еще один раунд пересмотра консенсус-прогнозов по финансам от аналитиков, что позволит котировкам Enel подняться еще выше.
Поскольку рост чистой прибыли идет опережающими темпами, Enel также может пойти на двузначное (10%+) повышение дивидендов за этот год. Дивидендная доходность для акций уже составляет около 7% - выше среднего по сектору на уровне 5.4%. В то же время, Enel продолжает торговаться с дисконтом к аналогам по форвардным P/E и EV/EBITDA.
Подводя итог, отчетность укрепила наш долгосрочный взгляд (https://t.me/aabeta/5786) на Enel, и мы продолжаем держать акции в портфелях с неплохой прибылью. Будем присматриваться к добавлению позиций на коррекциях, учитывая все еще дешевую оценку.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter