Чернолецкая Елена Московский Фондовый Центр | Акции

Российский фондовый рынок в очередной раз отстает от мирового в результате низкой ликвидности и низкого же оборота

30 ноября 2012  Источник http://x.elitetrader.ru/img/clip3887506_8Kb.jpg http://mfc.ru/
Основную массу денежных средств сейчас оттягивают валютный рынок и налоговые платежи: под конец месяца участники финансовой системы перекладываются в рубль и уводят средства с рынка Российские новости
► Международные резервы России на 23 ноября 2012 года составили $524,3 млрд, сообщил в четверг департамент внешних и общественных связей Банка России. Между тем по состоянию на 16 ноября международные резервы РФ равнялись $522,2 млрд. Таким образом, за неделю они увеличились на $2,1 млрд.
► Правительство РФ, скорее всего, примет решение о продаже госпакета акций ОАО "Новороссийский морской торговый порт" (НМТП) стратегическому инвестору, заявил первый вице-премьер Игорь Шувалов на брифинге в правительстве в четверг.
Ранее сообщалось, что 30 октября должна была начаться фаза investor education в рамках готовящейся приватизации 20% акций НМТП, а сама сделка могла бы быть закрыта уже в начале ноября. Однако процесс сорвался.
► НК "Роснефть" разместила транш евробондов с погашением в марте 2017 года на $1 млрд под 3,15% годовых, с погашением в марте 2022 года - на $2 млрд под 4,20%. Средства "Роснефть" привлекает под сделку по покупке ТНК-BP (ее денежная составляющая - $45,1 млрд).
Основную сумму "Роснефть" получит от синдиката банков - он готов предоставить около $30 млрд, в том числе $7,5 млрд долгосрочного финансирования. Ставка по синдицированному кредиту "Роснефти" составит LIBOR+2,1%, а с учетом комиссий - около LIBOR+2,5%, сообщали источники "Интерфакса".
► Акционеры "Роснефти" на внеочередном собрании утвердили решение о выплате дополнительных дивидендов компании за 2011 год в размере 4,08 рубля на акцию. Акционеры "Роснефти" решили дополнительно направить на дивиденды 43,2 млрд руб. В результате общая сумма чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов по итогам 2011 года, составит 79,8 млрд руб. (25% от чистой прибыли по МСФО), а суммарный размер дивидендов на одну акцию составит 7,53 руб. (с учетом решения собрания акционеров 20 июня 2012 года, утвердившего размер дивидендов). Сумма дополнительных дивидендов на одну размещенную акцию составит 4 руб. 08 коп.

Комментарий по рынку
Российский фондовый рынок в очередной раз отстает от мирового в результате низкой ликвидности и низкого же оборота. Основную массу денежных средств сейчас оттягивают валютный рынок и налоговые платежи: под конец месяца участники финансовой системы перекладываются в рубль и уводят средства с рынка.
Рубль пробил первый уровень, который мы ждали, - 30,90 к доллару – и формирует возможность дальнейшего укрепления к следующему рубежу 30,50 руб. Впрочем, поступающая на рынки в начале месяца ликвидность может помешать такому резкому движению и российская валюта останется в диапазоне 30,80-31,10. Это выглядело бы успокаивающе и для фондового рынка, который за уже более чем за год был полностью «выжат» за счет постоянных валютных колебаний, нерыночного укрепления рубля, оттока капитала.
Причем, ситуация сложилась таким образом, что именно укрепление рубля усиливает отток денежных средств с рынка ценных бумаг, так как внешним инвесторам становится выгоднее завести деньги под покупку валюты, чем под акции, которые несут в себе риски резкого последующего падения российской валюты, как это было осенью прошлого года и в марте 2012 года.
В связи с этой зависимостью обратим сегодня внимание на данные Emerging Portfolio Fund Research по оттоку-притоку капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ. Если отток капитала продолжился восьмую неделю подряд, станет ясно, почему российский рынок не может показать новогодний рост в полной мере.
Впрочем, какая-то позитивная динамика должна продолжиться на мировом позитиве: и мировые фондовые индикаторы, и сырье пока не дают поводов для беспокойства.
Вчерашняя статистика по США оказалась немного хуже ожиданий, но в целом сохранила позитивный тренд. К тому же было очевидно, что пересмотр ВВП за III квартал с 2% до прогнозируемых 2,8% - это все-таки завышенное требование. И реальный пересмотр до 2,7% - более чем хороший показатель.
Важным подтверждением того, что ФРС США готова на продолжение активного стимулирования экономики, стали слова главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли. Он считает безработицу в США «неприемлемо высокой» и, оценивая необходимость наращивания Центробанком выкупа активов, считает, что ФРС необходимо стараться обеспечить максимальную занятость и более быстрый подъем экономики. Тем более, что темпы инфляции в США будут находиться на уровне в 2% или ниже в следующие несколько лет, по мнению Дадли.
Это хороший сигнал для рынков, которые хотят ждать от ФРС США по итогам заседания 11-12 декабря, очередной порции «допинга».
Так что, как мы говорили вчера, у американского рынка есть шанс подняться в диапазон 1420-1430 по S&P. Нефть на фоне экономического оптимизма может вернуться к верхней границе своего равновесного коридора $113.
Российскому рынку сейчас необходимо снова консолидироваться около отметки 1400 пунктов. В этом ему могут помочь наиболее перепроданные индексные бумаги: технически акции Газпрома, ГМК НорНикель, Сбербанка показывают формирование поддержек. Тем более, что первые два инструмента уже находятся ниже своих годовых целей. Газпрому технически надо возвращаться выше 145 руб., ГМК НорНикель, как более волатильный инструмент, имеет все шансы выйти выше уровня 5000 руб.
От обыкновенных акций Сбербанка хочется увидеть подъем выше уровня SPO, то есть к 93 руб., а префы могут смотреться лучше обычки за счет того, что сейчас стоят ниже среднего рыночного уровня.
В целом, этих бумаг, +акций ЛУКОЙЛа, которые поддерживаются менеджментом компании, более чем достаточно для роста индекса ММВБ – это лидеры по долям в индексе. Так что если мы ждем роста в них, то вряд ли стоит рассчитывать на спектральный подъем во втором эшелоне.
Итог: придерживаемся спекулятивной тактики на рынке, сохраняем позиции, набранные в начале недели, рассчитываем на рост 1-5% при строгом соблюдении уровней stop-loss и take-profit.

Новости мировых рынков
▲ Министерство торговли США повысило оценку роста ВВП в третьем квартале 2012 года до 2,7% в годовом выражении с объявленных первоначально 2%, свидетельствуют пересмотренные данные.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали улучшения оценки до 2,8%.
Повышение индекса PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), который внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, составило в прошедшем квартале 1,1%.
Согласно первоначальной оценке показатель вырос на 1,3%, а эксперты не прогнозировали его пересмотра.
Сокращение дефицита торгового баланса и рост запасов товаров позволили почти полностью нивелировать замедление темпов роста потребительских расходов.
Потребительские расходы в США, на долю которых приходится порядка 70% американской экономики, увеличились в минувшем квартале на 1,4% по сравнению со вторым кварталом, когда показатель поднялся на 1,5%. Согласно первоначальной оценке, показатель вырос на 2%, а эксперты прогнозировали его пересмотр до 1,9%.
Окончательная оценка ВВП будет опубликована в декабре.
▲ Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе упало на 23 тыс. – до 393 тыс., говорится в отчете министерства труда США.
Согласно пересмотренным данным, количество обращений за предыдущую неделю составляло 416 тыс., а не 410 тыс., как сообщалось ранее.
Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали снижения числа заявок за неделю на 20 тыс. с объявленного ранее уровня - до 390 тыс.
Снижение числа заявок, вероятно, означает, что рынок труда в среднеатлантическом регионе, на долю которого приходится 14% рабочей силы США, стабилизируется после урагана "Сэнди", в результате которого некоторые люди в регионе остались без работы в начале этого месяца.
Менее волатильный показатель - среднее количество заявок, поданных за последние четыре недели - увеличился до 405,25 тыс. с 397,75 тыс. неделей ранее.
Число американцев, продолжающих получать пособие по безработице, за неделю, завершившуюся 17 ноября, сократилось на 70 тыс. и составило 3,29 млн человек. Неделей ранее, согласно уточненным данным, этот показатель составлял 3,357 млн, а не 3,337 млн, как сообщалось прежде. Эксперты в среднем прогнозировали снижение показателя до 3,325 млн.
▲ Сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны вырос в ноябре до 85,7 пункта с пересмотренных 84,3 пункта в прошлом месяце, свидетельствуют данные Европейской комиссии.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, не ожидали изменения показателя с первоначально объявленных 84,5 пункта за октябрь, которые были минимальным уровнем доверия за 3 года.
Индекс доверия европейских промышленных компаний повысился в ноябре до минус 15,1 пункта с пересмотренных минус 18,3 пункта в прошлом месяце, показатель доверия в сфере услуг - до минус 11,9 пункта с минус 12,1 пункта. Оба индикатора превзошли ожидания рынка.
Индикатор потребительского доверия в текущем месяце остался без изменений - минус 26,9 пункта, как и предполагали эксперты.
▼ Запланированный выкуп Грецией собственных долговых обязательств может затронуть держателей гособлигаций на сумму почти 4 млрд евро, не пожелавших принять участие в реструктуризации долга страны ранее в этом году, сообщает агентство Bloomberg.
Выкуп коснется владельцев облигаций, выпущенных в соответствии с международным правом, отказавшихся участвовать в обмене долга на общую сумму 200 млрд евро в марте 2012 года и рассчитывавших получить полную стоимость за свои бумаги, говорится в обновленной оценке ситуации в Греции "тройкой" кредиторов (Еврокомиссия, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и МВФ, размещенной на сайте правительства Нидерландов.
Афины должны выкупить свои бумаги у частного сектора по цене, которая будет ниже цены закрытия в прошлую пятницу, то есть ниже 28,5% номинала. Объем выкупа не уточняется.
В рамках соглашения между Грецией и ее кредиторами, достигнутого в понедельник, госдолг страны должен сократиться до 124% ВВП к 2020 году и оказаться ниже 110% ВВП к 2022 году.

Ожидается сегодня
В России
► ОАО "Верофарм" опубликует финансовые результаты за девять месяцев 2012 года по МСФО.
► МХК "ЕвроХим" в пятницу начнет road show планируемого выпуска евробондов.
► Состоятся заседания советов директоров следующих компаний:
ОАО "Татнефть",
ОАО "Мегафон",
ОАО "Стройтрансгаз".

В мире
► Федеральное статистическое управление Германии опубликует данные о розничных продажах в октябре. (11:00)
Французское Национальное статистическое управление Insee опубликует данные о потребительских расходах в октябре. (11:45)
► Статистическое управление Европейского союза обнародует данные о безработице в октябре, а также предварительные данные об изменении потребительских цен в ноябре. (14:00)
► Министерство торговли США опубликует данные о доходах и расходах населения в октябре. (17:30)
► Вступят в силу результаты полугодового пересмотра индексов семейства MSCI. Изменения начнут действовать после закрытия торгов 30 ноября.
► Credit Suisse Group AG намерен реорганизовать свое инвестиционное подразделение, а также объединить бизнес по управлению активами и обслуживанию состоятельных клиентов (private banking). Все изменения и назначения вступают в силу с 30 ноября.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=162643. Об использовании информации.