19 ноября 2012 Saxo Bank | Natural Gas | Oil | Gold (XAU/USD) | Palladium | Copper | Cocoa Хансен Оле
Антирисковые настроения, спровоцированные тревожными прогнозами по темпам роста мировой экономики, по-прежнему задают тон на большинстве финансовых рынков. Прежде всего, инвесторов не отпускают сомнения в том, сможет ли Президент США договориться с Конгрессом и не допустить падения с пресловутого фискального обрыва. Эту проблему нужно решить до 1 января, в противном случае нас снова ждет рецессия - при этом не только в США, а во всем мире. За прошедшую неделю индекс S&P 500 упал до трехмесячных минимумов, а доллар вырос против корзины валют.
Эта рыночная динамика создала немало проблем для сырьевых активов, и лишь немногим удалось закончить неделю с положительной доходностью. В результате, индекс DJ-UBS по-прежнему держится вблизи четырехмесячных минимумов, при этом сельскохозяйственный сектор, в частности, зерно, продолжает слабеть. Энергоресурсы и промышленные металлы незначительно выросли в начале недели, на фоне удорожания газа и алюминия соответственно.
Нефть Brent застряла между напряженностью на Ближнем Востоке и антирисковыми настроениями
Напряженная обстановка на Ближнем Востоке в начале недели позволила нефти подняться в цене, однако, сейчас инвесторов интересуют прежде всего негативные экономические прогнозы и общая динамика ухода от риска, именно они определяют направление движения в большинстве классов активов. Вот почему нефть Brent продолжает торговаться в давно сфоромировавшемся диапазоне между 105 и 112 долларов за баррель (верхняя граница совпадает с 200-дневной скользящей средней на дневном графике). В свою очередь нефть WTI торгуется в области 85 долларов за баррель, что лишь на несколько долларов выше того уровня, на котором технологии добычи теряют смысл с точки зрения рентабельности.
Сырая нефть Brent, ближайший месяц – Источник: Saxo Bank
Последний отчет о перспективах развития мировой энергетики, опубликованный Международным энергетическим агентством, дерзко обещает нам революцию сланцевой нефти, которая позволит США потеснить Саудовскую Аравию и Россию и занять место крупнейшего в мире производителя нефти до конца этого десятилетия; Эти прогнозы наделали немало шума, однако, как уже упоминалось ранее, добыча сланцевой нефти стоит гораздо дороже, чем разработка месторождений в Саудовской Аравии. Чтобы она развивалась и приносила прибыль, цены на нефть должны быть выше. Только в этом случае данный прогноз может сбыться. В том же самом отчете МЭА понизило свой прогноз по спросу на 2012 год поскольку ослабление мировой экономической активности и последствия урагана Сэнди приведут к сокращению потребления в США.
Приходится опустошать запасы природного газа, поэтому он дорожает
Природный газ вошел в число стремительно растущих в цене сырьевых активов. Он подорожал прямо перед публикацией еженедельных данных по запасам, подготовленных Управлением по информации в области энергетики (EIA), которые показали, что первое за этот сезон падение температуры ниже среднего уровня привело к увеличению спроса. Из подземных хранилищ уже изъято 18 млрд. кубических футов - так рано запасы начинали сокращаться только в 2007 году, при этом за последние пять лет за отчетную неделю они, как правило, росли на 17 млрд. кубических футов.
Синоптики полагают, что эта зима будет холоднее, чем в прошлом году, что также будет поддерживать цены на высоком уровне и способствовать сокращению запасов, особенно в январе и феврале, когда потребление газа максимально. При этом цена, скорее всего, не покинет пределы диапазона 3,5-4,25 долларов США, поскольку газ дороже 4,25 утратит свою конкурентную привлекательность по отношению к углю, что негативно отразится на процессе перехода с угля на природный газ. Прошлая зима стала четвертой в ряду рекордно теплых зим, поэтому запасы сокращались привычными темпами, что способствовало снижению цены на газ в начале года. Это привело к росту опасений о том, что хранилище переполнится в период с апреля по ноябрь, когда традиционно происходит его заполнение. Мы все знаем, что этого не произошло, поскольку беспрецедентный отказ от угля в пользу природного газа помог стабилизировать цены и уровни запасов.
В итоге, переход от грязного топлива на чистое помог Штатам стать мировым лидером по сокращению выбросов углерода в 2012 году. По оценкам EIA, ожидаемый в этом году объем выбросов снизится до минимальных уровней за последние двадцать лет, что на 14% ниже максимума 2007 года. При сгорании природного газа в воздух выделяется почти в два раза меньше углерода, чем при сжигании угля, а сокращение потребления угля в этом году было беспрецедентным.
Золото и серебро растут на фоне укрепления курса доллара
Стремительный рост после выборов в США подошел к концу, и теперь металлы всех сортов ждут нового катализатора для продолжения восходящей динамики. А пока его нет, к ним вернулся статус рисковых активов, которые ориентируются на слабый фондовый рынок и курс доллара, укрепившийся до десятинедельных максимумов против корзины валют. Инвесторы ETF, однако, не испугались этих проблем, и теперь общий объем инвестиций в золото достиг нового рекордного максимума на уровне 2600 метрических тонн (Bloomberg). Инвесторы, использующие заемные средства, по-прежнему не предпринимают никаких действий, ожидая прояснения ситуации, но при этом внимательно следят за рынком на тот случай, если цены покинут текущий диапазон 1700-1740 долларов за унцию.
Цены на медь стабилизировались на фоне прогнозов по экономике Китая
На прошлой неделе в Китае произошла передача власти - событие, которое случается раз в десять лет - и теперь от нового лидера и нового Политбюро ждут дополнительных стимулов, которые помогут поддержать со стороны крупнейшего в мире потребителя меди. Недавнее улучшение экономической статистики в Китае, а также слухи о том, что Япония обдумывает дополнительные стимулирующие меры для своей измученной экономики, помогли остановить шестинедельное падение цен на медь. Пока еще не ясно, является ли эта ценовая динамика признаком того, что мы достигли точки разворота, однако, трейдеры внимательно следят за уровнем поддержки на 3,40 долларов за фунт, который отделяет их от дальнейшего падения; прорыв сопротивления 3,51 поможет улучшить настрой
Высококачественная медь, первый месяц – Источник: Saxo Bank
Цены на какао растут из-за проблем на Береге Слоновой Кости
Какао - еще один сырьевой актив, подорожавший, несмотря на некоторую фиксацию прибыли в конце недели. Поддержка пришла с двух сторон. Сначала цены начали восстанавливаться после публикации отчета о том, что предприятия по переработке какао-бобов увеличили объемы производства до двухлетних максимумов, чтобы удовлетворить рекордный спрос на шоколад, особенно в развивающихся странах. А потом стало ясно, что снижение поставок из Западной Африки может привести к первому за десять лет дефициту какао. В среду, после того как Президент Кот-Д'Ивуар распустил правительство, отказавшееся принять законопроект, дающий женщинам равные права с мужчиной в семье, цена подскочила на 70 долларов до 2457 долларов за м.т.
Это еще раз подчеркивает политическую нестабильность республики Кот-Д'Ивуар, которая является крупнейшим и самым важным в мире поставщиком какао, отвечающим за 37% всех мировых запасов. Гражданская война менее двух лет назад также спровоцировала рост цен на какао до 32-летних максимумов, и потребители с трейдерами прекрасно об этом помнят - отсюда и реакция рынка. До июня спекулятивный интерес к какао проявлялся в ставках на падение цен, однако затем чистое длинное позиционирование достигло уровней, сопоставимых с уровнями времен гражданской войны, спровоцировавшей рост цен в начале 2011 года.
Спрос зависит от экономических прогнозов
Сохранятся ли ожидания высокого спроса в 2013 году, зависит от экономических прогнозов, поскольку шоколад - это предмет роскоши, а также еда, повышающая настроение. Спрос на предметы роскоши, конечно, зависит от экономической обстановки, особенно в Европе и США, которые потребляют более половины всего шоколада в мире. Дальнейший рост цен также зависит от того, как будут развиваться события на политическом фронте Кот-Д'Ивуар, однако, пока сопротивление по мартовским фьючерсам 2013 года на уровне 2500 и 2531 доллар за м.т., вероятно, будет сдерживать рост.
Какао, март 2013 – Источник: Saxo Bank
Палладий выбился в лидеры
Отчет Джонсона Маттея, мирового лидера в области продаж платины стимулировал рост цен не только на платину, но и на палладий. В «Промежуточном отчете по платине за 2012 год» говорилось о вероятном дефиците палладия в размере 915.000 унций в 2012 году из-за снижения объемов залежей, сокращения продаж в Росси (с 755 тыс. унций до 250 тыс. унций в 2011 году) и рекордного спроса со стороны производителей автомобилей, что и послужило толчком для удорожания этого металла. Цена на платину сильно зависит от объема добычи в Южной Африке, однако, крупнейшим источником палладия уже много лет остаются запасы, накопленные бывшим Советским Союзом. Объем запасов никогда не разглашался, но, как бы там ни было, они быстро сокращаются и, вероятно, их хватит лишь на несколько лет, а потом главным источником палладия станет металлолом и залежи.
Палладий принадлежит к группе платиновых металлов, поэтому его динамика тесно связана с динамикой платины, однако, на него также влияют ценовые колебания и других драгметаллов, таких как золото и серебро. Ценовая динамика в течение последних двух месяцев была обусловлена в первую очередь ростом и последующей коррекцией золота и платины. Но отчет Джонсона Маттея, спровоцировавший рост цен на палладий на 7% и только на 2% на платину, положил конец этой зависимости. Теперь рынок будет следить за дефицитом предложения, однако, пока сложно сказать приведет ли это к прямому улучшению или относительному улучшению динамики.
Палладий не избалован вниманием инвесторов из-за своей низкой ликвидности и способности к резким ценовым движениям в обоих направлениях. По итогам года он все еще является отстающим среди металлов, поскольку он подешевел на 5%, тогда как платина подорожала на 10%. На приведенном ниже графике показано отношение цен этих металлов. Пока в течение 2012 года платина опережала палладий, который подорожал с 2,13 долларов в январе до текущего максимума 2,63 доллара за унцию.
Соотношение платины и палладия
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Эта рыночная динамика создала немало проблем для сырьевых активов, и лишь немногим удалось закончить неделю с положительной доходностью. В результате, индекс DJ-UBS по-прежнему держится вблизи четырехмесячных минимумов, при этом сельскохозяйственный сектор, в частности, зерно, продолжает слабеть. Энергоресурсы и промышленные металлы незначительно выросли в начале недели, на фоне удорожания газа и алюминия соответственно.
Нефть Brent застряла между напряженностью на Ближнем Востоке и антирисковыми настроениями
Напряженная обстановка на Ближнем Востоке в начале недели позволила нефти подняться в цене, однако, сейчас инвесторов интересуют прежде всего негативные экономические прогнозы и общая динамика ухода от риска, именно они определяют направление движения в большинстве классов активов. Вот почему нефть Brent продолжает торговаться в давно сфоромировавшемся диапазоне между 105 и 112 долларов за баррель (верхняя граница совпадает с 200-дневной скользящей средней на дневном графике). В свою очередь нефть WTI торгуется в области 85 долларов за баррель, что лишь на несколько долларов выше того уровня, на котором технологии добычи теряют смысл с точки зрения рентабельности.
Сырая нефть Brent, ближайший месяц – Источник: Saxo Bank
Последний отчет о перспективах развития мировой энергетики, опубликованный Международным энергетическим агентством, дерзко обещает нам революцию сланцевой нефти, которая позволит США потеснить Саудовскую Аравию и Россию и занять место крупнейшего в мире производителя нефти до конца этого десятилетия; Эти прогнозы наделали немало шума, однако, как уже упоминалось ранее, добыча сланцевой нефти стоит гораздо дороже, чем разработка месторождений в Саудовской Аравии. Чтобы она развивалась и приносила прибыль, цены на нефть должны быть выше. Только в этом случае данный прогноз может сбыться. В том же самом отчете МЭА понизило свой прогноз по спросу на 2012 год поскольку ослабление мировой экономической активности и последствия урагана Сэнди приведут к сокращению потребления в США.
Приходится опустошать запасы природного газа, поэтому он дорожает
Природный газ вошел в число стремительно растущих в цене сырьевых активов. Он подорожал прямо перед публикацией еженедельных данных по запасам, подготовленных Управлением по информации в области энергетики (EIA), которые показали, что первое за этот сезон падение температуры ниже среднего уровня привело к увеличению спроса. Из подземных хранилищ уже изъято 18 млрд. кубических футов - так рано запасы начинали сокращаться только в 2007 году, при этом за последние пять лет за отчетную неделю они, как правило, росли на 17 млрд. кубических футов.
Синоптики полагают, что эта зима будет холоднее, чем в прошлом году, что также будет поддерживать цены на высоком уровне и способствовать сокращению запасов, особенно в январе и феврале, когда потребление газа максимально. При этом цена, скорее всего, не покинет пределы диапазона 3,5-4,25 долларов США, поскольку газ дороже 4,25 утратит свою конкурентную привлекательность по отношению к углю, что негативно отразится на процессе перехода с угля на природный газ. Прошлая зима стала четвертой в ряду рекордно теплых зим, поэтому запасы сокращались привычными темпами, что способствовало снижению цены на газ в начале года. Это привело к росту опасений о том, что хранилище переполнится в период с апреля по ноябрь, когда традиционно происходит его заполнение. Мы все знаем, что этого не произошло, поскольку беспрецедентный отказ от угля в пользу природного газа помог стабилизировать цены и уровни запасов.
В итоге, переход от грязного топлива на чистое помог Штатам стать мировым лидером по сокращению выбросов углерода в 2012 году. По оценкам EIA, ожидаемый в этом году объем выбросов снизится до минимальных уровней за последние двадцать лет, что на 14% ниже максимума 2007 года. При сгорании природного газа в воздух выделяется почти в два раза меньше углерода, чем при сжигании угля, а сокращение потребления угля в этом году было беспрецедентным.
Золото и серебро растут на фоне укрепления курса доллара
Стремительный рост после выборов в США подошел к концу, и теперь металлы всех сортов ждут нового катализатора для продолжения восходящей динамики. А пока его нет, к ним вернулся статус рисковых активов, которые ориентируются на слабый фондовый рынок и курс доллара, укрепившийся до десятинедельных максимумов против корзины валют. Инвесторы ETF, однако, не испугались этих проблем, и теперь общий объем инвестиций в золото достиг нового рекордного максимума на уровне 2600 метрических тонн (Bloomberg). Инвесторы, использующие заемные средства, по-прежнему не предпринимают никаких действий, ожидая прояснения ситуации, но при этом внимательно следят за рынком на тот случай, если цены покинут текущий диапазон 1700-1740 долларов за унцию.
Цены на медь стабилизировались на фоне прогнозов по экономике Китая
На прошлой неделе в Китае произошла передача власти - событие, которое случается раз в десять лет - и теперь от нового лидера и нового Политбюро ждут дополнительных стимулов, которые помогут поддержать со стороны крупнейшего в мире потребителя меди. Недавнее улучшение экономической статистики в Китае, а также слухи о том, что Япония обдумывает дополнительные стимулирующие меры для своей измученной экономики, помогли остановить шестинедельное падение цен на медь. Пока еще не ясно, является ли эта ценовая динамика признаком того, что мы достигли точки разворота, однако, трейдеры внимательно следят за уровнем поддержки на 3,40 долларов за фунт, который отделяет их от дальнейшего падения; прорыв сопротивления 3,51 поможет улучшить настрой
Высококачественная медь, первый месяц – Источник: Saxo Bank
Цены на какао растут из-за проблем на Береге Слоновой Кости
Какао - еще один сырьевой актив, подорожавший, несмотря на некоторую фиксацию прибыли в конце недели. Поддержка пришла с двух сторон. Сначала цены начали восстанавливаться после публикации отчета о том, что предприятия по переработке какао-бобов увеличили объемы производства до двухлетних максимумов, чтобы удовлетворить рекордный спрос на шоколад, особенно в развивающихся странах. А потом стало ясно, что снижение поставок из Западной Африки может привести к первому за десять лет дефициту какао. В среду, после того как Президент Кот-Д'Ивуар распустил правительство, отказавшееся принять законопроект, дающий женщинам равные права с мужчиной в семье, цена подскочила на 70 долларов до 2457 долларов за м.т.
Это еще раз подчеркивает политическую нестабильность республики Кот-Д'Ивуар, которая является крупнейшим и самым важным в мире поставщиком какао, отвечающим за 37% всех мировых запасов. Гражданская война менее двух лет назад также спровоцировала рост цен на какао до 32-летних максимумов, и потребители с трейдерами прекрасно об этом помнят - отсюда и реакция рынка. До июня спекулятивный интерес к какао проявлялся в ставках на падение цен, однако затем чистое длинное позиционирование достигло уровней, сопоставимых с уровнями времен гражданской войны, спровоцировавшей рост цен в начале 2011 года.
Спрос зависит от экономических прогнозов
Сохранятся ли ожидания высокого спроса в 2013 году, зависит от экономических прогнозов, поскольку шоколад - это предмет роскоши, а также еда, повышающая настроение. Спрос на предметы роскоши, конечно, зависит от экономической обстановки, особенно в Европе и США, которые потребляют более половины всего шоколада в мире. Дальнейший рост цен также зависит от того, как будут развиваться события на политическом фронте Кот-Д'Ивуар, однако, пока сопротивление по мартовским фьючерсам 2013 года на уровне 2500 и 2531 доллар за м.т., вероятно, будет сдерживать рост.
Какао, март 2013 – Источник: Saxo Bank
Палладий выбился в лидеры
Отчет Джонсона Маттея, мирового лидера в области продаж платины стимулировал рост цен не только на платину, но и на палладий. В «Промежуточном отчете по платине за 2012 год» говорилось о вероятном дефиците палладия в размере 915.000 унций в 2012 году из-за снижения объемов залежей, сокращения продаж в Росси (с 755 тыс. унций до 250 тыс. унций в 2011 году) и рекордного спроса со стороны производителей автомобилей, что и послужило толчком для удорожания этого металла. Цена на платину сильно зависит от объема добычи в Южной Африке, однако, крупнейшим источником палладия уже много лет остаются запасы, накопленные бывшим Советским Союзом. Объем запасов никогда не разглашался, но, как бы там ни было, они быстро сокращаются и, вероятно, их хватит лишь на несколько лет, а потом главным источником палладия станет металлолом и залежи.
Палладий принадлежит к группе платиновых металлов, поэтому его динамика тесно связана с динамикой платины, однако, на него также влияют ценовые колебания и других драгметаллов, таких как золото и серебро. Ценовая динамика в течение последних двух месяцев была обусловлена в первую очередь ростом и последующей коррекцией золота и платины. Но отчет Джонсона Маттея, спровоцировавший рост цен на палладий на 7% и только на 2% на платину, положил конец этой зависимости. Теперь рынок будет следить за дефицитом предложения, однако, пока сложно сказать приведет ли это к прямому улучшению или относительному улучшению динамики.
Палладий не избалован вниманием инвесторов из-за своей низкой ликвидности и способности к резким ценовым движениям в обоих направлениях. По итогам года он все еще является отстающим среди металлов, поскольку он подешевел на 5%, тогда как платина подорожала на 10%. На приведенном ниже графике показано отношение цен этих металлов. Пока в течение 2012 года платина опережала палладий, который подорожал с 2,13 долларов в январе до текущего максимума 2,63 доллара за унцию.
Соотношение платины и палладия
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter