21 августа 2012 РБК
Европейская сессия своим открытием дала евро повод для роста. Хорошее настроение участников торгов привело к тому, что евро к 13:30 мск вырвался к отметке 1,241 долл. США. Игроки ожидают новой программы выкупа активов от ЕЦБ, однако это не значит, что на рынке исчезли все опасения.
Доходность десятилетних бондов по-прежнему остается высокой, хотя она и снизилась за последние дни. Так, испанские десятилетки к указанному времени обещают 6,23% в год, итальянские - 5,71%, португальские - 9,71%, греческие - 24,4%. Кстати, последняя страна продолжает вызывать опасения на рынке, о чем свидетельствуют результаты размещения векселей во Франции прошедшие накануне.
Французам доплатят за долги
Франция вновь разместила 22-недельные векселя под отрицательную доходность. Управление общественными долгами при Министерстве экономики и финансов Франции (Agence France Tresor) разместило облигации с погашением в январе 2013г. Объем размещения составил 6,98 млрд евро. Доходность на аукционе достигла минус 0,018%, снизившись с зафиксированного неделей ранее уровня в минус 0,01%.
Отрицательной остается также доходность по 13-недельным векселям. Показатель составил минус 0,015%, незначительно повысившись по сравнению с минус 0,016% неделей ранее. Отрицательная доходность возникает, когда инвесторы приобретают облигации дороже номинальной стоимости. Таким образом, если кредитор держит бумаги до погашения, он получит назад сумму меньше первоначальных инвестиций.
Страх у инвесторов остается
Долговой кризис, охвативший периферийные страны еврозоны, вынудил инвесторов искать новые тихие гавани в Европе - активы, гарантирующие если не доход, то хотя бы сохранность вложенных средств. Французские госбумаги можно считать относительно надежными по сравнению с испанскими и тем более греческими, что обеспечивает значительный интерес инвесторов.
Отрицательная доходность бондов говорит о том, что в Европе нет дефицита ликвидности, но наблюдается огромный дефицит доверия. Агенты не доверяют ни банкам, ни целым государствам. Именно поэтому облигации самых надежных государств становятся единственным инструментом сохранения активов, пусть даже со 100% вероятностью потерять часть стоимости. Этот страх пока не имеет ничего общего с движением европейской валюты вверх. Но рано или поздно он отразиться на курсе евро и текущая коррекция закончится очередным раундом распродаж.
Закладываемые в евро риски будут снижаться
Риски, которые закладывались в курс евро, будут снижаться в следующие пару месяцев, и евро будет укрепляться, полагает валютный стратег Deutsche Bank Джон Хорнер. "Нужно, чтобы ЕЦБ начал покупать облигации, чтобы Испания получила доступ к финансированию EFSF, мы ожидаем, что все это будет сделано. Что касается доллара, то в последнее время он укреплялся на улучшении макроэкономической статистики, а также из-за снижения ожиданий количественного смягчения. Но я думаю, это движение подошло к концу", - заявил Bloomberg Д.Хорнер.
Главный валютный стратег Barclays Пол Робинсон не ждет от ФРС количественного смягчения, во всяком случае, по его мнению, это, скорее всего, не случится в Jackson Hole. "ФРС может пообещать сохранять ставки на нынешнем уровне до конца 2015г., что само по себе может оказать сильное влияние. Но в целом послание от ФРС, я думаю, будет осторожно оптимистическим: они скажут, что данные по экономике за II квартал оказались слишком слабыми по сравнению с реальной экономической ситуацией. Вряд ли это приведет к сильному росту доллара, но повышение на 2-3% вполне возможно. Так что мы стоим в длинной позиции по доллару, несмотря на его уже значительное повышение за последние месяцы", - заявил Bloomberg П.Робинсон.
Европейская валюта растет на ожиданиях решения греческих проблем
Во вторник, 21 августа, евро торгуется нейтрально. К 08:00 мск его курс составил 1,235 долл. Высокое значение, но игроки настроены оптимистично. Надежда на ЕЦБ на рынке не угасает. В то же время драматичная ситуация развивается в Греции, но пока покупатели евровалюты предпочитают это игнорировать.
Германия не пойдет на новые уступки
Германия не пойдет на существенное изменение существующих соглашений с Грецией, проинформировал министр иностранных дел ФРГ Гидо Вестервелле по итогам встречи со своим греческим коллегой Димитрисом Аврамопулосом, передает Reuters. Данные комментарии Г.Вестервелле последовали вслед за информацией о том, что Греция собирается попросить о продлении срока программы международной помощи на два года.
Ожидается, что премьер-министр Греции Антонис Самарас выступит с инициативой продления на два года срока радикальных экономических реформ на встрече с канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Франсуа Олландом в Берлине 23 августа с.г. Преобразования были согласованы ранее с Европейским союзом, МВФ и ЕЦБ.
Ранее канцлер А.Меркель заявляла, что отказ от выделения Афинам кредитного транша (что, в свою очередь, фактически приведет к выходу Греции из состава еврозоны) несет в себе значительные риски для финансового здоровья всего блока, однако данная позиция А.Меркель находит мало поддержки у представителей коалиционного правительства ФРГ, которые настаивают на проведении более жесткой политики в отношении Афин. Так, в последние недели представители немецкой коалиции неоднократно отмечали, что рассматривают выход Греции из состава зоны евро как "приемлемый" вариант. Отдельные немецкие политики даже называли срок, в течение которого это должно произойти, - к концу текущего года.
У Греции практически не осталось шансов
По словам Д.Аврамопулоса, правительство Греции через несколько недель обнародует программу реформ, призванных сэкономить 11,7 млрд евро и удовлетворить требования международных кредиторов, выдвигаемые в обмен на предоставление помощи. Согласно текущим условиям предоставления помощи Греции, страна должна сократить дефицит бюджета до 2,1% ВВП в 2014г. с 9,3% в 2011г. Выделение средств со стороны Евросоюза и МВФ зависит от успешности проведения в Греции структурных реформ.
13 августа с.г. высокопоставленный немецкий политик заявил, что политика "последнего шанса" в отношении Греции более несостоятельна и применяться не будет. "Мы давно достигли точки, когда греки должны показать, что они способны сделать переход на рельсы бюджетной экономии", - сообщил представитель правительственной фракции ХДС в бундестаге Михаэль Фукс, комментируя позицию Германии в отношении предоставления Афинам дальнейшей финансовой помощи. По словам М.Фукса, ФРГ может заблокировать выделение кредитных траншей Греции, если появятся признаки того, что страна не выполняет взятые на себя обязательства перед партнерами по еврозоне.
В сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, ЕЦБ, МВФ) примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работающей в Греции группы аудиторов.
Похоже, Греции все же придется пойти на сложный, но необходимый для всех шаг. Установленные финансовые рамки для страны попросту рушат экономику. Нужно менять модель, однако немецкие власти против. В итоге получается тупик, выход из которого один - введение драхмы. При этом выход Греции вряд ли негативно скажется на стоимости евро, так как ЕЦБ держит руку на пульсе, и, ударив кнутом по грекам, тут же выдаст горсть пряников для финансистов зоны евро. Так удастся избежать паники и решить проблемы.
Barclays: Сырьевые валюты хороши в среднесрочной перспективе
На рынке сейчас очень тихое время с минимальными объемами. В сентябре все вернутся из отпусков, и всех будут волновать два вопроса - Европа и мировая экономика, отмечает главный валютный стратег Barclays Пол Робинсон. "В Европе есть некоторое улучшение, но ситуация настолько запутана, что, даже если ЕЦБ вновь начнет покупать суверенные облигации, это вряд ли кардинально изменит ситуацию. Так что стратегически мы по-прежнему "медведи" по евро и другим европейским валютам. В плане глобальной экономики мы оптимисты в отношении США и Китая. Поэтому мы считаем, что сырьевые валюты будут чувствовать себя лучше остальных. Кроме того, американская валюта также будет чувствовать себя неплохо. США, вероятно, самое светлое пятно на экономическом небосклоне", - отметил П.Робинсон.
"Мы считаем, что сырьевые валюты имеют хорошие среднесрочные перспективы: австралийский доллар считают переоцененным уже несколько месяцев из-за опасения замедления в Китае, однако он упорно отказывается падать. Конечно, он может немного снизиться в краткосрочном плане, мы считаем, возможно, до 1,01, но в более длительной перспективе ситуация для австралийской валюты остается вполне благоприятной - сильная экономика, нормальный центральный банк. Даже если цены на железную руду продолжат падать в ближайшее время, в долгосрочной перспективе они вновь вырастут. Так что, даже если считать его переоцененным, что не лишено оснований, возврат к трендовому значению будет очень долгим и постепенным", - заявил Bloomberg П.Робинсон.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доходность десятилетних бондов по-прежнему остается высокой, хотя она и снизилась за последние дни. Так, испанские десятилетки к указанному времени обещают 6,23% в год, итальянские - 5,71%, португальские - 9,71%, греческие - 24,4%. Кстати, последняя страна продолжает вызывать опасения на рынке, о чем свидетельствуют результаты размещения векселей во Франции прошедшие накануне.
Французам доплатят за долги
Франция вновь разместила 22-недельные векселя под отрицательную доходность. Управление общественными долгами при Министерстве экономики и финансов Франции (Agence France Tresor) разместило облигации с погашением в январе 2013г. Объем размещения составил 6,98 млрд евро. Доходность на аукционе достигла минус 0,018%, снизившись с зафиксированного неделей ранее уровня в минус 0,01%.
Отрицательной остается также доходность по 13-недельным векселям. Показатель составил минус 0,015%, незначительно повысившись по сравнению с минус 0,016% неделей ранее. Отрицательная доходность возникает, когда инвесторы приобретают облигации дороже номинальной стоимости. Таким образом, если кредитор держит бумаги до погашения, он получит назад сумму меньше первоначальных инвестиций.
Страх у инвесторов остается
Долговой кризис, охвативший периферийные страны еврозоны, вынудил инвесторов искать новые тихие гавани в Европе - активы, гарантирующие если не доход, то хотя бы сохранность вложенных средств. Французские госбумаги можно считать относительно надежными по сравнению с испанскими и тем более греческими, что обеспечивает значительный интерес инвесторов.
Отрицательная доходность бондов говорит о том, что в Европе нет дефицита ликвидности, но наблюдается огромный дефицит доверия. Агенты не доверяют ни банкам, ни целым государствам. Именно поэтому облигации самых надежных государств становятся единственным инструментом сохранения активов, пусть даже со 100% вероятностью потерять часть стоимости. Этот страх пока не имеет ничего общего с движением европейской валюты вверх. Но рано или поздно он отразиться на курсе евро и текущая коррекция закончится очередным раундом распродаж.
Закладываемые в евро риски будут снижаться
Риски, которые закладывались в курс евро, будут снижаться в следующие пару месяцев, и евро будет укрепляться, полагает валютный стратег Deutsche Bank Джон Хорнер. "Нужно, чтобы ЕЦБ начал покупать облигации, чтобы Испания получила доступ к финансированию EFSF, мы ожидаем, что все это будет сделано. Что касается доллара, то в последнее время он укреплялся на улучшении макроэкономической статистики, а также из-за снижения ожиданий количественного смягчения. Но я думаю, это движение подошло к концу", - заявил Bloomberg Д.Хорнер.
Главный валютный стратег Barclays Пол Робинсон не ждет от ФРС количественного смягчения, во всяком случае, по его мнению, это, скорее всего, не случится в Jackson Hole. "ФРС может пообещать сохранять ставки на нынешнем уровне до конца 2015г., что само по себе может оказать сильное влияние. Но в целом послание от ФРС, я думаю, будет осторожно оптимистическим: они скажут, что данные по экономике за II квартал оказались слишком слабыми по сравнению с реальной экономической ситуацией. Вряд ли это приведет к сильному росту доллара, но повышение на 2-3% вполне возможно. Так что мы стоим в длинной позиции по доллару, несмотря на его уже значительное повышение за последние месяцы", - заявил Bloomberg П.Робинсон.
Европейская валюта растет на ожиданиях решения греческих проблем
Во вторник, 21 августа, евро торгуется нейтрально. К 08:00 мск его курс составил 1,235 долл. Высокое значение, но игроки настроены оптимистично. Надежда на ЕЦБ на рынке не угасает. В то же время драматичная ситуация развивается в Греции, но пока покупатели евровалюты предпочитают это игнорировать.
Германия не пойдет на новые уступки
Германия не пойдет на существенное изменение существующих соглашений с Грецией, проинформировал министр иностранных дел ФРГ Гидо Вестервелле по итогам встречи со своим греческим коллегой Димитрисом Аврамопулосом, передает Reuters. Данные комментарии Г.Вестервелле последовали вслед за информацией о том, что Греция собирается попросить о продлении срока программы международной помощи на два года.
Ожидается, что премьер-министр Греции Антонис Самарас выступит с инициативой продления на два года срока радикальных экономических реформ на встрече с канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Франсуа Олландом в Берлине 23 августа с.г. Преобразования были согласованы ранее с Европейским союзом, МВФ и ЕЦБ.
Ранее канцлер А.Меркель заявляла, что отказ от выделения Афинам кредитного транша (что, в свою очередь, фактически приведет к выходу Греции из состава еврозоны) несет в себе значительные риски для финансового здоровья всего блока, однако данная позиция А.Меркель находит мало поддержки у представителей коалиционного правительства ФРГ, которые настаивают на проведении более жесткой политики в отношении Афин. Так, в последние недели представители немецкой коалиции неоднократно отмечали, что рассматривают выход Греции из состава зоны евро как "приемлемый" вариант. Отдельные немецкие политики даже называли срок, в течение которого это должно произойти, - к концу текущего года.
У Греции практически не осталось шансов
По словам Д.Аврамопулоса, правительство Греции через несколько недель обнародует программу реформ, призванных сэкономить 11,7 млрд евро и удовлетворить требования международных кредиторов, выдвигаемые в обмен на предоставление помощи. Согласно текущим условиям предоставления помощи Греции, страна должна сократить дефицит бюджета до 2,1% ВВП в 2014г. с 9,3% в 2011г. Выделение средств со стороны Евросоюза и МВФ зависит от успешности проведения в Греции структурных реформ.
13 августа с.г. высокопоставленный немецкий политик заявил, что политика "последнего шанса" в отношении Греции более несостоятельна и применяться не будет. "Мы давно достигли точки, когда греки должны показать, что они способны сделать переход на рельсы бюджетной экономии", - сообщил представитель правительственной фракции ХДС в бундестаге Михаэль Фукс, комментируя позицию Германии в отношении предоставления Афинам дальнейшей финансовой помощи. По словам М.Фукса, ФРГ может заблокировать выделение кредитных траншей Греции, если появятся признаки того, что страна не выполняет взятые на себя обязательства перед партнерами по еврозоне.
В сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, ЕЦБ, МВФ) примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работающей в Греции группы аудиторов.
Похоже, Греции все же придется пойти на сложный, но необходимый для всех шаг. Установленные финансовые рамки для страны попросту рушат экономику. Нужно менять модель, однако немецкие власти против. В итоге получается тупик, выход из которого один - введение драхмы. При этом выход Греции вряд ли негативно скажется на стоимости евро, так как ЕЦБ держит руку на пульсе, и, ударив кнутом по грекам, тут же выдаст горсть пряников для финансистов зоны евро. Так удастся избежать паники и решить проблемы.
Barclays: Сырьевые валюты хороши в среднесрочной перспективе
На рынке сейчас очень тихое время с минимальными объемами. В сентябре все вернутся из отпусков, и всех будут волновать два вопроса - Европа и мировая экономика, отмечает главный валютный стратег Barclays Пол Робинсон. "В Европе есть некоторое улучшение, но ситуация настолько запутана, что, даже если ЕЦБ вновь начнет покупать суверенные облигации, это вряд ли кардинально изменит ситуацию. Так что стратегически мы по-прежнему "медведи" по евро и другим европейским валютам. В плане глобальной экономики мы оптимисты в отношении США и Китая. Поэтому мы считаем, что сырьевые валюты будут чувствовать себя лучше остальных. Кроме того, американская валюта также будет чувствовать себя неплохо. США, вероятно, самое светлое пятно на экономическом небосклоне", - отметил П.Робинсон.
"Мы считаем, что сырьевые валюты имеют хорошие среднесрочные перспективы: австралийский доллар считают переоцененным уже несколько месяцев из-за опасения замедления в Китае, однако он упорно отказывается падать. Конечно, он может немного снизиться в краткосрочном плане, мы считаем, возможно, до 1,01, но в более длительной перспективе ситуация для австралийской валюты остается вполне благоприятной - сильная экономика, нормальный центральный банк. Даже если цены на железную руду продолжат падать в ближайшее время, в долгосрочной перспективе они вновь вырастут. Так что, даже если считать его переоцененным, что не лишено оснований, возврат к трендовому значению будет очень долгим и постепенным", - заявил Bloomberg П.Робинсон.
/Компиляция. 21 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter